Este dificil ca piața bursieră să „atingă ținta” de 100% din PIB?

Deși numărul conturilor de tranzacționare cu valori mobiliare din Vietnam a depășit pragul de 11 milioane - înainte de obiectivul stabilit pentru 2030, capitalizarea de piață este încă la o distanță semnificativă de obiectivul stabilit pentru acest an de 100% din PIB, ajungând la doar aproximativ 340 de miliarde USD.

Valoarea medie a tranzacțiilor cu acțiuni în primele 9 luni ale anului pe piața bursieră vietnameză a atins aproximativ 1,16 miliarde USD/ședință, printre piețele cu cea mai mare lichiditate din regiune - Foto: QUANG DINH

Conform Strategiei de Dezvoltare a Pieței Bursiere până în 2030, scara capitalizării pieței bursiere trebuie să atingă 100% din PIB până la sfârșitul anului 2025.

Având în vedere că capitalizarea pieței bursiere a atins până în prezent doar aproximativ 70-80% din PIB, poate piața „atinge linia de sosire” la timp? Ce ar trebui să facă managerii de piață pentru a promova dezvoltarea scalei de capitalizare a pieței bursiere vietnameze?

Marile întreprinderi ar trebui încurajate să se listeze cu publicul.

Într-o discuție cu Tuoi Tre, dl. Do Bao Ngoc, director general adjunct al companiei Kien Thiet Securities, a declarat că stabilirea unui obiectiv pentru capitalizarea pieței bursiere este extrem de necesară, deoarece aceasta este o măsură care reflectă nivelul de dezvoltare al pieței financiare.

Cu cât cota de piață a PIB-ului este mai mare și cu cât scara de capitalizare este mai mare, cu atât dezvoltarea sistemului financiar național este mai profundă. Pentru a atinge o scară de capitalizare echivalentă cu 100% din PIB, potrivit domnului Ngoc, trebuie implementate numeroase soluții sincrone, în care politica de încurajare a listării ocupă o poziție importantă.

De fapt, potrivit domnului Ngoc, există încă multe întreprinderi mari, în special întreprinderi de stat și corporații private de top, care nu au fost listate la bursă. Acestea sunt „bunuri bune” care, dacă vor fi listate, vor contribui la extinderea rapidă a capitalizării lor.

Potrivit domnului Ngoc, rolul agențiilor de management în motivarea companiilor să se listeze la bursă este un factor important, dar creșterea internă a companiilor este principala forță motrice a pieței.

Între timp, dl. Huynh Anh Huy, director de analiză industrială la Kafi Securities, a declarat că obiectivul ca o capitalizare de piață să atingă 100% din PIB este doar o chestiune de timp. Cu toate acestea, înainte de a atinge acest obiectiv, piața bursieră mai trebuie să parcurgă multe etape în inovare și promovare a scalării.

În timpul acestui proces, Vietnamul a atins o serie de etape importante, cea mai recentă îndeplinind criteriile FTSE de modernizare a pieței, deschizând oportunități de a atrage flux de numerar, precum și de a îmbunătăți nivelurile de evaluare a pieței.

Potrivit domnului Huy, în foaia de parcurs pentru dezvoltarea pieței bursiere este în curs de desfășurare și fuziunea celor trei platforme de tranzacționare HOSE, HNX și UPCOM, ceea ce va ajuta companiile să obțină uniformitate în standardele de raportare, transparență, precum și să creeze condiții pentru ca noii investitori să participe cu ușurință la piață.

În plus, agenția de administrare promovează și implementarea unui mecanism care să ajute brokerii străini să participe la plasarea comenzilor direct pe piața bursieră vietnameză. Acesta este un pas necesar și trebuie promovat în curând pentru a atrage fluxuri de capital pe piața vietnameză înainte de actualizarea oficială.

Necesitatea îmbunătățirii calității mărfurilor, limitarea stocurilor „de gunoi”

În ciuda perspectivelor excelente, dl. Ngoc a recunoscut că piața se confruntă încă cu numeroase bariere. Procesul de capitalizare a întreprinderilor de stat este încă lent. Structura investitorilor este dezechilibrată, deoarece majoritatea tranzacțiilor provin de la investitori individuali. Acest lucru va face ca piața să fie susceptibilă la sesiuni de „oscilații” din cauza psihologiei speculative pe termen scurt.

În plus, calitatea mărfurilor de pe piață prezintă multe probleme de discutat, având în vedere că există încă multe stocuri „de deșeuri”. Între timp, scoaterea la bursă a unor afaceri slabe nu numai că nu creează valoare, dar reduce și încrederea investitorilor. Prin urmare, calitatea trebuie pusă pe primul loc, împreună cu un mecanism de monitorizare mai strict.

„Pentru o dezvoltare durabilă, este necesar să se îmbunătățească simultan calitatea companiilor listate și să se crească proporția investitorilor instituționali. Piața va atrage cu adevărat fluxuri de capital pe termen lung doar atunci când acțiunile listate vor îndeplini standardele de transparență, vor avea finanțe solide și vor funcționa eficient”, a declarat dl Ngoc.

În plus, potrivit expertului financiar Tran Trong Duc, director general al Virtus Prosperity, rata free float (acțiuni care circulă liber pe piață) a multor întreprinderi mari este încă scăzută, neatrăgând investitorii străini. „Atunci când dețin doar câteva procente din acțiuni, fondurile internaționale aproape că nu au niciun cuvânt de spus în întreprindere. Acest lucru reduce atractivitatea investițiilor”, a analizat dl Duc.

Pentru a asigura lichiditatea și transparența în guvernanță, dl. Duc consideră că rata medie a fondurilor libere (free float) ar trebui să fie între 30 și 50%. Încurajarea companiilor mari listate să își mărească rata fondurilor libere va contribui, de asemenea, la creșterea atractivității acestora pentru investitorii instituționali, va avea un impact pozitiv și va contribui la creșterea scalei de capitalizare a întregii piețe.

În plus, potrivit domnului Duc, Vietnamul duce lipsă de oferte IPO internaționale. „Multe «societăți mari» încă nu sunt listate la bursă, în timp ce acesta este grupul de companii cu potențial de a crea un progres pentru piață”, a spus domnul Duc, adăugând că vânzarea de acțiuni către parteneri străini sau fonduri internaționale este factorul cheie în reevaluarea întregii piețe.

Între timp, dl Huy a declarat că ceea ce îi interesează pe investitori, în special pe marile organizații străine, este cantitatea de „bunuri” de pe piață. Există numeroase corporații, întreprinderi de stat și întreprinderi mari care nu au intrat încă în bursă și nu au fost listate la bursă. „Valul de IPO-uri ale marilor companii de valori mobiliare, cum ar fi TCBS, TPBS sau VPS, este prima «obiectivă» de reactivare a tendinței de listare a întreprinderilor vietnameze, contribuind la promovarea puternică a pieței la scară largă”, a spus dl Huy.

Date: SSC - Grafică: TUAN ANH

Încurajarea investițiilor prin fonduri

La un eveniment organizat recent la Hanoi , dl. Bui Hoang Hai - vicepreședinte al Comisiei de Valori Mobiliare - a subliniat că decizia de a actualiza ratingul FTSE Russell este începutul unei noi călătorii, începutul unor politici și reforme mai puternice, mai standardizate și mai disciplinate. În consecință, accentul se va pune pe perfecționarea instituțiilor și a legilor și pe îmbunătățirea mediului de afaceri în direcția transparenței, confortului și egalității pentru toate entitățile...

Continuarea eliminării obstacolelor în calea creșterii deschiderii pieței, în conformitate cu practicile internaționale, cum ar fi: implementarea mecanismului contrapartidei centrale (CCP) pentru piața de valori mobiliare subiacente (acțiuni, certificate de fond, warante garantate) la începutul anului 2027; transparența informațiilor și extinderea ratei maxime a proprietății străine în toate domeniile, cercetarea și implementarea mecanismului contului total de tranzacții (OTA)...

În plus, dl. Hai a afirmat că va diversifica baza de mărfuri de pe piață, va dezvolta produse și servicii financiare moderne pentru a extinde spațiul de investiții și a gestiona riscurile mai eficient: va promova oferta publică de acțiuni asociată cu listarea și înregistrarea la tranzacționare pe piața bursieră; va atrage întreprinderi mari cu o situație financiară bună și o guvernanță corporativă bună pentru a lista...

Cercetarea și dezvoltarea de noi produse, cum ar fi obligațiuni pentru dezvoltarea infrastructurii, pentru a servi dezvoltării infrastructurii țării; dezvoltarea de diverse produse obligaționare, cum ar fi obligațiuni verzi, obligațiuni sustenabile, produse pentru piața instrumentelor derivate, cum ar fi contracte de opțiuni, noi contracte futures... pentru a atrage capital de pe piețele externe către întreprinderi autohtone de calitate...

Dezvoltarea investitorilor instituționali prin dezvoltarea și diversificarea fondurilor de investiții în valori mobiliare. Încurajarea investitorilor individuali să participe la piață prin intermediul instituțiilor profesionale de investiții (fonduri de investiții în valori mobiliare) pentru a minimiza riscurile și a îmbunătăți eficiența investițiilor.

Lichiditatea acțiunilor din Vietnam este printre cele mai ridicate din regiune.

Conform Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, la 30 septembrie, capitalizarea pieței bursiere a ajuns la 9,4 trilioane VND (echivalentul a 81,8% din PIB-ul estimat în 2024); valoarea medie a tranzacțiilor în primele 9 luni a ajuns la aproape 29.100 miliarde VND/sesiune (aproximativ 1,16 miliarde USD/sesiune).

Piața bursieră vietnameză se numără printre piețele cu cea mai mare lichiditate din ASEAN, aproape egală cu lichiditatea pieței thailandeze (aproximativ 1,3 miliarde USD/sesiune), Singapore (aproximativ 1,4 miliarde USD/sesiune) și mai mare decât cea a pieței filipineze (116,3 milioane USD/sesiune), Malaeziei (aproximativ 564 milioane USD/sesiune), Indoneziei (924,7 milioane USD/sesiune)...

Cu toate acestea, potrivit experților, dezechilibrul dintre investitorii individuali și cei instituționali este o limitare care trebuie depășită. În realitate, majoritatea investitorilor individuali din Vietnam încă nu au cunoștințe de investiții și nu au încredere în fonduri. Pentru a ameliora această problemă, experții propun permiterea extinderii companiilor de administrare a fondurilor în loc să le restricționeze și, în același timp, dezvoltarea de noi produse financiare...

Înapoi la subiect

BINH KHANH

Sursă: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm