Modernizare piață:

Vestea că FTSE Russell își continuă planul de a îmbunătăți bursa vietnameză nu este surprinzătoare, dar a creat un impuls psihologic semnificativ pe termen scurt. Pe termen lung, o piață îmbunătățită va fi o oportunitate pentru Vietnam de a atrage capital internațional.

Nguyen The Minh, directorul de analiză a clienților de retail la Yuanta Securities Vietnam, a subliniat acest aspect atunci când a discutat problema.

- În această dimineață, FTSE Russell și-a reiterat planul de a îmbunătăți ratingul pieței bursiere vietnameze. Care este evaluarea dumneavoastră în acest sens?

- Practic, acest anunț de upgrade nu a fost o surpriză pentru investitori, deoarece piața anticipase deja oarecum că Vietnamul va fi aprobat și că upgrade-ul va intra în vigoare în jurul lunii septembrie. Cu toate acestea, există anumiți factori pe care piața este posibil să nu-i fi reflectat pe deplin.

Ai putea detalia?

Nguyen The Minh, director de analiză a clienților de retail la Yuanta Securities Vietnam.

- În primul rând, dintr-o perspectivă psihologică, aceste informații îmbunătățesc semnificativ așteptările investitorilor, mai ales având în vedere scăderea accentuată a lichidității din ultimele două săptămâni din cauza tensiunilor geopolitice . Având în vedere că riscurile externe dau semne de atenuare, combinate cu aprobarea oficială a îmbunătățirii ratingului, piața va primi un sprijin crucial, ceea ce va duce la un sentiment mai puțin prudent.

Dintr-o perspectivă prospectivă, această îmbunătățire ar putea fi o convergență a unor circumstanțe favorabile. În special, în cadrul unor coșuri de indici precum indicele MSCI Emerging Markets, multe piețe din Orientul Mijlociu se află sub o presiune semnificativă, deoarece capitalizarea lor de piață scade brusc din cauza riscurilor geopolitice. Dacă această tendință continuă, ponderea acestor piețe în coșul de indici se va reduce.

Conform principiului alocării, atunci când ponderea unei piețe scade, fluxurile de capital vor fi realocate către alte piețe. În acest context, Vietnamul – o piață recent modernizată, cu o bază stabilă – ar putea deveni o destinație alternativă, crescând astfel ponderea sa în portofoliile de investiții internaționale.

Aceasta înseamnă că amploarea intrărilor de capital, în special din partea ETF-urilor, ar putea depăși așteptările inițiale (în jur de 1–1,5 miliarde de dolari). În plus, dacă factorii favorabili continuă, procesul de promovare la niveluri mai ridicate conform standardelor MSCI sau ale altor agenții internaționale de rating ar putea avea loc mai devreme decât se preconiza inițial (2–3 ani).

Pe scurt, oportunitățile de pe piața vietnameză nu provin doar din dinamica sa internă, ci și din schimbările relative ale fluxurilor globale de capital.

În plus, în iunie, Vietnamul va fi supus unei revizuiri naționale a ratingului de credit de către organizații internaționale precum S&P Global Ratings, Moody's și Fitch Ratings. Un rezultat pozitiv al acestei îmbunătățiri a ratingului de piață va reprezenta un avantaj semnificativ, contribuind la consolidarea perspectivelor de îmbunătățire a ratingului de credit național.

Dacă ratingul său de credit este îmbunătățit, Vietnamul va fi într-o poziție mai favorabilă pentru a atrage capital pe piețele internaționale la un cost mai rezonabil, sprijinind astfel creșterea economică și piața financiară pe termen mediu și lung.

- În opinia dumneavoastră, cum ar putea atrage capital internațional modernizarea pieței bursiere din Vietnam ? Ce sectoare ar beneficia cel mai semnificativ?

- Evenimentele recente au arătat o tendință puternică de vânzări nete în rândul investitorilor instituționali, ceea ce a dus la o volatilitate mai mare a pieței. Cu toate acestea, odată ce piața se îmbunătățește, probabilitatea de a atrage înapoi capital de la instituții - în special de la fonduri de investiții străine - va crește.

Acest lucru contribuie la creșterea proporției investitorilor instituționali în structura pieței, contribuind astfel la reducerea volatilității și ajutând piața să funcționeze mai stabil și mai sustenabil pe termen mediu și lung.

În ceea ce privește atragerea capitalului internațional, acestea pot fi împărțite în două grupuri principale: fonduri de investiții pasive și fonduri de investiții active.

Pentru fondurile de investiții pasive (ETF-uri), estimările inițiale sugerează că intrările de capital în Vietnam ar putea ajunge la aproximativ 1-1,5 miliarde de dolari. Cu toate acestea, acest capital nu va fi distribuit integral o dată, ci va fi alocat în mai multe etape, de obicei în trepte de 10%, 30% și două etape ulterioare de câte 35% fiecare. Acest lucru ajută la limitarea volatilității și la crearea stabilității pe piață în timpul procesului de absorbție a capitalului.

În plus, fondurile gestionate activ au active semnificativ mai mari, de obicei de aproximativ cinci ori mai mari decât fondurile pasive. Prin urmare, fluxul total de capital așteptat ar putea ajunge la aproximativ 5-6 miliarde de dolari. Cu toate acestea, în comparație cu capitalizarea de piață actuală a pieței bursiere vietnameze, această cifră nu este încă foarte mare.

Perspectiva mai promițătoare se află în următoarea fază, mai ales dacă Vietnamul este promovat conform standardelor MSCI. În acest caz, amploarea fluxurilor globale de capital pasiv ar putea crește semnificativ, creând un impuls mai mare pentru piață.

În ceea ce privește grupul de acțiuni care vor beneficia, tendința nu este prea diferențiată în funcție de industrie, ci în principal în funcție de capitalizarea de piață. Mai exact, acțiunile cu capitalizare mare, în special cele din indicele VN30, vor fi primele care vor beneficia, deoarece îndeplinesc criteriile importante ale indicilor internaționali.

Doi factori cheie care determină alocarea fondurilor sunt: ​​dimensiunea capitalizării de piață și raportul deținerii străine rămase (cameră de capital externă). Companiile care îndeplinesc ambele condiții vor avea un avantaj semnificativ în atragerea de capital atunci când va avea loc procesul de modernizare.

Îmbunătățirea statutului pieței va deschide noi oportunități de dezvoltare pentru piața bursieră vietnameză. Foto: CTV

- Pentru a atrage cu adevărat și în mod sustenabil acest flux de capital la scară largă, provocarea nu constă doar în îmbunătățirea infrastructurii tehnice, a mecanismelor de tranzacționare sau în extinderea accesului la piață, ci, mai important, în creșterea calității valorilor mobiliare de pe piața bursieră. Deci, care este soluția, domnule?

În prezent, piața are trei burse: HOSE, HNX și UpCoM, cu peste 1.600 de acțiuni listate. Cu toate acestea, capitalizarea totală de piață este echivalentă doar cu aproximativ 70% din PIB - mai mică decât multe piețe emergente din regiune, cum ar fi Thailanda, unde acest raport este de obicei peste 100%. Acest lucru arată că există încă un potențial enorm pentru îmbunătățirea calității și dimensiunii pieței din Vietnam.

Pentru a rezolva această problemă, trebuie implementate simultan mai multe soluții. În primul rând, sistemul de piață trebuie restructurat. Fuzionarea celor două burse, HOSE și HNX, și utilizarea standardelor de listare HOSE ca punct de referință comun vor contribui la creșterea calității generale a afacerilor. Pe termen lung, este necesar să se continue ridicarea criteriilor de listare pentru a se apropia de standardele internaționale.

În al doilea rând, trebuie să dezvoltăm puternic produsele de investiții, în special ETF-urile. ETF-urile, cu criteriile lor stricte de selecție a acțiunilor, vor pune presiune asupra companiilor pentru a-și îmbunătăți dimensiunea, lichiditatea și transparența dacă doresc să fie incluse în portofoliu. Acest lucru va contribui la îmbunătățirea calității generale a bunurilor de pe piață.

În al treilea rând, consolidarea supravegherii și înăsprirea standardelor de guvernanță corporativă. Aceasta este o slăbiciune comună în zilele noastre, însă este un element esențial în evaluarea transparenței și conformității unei companii.

În al patrulea rând, trebuie stabilit un sistem de evaluare sistematică a activităților de relații cu investitorii (RI). În prezent, această activitate se bazează în principal pe încurajare și nu dispune de criterii clare de clasificare. Crearea unor clasamente sau coșuri de indexare specifice companiilor cu RI de înaltă calitate va stimula afacerile să îmbunătățească transparența și să fie mai proactive în divulgarea informațiilor.

În cele din urmă, ar putea fi luate în considerare mecanisme indirecte de stimulare, cum ar fi stimulentele de creditare sau costurile de capital reduse pentru întreprinderile care îndeplinesc standarde înalte de transparență și guvernanță. Acest lucru ar motiva și mai mult întreprinderile să îmbunătățească calitatea, ridicându-și astfel poziția pe piață.

Per ansamblu, îmbunătățirea calității produselor nu numai că servește obiectivului de a ridica clasamentul pe piață, ci și constituie baza pentru dezvoltarea durabilă a pieței, atrăgând fluxuri de capital pe termen lung și consolidând încrederea investitorilor.

Vă mulțumesc foarte mult, domnule!

Piețele bursiere asiatice au crescut în general pe fondul veștilor pozitive privind un armistițiu de două săptămâni în Orientul Mijlociu. Simultan, FTSE Russell a publicat evaluarea sa intermediară din martie 2026, confirmând că Vietnamul îndeplinește pe deplin criteriile pentru o transformare de la o piață de frontieră la o piață emergentă. În urma acestor vești pozitive, investitorii interni și-au intensificat activitatea de cumpărare, determinând o creștere bruscă a indicelui VN.

La închiderea tranzacțiilor din 8 aprilie, indicele VN a crescut cu 79,01 puncte (4,71%), ajungând la 1.756,55 puncte; indicele VN30 a ajuns la 1.931,01 puncte, în creștere cu 90,05 puncte (4,89%). Piața a fost aproape în întregime pe creștere, cu 322 de acțiuni în creștere și doar 27 în scădere. În cadrul coșului VN30, o singură acțiune a scăzut, în timp ce restul au crescut.

Sursă: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html