Fed are mai multe stimulente pentru a sprijini Wall Street

După fiecare creștere sau scădere importantă, oamenii repetă adesea că „piața bursieră nu este economia” sau „Wall Street nu este strada principală”. Cu toate acestea, linia dintre cele două concepte devine din ce în ce mai neclară.

Acest lucru se datorează faptului că creșterea prețurilor activelor a stimulat cheltuieli mai mari din partea consumatorilor, care reprezintă 70% din PIB-ul SUA. Acest efect de bogăție a devenit semnificativ mai puternic în ultimii 15 ani.

Potrivit lui Bernard Yaros, economist- șef american la Oxford Economics, fiecare creștere de 1% a averii din capitaluri proprii crește acum consumul cu 0,05%, comparativ cu doar 0,02% în 2010. În același timp, fiecare creștere de 1 dolar a valorii locuințelor crește consumul cu 0,04 dolari, față de 0,03 dolari anterior.

„Atunci când gospodăriile își văd averea crescând, acestea tind să se simtă mai încrezătoare în finanțele personale și sunt dispuse să cheltuiască mai mult. Creșterea averii le încurajează, de asemenea, să retragă capital din locuințe sau să vândă acțiuni apreciate pentru a finanța cheltuielile curente”, a scris Yaros într-un raport.

El prezice că efectul de bogăție va continua să crească în următorii ani, deoarece o proporție tot mai mare de pensionari, care au o avere netă mai mare, se bazează mai mult pe averea acumulată pentru a-și susține cheltuielile atunci când nu mai au venituri din muncă.

În plus, proliferarea mediilor digitale face ca psihologia consumatorului să fie mai receptivă la fluctuațiile pieței, consolidând și mai mult „efectul de bogăție”.

Acest efect explică parțial de ce consumul din SUA rămâne rezistent, în ciuda războiului comercial inițiat de președintele Donald Trump, care a menținut inflația ridicată și companiile ezită să angajeze. Între timp, inteligența artificială (IA) continuă să fie principala forță motrice care împinge piața bursieră către noi recorduri.

În același timp, acțiunile companiilor tehnologice legate de inteligența artificială, precum Nvidia, Microsoft și Google, devin piloni ai pieței.

Pe baza modelului său, Yaros estimează că creșterea bruscă a acțiunilor companiilor de tehnologie din ultimele 12 luni a adăugat aproape 250 de miliarde de dolari la cheltuielile de consum, sau peste 20% din creșterea totală a cheltuielilor de consum.

„Deși piața bursieră nu este economia, economia este acum mai expusă ca niciodată fluctuațiilor pieței”, a avertizat el.

Analiștii JPMorgan sunt de acord. Aceștia estimează că 30 de acțiuni legate de inteligența artificială au adăugat peste 5 trilioane de dolari la averea gospodăriilor americane în ultimul an, crescând cheltuielile anuale cu aproximativ 180 de miliarde de dolari - sau 0,9% din consumul total. Această cifră ar putea crește dacă inteligența artificială continuă să se răspândească și la alte acțiuni sau active, precum imobiliarele.

În mod special, investițiile în acțiuni nu mai sunt apanajul celor bogați. Peste 54% dintre americanii care câștigă între 30.000 și 79.999 de dolari pe an sunt acum investitori individuali, iar jumătate dintre aceștia au început să investească abia în ultimii cinci ani, potrivit unui sondaj realizat de BlackRock și Commonwealth Funds.

Însă bogații cheltuiesc în continuare cel mai mult. Studiile Moody's arată că primele 10% dintre grupurile de venituri reprezintă jumătate din cheltuielile totale în al doilea trimestru al anului 2025, un nivel record.

Michael Brown, strateg senior la Pepperstone, a declarat că acest lucru a fost un rezultat al efectului de bogăție generat de acțiuni și proprietăți imobiliare, plus disparitățile în materie de venituri.

„Puneți toate acestea la un loc și avem o economie care depinde din ce în ce mai mult de cheltuielile discreționare ale persoanelor cu venituri mari, în timp ce acestea depind de stabilitatea activelor de risc”, a spus el.

Aceasta înseamnă că Rezerva Federală, care conduce politica monetară, și Congresul SUA, care decide politica fiscală, au ambele stimulente mai puternice pentru a sprijini piața bursieră.

Deoarece „efectul de bogăție” funcționează în ambele sensuri: atunci când prețurile activelor scad, cheltuielile și creșterea economică încetinesc și ele.

„Observăm o economie din ce în ce mai legată de piețele de capital și o piață de capital din ce în ce mai dependentă de cheltuielile de consum. Acești doi factori se combină pentru a crea o «pernă de siguranță» pentru activele de risc, politica fiscală rămânând favorabilă, iar politica monetară devenind mai acomodativă”, a concluzionat Brown.

Sursă: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html