Investitorii în obligațiuni au nevoie de mai multe opțiuni din care să aleagă.

Dl. Phung Xuan Minh, președintele consiliului de administrație al Saigon Ratings (prima organizație internă independentă de rating de credit autorizată de Ministerul Finanțelor ), consideră că societățile emitente de obligațiuni trebuie să aibă o bonitate relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor și să aibă mai multe opțiuni din care să aleagă.

Dl. Phung Xuan Minh, președintele consiliului de administrație al Saigon Ratings (prima organizație internă independentă de rating de credit autorizată de Ministerul Finanțelor), consideră că societățile emitente de obligațiuni trebuie să aibă o bonitate relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor și să aibă mai multe opțiuni din care să aleagă.

Dl. Phung Xuan Minh, Președintele Consiliului de Administrație al Saigon Ratings

Cum vedeți evoluțiile pieței obligațiunilor în 2024?

Comparând volumul emisiunilor din 2024 cu cel din 2022-2023, piața nu a înregistrat o creștere semnificativă. Cu toate acestea, au apărut semne mai pozitive, deoarece companiile emitente se concentrează mai mult pe și încep să atragă capital nou pentru restructurarea afacerilor, implementarea proiectelor cu dificultăți rezolvate și rambursarea datoriilor etc.

Un alt indicator, diferit față de anii precedenți, este că numărul companiilor care emit obligațiuni pe piața publică a crescut oarecum în comparație cu plasamentele private. În plus, companiile intenționează să continue evaluările de rating în pregătirea atragerii de capital în primul și al doilea trimestru al anului 2025.

Pe baza acestor semne, consider că cea mai dificilă perioadă pentru obligațiuni a trecut, iar piața se redresează și se stabilizează treptat, dar această redresare nu este încă clară sau cu adevărat sustenabilă.

Potrivit acestuia, care va fi presiunea asupra pieței obligațiunilor în 2025?

Conform datelor noastre, presiunea de a respecta datele de scadență din 2025 rămâne relativ mare, similară cu cea din 2024, și se așteaptă să continue la un nivel ridicat în perioada 2026-2027. În 2024, multe companii au extins cu succes perioadele de rambursare a principalului și a dobânzii obligațiunilor lor, prelungind presiunea în perioada 2025-2026. Acest număr, împreună cu valoarea obligațiunilor care ajung la scadență mai devreme, creează o presiune semnificativă asupra datelor de scadență ale obligațiunilor în această perioadă.

Piața obligațiunilor se confruntă în prezent cu trei probleme principale.

În primul rând, există încrederea pieței. Prin politicile agențiilor de reglementare și sancțiunile impuse celor implicați în scandalurile recente, încrederea investitorilor a fost consolidată.

În al doilea rând, există problema calității editurilor. În realitate, organizațiile editoriale încearcă să se redreseze, dar capacitatea lor de a depăși dificultățile nu este încă puternică; ele sunt doar în faza de „vindecare” pentru a-și menține existența.

În al treilea rând, există problema calității informațiilor furnizate pieței. Conform reglementărilor legale, doar anumite entități sunt obligate să fie evaluate înainte de a putea emite ratinguri de credit, ceea ce duce la o lipsă de transparență și obiectivitate în informațiile furnizate pieței. Proporția entităților care solicită ratinguri de credit pe piață nu este mare în comparație cu numărul real de entități emise.

Cum vor afecta noile reglementări referitoare la obligațiuni din Legea modificată privind valorile mobiliare cererea și oferta pe piața obligațiunilor corporative în 2025?

Legea modificată privind valorile mobiliare, la implementarea sa, trebuie să ia în considerare și decalajul de timp al politicii în influențarea pieței. Prin urmare, tendințele cererii și ofertei de pe piață vor avea nevoie de mai mult timp pentru a fi definite mai clar. Cu toate acestea, am și așteptări mari de la această nouă politică din mai multe perspective.

În primul rând, crește factorul de siguranță pentru investitori prin intermediul activelor colaterale, fie garanții bancare, fie active colaterale cu ratinguri de credit. În conformitate cu practicile internaționale , aceasta implică transparența informațiilor, permițând investitorilor să își determine propria toleranță la risc.

În al doilea rând, calitatea investitorilor și a emitenților se îmbunătățește treptat. La nivel global, majoritatea companiilor cu un rating de credit de 4 sau mai mare sunt cele care emit cu succes obligațiuni. În Vietnam, însă, accentul s-a pus în principal pe ratele dobânzilor, în timp ce factorii de risc au fost în mare parte neglijați. Emitenții trebuie să aibă o bonitate relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor, să reducă riscul și să aibă o gamă mai largă de opțiuni din care să aleagă.

În al treilea rând, percepția investitorilor asupra instituțiilor participante ca membri ai pieței va contribui la îmbunătățirea calității pieței.

Pe piața bursieră, mulți analiști își exprimă așteptările pentru sectoare cu un potențial puternic de creștere în 2025, inclusiv sectorul imobiliar. Vor avea perspectivele acestor sectoare un efect pozitiv asupra pieței obligațiunilor?

Piața imobiliară a dat semne de redresare, diverse segmente încingându-se treptat. Din cauza presiunii de a debursa fonduri publice de investiții, sectoarele care susțin sectorul imobiliar și construcțiile de infrastructură își reiau, de asemenea, dezvoltarea și își cresc treptat nevoia de mobilizare a capitalului. Mă aștept ca redresarea economică să aibă un impact asupra industriilor imobiliare și construcțiilor.

Am o încredere deosebită în afacerile legate de tehnologie. Deși ponderea acestor afaceri pe piață este încă foarte mică, privind spre viitor, odată cu ritmul transformării digitale, perspectiva ca marile corporații tehnologice globale, precum NVIDIA, să vină în Vietnam și politicile de susținere, sectorul tehnologic va fi stimulat în continuare. Acest lucru va duce la o nevoie mai mare de capital pentru ca întreprinderile să participe la noile sectoare tehnologice.

În plus, pe măsură ce economia se dezvoltă, producția și afacerile legate de export vor progresa pozitiv, iar industrii precum industria prelucrătoare, importul și exportul, porturile și alte sectoare vor trebui, de asemenea, să emită obligațiuni pentru a asigura finanțare.

Comentariu (0)