Investitorii în obligațiuni au nevoie de mai mult „meniu” din care să aleagă

Dl. Phung Xuan Minh, președintele consiliului de administrație al Saigon Ratings (prima organizație națională independentă de rating de credit autorizată de Ministerul Finanțelor ), a declarat că întreprinderile emitente de obligațiuni trebuie să aibă o calitate a creditului relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor și să aibă mai multe opțiuni din care să aleagă.

Dl. Phung Xuan Minh, președintele consiliului de administrație al Saigon Ratings (prima organizație națională independentă de rating de credit autorizată de Ministerul Finanțelor), a declarat că întreprinderile emitente de obligațiuni trebuie să aibă o calitate a creditului relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor și să aibă mai multe opțiuni din care să aleagă.

Dl. Phung Xuan Minh, președintele consiliului de administrație al Saigon Ratings

Cum vedeți evoluția pieței de obligațiuni în 2024?

Comparând volumul emisiunilor din 2024 cu cel din perioada 2022-2023, se poate observa că piața nu s-a schimbat cu adevărat. Cu toate acestea, au existat semnale mai pozitive atunci când întreprinderile emitente au tins să acorde mai multă atenție și să înceapă să mobilizeze noi surse de capital pentru restructurarea întreprinderilor, implementarea proiectelor de înlăturare a dificultăților, rambursarea datoriilor etc.

Un alt semn diferit față de anii precedenți este că numărul întreprinderilor care emit obligațiuni pe piața publică a crescut oarecum în comparație cu emisiunile private. În plus, întreprinderile intenționează să continue evaluarea ratingurilor pentru a se pregăti pentru mobilizarea capitalului în primul și al doilea trimestru al anului 2025.

Având în vedere semnele de mai sus, cred că cea mai dificilă perioadă pentru obligațiuni a trecut, piața și-a revenit și s-a stabilizat treptat, dar nu în mod clar, nu chiar sustenabilă.

Cum credeți că va fi presiunea asupra pieței obligațiunilor în 2025?

Conform datelor noastre, presiunea asupra scadenței în 2025 este încă relativ ridicată, echivalentă cu cea din 2024 și continuă să fie ridicată în perioada 2026 - 2027. În 2024, multe companii au extins cu succes perioada de plată a principalului și a dobânzii la obligațiuni, împingând presiunea până în 2025 - 2026. Această cifră, împreună cu valoarea anterioară a scadenței, face ca această perioadă să se confrunte cu o presiune nu mică asupra scadenței obligațiunilor.

Piața obligațiunilor are astăzi trei probleme principale.

Primul este încrederea pieței. Prin politicile agenției de administrare, sancțiunile pentru gestionarea încălcărilor scandalurilor recente contribuie, de asemenea, la consolidarea încrederii investitorilor.

Al doilea aspect este calitatea emitentului. De fapt, emitenții încearcă să se redreseze, dar capacitatea lor de a depăși dificultățile nu este cu adevărat puternică și se află încă în stadiul de „vindecare” pentru a-și menține existența.

În al treilea rând, este vorba despre calitatea informațiilor furnizate pieței. Conform legii, doar câteva entități care trebuie evaluate pot fi publicate, ceea ce face ca multe informații să fie neclare și să nu fie furnizate pieței în mod obiectiv. Rata ratingurilor de credit solicitate pe piață nu este mare în comparație cu numărul real de entități publicate pe piață.

Cum vor afecta noile reglementări referitoare la obligațiuni din Legea modificată privind valorile mobiliare cererea și oferta pe piața obligațiunilor corporative în 2025?

Legea revizuită privind valorile mobiliare, odată cu intrarea în vigoare, trebuie să ia în considerare și întârzierea politicii atunci când aceasta pătrunde pe piață. Prin urmare, tendințele cererii și ofertei de pe piață au nevoie de mai mult timp pentru a se forma mai clar. Cu toate acestea, am și așteptări pentru această nouă politică din mai multe perspective.

Prima este creșterea factorului de siguranță pentru investitori prin utilizarea de garanții colaterale sau bancare sau garanții cu ratinguri de credit. Conform practicii internaționale , aceasta este o chestiune de transparență a informațiilor, alături de care investitorii își pot decide propriul apetit pentru risc.

În al doilea rând, calitatea investitorilor și a emitenților s-a îmbunătățit treptat. În lume, majoritatea companiilor cu un rating de nivel 4 sau mai mare au emis cu succes obligațiuni. În Vietnam, până în prezent, cursa pentru ratele dobânzii s-a concentrat în principal pe, în timp ce factorul de risc a fost trecut cu vederea. Companiile emitente trebuie să aibă o calitate a creditului relativ ridicată, astfel încât investitorii să poată evalua valoarea obligațiunilor, să reducă riscurile și să aibă la dispoziție numeroase „meniuri” din care să aleagă.

În al treilea rând, este conștientizarea investitorilor că organizațiile participante sunt membre ale pieței și vor lucra împreună pentru a îmbunătăți calitatea acesteia.

Pe piața bursieră, mulți analiști și-au exprimat așteptările pentru industriile cu un potențial bun de creștere în 2025, inclusiv sectorul imobiliar. Se vor reflecta perspectivele acestor industrii și pe piața obligațiunilor?

Piața imobiliară a dat semne de redresare, iar segmentele se încălzesc treptat. Sub presiunea investițiilor publice, sectoarele serviciilor imobiliare și construcțiilor de infrastructură se dezvoltă din nou și au nevoie treptat să mobilizeze capital. Mă aștept ca redresarea economică să aibă un impact asupra sectoarelor imobiliar și construcțiilor.

Am o încredere deosebită în afacerile legate de tehnologie. Deși rata de emisiune a acțiunilor acestui grup de afaceri pe piață este încă foarte mică, privind spre viitor, odată cu viteza transformării digitale, există perspectiva ca corporații tehnologice de top, cum ar fi NVIDIA, să vină în Vietnam și să promoveze politici, industria tehnologică va fi promovată în continuare. Odată cu aceasta, există și nevoia de capital pentru ca afacerile să participe la noile industrii tehnologice.

În plus, pe măsură ce economia se dezvoltă, producția și afacerile legate de export vor avea progrese pozitive, iar bunurile procesate, importul și exportul, porturile maritime sau alte domenii vor avea, de asemenea, nevoie să emită obligațiuni pentru a pregăti fonduri.

Sursă: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html