Oportunitățile pentru acțiuni sunt încă uriașe

În sesiunea de tranzacționare din 22 mai, indicele VN a înregistrat o scădere bruscă de 10,23 puncte (-0,8%) și a închis la 1.266,91 puncte. Aceasta este a doua scădere consecutivă a acestui indice, confruntându-se cu o presiune de vânzare de 1,1 miliarde de acțiuni în sesiunea din 20 mai, în conturile investitorilor. Investitorii interni și străini au vândut continuu la prețuri scăzute, determinând o scădere destul de rapidă a acțiunilor în sesiunea de după-amiază. Valoarea totală a tranzacțiilor pe cele 3 etaje a crescut vertiginos la aproape 33.400 miliarde VND, un nivel record în 23 de sesiuni.

Investitorii sunt mai puțin îngrijorați.

Cu toate acestea, potrivit experților care au participat la emisiunea despre acțiuni cu tema „Valul pieței bursiere revine, ce acțiuni din industrie au oportunități?”, organizată de ziarul Nguoi Lao Dong în aceeași după-amiază, deși piața poate fluctua, tendința este încă pozitivă.

Dl. Dinh Duc Minh, Director de Investiții la VinaCapital Fund Management Company, a comentat că în urmă cu aproximativ o lună, investitorii erau destul de îngrijorați de presiunea creșterii cursurilor de schimb valutar, a ratelor dobânzilor sau a tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu, ceea ce a determinat indicele VN să piardă peste 100 de puncte în doar o săptămână, la mijlocul lunii aprilie. În prezent, aceste îngrijorări încă există, dar se pare că investitorii „s-au obișnuit cu ele”, în timp ce macroeconomia internă prezintă semne mai pozitive, producția - afacerile, importul și exportul sunt toate pozitive. „Rezultatele afacerilor din primul trimestru al anului 2024 ale întreprinderilor listate la bursă au crescut cu aproximativ 12% în aceeași perioadă. Dacă ne uităm mai atent, multe întreprinderi au profituri foarte bune” - a spus dl. Minh.

Potrivit domnului Nguyen Thanh Lam, director de analiză personală la Maybank Securities Company, dacă ne uităm la canalele de investiții actuale, acțiunile sunt încă cel mai atractiv canal de investiții. Chiar dacă rata dobânzii de mobilizare a crescut, nivelul general este încă scăzut. Prin urmare, atunci când indicele VN va înregistra o scădere suficient de atractivă, va stimula fluxul de numerar al investitorilor.

Aceasta explică creșterea bruscă de aproximativ 100 de puncte a pieței de la sfârșitul lunii aprilie. „Dacă rata dobânzii de intrare crește cu aproximativ 1% de acum până la sfârșitul anului, nu se poate confirma că politica monetară a fost inversată, așa că tot nu este nevoie să ne facem griji”, a declarat dl Lam.

Experți invitați la emisiunea despre bursă organizată de ziarul Nguoi Lao Dong în după-amiaza zilei de 22 mai. Fotografie: TAN THANH

Într-un astfel de context, experții consideră că corecția bruscă a pieței din sesiunea din 22 mai nu este cu adevărat îngrijorătoare. Deoarece, pe termen lung, perspectivele sunt încă pozitive. Dl. Nguyen Thanh Trung, director de consultanță în investiții la Thanh Cong Securities Company (TCSC), a declarat că, atunci când evaluăm tendința ascendentă și descendentă a pieței bursiere, trebuie să analizăm factorul fluxului de numerar pe piață. De fapt, în prezent, acțiunile reprezintă încă un canal de investiții cu avantaje competitive în comparație cu imobiliarele, obligațiunile, aurul și ratele dobânzilor. În special, ratele dobânzilor au crescut, dar sunt încă la un nivel scăzut față de acum 1 an. Deși prețul aurului a atins un vârf, nu toată lumea se grăbește să cumpere aur ca acum 10 ani.

„Evaluarea pieței în funcție de raportul P/B (valoare contabilă) este încă cea mai mică din ultimii aproape 10 ani; evaluarea în funcție de raportul P/E (câștigurile din prețul acțiunilor) este de aproximativ 13-13,5x, comparativ cu media de aproximativ 16-18x, deci nu este prea mare”, a declarat dl. Trung.

Când vor reduce investitorii străini vânzările nete?

Experții spun că, pe termen scurt, indicele VN ar putea fluctua mai mult la apropierea pragului de 1.300 de puncte, dar este vorba doar de o rotație a fluxului de numerar între investitori, nu de o tendință descendentă. Chiar și vânzările nete continue ale investitorilor străini din ultimele luni nu sunt prea îngrijorătoare, deoarece proporția de tranzacționare a acestui grup pe piață nu este prea mare.

Dl. Nguyen Thanh Trung consideră că piața s-ar putea corecta în următoarele câteva sesiuni, dar este necesar să se analizeze dacă factorii pozitivi s-au inversat sau s-au schimbat. Dacă aceștia nu s-au schimbat, tendința este încă pozitivă, deși pe termen scurt ar putea fluctua și scădea.

Dl. Dinh Duc Minh a declarat că investitorii străini sunt vânzători neți pe multe piețe de 2-3 ani, nu doar recent. Cel mai important motiv este diferența mare dintre ratele dobânzilor dintre piețele emergente, inclusiv Vietnam și SUA. În acel moment, banii investitorilor străini tind să se îndrepte către SUA datorită randamentelor mai mari.

Dl. Minh a menționat că rata dobânzii la obligațiunile guvernamentale americane este în prezent în jur de 4,5%-5%/an, ceea ce este destul de atractiv pentru investitorii globali și, în special, nu prezintă aproape niciun risc. Prin urmare, aceștia vor vinde titluri de valoare pe piețele emergente și de frontieră (nu doar în Vietnam) pentru a transfera fluxul de numerar al investițiilor către SUA.

„Cu toate acestea, de fiecare dată când indicele VN se ajustează la un nivel atractiv (raportul P/E în jur de 10x), investitorii străini vor cumpăra din nou acțiuni puternice. Acest lucru arată că investitorii străini sunt întotdeauna interesați de acțiunile vietnameze”, a declarat dl Minh.

Așadar, cât timp vor continua investitorii străini să vândă? Conform ultimelor prognoze, Rezerva Federală a SUA (FED) ar putea începe reducerea ratelor dobânzilor pentru prima dată în acest an la ședința sa de politică monetară din septembrie. Vor continua investitorii străini să vândă net de acum până atunci?

Potrivit domnului Nguyen Thanh Lam, multe țări din regiune au înregistrat retrageri de bani de pe piața bursieră de către investitori străini. Domnul Lam prezice că, atunci când FED va lua o măsură de reducere a ratelor dobânzilor, investitorii străini vor reduce presiunea netă asupra vânzărilor. În special, în cazul în care Vietnamul este eligibil pentru a fi promovat la statutul de piață emergentă în martie 2025 sau mai târziu în septembrie 2025, acest lucru va stimula din nou fluxul de bani străini.

Conform statisticilor de la începutul anului până în prezent, investitorii străini au vândut net aproximativ 27.000 de miliarde VND pe piața bursieră vietnameză. Însă, într-o analiză detaliată, dl. Nguyen Thanh Trung a declarat că numai acțiunile Vingroup (VIC, VHM, VRE) au reprezentat aproximativ 45% din valoarea netă de vânzare, restul fiind reprezentate de alte acțiuni cu capitalizare mare, cum ar fi MSN, VNM și fonduri ETF... Aceste cifre arată că vânzările nete sunt concentrate pe anumite grupuri de acțiuni, nu pe întreaga piață.

„Acum cinci până la zece ani, volumul tranzacțiilor investitorilor străini reprezenta aproximativ 20% din totalul tranzacțiilor de pe piață, așa că atunci când vindeau pe net, avea un impact uriaș. În prezent, lichiditatea zilnică poate ajunge până la miliarde de dolari, din care investitorii străini reprezintă doar aproximativ 5%-6%, deci impactul nu este prea mare”, a declarat dl Trung.

Potrivit pentru investiții pe termen mediu și lung

În cadrul emisiunii bursiere, experții au prezentat o serie de grupuri de acțiuni promițătoare pentru perioada următoare, cum ar fi sectorul bancar, imobiliarele din parcuri industriale, exportul, porturile maritime, tehnologia, comerțul cu amănuntul...

Potrivit experților, nivelul actual al prețului acțiunilor este încă rezonabil pentru investiții pe termen mediu și lung, deși nu mai este prea ieftin. Atunci când aleg acțiuni de cumpărat, investitorii ar trebui să se concentreze pe perspectivele de afaceri ale companiei și pe factorii de risc care trebuie luați în considerare... „Dacă alegeți acțiuni bune, companii promițătoare, atunci chiar dacă prețul scade cu 5%-7%, nu este un motiv de îngrijorare” - a declarat dl. Dinh Duc Minh.

Sursă: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm