 |
| Dl. Le Quang Chung, Director General Adjunct al Smart Invest Securities Joint Stock Company (AAS) |
Apar oportunități, împreună cu anumite condiții.
Evaluând obiectivul de creștere economică de 10% pentru 2026, dl. Le Quang Chung a afirmat că acesta este un obiectiv ambițios, dar nu lipsit de o bază pentru realizare. Primul fundament important constă în rezultatele de creștere din 2025, când economia vietnameză a înregistrat o rată de creștere de peste 8%, creând o nouă bază pentru perioada următoare.
În acest context, cadrul de politici este perceput ca fiind mai clar și mai decisiv decât în perioadele anterioare. Emiterea unor rezoluții majore, inclusiv Rezoluția 79 privind dezvoltarea economiei de stat, demonstrează o concentrare pe alocarea resurselor către întreprinderile de stat cheie, cele capabile să conducă și să răspândească creșterea. Politica merge dincolo de simpla stabilire a obiectivelor; demonstrează, de asemenea, o hotărâre de a elimina blocajele instituționale și procedurale și de a îmbunătăți implementarea, creând astfel o bază pentru accelerarea economiei în perioada următoare.
Un alt pilon cheie subliniat este investițiile publice. În 2026, se preconizează că distribuirea investițiilor publice va continua să fie un sprijin crucial pentru creștere, nu numai contribuind direct la PIB, ci și creând un puternic efect de domino asupra sectoarelor conexe, cum ar fi construcțiile, materialele, logistica și consumul. Pe măsură ce distribuirea progresează substanțial, investițiile publice vor acționa ca un „canal principal” pentru întreaga economie.
În plus, perspectivele de export pentru 2026 sunt considerate mai pozitive datorită redresării treptate a economiei globale. Ciclul de reducere a ratei dobânzii implementat de Rezerva Federală a SUA (Fed), împreună cu creșterea cererii pe piețele majore, cum ar fi SUA și UE, este considerat un factor de susținere pentru sectoarele cheie de export ale Vietnamului. Datele comerciale arată că importurile SUA din Asia de Sud-Est au crescut brusc în 2025, reflectând tendința de restructurare a lanțului de aprovizionare și schimbările în ceea ce privește originea mărfurilor, Vietnamul apărând ca un beneficiar clar.
Alături de factorii externi, consumul intern stabil este considerat un punct forte intern crucial. Pe măsură ce veniturile se redresează treptat și încrederea consumatorilor se îmbunătățește în comparație cu perioada 2023-2024, se așteaptă ca consumul intern să devină un pilon de susținere, contribuind la echilibrarea creșterii în contextul unei economii globale care încă prezintă multe incertitudini.
Pe lângă fundamentele pentru atingerea obiectivelor de creștere, sunt identificate în mod clar provocările și riscurile. În primul rând, baza comparativă ridicată a anului 2025 reduce posibilitatea unor progrese în 2026, necesitând ca economia să aibă noi factori motori inovatori.
O constrângere notabilă este că, pe măsură ce inflația tinde să crească, spațiul pentru o relaxare suplimentară a politicilor este limitat. Creșterea creditului este proiectată la aproximativ 15%, în timp ce ținta de creștere a PIB-ului este de 10%, ceea ce creează un echilibrism complex.
Conform practicilor anterioare, atingerea unei creșteri de două cifre a PIB-ului necesită, de obicei, o creștere a creditului cu 20-23%. Prin urmare, controale mai stricte ale creditului ar putea deveni o provocare pentru creștere dacă nu sunt compensate de utilizarea eficientă a capitalului și de alți factori determinanți.
În plus, rămân prezenți factori de risc externi, cum ar fi tendințele comerciale protecționiste, fluctuațiile lanțurilor de aprovizionare și riscurile geopolitice . Acești factori pot afecta exporturile, fluxurile de capital și sentimentul pieței, necesitând o gestionare proactivă și o adaptabilitate flexibilă din partea economiei.
Diferențiere puternică și nevoia de strategii selective.
Din perspectiva pieței, primele sesiuni de tranzacționare a acțiunilor din 2026 au arătat semne pozitive în ceea ce privește lichiditatea și fluxul de numerar. Factorii sezonieri de la începutul anului, împreună cu disponibilitatea fluxului de numerar de a reveni după o perioadă de scădere a lichidității, au creat mișcări ascendente notabile.
Mai important, apare un nou sentiment de optimism, pe măsură ce investitorii încep să prevadă previziunile anului 2026, inclusiv o creștere economică mai mare, rezultate comerciale îmbunătățite și perspectiva unei îmbunătățiri a pieței. Diversificarea fluxurilor de capital pe mai multe grupuri de acțiuni, în loc să se concentreze pe câteva acțiuni cu capitalizare mare, este văzută ca un semnal structural pozitiv, indicând faptul că piața intră într-o fază mai sănătoasă, cu o tendință ascendentă mai sustenabilă.
Cu toate acestea, perspectivele generale pentru 2026 nu sunt considerate un scenariu „câștigător pentru toată lumea”. Se preconizează că piața va fi extrem de diferențiată, cu priorități și puncte focale clare. Factorii de susținere, cum ar fi o creștere economică mai bună, așteptările de modernizare a prețurilor și ratele dobânzilor rezonabile, vor pune bazele unei tendințe ascendente, dar gradul de beneficii va varia în funcție de industrii și companii.
În acest context, a apărut și necesitatea îmbunătățirii calității bunurilor de pe piață. Dezvoltarea de noi produse, cum ar fi ETF-urile, instrumentele derivate extinse sau o piață a obligațiunilor corporative mai transparentă, este considerată o condiție necesară pentru atragerea de fluxuri de capital mari și pe termen lung, în special capital internațional, pe măsură ce piața se apropie de standardul de modernizare.
Strategia de investiții și selecția industriilor în noul ciclu
Într-o piață extrem de fragmentată, strategiile de investiții sunt recomandate să fie pe termen mediu și lung, dar totuși flexibile pentru a se adapta fluctuațiilor pe termen scurt. Pentru investitorii individuali, prioritizarea unei abordări de jos în sus a selecției acțiunilor, concentrându-se pe companii specifice, mai degrabă decât o abordare de sus în jos pe industrie, este considerată potrivită, având în vedere diferențele din ce în ce mai evidente de calitate și perspective între companii.
Prioritizarea companiilor cu capitalizare mare, cu fundații financiare solide și a celor care beneficiază direct de reforme economice majore este, de asemenea, considerată o abordare mai sigură. Deși există încă oportunități de tranzacționare pe termen scurt în anumite perioade, acest lucru necesită o disciplină și o experiență sporite și nu este potrivit pentru toți investitorii.
Din perspectiva organizațiilor de investiții și a companiilor de valori mobiliare, se sugerează că strategia de dezvoltare se va învârti în jurul a trei piloni principali. În primul rând, îmbunătățirea calității serviciilor aprofundate de consultanță în investiții pentru a satisface nevoile din ce în ce mai sofisticate ale clienților pe o piață mai complexă. În al doilea rând, dezvoltarea activităților de gestionare a activelor și a investițiilor pe termen lung, în conformitate cu tendința fluxurilor de capital pe termen mediu și lung, pe măsură ce piața se modernizează. În al treilea rând, cercetarea și implementarea de noi produse, însoțind investitorii pe măsură ce piața intră într-o nouă fază de dezvoltare.
În ceea ce privește sectoarele, se consideră că în 2026 se vor dezvolta mai multe domenii cu un potențial semnificativ, inclusiv întreprinderile de stat și infrastructura, care beneficiază direct de investiții publice și de rezoluții majore. Sectorul bancar continuă să joace un rol crucial datorită creșterii creditului, dar necesită o selecție atentă a băncilor cu o bună calitate a activelor. Sectorul valorilor mobiliare beneficiază de o lichiditate îmbunătățită și de perspectiva unei modernizări, în timp ce sectoarele industrial, de export și logistic sunt susținute de ciclul de redresare al comerțului global.
Totuși, ideea principală este că investițiile nu ar trebui să se bazeze exclusiv pe grupuri industriale. Selecția afacerilor ar trebui să se bazeze pe factori necesari și suficienți, cum ar fi o guvernanță transparentă, o strategie de creștere clară și capacitatea de a beneficia direct de politici sau tendințe pe termen lung. În această abordare, 2026 nu ar trebui văzut ca anul pentru „cumpărarea întregii piețe”, ci mai degrabă anul pentru alegerea afacerii potrivite, a poveștii potrivite și a ciclului potrivit.
Sursă: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-2026-tru-cot-nao-du-suc-dan-dat-177385.html
Comentariu (0)