Tranzacționarea activelor criptografice printr-o lentilă de reglementare globală

VTV.vn - Dezvoltarea rapidă a criptoactivelor a creat o provocare fără precedent pentru sistemele juridice globale și autoritățile de reglementare financiară.

Piața criptoactivelor oferă atât oportunități pentru inovare și profit, dar și riscuri - (Foto: Kaspersky)

De la Bitcoin, Ethereum la stablecoins și NFT-uri..., piața criptoactivelor deschide oportunități pentru inovare, prezentând în același timp riscuri pentru stabilitatea macroeconomică, spălarea banilor, finanțarea terorismului și protecția consumatorilor. Întrebarea cu care se confruntă țările este: cum să reglementeze și să permită tranzacționarea criptoactivelor într-un mod care să încurajeze inovația, limitând în același timp riscul sistemic.

În primul rând, pentru a reglementa activele cripto, fiecare țară trebuie să vină cu o definiție legală pentru această nouă clasă de active. Unele țări le consideră o formă de marfă, altele le recunosc ca active necorporale, iar altele clasifică unele token-uri (active digitale) drept valori mobiliare dacă sunt de grad investițional și se așteaptă să genereze profituri. Câteva țări merg mai departe și consideră activele cripto ca o formă de monedă, deși majoritatea nu le recunosc încă ca mijloace legale de plată. Această definiție legală a adus cu sine o serie de cerințe de licențiere pentru burse, portofele electronice, servicii de custodie, precum și reglementări privind transparența, combaterea spălării banilor și obligațiile fiscale.

Uniunea Europeană (UE) este în prezent în fruntea dezvoltării unui cadru juridic cuprinzător pentru gestionarea activelor cripto. Legea privind piețele de criptoactive (MiCA) este considerată o piatră de hotar, definind clar responsabilitățile și obligațiile emitenților de tokenuri, ale burselor, ale furnizorilor de portofele electronice și, în special, ale emitenților de criptomonede stabile. MiCA impune rezerve pentru a garanta criptomonedele stabile și transparența financiară pentru a proteja investitorii. Cu acest cadru juridic, UE speră să creeze stabilitate și să deschidă un mediu concurențial echitabil în întregul bloc comunitar, ajutând startup-urile să opereze transfrontaliere fără a se confrunta cu diferite obstacole juridice între țările membre. Cu toate acestea, costul conformării cu MiCA nu este mic, în special pentru proiectele mici, așa că există încă îngrijorări că reglementările prea stricte pot împiedica oarecum inovația.

Fiecare țară are propriul model de gestionare a activelor cripto - (Foto: Bankless Times)

Spre deosebire de UE, SUA are o abordare mai fragmentată, cu diferite agenții implicate în supraveghere. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) tratează adesea multe token-uri drept valori mobiliare și impune cerințe de înregistrare, în timp ce Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures cu Mărfuri (CFTC) le reglementează ca mărfuri. În plus, Serviciul de Venituri Interne (IRS) solicită persoanelor fizice și organizațiilor să raporteze profiturile din tranzacționarea criptoactivelor ca venit impozabil. În ultimii ani, SUA au înregistrat noi progrese, SEC aprobând fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot bazate pe Bitcoin și Ethereum, deschizând ușa către mai mult capital instituțional. Punctele forte ale modelului american constau în transparență, protecția investitorilor și piețe financiare profunde. Dar, în același timp, supravegherea fragmentată și diferențele dintre state îngreunează determinarea obligațiilor legale de către întreprinderi, în timp ce precauția excesivă a lăsat, de asemenea, SUA în urma unor țări în experimentarea cu produse financiare descentralizate.

Japonia a fost una dintre primele țări asiatice care a adoptat criptomonedele în sistemul său juridic. După prăbușirea Mt. Gox, țara a modificat Legea serviciilor de plată pentru a considera criptomonedele drept active virtuale legale și a impus burselor să se înregistreze și să respecte cu strictețe reglementările împotriva spălării banilor. Agenția Japoneză pentru Servicii Financiare (FSA) efectuează supravegherea și, de asemenea, impozitează veniturile din tranzacțiile cripto la rate ridicate. Datorită acestui cadru juridic strict, Japonia a devenit o piață cripto mai stabilă și mai transparentă, deși povara fiscală și de reglementare rămâne o barieră pentru mulți investitori individuali.

Între timp, Singapore a adoptat o abordare mai echilibrată. Țara nu consideră criptomonedele drept mijloace legale de plată, ci le recunoaște ca active tranzacționabile. Legea serviciilor de plată (PSA) impune licențierea și supravegherea strictă a burselor și a furnizorilor de portofele, cu cerințe de conformitate împotriva spălării banilor. Autoritatea Monetară din Singapore (MAS) stabilește standarde pentru monedele stabile, recunoscându-le doar pe cele cu rezerve și transparență. Mediul de reglementare deschis, dar strict controlat, a făcut din Singapore o destinație atractivă pentru companiile globale blockchain și fintech.

Industria criptomonedelor a investit cândva zeci de milioane de dolari în alegerile prezidențiale americane din 2024 - (Foto: Getty Images)

Coreea de Sud devine, de asemenea, un centru de tranzacționare a criptomonedelor în Asia. Guvernul impune tuturor furnizorilor de servicii de active virtuale să se înregistreze și să respecte reglementările AML/KYC. După scandalurile Terra-Luna, Coreea de Sud a înăsprit supravegherea, a interzis monedele anonime și a sporit protecția investitorilor individuali. Acest lucru a dus la o piață cripto mai sigură în Coreea de Sud, dar și la o reducere semnificativă a numărului de monede listate legal pe burse.

Mai multe țări din Orientul Mijlociu, Africa de Nord și Africa au interzis criptomonedele din cauza îngrijorărilor legate de pierderea controlului asupra fluxurilor de capital. Pe de altă parte, El Salvador a recunoscut Bitcoin ca monedă legală de mijloc pentru a atrage investiții, dar acest model este controversat deoarece fluctuațiile puternice ale prețului Bitcoin pot crește riscurile macroeconomice.

Privind retrospectiv la „harta” globală a gestionării activelor criptografice, se poate observa că fiecare model are propriile avantaje și dezavantaje. Politicile stricte ajută la limitarea riscurilor macro, dar pot înăbuși inovația, în timp ce cadrele juridice deschise sunt ușor de exploatat în scopuri ilegale. Prin urmare, cea mai eficientă abordare este construirea unui sistem juridic clar, dar flexibil, care să combine supravegherea strictă cu mecanisme de testare și protecția investitorilor. Țările trebuie, de asemenea, să se concentreze pe coordonarea internațională, deoarece criptomonedele nu au granițe, orice lacună legală putând deveni un punct slab care poate fi exploatat.

În ultimii ani, mai multe tendințe proeminente au modelat peisajul global al administrării activelor cripto. Acestea includ: reglementarea criptomonedelor stabile și tokenizarea activelor; cooperarea internațională privind criptomonedele transfrontaliere; testarea în mediul de testare (sandbox); și reforma fiscală pentru creșterea veniturilor. În plus, țările fac eforturi și pentru a-și îmbunătăți cadrele fiscale și contabile pentru a crește veniturile bugetare și a reduce frauda.

Creșterea numărului de active cripto reprezintă atât o problemă dificilă, cât și o oportunitate importantă pentru economii . Dacă sunt reglementate eficient, criptomonedele pot deveni o forță motrice pentru inovația financiară, pot sprijini comerțul global și pot extinde oportunitățile de investiții. Dimpotrivă, dacă sunt laxe sau prea rigide, riscurile financiare și sociale pot crește sau oportunitățile de dezvoltare pot fi ratate. Important este să nu alegem un „model standard”, ci să găsim un echilibru între inovație și control, încurajare și supraveghere, pentru a construi un ecosistem financiar digital sustenabil.

Sursă: https://vtv.vn/giao-dich-tai-san-ma-hoa-duoi-lang-kinh-quan-ly-toan-cau-100251003105215767.htm