Datoria publică și calea ferată de mare viteză pe axa nordică

Se preconizează că, până la sfârșitul anului 2024, indicatorii datoriei se vor încadra în plafonul și pragul de avertizare de siguranță stabilite de Adunarea Națională . Dacă Proiectul Căii Ferate de Mare Viteză Nord-Sud va fi implementat, datoria publică, datoria guvernamentală și datoria externă a țării vor fi toate mai mici decât nivelul permis.

Proiectul căii ferate de mare viteză Nord-Sud are o investiție preliminară totală de 1.713.594 miliarde VND (aproximativ 67,34 miliarde USD). Fotografie ilustrativă: ChatGPT

Datoria externă scade treptat

Politica de investiții pentru Proiectul Căii Ferate de Mare Viteză Nord-Sud urmează să fie prezentată Adunării Naționale în cadrul celei de-a 8-a sesiuni, care se va deschide în dimineața zilei de 21 octombrie.

Deși investiția preliminară totală a acestui superproiect este de 1.713.594 miliarde VND (aproximativ 67,34 miliarde USD), unii experți consideră că, având în vedere potențialul său actual, Vietnamul va evita riscul de a cădea într-o „capcană a datoriilor”, așa cum se întâmplă în cazul unor țări care împrumută capital străin.

Având în vedere raportul Guvernului privind situația datoriei publice, trimis recent delegaților Adunării Naționale, această evaluare are o bază.

Conform obiectivelor aprobate de Guvernul Central și Adunarea Națională, plafonul anual al datoriei publice nu depășește 60% din PIB, pragul de avertizare fiind de 55% din PIB. Plafonul datoriei guvernamentale nu depășește 50% din PIB, pragul de avertizare fiind de 45% din PIB, iar plafonul datoriei externe a țării nu depășește 50% din PIB, pragul de avertizare fiind de 45% din PIB.

Guvernul se așteaptă ca indicatorii datoriei până la sfârșitul anului 2024 să se încadreze în plafonul și pragul de avertizare de siguranță stabilite de Adunarea Națională. Mai exact, datoria publică/PIB este estimată la 36-37%. Datoria guvernamentală este de aproximativ 33-34%/PIB. Datoria externă a țării/PIB este de 32-33%, obligația de rambursare a datoriei directe a Guvernului este de aproximativ 21-22%/veniturile bugetului de stat. Obligația de rambursare a datoriei externe a țării este de aproximativ 8-9%/cifra de afaceri a exporturilor.

În special, în ceea ce privește structura, Guvernul a declarat că datoria internă reprezintă 76% din datoria publică restantă, în principal obligațiuni guvernamentale.

Până la 30 iunie 2024, rata deținerii de obligațiuni guvernamentale de către companiile de asigurări, asigurările sociale din Vietnam, fondurile de investiții și societățile financiare va ajunge la 62,5% din datoria totală restantă, restul urmând să fie reprezentat de bănci comerciale, societăți de valori mobiliare, fonduri de investiții și alți investitori.

Se estimează că datoria externă reprezintă 24% din datoria publică, principalii creditori fiind parteneri de dezvoltare bilaterali și multilaterali, cum ar fi Japonia, Coreea, Banca Mondială și Banca Asiatică de Dezvoltare. Portofoliul de datorie externă este format în principal din împrumuturi AOD, împrumuturi preferențiale semnate cu termene lungi și rate ale dobânzii preferențiale.

„Rambursarea datoriei guvernului în 2024 va fi implementată integral, conform angajamentelor, în cadrul bugetului aprobat de autoritățile competente”, se arată în raportul guvernului.

Guvernul a recunoscut, de asemenea, unele limitări, cum ar fi costurile împrumuturilor externe mai mari decât costurile medii ale împrumuturilor interne și riscurile potențiale ale fluctuațiilor cursului de schimb între moneda străină și cea națională. Debursarea capitalului de investiții publice și a capitalului străin a fost scăzută, debursarea estimată a capitalului de investiții publice în țară în primele 9 luni ajungând la 47,29% din plan, din care debursarea capitalului străin a ajuns la 24,33% din plan.

Potrivit Guvernului, limitările menționate anterior se datorează în principal unor motive subiective, problemele legate de investițiile publice și licitații nefiind rezolvate complet, deși este necesară asigurarea respectării stricte a legislației interne pentru contractele de împrumut.

Pentru anul 2025, prognoza Guvernului este că până la sfârșitul anului, datoria publică va fi la 36 - 37% din PIB, datoria guvernamentală la 34 - 35%, datoria externă la 33 - 34%, iar obligația de rambursare a datoriei directe a Guvernului raportată la veniturile bugetare va fi de aproximativ 24%...

Se preconizează că cererea totală de împrumuturi a Guvernului în 2025 va fi de 815.238 miliarde VND, o creștere de 20,6% față de planul de împrumuturi al Guvernului pentru 2024. Dintre acestea, împrumuturile de la bugetul central pentru acoperirea deficitului bugetar și rambursarea principalului se ridică la 804.242 miliarde VND, o creștere de 21,9% față de estimarea din 2024; restul reprezintă împrumuturi externe pentru refinanțare.

Obligația de rambursare a datoriei directe a Guvernului este estimată la aproximativ 468.542 miliarde VND, din care rambursarea principalului este de aproximativ 361.142 miliarde VND, iar rambursarea dobânzii este de aproximativ 107.400 miliarde VND.

Raportul prezintă, de asemenea, soluții pentru consolidarea gestionării datoriei publice, inclusiv continuarea implementării soluțiilor pentru accelerarea debursării capitalului de investiții publice, utilizând în mod flexibil mecanisme, politici și instrumente adecvate, în conformitate cu reglementările legale, pentru a asigura obiectivul de mobilizare a unor surse suficiente de capital intern și extern pentru nevoile bugetului de stat.

Obligațiile aferente datoriilor nu cresc mult atunci când se construiesc căi ferate.

Cu o investiție totală preliminară de 1.713.594 miliarde VND (aproximativ 67,34 miliarde USD), impactul proiectului căii ferate de mare viteză Nord-Sud asupra datoriei publice este cu siguranță o întrebare importantă la care trebuie să se răspundă în mod satisfăcător.

În Proiectul de Document care aprobă politica de investiții a Proiectului Căii Ferate de Mare Viteză Nord-Sud (Proiectul) transmis Adunării Naționale, Guvernul a precizat că Raportul Studiului de Prefezabilitate al Proiectului din 2019 propunea forma de investiții prin metoda parteneriatului public-privat pentru vehicule și echipamente; investiții publice în infrastructură, în contextul unei scari economice care atinge 266 miliarde USD, o datorie publică egală cu 56,1% din PIB.

Totuși, dimensiunea economiei în 2023 va ajunge la 430 de miliarde USD, datoria publică va fi scăzută, aproximativ 37% din PIB. Se preconizează că până la momentul construcției în 2027, dimensiunea economiei va ajunge la 564 de miliarde USD, astfel încât resursele pentru investiții în Proiect nu vor mai reprezenta un obstacol major.

Guvernul a realizat, de asemenea, o evaluare preliminară a impactului Proiectului asupra indicatorilor de siguranță a datoriei publice la implementarea investiției Proiectului, arătând că până în 2030, toate cele trei criterii (datoria publică, datoria guvernamentală și datoria externă națională) sunt mai mici decât nivelul admis.

Mai exact, cea mai mare datorie publică este de 44% (nivelul admis este de 60%), cea mai mare datorie guvernamentală este de 43% (nivelul admis este de 50%), cea mai mare datorie externă este de 45% (nivelul admis este de 50%). Cele două criterii se referă la obligația de rambursare a datoriei externe a țării și la creșterea deficitului bugetar (deficitul bugetar mediu este de 4,1% din PIB, ținta fiind de 3% din PIB; ținta de rambursare a datoriei directe este de aproximativ 33-34% din PIB, ținta fiind de 25% din PIB).

În perioada de după 2030, cu obiectivele asumate de creștere și siguranță a datoriei publice ca în perioada 2021 - 2025 (rata de creștere a PIB-ului de aproximativ 6 - 6,5%; plafonul datoriei publice de 60% din PIB; deficitul bugetului de stat de 3% din PIB), se observă că Proiectul îndeplinește obiectivul de datorie publică (aproximativ 52 - 53% din PIB față de plafonul asumat al datoriei publice de 60% din PIB).

Indicatorii datoriei guvernamentale, ai datoriei externe naționale și ai deficitului bugetar cresc (datoria guvernamentală este de aproximativ 51-52% din PIB, comparativ cu ipoteza de 50% din PIB, datoria externă națională este de aproximativ 53-54% din PIB, comparativ cu ipoteza de 45% din PIB, deficitul bugetar mediu este de 4,1% din PIB, comparativ cu ipoteza de 3% din PIB). Obligațiile de rambursare a datoriei nu cresc mult în comparație cu scenariul fără investiții în calea ferată de mare viteză (cu investiții, este de aproximativ 67-68% din PIB; fără investiții, este de aproximativ 60-61% din PIB).

Proiectul precizează, de asemenea, în mod clar că scenariul de mai sus pentru evaluarea indicatorilor de siguranță a datoriei publice nu ia în considerare contribuția Proiectului la creșterea PIB-ului în perioada de construcție (conform calculelor Ministerului Planificării și Investițiilor, aceasta este de aproximativ 0,97 puncte procentuale/an față de neinvestițiile în Proiect).

Scenariul de mai sus nu ia în considerare costurile de investiții pentru vehicule și echipamente pentru care Corporația Căilor Ferate din Vietnam va fi responsabilă pentru achitarea datoriilor, veniturile din exploatarea terenurilor în zonele dezvoltate conform sistemului de transport public (TOD) și exploatarea comercială (estimată la 22 de miliarde USD). Acești factori, potrivit Guvernului, vor contribui la îmbunătățirea tuturor indicatorilor macrofinanciari.

Propunerea de mecanisme și politici speciale privind capitalul

Raportul Studiului de Prefezabilitate al Proiectului Căii Ferate de Mare Viteză Nord-Sud a propus o serie de mecanisme și politici specifice pentru Proiect.

Printre mecanismele și politicile aflate sub autoritatea Adunării Naționale, prima politică propusă este ca, pe parcursul implementării Proiectului, Prim-ministrul să decidă să utilizeze surse de capital din obligațiuni guvernamentale, obligațiuni guvernamentale locale, capital AOD și împrumuturi preferențiale externe.

A doua politică este aceea că Proiectului i se alocă suficient capital prin intermediul mai multor planuri de investiții publice pe termen mediu, în conformitate cu timpul și progresul implementării Proiectului. Prim-ministrul decide să ajusteze planul de investiții publice pe termen mediu și anual al bugetului central între ministere, agenții centrale și localități pentru a aloca capital pentru Proiect în cazul în care nu există nicio modificare a capitalului total pe termen mediu și anual, așa cum a fost decis de Adunarea Națională.

A treia politică, dacă este necesar, Guvernul va supune Adunării Naționale spre decizie ajustarea țintei de deficit bugetar și a obligației Guvernului de rambursare directă a datoriei pentru a mobiliza capital pentru Proiect.

Sursă: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html