SHS recomandă creșterea ponderării acțiunilor BMP.

Conform SHS, Compania pe Acțiuni Binh Minh Plastic (BMP) a încheiat anul 2025 cu rezultate comerciale record. Veniturile nete au atins 5.510 miliarde VND (o creștere de 19,4%), iar profitul după impozitare a ajuns la 1.229 miliarde VND (o creștere de 24% față de anul precedent). Marja de profit brut a atins un nivel record de 46,1% datorită menținerii prețurilor rășinii PVC la cel mai scăzut nivel din ultimii 10 ani, aducând rentabilitatea capitalului propriu (ROE) la 42,7%, aproape dublu față de cea a concurentului său direct, Tien Phong Plastic.

cổ phiếu bmp.jpg — SHS recomandă creșterea ponderării acțiunilor BMP (imagine ilustrativă).

2026 este un an de tranziție pentru marjele de profit. Previziunea noastră este că profitul după impozitare va ajunge la 1.200 de miliarde VND (o scădere de 2,3%). Veniturile continuă să crească cu 12,2% datorită ciclului de redresare a sectorului construcțiilor și ajustărilor proactive de prețuri ale BMP, dar marja de profit brut se ajustează de la vârful său de 46,1% la 40,4%, deoarece prețurile PVC-ului de intrare cresc cu 18% în urma șocului petrolier din Orientul Mijlociu. Începând cu 2027, profitul după impozitare își va reveni puternic și va crește cu o rată medie de aproximativ 13% pe an.

Conform evaluării SHS, BMP beneficiază direct de ciclul de redresare al construcțiilor și al investițiilor publice. Cu aproximativ 90% din veniturile sale provenite din construcții civile, BMP este unul dintre primii beneficiari ai ciclului de redresare a sectorului imobiliar rezidențial. Producția de țevi din plastic la nivelul întregii industrii a crescut cu aproximativ 24% în primele nouă luni ale anului 2025, în timp ce investițiile publice planificate de 320 de miliarde de dolari pentru perioada 2026-2030 deschid oportunități suplimentare pentru segmentul țevilor de infrastructură HDPE.

SHS consideră că BMP are avantaje și în ceea ce privește aprovizionarea cu materii prime și o structură financiară defensivă. Prin urmare, BMP are un canal intern de aprovizionare cu rășină PVC de la TPC Vina și SCG Group, ceea ce reprezintă un tampon important într-un context în care industria depinde de aproximativ 70% de materii prime importate. Compania nu are aproape nicio datorie, capitalul propriu reprezintă 85% din totalul activelor, iar 25-30% din capacitatea sa rămâne neexploatată, susținând un flux de numerar disponibil abundent și dividende în numerar sustenabile.

SHS utilizează o combinație de comparație între fluxul de numerar corporativ actualizat (FCFF) și raportul P/E pentru a determina valoarea justă a acțiunilor BMP la 175.000 VND pe acțiune, reprezentând o creștere de +25,1% față de prețul actual, combinată cu un randament al dividendelor așteptat de aproximativ 8,9%.

Pe baza acestui randament așteptat atractiv (randament total de aproximativ 35,8% în următoarele 12 luni), SHS recomandă creșterea ponderii acțiunilor BMP.

Cu toate acestea, SHS recomandă investitorilor să continue monitorizarea factorilor de risc exogeni care ar putea pune presiune asupra marjelor de profit, cum ar fi șocul petrolului din Orientul Mijlociu și fluctuațiile prețurilor rășinii PVC, presiunea asupra cursului de schimb VND/USD și rata reală de redresare a pieței imobiliare rezidențiale.

Sursă: https://suckhoedoisong.vn/shs-khuyen-nghi-tang-ty-trong-co-phieu-bmp-169260527213630101.htm