Aurul este vândut, inversând toate regulile.

Aurul a fost întotdeauna văzut ca un „refugiu sigur” în timpul furtunilor politice, dar conflictul din Orientul Mijlociu creează un paradox rar. În loc să crească, metalul prețios se prăbușește, răsturnând toate regulile tradiționale ale pieței.

De la sfârșitul lunii februarie 2026, pe măsură ce conflictul escalada, investitorii au prezis că prețul aurului va crește vertiginos, așa cum s-a mai văzut în istorie. Cu toate acestea, s-a desfășurat un scenariu complet opus. După sesiunea de tranzacționare din 19 mai, prețul aurului a continuat să slăbească și a scăzut la noi minime ieri.

Șocul cauzat de inflație și ratele dobânzilor.

Motivul acestei scăderi abrupte nu se datorează pierderii valorii sale de refugiu aurului, ci mai degrabă inflației. Conform datelor publicate recent, inflația din SUA a atins în aprilie 3,8%, cel mai ridicat nivel din mai 2023.

Indicele prețurilor de producție (IPP) a înregistrat, de asemenea, cea mai accentuată creștere de la începutul anului 2022, reflectând presiunile puternice asupra prețurilor propagate din costurile energiei.

Principalul motiv provine din prețurile petrolului – „coșmarul” oricărei economii . Conflictele din Orientul Mijlociu au împins prețurile țițeiului Brent peste 100 de dolari pe baril, creând un șoc global al costurilor factorilor de producție. Escaladarea inflației a forțat Rezerva Federală a SUA (Fed) să își schimbe poziția.

Aurul se află într-o dilemă: este atât victima inflației induse de război, cât și își pierde atractivitatea în comparație cu obligațiunile atunci când ratele dobânzilor cresc. (Imagine: Watcher.Guru)

Așteptările ca Fed să reducă ratele dobânzilor în 2026 au scăzut considerabil acum. În schimb, piața pariază pe posibilitatea ca Fed să majoreze din nou ratele dobânzilor.

Această perspectivă îl face pe orice investitor precaut. Drept urmare, dolarul american se apreciază, în timp ce randamentele obligațiunilor guvernamentale americane cresc.

Aurul de hârtie se vinde, în timp ce aurul real continuă să atragă investiții.

Mecanismul ratei dobânzii „strânge” controlul asupra aurului. Deoarece aurul este un activ fără dobândă, deținerea metalului prețios devine mai puțin atractivă atunci când ratele dobânzilor bancare și randamentele obligațiunilor cresc.

Investitorii instituționali se retrag masiv din ETF-urile pe aur. Mai exact, conform datelor de la Consiliul Mondial al Aurului (WGC), primul trimestru al anului 2026 a înregistrat ieșiri de 16 tone de ETF-uri pe aur în America de Nord, punând capăt unei serii de nouă luni consecutive de injecții de capital.

Mai notabil este faptul că numai în martie 2026 s-a înregistrat o ieșire netă globală de aproximativ 12 miliarde de dolari – cea mai mare ieșire de capital din ETF-urile pe aur din istorie.

Instrumentul FedWatch al CME Group arată o probabilitate de 39% ca Fed să majoreze ratele dobânzilor în decembrie.

Totuși, povestea devine și mai dramatică atunci când ne uităm la distincția dintre „aurul de hârtie” (contracte futures, ETF-uri de pe bursa Comex) și „aurul real” (lingouri de aur, inele de aur).

În timp ce investitorii instituționali au renunțat la „aur de hârtie” pe bursa Comex, persoanele fizice și micii investitori din Asia au continuat să cumpere în liniște aur fizic. Potrivit Consiliului Mondial al Aurului (WGC), cererea globală de lingouri și monede de aur în primul trimestru al anului 2026 a atins 474 de tone - al doilea cel mai ridicat nivel din istorie, China și India fiind în frunte.

Aceasta reflectă cererea puternică în continuare de aur fizic din partea persoanelor fizice și a investitorilor individuali la niveluri scăzute de prețuri, un contrast puternic cu scăderea bruscă a pieței instrumentelor derivate.

Acest contrast sugerează că presiunea se exercită în prezent în principal pe piața „aurului de hârtie”, unde activele derivate sunt vândute pentru a acoperi apelurile la marjă, mai degrabă decât pe cererea de deținere de aur fizic.

Ce rezervă viitorul pentru metalele prețioase?

Privind în istorie, aurul a cunoscut scăderi similare abrupte în perioada 1974-1976 și 2008. La sfârșitul anului 1974, aurul a pierdut până la 41% din valoare, pe măsură ce economia SUA se confrunta cu stagflație.

Cu toate acestea, în următorii doi ani, prețul aurului a crescut cu peste 340%. O poveste similară s-a desfășurat după criza din 2008.

Bănci mari precum JPMorgan și Goldman Sachs mențin o perspectivă optimistă pe termen lung, prognozând prețuri la sfârșitul anului de 6.300, respectiv 5.400 de dolari pe uncie.

Motivul constă în presiunea deficitului bugetar al SUA. Cu un deficit de până la 1,9 trilioane de dolari pe an, Fed nu poate menține rate ale dobânzii excesiv de ridicate pe termen nelimitat, deoarece acest lucru ar sufoca economia și ar provoca o creștere explozivă a costului rambursării datoriei naționale.

În prezent, băncile centrale globale, conduse de China și India, sunt încă cumpărători neți de aur pentru a-și reduce dependența de dolarul american.

În ciuda creșterii taxelor de import pentru aur de către India pentru a controla importurile, cererea pentru metalul prețios din țară rămâne ridicată. Această mișcare demonstrează că atractivitatea aurului pentru economia reală rămâne foarte puternică.

Pe termen scurt, aurul s-ar putea confrunta cu presiuni suplimentare pe măsură ce inflația continuă să crească. Cu toate acestea, dacă apare un scenariu de „stagflație”, adică o inflație ridicată este însoțită de o încetinire a creșterii economice, Fed nu va putea crește ratele dobânzilor în continuare. Atunci aurul, ca instrument de acoperire împotriva inflației, va străluci din nou.

Actuala scădere bruscă a piețelor financiare ar putea fi pur și simplu o corecție bruscă a piețelor financiare. Istoria arată că aurul este adesea supus presiunilor atunci când ratele dobânzilor cresc, dar și-a revenit în mod repetat puternic după perioade de înăsprire monetară.

Conform The Hindu Business Line, The Trading Economics

Prețurile aurului astăzi, 21 mai 2026: Crescând brusc, prețurile interne ale aurului se ridică din nou la cote maxime . Prețurile globale ale aurului astăzi, 21 mai 2026, au crescut brusc după un declin profund anterior. Pe plan intern, aurul SJC și inelele din aur își vor reveni probabil după ce au atins cele mai scăzute niveluri din ultimele luni.

Sursă: https://vietnamnet.vn/vang-bi-ban-thao-kich-ban-dao-lon-moi-quy-tac-2517794.html