Este dificil ca piața bursieră să atingă 100% din PIB?

Deși numărul conturilor de tranzacționare cu valori mobiliare din Vietnam a depășit 11 milioane – depășind obiectivul pentru 2030 – capitalizarea de piață este încă la o distanță considerabilă de obiectivul din acest an de 100% din PIB, ajungând la doar aproximativ 340 de miliarde de dolari.

Valoarea medie zilnică a tranzacțiilor cu acțiuni pe piața bursieră vietnameză în primele nouă luni ale anului a atins aproximativ 1,16 miliarde USD, plasând-o printre cele mai lichide piețe din regiune. - Foto: QUANG DINH

Conform Strategiei de Dezvoltare a Pieței Bursiere până în 2030, capitalizarea de piață a acțiunilor trebuie să atingă 100% din PIB până la sfârșitul anului 2025.

Având în vedere că capitalizarea bursieră atinge în prezent doar aproximativ 70-80% din PIB, poate piața să își atingă obiectivul la timp? Ce ar trebui să facă autoritățile de reglementare a pieței pentru a promova creșterea capitalizării bursiere a Vietnamului?

Marile companii ar trebui încurajate să se listeze cu publicul.

Într-o declarație acordată ziarului Tuoi Tre, dl. Do Bao Ngoc, director general adjunct al companiei Kien Thiet Securities, a declarat că stabilirea unui obiectiv pentru capitalizarea pieței bursiere este extrem de necesară, deoarece este o măsură care reflectă nivelul de dezvoltare al pieței financiare.

Cu cât cota pieței în PIB este mai mare și cu cât capitalizarea sa de piață este mai mare, cu atât sistemul financiar național devine mai dezvoltat și mai răspândit. Potrivit domnului Ngoc, atingerea unei capitalizări de piață echivalente cu 100% din PIB necesită implementarea multor soluții sincronizate, politicile care încurajează listarea jucând un rol crucial.

În realitate, potrivit domnului Ngoc, există încă multe companii mari, în special întreprinderi de stat și corporații private de top, care nu au intrat încă pe bursă. Acestea sunt „acțiuni bune” care, dacă ar fi listate, ar contribui la extinderea rapidă a capitalizării lor de piață.

Potrivit domnului Ngoc, rolul agențiilor de reglementare în crearea de stimulente pentru ca întreprinderile să se listeze la bursă este important, dar creșterea internă a întreprinderilor este cea mai mare forță motrice a pieței.

Între timp, Huynh Anh Huy, director de analiză industrială la Kafi Securities, consideră că atingerea unei capitalizări de piață de 100% din PIB este doar o chestiune de timp. Cu toate acestea, înainte de a atinge acest obiectiv, piața bursieră mai are mulți pași de făcut în ceea ce privește inovarea și extinderea.

În timpul acestui proces, Vietnamul a atins mai multe etape importante, cea mai recentă îndeplinind criteriile de upgrade al pieței FTSE, deschizând oportunități pentru a atrage fluxuri de capital și pentru a crește nivelurile de evaluare a pieței.

Potrivit domnului Huy, în foaia de parcurs pentru dezvoltarea pieței bursiere este în curs de desfășurare și fuziunea celor trei burse, HOSE, HNX și UPCOM. Aceasta va ajuta companiile să obțină uniformitate în standardele de raportare și transparență, precum și va crea condiții pentru ca noii investitori să participe cu ușurință la piață.

În plus, organismul de reglementare promovează implementarea unui mecanism care permite brokerilor străini să plaseze ordine direct pe piața bursieră vietnameză. Acesta este un pas necesar care trebuie accelerat pentru a atrage capital pe piața vietnameză înainte de actualizarea oficială.

Trebuie să îmbunătățim calitatea valorilor mobiliare și să reducem numărul de acțiuni „junk”.

În ciuda perspectivelor promițătoare, dl. Ngoc a recunoscut că piața se confruntă încă cu numeroase obstacole. Procesul de privatizare a întreprinderilor de stat rămâne lent. Structura investitorilor este dezechilibrată, majoritatea tranzacțiilor provenind de la investitori individuali. Acest lucru va face ca piața să fie predispusă la sesiuni „volatile” din cauza sentimentului speculativ pe termen scurt.

În plus, calitatea bunurilor listate la bursă ridică numeroase probleme, deoarece există încă multe acțiuni „de tip „junk”. Listarea companiilor slabe nu numai că nu reușește să creeze valoare, dar erodează și încrederea investitorilor. Prin urmare, calitatea trebuie prioritizată, împreună cu mecanisme de supraveghere mai stricte.

„Pentru o dezvoltare durabilă, este necesară îmbunătățirea simultană a calității companiilor listate și creșterea proporției investitorilor instituționali. Piața va atrage cu adevărat fluxuri de capital pe termen lung doar atunci când acțiunile listate vor îndeplini standardele de transparență, finanțare solidă și funcționare eficientă”, a declarat dl Ngoc.

În plus, potrivit expertului financiar Tran Trong Duc, director general al Virtus Prosperity, rata free float (acțiuni tranzacționate liber pe piață) a multor întreprinderi mari este încă scăzută, nereușind să atragă investitori străini. „Atunci când dețin doar câteva procente din acțiuni, fondurile internaționale aproape că nu au niciun cuvânt de spus în cadrul companiei. Acest lucru reduce atractivitatea investițiilor”, a analizat dl Duc.

Pentru a asigura lichiditatea și transparența în guvernanță, dl. Duc a sugerat ca rata medie a fondului liber de investiții (free float) să fie între 30% și 50%. Încurajarea companiilor mari listate să își mărească rata fondului liber de investiții va spori, de asemenea, atractivitatea acestora pentru investitorii instituționali, având un impact pozitiv și crescând capitalizarea generală de piață.

În plus, potrivit domnului Duc, Vietnamului îi lipsesc IPO-urile semnificative la nivel internațional. „Mulți «jucători mari» încă nu sunt listați la bursă, deși acesta este tocmai grupul de companii cu potențialul de a crea progrese pentru piață”, a spus domnul Duc, adăugând că vânzarea de acțiuni către parteneri străini sau fonduri internaționale este un factor cheie în reevaluarea întregii piețe.

Între timp, dl Huy consideră că ceea ce îi interesează pe investitori, în special pe marile organizații străine, este cantitatea de „acțiuni” de pe piață. Multe corporații, întreprinderi de stat și mari companii încă nu au intrat pe bursă și nu au fost listate la bursă. „Valul de IPO-uri ale unor companii importante de valori mobiliare precum TCBS, TPBS și VPS este prima «ocazie» de a reactiva tendința de listare a companiilor vietnameze, contribuind la o creștere puternică a dimensiunii pieței”, a declarat dl Huy.

Date: SSC - Grafică: TUAN ANH

Încurajarea investițiilor prin fonduri.

La un eveniment recent desfășurat la Hanoi , dl. Bui Hoang Hai, vicepreședintele Comisiei de Valori Mobiliare, a subliniat că decizia FTSE Russell de promovare marchează începutul unui nou capitol, începutul unor politici și reforme mai puternice, mai standardizate și mai disciplinate. În consecință, accentul se va pune pe perfecționarea instituțiilor și a legilor și pe îmbunătățirea mediului de afaceri în direcția transparenței, confortului și egalității pentru toate entitățile...

Continuarea eliminării obstacolelor în calea creșterii deschiderii pieței, în conformitate cu practicile internaționale, cum ar fi: implementarea unui mecanism central de compensare a contrapartidei (CCP) pentru piața de valori mobiliare subiacente (acțiuni, certificate de fond, warante garantate) până la începutul anului 2027; creșterea transparenței informațiilor și extinderea ratei maxime a proprietății străine în diverse sectoare; cercetarea și implementarea unui mecanism de cont de tranzacționare extrabursieră (OTA)...

În plus, dl. Hai a afirmat că piața își va diversifica baza de produse, va dezvolta produse și servicii financiare moderne pentru a extinde oportunitățile de investiții și a gestiona riscurile mai eficient: promovarea ofertelor publice de acțiuni asociate cu listarea și înregistrarea la tranzacționare pe piața bursieră; atragerea de întreprinderi mari cu situații financiare solide și guvernanță corporativă solidă pentru a lista...

Cercetarea și dezvoltarea de noi produse, cum ar fi obligațiunile pentru dezvoltarea infrastructurii, pentru a servi dezvoltarea infrastructurii țării; dezvoltarea de diverse produse obligaționare, cum ar fi obligațiunile verzi, obligațiunile sustenabile și produsele derivate din titluri de valoare, cum ar fi contractele de opțiuni, noi contracte futures... pentru a atrage capital de pe piețele externe către întreprinderi interne de înaltă calitate...

Dezvoltarea investitorilor instituționali prin dezvoltarea și diversificarea fondurilor de investiții în valori mobiliare. Încurajarea investitorilor individuali să participe la piață prin intermediul instituțiilor profesionale de investiții (fonduri de investiții în valori mobiliare) pentru a minimiza riscurile și a îmbunătăți eficiența investițiilor.

Lichiditatea pieței bursiere din Vietnam este printre cele mai ridicate din regiune.

Conform Comisiei pentru Valori Mobiliare, la 30 septembrie, capitalizarea pieței bursiere a ajuns la 9,4 milioane de miliarde VND (echivalentul a 81,8% din PIB-ul estimat în 2024); valoarea medie a tranzacțiilor pe primele nouă luni a ajuns la aproape 29.100 de miliarde VND pe sesiune (aproximativ 1,16 miliarde USD pe sesiune).

Piața bursieră vietnameză se numără printre cele mai lichide piețe din ASEAN, aproape echivalentă cu lichiditatea pieței thailandeze (aproximativ 1,3 miliarde USD/sesiune), a pieței din Singapore (aproximativ 1,4 miliarde USD/sesiune) și mai mare decât piețele din Filipine (116,3 milioane USD/sesiune), Malaezia (aproximativ 564 milioane USD/sesiune), Indonezia (924,7 milioane USD/sesiune) etc.

Cu toate acestea, potrivit experților, dezechilibrul dintre investitorii individuali și cei instituționali este o limitare care trebuie depășită. În realitate, majoritatea investitorilor individuali din Vietnam încă nu au cunoștințe despre investiții și încredere în fonduri. Pentru a îmbunătăți această problemă, experții sugerează permiterea extinderii companiilor de administrare a fondurilor în loc să le restricționeze, dezvoltând în același timp noi produse financiare...

Revenind la subiect

BINH KHANH

Sursă: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm