Masan în călătoria creării de valoare

„După 16 ani de listare, Masan a strâns aproape 5 miliarde USD din capital străin, construind «generali» pe frontul consumatorilor pentru a realiza ambiția unui ecosistem integrat «Point of Life», remodelând industria vietnameză de comerț cu amănuntul și de consum.”

În bucătăriile a milioane de familii vietnameze, o sticlă de sos chili Chin-Su adaugă savoare unei mese, un pachet aburind de tăiței Omachi, o sticlă de bogat sos de pește Nam Ngu sunt produse familiare, devenind o parte integrantă, atașată ritmului vieții de zi cu zi... Dar în spatele acestor produse de consum zilnic se află o tablă de șah strategică operată de mințile financiare de top de la Masan Group.

Când piața bursieră vietnameză își amintește de cei 25 de ani de evoluție turbulentă, este imposibil să nu menționăm povestea lui Masan cu arta de a utiliza instrumentele pieței de capital. Nu numai că au listat acțiuni, dar au realizat tranzacții clasice de fuziuni și achiziții, au atras cele mai solicitante fluxuri de capital străin și de acolo au construit o cale numită „Punctul vieții”.

De la o fabrică de condimente din orașul Ho Chi Minh, Masan a construit treptat un ecosistem puternic de comerț cu amănuntul și consumator, cu o strategie de fuziuni și achiziții clar direcționată și un proces metodic de restructurare, prioritizând întotdeauna eficiența pe termen lung și valoarea sustenabilă.

În primul rând, aceștia utilizează o perspectivă strategică asupra celor mai mari și mai esențiale piețe, cu o populație de aproape 100 de milioane de vietnamezi, însă acestea sunt încă fragmentate și neprofesioniste. Masan nu participă la activități de tranzacționare a activelor, cum ar fi investițiile imobiliare sau activitățile speculative pe termen scurt. Aceștia participă doar în domenii cu un potențial puternic de creștere, modele de afaceri eficiente și sustenabile, care au fost dovedite de sectorul privat și au potențialul de a construi întreprinderi la scară largă.

Ca urmare a procesului de cercetare și selecție de până în prezent, Masan se concentrează pe categorii de consumatori cu o dimensiune semnificativă a pieței, despre care consideră că au nevoi mari neacoperite din cauza ineficiențelor operaționale și a lipsei de inovație. Aceste categorii sunt segmentate în Nevoi Zilnice (Bunuri de Consum Rapid, Comerț cu Amănuntul de Bunuri Esențiale și Carne Proaspătă/Prelucrată), Nevoi Financiare (produse și servicii financiare) și Nevoi de Stil de Viață (Alimente și Băuturi, telecomunicații). Întreaga categorie reprezintă aproximativ 80% din cheltuielile de consum vietnamez.

Următorul pas este momentul în care au loc marile tranzacții de fuziuni și achiziții.

În cele din urmă, Masan investește selectiv resurse, aplică standarde moderne de guvernanță și mobilizează forța combinată a întregului ecosistem, urmărind să promoveze companiile fuzionate pentru a deveni verigi solide în strategia de dezvoltare pe termen lung. De-a lungul anilor, Masan a investit în Vinacafé Bien Hoa, Vinh Hao Mineral Water, fabrici de bere, Saigon Nutrition Food Company, companiile de hrană pentru animale Masan MEATLife, Quang Ninh Mineral Water, VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage și Mobicast.

„Atunci când cumpără acțiuni la alte companii, fie la nivel strategic, fie deținând participații majoritare, Masan decide întotdeauna să nu cumpere venituri sau profit, ci să cumpere o «platformă» care să servească strategiei generale a Masan. Platforma de aici poate fi o tehnologie bună, care să ajute la crearea celor mai bune produse la prețuri rezonabile pentru a servi consumatorii; platforma poate fi, de asemenea, o rețea de distribuție care va ajuta Masan să își extindă în continuare sistemul de distribuție deja foarte bun sau să ajute Masan să construiască și să mențină un brand vietnamez puternic”, se arată în Raportul Anual 2024 al Grupului.

Investesc în branduri, oameni, tehnologie și distribuție pentru a accelera penetrarea lor în noi categorii și oportunități. Apoi se concentrează pe redresarea operațională a afacerilor achiziționate.
Masan este mândră că mărcile, produsele, serviciile și inițiativele strategice pe care Grupul le-a introdus și/sau implementat de la achiziție reprezintă acum majoritatea veniturilor și/sau profiturilor afacerilor achiziționate de Masan.

Rezultatul acestui plan este un „imperiu” în care fiecare membru este lider de piață: Masan Consumer (MCH) pe frontul bunurilor de larg consum, WinCommerce (WCM) pe piața modernă de retail, Masan MEATLife (MML) pe frontul cărnii nesănătoase, Phuc Long pe piața internă a lanțurilor de ceai/cafea, iar Techcombank (TCB) - un aliat strategic - este una dintre cele mai dinamice și eficiente bănci comerciale pe acțiuni din Vietnam.

Pentru a finanța tranzacții de fuziuni și achiziții și pentru a-și îmbunătăți și consolida „flota”, Masan a intrat pe scena financiară globală. Instituții financiare de renume mondial, precum KKR, TPG, Bain Capital, GIC, SK Group, au investit în Masan pentru a transforma o afacere cu un capital social de 4.800 miliarde VND și active totale de 7.000 miliarde VND (în 2009, când Masan era listată la bursă) într-un „gigant” cu un capital social de peste 15.000 miliarde VND și active totale de peste 143.000 miliarde VND.

Raportul anual al companiei arată că, de la listarea la Bursa de Valori din Ho Chi Minh City (HOSE), Masan a strâns aproape 5 miliarde USD în capital pe termen lung pentru a investi în proiecte strategice care să ajute compania să crească.

„Am alocat capitalul cu atenție, folosind majoritatea veniturilor pentru a investi și a ne spori participația la afacerile existente”, se arată în raport.

Pentru a convinge organizațiile internaționale să investească miliarde de dolari, Masan trebuie să demonstreze că are o poveste suficient de convingătoare, o echipă de management suficient de profesionistă și o platformă suficient de transparentă. Nu aduc doar bani, ci și o „garanție” a standardelor internaționale.

Masan este, de asemenea, una dintre puținele întreprinderi private vietnameze capabile să emită obligațiuni internaționale și să se listeze la Bursa de Valori din Singapore.

Între timp, bursa de valori internă este locul unde se poate „debloca valoarea” companiilor membre atunci când se introduc Masan Consumer sau Masan MEATLife la bursă. Masan Consumer - cu o capitalizare de piață de peste 131.000 de miliarde VND - este cea mai mare întreprindere de bunuri de larg consum de pe bursa de valori vietnameză.

Care este scopul acelor tranzacții emblematice de fuziuni și achiziții și al acelor mobilizări de capital de miliarde de dolari? Răspunsul se află într-o expresie inspirațională pe care Masan o urmărește: „Punctul vieții”.

Imaginează-ți ziua. Te oprești la magazinul WiN de la poalele blocului tău, cumperi carne MEATDeli, legume WinEco sau câteva produse de larg consum, cum ar fi sosul de chili Chin-Su, pentru o cină convenabilă, plătești cu un card Techcombank, apoi comanzi o ceașcă de ceai cu lapte Phuc Long. Cartela SIM pe care o folosești este de la Wintel. Toate acestea se întâmplă într-o singură locație.

Aceasta este strategia metodică a lui Masan - servirea nevoilor zilnice ale consumatorilor, nu doar vânzarea unui produs, ci și deținerea unei platforme, a unui ecosistem în care serviciile rezonează și își păstrează clienții. Datele din comerțul cu amănuntul îi ajută să înțeleagă ce vor consumatorii să mănânce. Serviciile financiare convenabile ajută la creșterea numărului de vizitatori. Un cerc închis, maximizarea valorii și construirea unei „fortărețe” pentru consumatori.

Calea către construirea unui astfel de imperiu pune Masan și în pericol de îndatorare financiară. În plus, structura complexă a Masan poate fi un labirint pentru investitori, limitându-le capacitatea de a înțelege valoarea acestui „imperiu”. Iar pentru Masan însăși, integrarea cu succes a culturii și sistemelor companiilor achiziționate este întotdeauna o problemă uriașă de management.

Cu toate acestea, pe 18 decembrie 2024, un membru al sectorului mineral al grupului, Masan High-Tech Materials (MHT), a finalizat vânzarea a 100% din acțiunile sale deținute de HC Starck Holding GmbH către Mitsubishi Materials Corporation, cu o valoare a tranzacției de 134,5 milioane USD.

Veniturile obținute din această tranzacție vor ajuta MHT să își reducă datoria de la aproximativ 670 de milioane USD la 490 de milioane USD. Combinată cu fluxul de numerar disponibil îmbunătățit din operațiuni, Masan și-a redus gradul de îndatorare financiar, raportul datorie netă/EBITDA ajungând la 3,9x la sfârșitul anului 2023 la 2,9x la sfârșitul anului 2024, confirmând angajamentul conducerii de a menține acest raport sub 3,5x.

Acordul vizează, de asemenea, reducerea dependenței de domenii din afara industriei bunurilor de consum.

Pentru aspectele rămase, să ne uităm înapoi la cuvintele președintelui Nguyen Dang Quang: „Nu orice inovație are succes. Important este ca strategiile de succes să reprezinte o mare parte din demersurile noastre. Rezultatele pe care le-am obținut sunt cea mai clară dovadă și, cu această ocazie, aș dori să împărtășesc în detaliu de ce Masan atinge cu adevărat ușa creării de valori inovatoare pentru consumatori, acționari și angajații Masan” .

Cuvintele domnului Quang se bazează pe realizările pe care „generalii” de pe fronturile lui Masan le-au obținut până în prezent și în faza 2 a Grupului.

În ultimul deceniu, Masan Consumer a fost compania de bunuri de larg consum cu cea mai rapidă creștere în ceea ce privește veniturile și profitul din regiunea Asia-Pacific.

WinCommerce este cea mai mare rețea modernă de retail de bunuri de larg consum din Vietnam, cu 129 de supermarketuri WinMart și 3.699 de magazine WinMart+ în 34 de provincii și orașe la nivel național până la sfârșitul anului 2024. Mai important, în 2024, WinCommerce, care pierdea peste 200 de milioane USD/an, a obținut un profit pozitiv sustenabil după impozitare. Masan MEATLife a înregistrat primul său profit din operațiuni de afaceri de la cesionarea diviziei de hrană pentru animale.

În segmentul cărnii, vânzările medii per punct de vânzare ale Masan MEATLife s-au dublat, iar rata de creștere a Masan Consumer în sistemul WinCommerce a crescut cu 84%.

Între timp, Phuc Long Heritage - de la preluarea sa de către Masan - și-a extins rețeaua la 184 de magazine în afara sistemului WinCommerce, cu o marjă EBITDA la nivel internațional de 26,5% în 2024.

„Am finalizat cu succes prima fază a călătoriei noastre de cinci ani de construire a unei platforme integrate pentru consumatori și comerț cu amănuntul. Trecând la a doua fază, Masan se va concentra pe consolidarea cotei de piață și pe generarea de profituri. Iar singura modalitate prin care putem realiza acest lucru este: «Transformarea digitală» , a declarat dl. Nguyen Dang Quang. ”

Prin urmare, datele și tehnologia vor fi factorii care vor remodela întreaga industrie a comerțului cu amănuntul din Vietnam: de la eficiența producției, optimizarea lanțului de aprovizionare, branding, inovație, experiența consumatorului până la modernizarea comerțului cu amănuntul. Integrarea software-ului, datelor, inteligenței artificiale, automatizării și conectivității în ADN-ul Masan este un lucru important de făcut.

Piața bursieră vietnameză tocmai a împlinit 25 de ani, acesta fiind și al 16-lea an de când Masan este la bursă. Povestea lor a început dintr-o bucătărie familiară, trecând prin săli de ședințe tensionate de pe Wall Street, până în prezent, cu scopul de a realiza viziunea de a deține 10.000 Points Of Life - un lanț de magazine de retail modernizate și canale tradiționale, care deservesc peste 100 de milioane de consumatori vietnamezi. Ei doresc să repoziționeze piața bunurilor de larg consum din Vietnam și să se extindă la nivel global, deservind 8 miliarde de consumatori din întreaga lume.

Sursă: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html