Pentru a realiza această aspirație semnificativă din punct de vedere istoric, construirea unui sistem financiar echilibrat, în care piața de capital – cu piața bursieră în centrul său – să funcționeze robust și transparent, este o condiție prealabilă.
În acest context, valul de societăți de valori mobiliare care implementează simultan strategii de creștere semnificativă a capitalului social nu reprezintă pur și simplu o soluție intrinsecă pentru afacerile în sine. Aceasta a devenit o acțiune cheie, strâns aliniată cu gândirea inovatoare și direcția decisivă a Primului Ministru, menită să deblocheze resurse pe termen lung pentru economie .
Schimbă-ți abordarea managerială pentru a accelera progresul.
Timp de decenii, sistemul economic al Vietnamului a funcționat în mare măsură depinzând de creditele de la băncile comerciale. Insuficiența acestei structuri istorice constă în paradoxul „utilizării fondurilor pe termen scurt pentru finanțarea proiectelor pe termen lung” - utilizarea capitalului pe termen scurt mobilizat din sistemul bancar pentru finanțarea afacerilor și a mega-proiectelor strategice de infrastructură națională. Acest lucru nu numai că pune riscuri semnificative la adresa scadenței și a lichidității asupra plasei naționale de siguranță financiară, dar și restrânge potențialul de dezvoltare inovatoare în economia reală.
Recunoscând acest blocaj macroeconomic, Rezoluția celui de-al 14-lea Congres Național al Partidului a subliniat clar direcția pentru transformarea modelului de creștere și restructurarea pieței financiare către echilibru, modernizare și sustenabilitate.
Pentru a concretiza acest spirit strategic, la o întâlnire cu Ministerul Finanțelor de la sfârșitul lunii aprilie, prim-ministrul Le Minh Hung a pus întrebarea: Pentru a obține o creștere de două cifre în perioada 2026-2030, investițiile sociale totale trebuie să crească de aproximativ 1,7-2 ori față de perioada anterioară. În contextul în care bugetul de stat este limitat la doar 20-22%, șeful guvernului a subliniat clar soluția la această problemă prin deblocarea „celor trei piloni” ai resurselor nebugetare: piața fiscală, instituțiile și tehnologia.
Dintre aceste trei grupuri principale de soluții, restructurarea resurselor pieței este considerată prioritatea principală. Prim-ministrul a subliniat mesajul puternic al reformării gândirii manageriale, eliminând decisiv barierele tehnice, astfel încât piața bursieră și piața de capital să devină cu adevărat principalele canale pentru mobilizarea capitalului pe termen mediu și lung; și promovând privatizarea pentru a spori transparența și a consolida încrederea investitorilor. Alături de aceasta, resursele fiscale, instituțiile și tehnologia sunt, de asemenea, identificate ca piloni inseparabili, prin înăsprirea disciplinei bugetare, optimizarea investițiilor publice și promovarea unei transformări digitale cuprinzătoare în gestionarea datelor.
Confruntată cu această cerință istorică, creșterea accelerată a capitalului social de către societățile de valori mobiliare în 2026 nu mai reprezintă un pas pasiv pentru a face față barierelor tehnice sau standardelor stricte impuse de Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare. Aceasta este o mișcare strategică proactivă a instituțiilor financiare intermediare pentru a construi o infrastructură solidă, atât fizică, cât și tehnic: integrarea sincronă în noul sistem informatic (KRX și actualizările sale), stabilirea unui mecanism central de compensare și decontare și implementarea „curățării” datelor conturilor, conform Proiectului 06 al Guvernului. Capacitatea financiară superioară este o condiție necesară pentru ca piața să fie pregătită pentru viitoarea modernizare macroeconomică.
Cursa pentru atragerea de capital: Scara este „pașaportul” către câmpul de joc mare.
De-a lungul a peste două decenii de formare și dezvoltare, piața bursieră vietnameză a cunoscut o transformare puternică atât în ceea ce privește amploarea, cât și capacitatea internă a instituțiilor financiare intermediare. Până în prezent, piața are peste 70 de companii de valori mobiliare în funcțiune, creând un ecosistem competitiv dinamic și sănătos. Structura de vârf a industriei a fost clar definită, cu peste 30 de întreprinderi mari care își listează acțiunile sau se înregistrează pentru tranzacționare centralizată pe bursele HOSE, HNX și UPCoM. Transparența informațiilor, conform standardelor stricte ale bursei de listare, nu numai că sporește credibilitatea, dar acționează și ca un magnet care atrage atât capitalul autohton, cât și investițiile străine indirecte (FII).
În special, capacitatea financiară și activele totale ale întregii industrii au stabilit continuu noi repere istorice în perioada recentă. Cursa pentru creșterea capitalului social s-a dezvoltat extensiv, împingând potențialul multor entități peste 10.000 de miliarde VND, unele întreprinderi de top ajungând chiar la 15.000 până la peste 20.000 de miliarde VND. Apariția acestor „superinstituții” cu capital propriu și capacitate de ofertă de capital echivalentă sau chiar superioară unor bănci comerciale mici și mijlocii a schimbat complet structura pieței de capital. Companiile de valori mobiliare nu mai joacă doar rolul unor brokeri la scară mică, ci au devenit instituții financiare multifuncționale, posedând un ecosistem digital modern.
Piața, de la începutul anului 2026 până în prezent, a cunoscut o serie de etape semnificative, transformând cursa pentru atragerea de capital într-o strategie pe scară largă pentru a-și asigura un „pașaport” către arena internațională. Printre aceste companii se numără:
SSI Securities: Continuă să își afirme poziția de lider prin implementarea unui plan de emitere de acțiuni bonus și a unei oferte la scară largă către acționarii existenți. Această mișcare decisivă ajută SSI să își consolideze poziția de companie lider în ceea ce privește capitalul social din întreaga industrie, cu scopul de a depăși limita de creditare pe marjă pentru investitorii străini și având o capacitate suficientă pentru a subscrie tranzacții de emisiune în valoare de miliarde de dolari.
Vietcap Securities (VCI): Prin creșterea continuă a solidității sale financiare interne, Vietcap își concentrează eforturile pe anticiparea proiectelor transfrontaliere de fuziuni și achiziții (M&A) la scară largă, consolidându-și în același timp poziția competitivă în sectorul consultanței financiare pentru corporațiile multinaționale care intră în Vietnam.
MB Securities (MBS): Urmărește activ planuri de majorare a capitalului. Acest capital suplimentar de trilioane de dong va fi resursa principală pentru companie pentru a reinvesti în infrastructura sa tehnologică de bază, a implementa complet campanii de curățare a datelor și de securitate biometrică, în conformitate cu directivele Proiectului 06.
Consolidarea fundației finanțelor digitale și conturarea unei noi poziții.
Tendința de consolidare a capacităților interne, de extindere a operațiunilor și de adoptare a tehnologiei se răspândește puternic atât în rândul companiilor afiliate marilor instituții bancare, cât și al societăților pe acțiuni listate la bursă.
Un exemplu clar în acest sens este Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), o instituție de valori mobiliare susținută de bănci comerciale de stat. Această companie a anunțat recent finalizarea primei sale majorări de capital la 8.500 miliarde VND în mai 2026.
Acesta este un pas strategic în planul general aprobat de Banca de Comerț Exterior a Vietnamului (Vietcombank) de majorare a capitalului social al VCBS la 12.500 miliarde VND (încă 6.000 miliarde VND în 2026 și 4.000 miliarde VND în 2027).
Printre societățile pe acțiuni, reprezentând valul de progrese în materie de potențial financiar se numără An Binh Securities Joint Stock Company (ABS). Conform raportului prezentat la Adunarea Generală Anuală a Acționarilor din 2026, în 2025, ABS a înregistrat o creștere excepțională, cu venituri operaționale care au atins 537 de miliarde VND și un profit înainte de impozitare care a depășit 219,5 miliarde VND (o creștere de 42%, respectiv 67% față de 2024), datorită controlului eficient al costurilor operaționale.
Pentru a-și atinge obiectivele strategice, cu venituri de 1.175 miliarde VND și un profit înainte de impozitare de 600 miliarde VND, ABS a aprobat un plan cuprinzător de extindere a bazei de capital cu peste 3.000 miliarde VND, începând cu anul 2026.
Nucleul acestui plan este de a majora capitalul social peste 3.000 de miliarde VND printr-un plasament privat de 200 de milioane de acțiuni, combinat cu emiterea de acțiuni ESOP, emitând totodată obligațiuni publice în valoare de până la 1.000 de miliarde VND și implementând o foaie de parcurs pentru transferul listării la bursa HOSE pentru a sprijini activitățile de tranzacționare proprie și de creditare pe marjă.
Pregătirile proactive și coordonate ale unor instituții de top precum SSI, Vietcap, MBS, și pașii decisivi făcuți de VCBS și ABS nu se referă doar la creșterea unităților individuale. Acestea sunt elemente reprezentative care reflectă mentalitatea de dezvoltare durabilă, transparentă și disciplinată a întregii industrii de valori mobiliare, creând o bază solidă pentru modernizări viitoare.
De la „strada brokerajului” la modelul modern de bancă de investiții
Scara tot mai mare a economiei naționale în noua eră impune ca nevoile de capital pe termen lung ale companiilor să fie satisfăcute exponențial. Creșterea scării capitalului ajută companiile de valori mobiliare să depășească limitele activităților tradiționale dependente de comisioane mici de brokeraj, trecând complet către un model autentic de „Investment Banking” (IB), în conformitate cu standardele internaționale.
Potrivit Dr. Le Xuan Nghia, membru al Consiliului Consultativ Național pentru Politică Financiară și Monetară, actualul aflux mare de capital este comparat cu o nouă gură de oxigen, care deblochează și creează o creștere cuprinzătoare în trei domenii de competență de bază.
În primul rând, acest flux de capital este cheia pentru îmbunătățirea capacității de subscriere și a structurii financiare a întreprinderilor. Cu o bază de capital de mii, chiar zeci de mii de miliarde de dong, companiile de valori mobiliare au acum puterea și resursele necesare pentru a aranja și garanta în mod proactiv emisiuni de obligațiuni și acțiuni la scară largă pentru mega-proiecte naționale - de la infrastructura cheie de transport și energia regenerabilă până la industriile de semiconductori de ultimă generație.
Simultan, acest lucru servește și ca o pârghie strategică pentru optimizarea creditării pe marjă. Creșterea puternică a capitalului propriu a extins marjele de creditare în mod legal și în siguranță, stabilind în același timp o bază solidă de lichiditate. Consecința inevitabilă este că vom fi perfect pregătiți să anticipăm creșterea anticipată a cererii de tranzacționare atât din partea investitorilor interni, cât și a celor străini, pe măsură ce piața intră într-o fază de boom.
În plus, această resursă financiară abundentă poartă și misiunea de a crea și promova produse financiare verzi (ESG). Acesta poate fi considerat un pas inovator, care servește direct angajamentului față de o economie circulară și unei strategii cuprinzătoare de transformare verde, afirmate cu tărie în documentele celui de-al 14-lea Congres Național al Partidului. Prin intermediul acesteia, capitalul social va fi direcționat și integrat în instrumente financiare sustenabile pentru viitor.
Managementul riscurilor prin tehnologie, asigurând siguranța conform standardelor internaționale.
Se pune o întrebare crucială: După ce au întreprins un val rapid de majorări de capital, cum vor gestiona societățile de valori mobiliare riscul pentru a proteja fluxurile macroeconomice de capital?
Acțiunile noului guvern au conturat clar direcția: creșterea de scară trebuie să meargă mână în mână cu sustenabilitatea în ceea ce privește calitatea; siguranța nu trebuie sacrificată în favoarea vitezei. Ca răspuns la această provocare, societățile de valori mobiliare adoptă strategii proactive de gestionare a riscurilor bazate pe tehnologia digitală și se apropie de standardele internaționale precum Basel III în sectorul financiar, menținând rate de adecvare a capitalului care depășesc cu mult nivelurile minime necesare.
Din perspectiva unei companii care trece printr-o restructurare semnificativă a infrastructurii sale tehnice, dl. Nguyen Quang Dat, director general al An Binh Securities Joint Stock Company (ABS), a analizat:
Pentru o instituție financiară, expansiunea afacerii trebuie să meargă întotdeauna mână în mână cu sustenabilitatea și managementul riguros al riscurilor. Pentru a gestiona în siguranță un flux de capital care s-a triplat, ABS a implementat o strategie de management cuprinzătoare care cuprinde atât tehnologia, cât și resursele umane. Ne consolidăm serviciile și modernizăm sistemele tehnologice de bază pentru a asigura tranzacții line și sigure, sprijinind o gestionare mai eficientă a investițiilor. Platforma de aplicații ABS Invest este considerată „inima” ecosistemului nostru inteligent de investiții, permițând gestionarea optimă a portofoliului și controlul riscurilor.
Simultan, structura organizațională a fost standardizată, iar capacitățile personalului cheie au fost îmbunătățite printr-un program ESOP pentru a păstra angajații talentați și a valorifica punctele forte interne ale personalului. Pe lângă înființarea unui departament specializat de tranzacționare proprie pentru a optimiza resursele, un avantaj esențial al ABS în ceea ce privește acoperirea riscurilor este utilizarea eficientă a platformei sale cuprinzătoare de cooperare cu ABBANK și ABF Fund Management. Această colaborare creează un lanț sincronizat de soluții financiare, ajutând la controlul fluxului de numerar și la efectuarea de evaluări multifațetate, asigurându-se că fiecare pas de extindere este orientat către o dezvoltare eficientă și durabilă.
Așteptări privind tabloul macroeconomic în următorii 3-5 ani.
Privind imaginea de ansamblu în următorii 3 până la 5 ani, pe măsură ce capacitatea financiară a companiilor de valori mobiliare se aliniază cu direcția macroeconomică stabilă a guvernului, piața de capital vietnameză are oportunitatea de a intra într-o epocă de aur de dezvoltare semnificativă.
Capacitatea financiară puternică a instituțiilor intermediare este o condiție prealabilă pentru ca agențiile internaționale de rating de renume, precum MSCI și FTSE, să promoveze ratingul Vietnamului la „Piețe Emergente”. Odată ce obstacolul de promovare este depășit, capitalul străin din fondurile de investiții majore din întreaga lume va intra automat în Vietnam, estimându-se că va ajunge la miliarde de dolari anual.
Structura pieței va suferi o schimbare calitativă fundamentală: proporția investitorilor instituționali, a fondurilor deschise și a fondurilor de pensii facultative va crește semnificativ, jucând un rol de lider și de reglementare pe piață, înlocuind mentalitatea de turmă și fluctuațiile neregulate din perioada anterioară, care se bazau în principal pe investitori individuali mici. Sinergia dintre dimensiunea capitalului societăților de valori mobiliare și maturitatea investitorilor va crea o piață de capital cu profunzime și rezistență la șocurile macroeconomice globale.
Creșterea pieței de capital va crea un mecanism perfect de „vas comunicant” cu sistemul bancar. Creditul bancar va reveni la domeniul său principal de expertiză, care este furnizarea de capital pe termen scurt și de lucru economiei; între timp, întreaga cerere de capital pe termen lung, capital inițial pentru investiții și dezvoltarea afacerilor și a națiunii, va fi partajată și abordată temeinic prin intermediul pieței de capital.
În lumina Rezoluției celui de-al 14-lea Congres Național al Partidului și a îndrumării atente, decisive și orientate spre viitor a Guvernului, modernizarea și modernizarea instituțiilor financiare intermediare creează un impuls istoric. Deblocarea capitalului pe termen lung este cheia deschiderii de noi oportunități de creștere, conducând economia vietnameză constant către o eră a progresului național.
Sursă: https://nhandan.vn/khoi-thong-mach-mau-von-dai-han-cho-nen-kinh-te-post964835.html
![[Foto] Tran Cam Tu, membru al Comitetului Permanent al Comitetului Central al Partidului, în colaborare cu Comitetul Central de Inspecție](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/28/1779969579668_ndo_br_bnd-2495-jpg.webp)
![[Video] Ploi abundente în Hanoi, multe străzi parțial inundate.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/28/1779982477251_2-3360-png.webp)
Comentariu (0)