Decodificarea prețului „nebun” al aurului la nivel mondial

(Dan Tri) - Prețul aurului a depășit 3.500 USD/uncie, stabilind un record fără precedent. Dar în spatele acestei cifre șocante, ce alimentează cu adevărat această descoperire spectaculoasă?

În iunie anul trecut, un raport al Băncii Centrale Europene (BCE) a dezvăluit un adevăr surprinzător: aurul a depășit oficial euro, devenind al doilea cel mai mare activ de rezervă din lume , după dolarul american.

Informațiile de mai sus, deși nu sunt „furtunoase” în ziare, reprezintă una dintre cele mai importante piese pentru a explica goana după aur care zguduie piața globală, prețul acestui metal prețios stabilind un nou record la 3.532 USD/uncie tocmai pe 2 septembrie.

Nu a fost doar un număr, ci punctul culminant al unei „furtuni perfecte” în care factorii economici, geopolitici și cei profunzi ai încrederii au convergut, împingând metalul prețios într-o creștere meteorică.

Cea mai mare întrebare acum nu mai este „de ce crește prețul aurului?”, ci „ce spune această nebunie despre lumea în care trăim?”.

Dinamica de suprafață: Jocul ratei dobânzii și elementul surpriză

La prima vedere, impulsul imediat pentru aur vine dintr-un scenariu familiar: așteptările că Rezerva Federală a SUA va reduce în curând ratele dobânzilor.

Piața pariază pe o probabilitate de 92% ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la ședința sa din 17 septembrie. Logica este simplă: ratele dobânzilor scăzute reduc costul de oportunitate al deținerii de aur nelicit, făcându-l mai atractiv.

Toate privirile sunt acum ațintite asupra raportului privind salariile din sectorul non -agricol din SUA, care va fi publicat la sfârșitul săptămânii, o valoare slabă care ar putea stârni speculații privind o reducere mai agresivă de până la 50 de puncte de bază, alimentând și mai mult creșterea prețului aurului.

În plus, impactul politicilor guvernului SUA nu poate fi ignorat. Al doilea mandat al președintelui Donald Trump creează multă incertitudine pe piață, cu politici de securitate imprevizibile, tensiuni comerciale tot mai mari și declarații publice legate de Fed. Eforturile de a pune presiune pe președintele Jerome Powell și schimbările propuse pentru guvernatoarea Lisa Cook au stârnit îngrijorări cu privire la independența băncii centrale.

„Aceste evoluții reprezintă un avertisment pentru membrii FOMC cu privire la presiunea guvernului. Acest lucru face ca aurul să fie un canal de investiții mai atractiv”, a declarat un expert de la Commerzbank. „Piața urmărește dacă Fed se va adapta la presiune sau își va menține poziția.”

În astfel de vremuri incerte, aurul continuă să fie văzut ca o valoare refugiu.

Prețurile aurului tocmai au stabilit un record de 3.532 USD/uncie, în creștere cu peste 90% de la sfârșitul anului 2022 și se așteaptă să își mențină atractivitatea datorită numeroși factori favorabili (Foto: IG).

Motivul profund: Curentul subteran numit „de-dolarizare”

Dacă jocul ratelor dobânzii și politica americană sunt unde de suprafață, adevărata forță care împinge aurul către noi culmi este un curent subteran mult mai puternic: marele exod din dolarul american de către băncile centrale.

Din 2022, băncile centrale globale au fost cumpărători neți a peste 1.000 de tone de aur pe an. Cifra din acest an, deși ușor în scădere, este încă așteptată să fie de 900 de tone - dublu față de media din perioada 2016-2021. Liderii acestei tendințe sunt China, India, Turcia și Polonia, a căror pondere din cererea totală anuală de aur s-a dublat în ultimul deceniu, ajungând la 23%.

Motivul nu este altceva decât o lecție costisitoare din conflictul din Ucraina. Atunci când Occidentul va îngheța jumătate din rezervele valutare ale Rusiei până în 2022, va transmite un mesaj îngrozitor țărilor în curs de dezvoltare: dependența de dolar înseamnă a-ți pune destinul financiar în mâinile Washingtonului.

Aurul, ca activ neutru, necontrolat de nicio țară, a devenit alegerea evidentă pentru diversificare și protejarea suveranității economice.

Adevăr alarmant: „Votul de neîncredere” privind obligațiunile guvernamentale

Totuși, cel mai unic și îngrijorător aspect al acestei creșteri de prețuri constă într-un paradox de pe piața obligațiunilor. În mod normal, atunci când lumea este instabilă, investitorii vor căuta două refugii principale: aurul și obligațiunile guvernamentale ale țărilor dezvoltate, cum ar fi SUA, Germania și Marea Britanie.

Însă se desfășoară un scenariu ciudat. Prețurile aurului ating noi maxime, în timp ce randamentele obligațiunilor guvernamentale din SUA, Marea Britanie, Franța și Germania urcă, de asemenea, la cele mai ridicate niveluri din ultimii ani, chiar decenii. Acest lucru arată un fapt alarmant: investitorii, și în special băncile centrale, nu numai că aleargă după aur, ci fug și de activele considerate cândva absolut sigure - datoria publică occidentală.

Ipek Ozkardeskaya, analist la Swissquote Bank, a făcut o observație șocantă: „Deținerile de obligațiuni guvernamentale americane ale băncilor centrale străine sunt în scădere de mai bine de un deceniu, dar trecerea către aur s-a accelerat brusc în acest an. Până în 2025, ponderea aurului în rezervele băncilor centrale va depăși chiar deținerile lor de obligațiuni guvernamentale americane.”

Nu mai este un simplu act de diversificare, ci un vot de neîncredere în sustenabilitatea datoriei publice a SUA, pe fondul îngrijorărilor legate de retrogradarea creditelor și a tensiunilor comerciale persistente. Aurul înlocuiește treptat obligațiunile guvernamentale americane ca „refugiu sigur de ultimă instanță”.

Imaginea de ansamblu: Investitorii individuali intră, industria bijuteriilor rămâne pe dinafară

Goana după aur nu se limitează la seifurile băncilor centrale. Investitorii individuali și instituționali se alătură și ei. Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe aur au înregistrat intrări nete de 397 de tone numai în prima jumătate a anului - cel mai mare nivel de la pandemia din 2020. Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF pe aur din lume, sunt, de asemenea, la cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani.

Participarea capitalului ETF-urilor este un factor decisiv în împingerea prețurilor la noi culmi. Natasha Kaneva, strateg pentru mărfuri la JP Morgan, prezice că băncile centrale pot continua să sprijine aurul, dar pentru ca prețurile să crească, este nevoie de un randament puternic al capitalului ETF-urilor.

Ea vizează un preț de 3.675 de dolari pe uncie până la sfârșitul acestui an și ar putea ajunge la 4.250 de dolari până la sfârșitul anului 2026. UBS este și mai optimistă, spunând că prețurile ar putea ajunge la 4.000 de dolari pe uncie dacă situația geopolitică se înrăutățește.

Totuși, există un segment important al pieței care stă pe margine: industria bijuteriilor. Cererea de aur pentru bijuterii, cea mai mare sursă de cerere fizică, a scăzut cu 14% în al doilea trimestru al acestui an.

Pe cele două piețe principale de consum, China și India, consumatorii se îndepărtează de aur din cauza prețurilor ridicate, ceea ce întărește opinia că creșterea prețurilor este determinată de frică și de cererea din paradisurile financiare, nu de consumul tradițional.

Creșterea record a prețului aurului peste 3.500 de dolari pe uncie nu este o simplă bulă speculativă. Este rezultatul unei schimbări tectonice în percepțiile globale asupra riscului și valorii. Reflectă o erodare a încrederii în pilonii tradiționali ai sistemului financiar: independența băncii centrale, siguranța datoriei suverane occidentale și dominația absolută a dolarului american.

În timp ce băncile centrale conduc o „revoluție discretă” de la hârtie (obligațiuni) la metal (aur), ele transmit un mesaj puternic. Aurul își revine la statutul istoric. Mai degrabă decât o marfă, este forma supremă de monedă, o măsură de instabilitate și o ultimă soluție atunci când încrederea în sistem este zdruncinată.

Sursă: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm