Raportul privind locurile de muncă din aprilie, publicat pe 8 mai, a oferit dovezi suplimentare că preocuparea majoră a băncii centrale nu este slăbirea pieței muncii, ci mai degrabă costul vieții din ce în ce mai inaccesibil pentru americanul de rând.
Cele 115.000 de locuri de muncă în afara sectorului agricol adăugate luna trecută, deși nu sunt explozive, sugerează în continuare că situația ocupării forței de muncă s-a stabilizat suficient pentru a reduce presiunea de reducere a ratelor dobânzilor.
În schimb, există puține semne că inflația se răcește, ceea ce ar putea determina Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) să adopte o poziție mai agresivă, în care oficialii se simt confortabil să mențină ratele dobânzilor la nivelurile actuale pentru o perioadă extinsă.
Lindsay Rosner, șefa diviziei de obligațiuni multisectoriale din cadrul diviziei de administrare a activelor Goldman Sachs, consideră că „Fed își va muta atenția pe controlul riscurilor inflaționiste în creștere, deoarece piața muncii pare să fi revenit pe drumul cel bun”. Ea sugerează că FOMC ar putea simți nevoia să abandoneze orice poziție moderată în declarația sa de după ședința din iunie, indicând faptul că „șoimii” câștigă teren în cadrul comitetului în acest moment.
Conform formulării Fed, aceasta înseamnă că valul de sentiment prudent din partea multor președinți regionali ai Fed va continua probabil. La reuniunea FOMC de săptămâna trecută, trei președinți regionali ai Fed au votat împotriva declarației post-reuniune. Acest grup nu s-a opus deciziei Fed de a menține ratele dobânzilor neschimbate, ci mai degrabă „orientațiilor viitoare” - cuvinte înțelese pe scară largă ca implicând că următorul pas probabil ar fi o reducere a ratei.
În mod tradițional, inflația ridicată, împreună cu o piață a muncii stabilă, nu oferă de obicei o bază pentru reduceri ale ratelor dobânzilor. Tendințele recente ale datelor ar putea întări opinia că Fed ar putea continua să mențină ratele dobânzilor neschimbate, păstrând în același timp deschise toate opțiunile, inclusiv creșterea ratelor.
Scott Clemons, strateg șef de investiții la banca de investiții Brown Brothers Harriman, a declarat: „Acest lucru demonstrează din ce în ce mai mult că Fed poate fi atât de răbdătoare pe cât dorește. Nu există nimic din punct de vedere economic care să îi oblige să continue să scadă ratele dobânzilor.”
Deși sentimentul pieței se poate schimba rapid, traderii au exclus aproape complet posibilitatea ca Fed să reducă ratele dobânzilor cel puțin până în aprilie 2031, conform prețurilor contractelor futures pe ratele dobânzilor Fed. De fapt, curba randamentului sugerează acum o probabilitate mult mai mare ca Fed să majoreze ratele dobânzilor în următorii ani.
Dan North, economist-șef pentru America de Nord la grupul de servicii financiare și asigurări Allianz, a comentat că „în mod clar, acest lucru facilitează decizia Fed. Datele actuale facilitează și mai mult menținerea ratelor dobânzilor neschimbate de către Fed, iar anul viitor ar putea începe să se îndrepte în direcția opusă.”
Totuși, dacă se întâmplă acest lucru, ar fi o problemă semnificativă pentru următorul președinte al Fed, Kevin Warsh - care a fost numit în Fed de președintele Donald Trump cu așteptarea unor rate ale dobânzii mai mici.
Fostul guvernator al Rezervei Federale a pledat în mod repetat și public pentru rate mai mici ale fondurilor federale, argumentând că Rezerva Federală poate controla în continuare inflația, relaxând în același timp politica monetară. Warsh a sugerat, de asemenea, că Rezerva Federală ar trebui să se concentreze mai mult pe bilanțul de 6,7 trilioane de dolari al băncii centrale, decât să se bazeze exclusiv pe ratele dobânzilor overnight ca principal instrument de politică monetară.
Totuși, a impune reduceri ale ratelor dobânzilor în contextul menținerii inflației peste 3% va fi o sarcină foarte dificilă, mai ales având în vedere opiniile predominante actuale din cadrul FOMC.
Sursă: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
Comentariu (0)