Fed-ul începe să fie precaut.

„Toți membrii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) consideră că se poate proceda cu prudență” - textual din procesul-verbal al celei mai recente ședințe a Fed.

Inflația din SUA a încetinit, datele privind prețurile de consum din octombrie arătând semne pozitive. Deși Fed nu a declarat încă victoria, piața a început să discute cât timp va menține rata de 5,25%-5,50%.

Procesul-verbal al ședinței menționa, de asemenea: „Rețineți că o înăsprire suplimentară a politicii ar fi adecvată dacă nu se realizează progrese către obiectiv.” Această declarație sugerează că va exista un anumit grad de șoc neașteptat care va declanșa noi creșteri ale ratelor dobânzii.

Această indicație lipsea din procesul-verbal din septembrie. La acea vreme, majoritatea oficialilor Fed încă mai credeau că o altă majorare a ratei dobânzii ar fi necesară.

În schimb, procesul-verbal al celei mai recente ședințe de politică monetară a precizat că „toți participanții au evaluat că menținerea” nivelului actual al ratei dobânzii este adecvată – o poziție care va fi clarificată la ședința din 12-13 decembrie.

Acest document a stârnit foarte puține reacții din partea piețelor financiare. Majoritatea a afirmat că Fed și-a finalizat majorările ratelor dobânzii.

Procesele-verbale recente arată că factorii de decizie ai Fed se confruntă cu semnale economice contradictorii, ceea ce face ca riscurile la adresa economiei să fie mai „duale”. Inflația denaturată rămâne o preocupare, alături de controalele excesiv de stricte ale creditului, care dăunează perspectivelor economiei SUA.

Economia SUA tocmai a atins o impresionantă rată anuală de creștere de 4,9% în trimestrul al treilea. Acest lucru este bun pentru guvernul SUA, dar nu și pentru Fed. Cu toate acestea, piețele financiare au insistat asupra unor rate ale dobânzii mai mari pentru gospodăriile, întreprinderile și guvernul american, amenințând să frâneze creșterea economică și ocuparea forței de muncă mai mult decât este necesar pentru a readuce inflația la ținta de 2%.

Conform procesului-verbal, inflația „rămâne semnificativ mai mare” decât ținta, ceea ce ar putea necesita ca politica Fed „să rămână reținută o perioadă de timp, până când inflația scade la un nivel sustenabil și clar”.

Ian Lyngen, expert la BMO Capital Markets, a comentat: „Tonul general din procesul-verbal al FOMC a fost oarecum agresiv.”

Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a folosit termenul „prudent” într-o conferință de presă recentă pentru a descrie eforturile Rezervei Federale de a echilibra inflația încă în creștere cu semnele unei economii americane în încetinire. Opinia liderului este bine întemeiată. Fed are încă potențialul unei „aterizări ușoare”.

Un studiu realizat de Rezerva Federală din New York, publicat marți, a arătat că, de fapt, decizia Rezervei Federale de a începe majorarea ratelor dobânzilor mai târziu (la aproximativ un an după ce prețurile crescuseră) a permis economiei americane să crească mai mult.

Cu toate acestea, factorii de decizie politică par reticenți în a oferi indicii despre următoarea cale de acțiune.

Powell a declarat la o conferință de cercetare a Fondului Monetar Internațional de la începutul acestei luni: „Inflația ne-a creat niște alarme false. Dacă o înăsprire suplimentară va fi necesară, nu vom ezita să o menținem. Cu toate acestea, vom continua să acționăm cu prudență pentru a aborda atât riscul de a fi induși în eroare de câteva luni de date bune, cât și riscul unei înăspriri excesive.”

Sursă