Tendințele dolarului american vor domina în a doua jumătate a anului 2025

Dr. Mathew Shafaghi (cercetare, management și dezvoltare în educație, specializat în administrarea afacerilor în Marea Britanie) a declarat că, deși dolarul american își poate menține puterea pe termen scurt dacă Rezerva Federală a SUA (Fed) menține o poziție „agresivă”, perspectivele pe termen mediu sunt înclinate spre o tendință de slăbire în a doua jumătate a anului 2025, ceea ce va avea un impact pozitiv asupra cursului de schimb VND/USD.

Dr. Mathew Shafaghi.

În contextul creșterii politicilor tarifare ale guvernului SUA, cum evaluați impactul acestor politici asupra sănătății dolarului american?

Direcția dolarului american în următoarele 6 luni va fi determinată de interacțiunea dintre politica tarifară a administrației SUA și traiectoria de relaxare a politicii monetare a Fed. Tarifele acționează ca o contrapondere pe termen scurt la tendința de relaxare monetară.

Mai exact, deși traiectoria reducerilor ratelor dobânzilor este părtinitoare spre slăbirea dolarului american, tarifele ar putea fi suficiente pentru a crea inflație și riscuri geopolitice , a întârzia decizia Fed sau a promova fluxuri de valori refugiu către dolarul american. Cu toate acestea, în următoarele 6 luni, balanța riscurilor este încă ușor înclinată spre continuarea slăbirii moderate a dolarului american, cu excepția cazului în care tarifele devin excesive sau extrem de perturbatoare.

Dacă Fed reduce ratele dobânzilor așa cum se așteaptă, va crea acest lucru condiții favorabile pentru ca Banca de Stat a Vietnamului (SBV) să continue relaxarea politicii monetare în perioada următoare?

Dacă Fed reduce ratele dobânzilor conform programului, ar putea crea condiții mai favorabile pentru ca SBV să ia în considerare o relaxare suplimentară a politicii monetare. Mai exact, reducerea ratei dobânzii de către Fed va reduce presiunea externă, oferind SBV mai mult spațiu pentru a reduce ratele dobânzilor operaționale fără a-și face griji cu privire la ieșirile de capital sau a provoca presiuni de devalorizare asupra VND.

În plus, tendința globală de relaxare monetară a creat un mediu favorabil pentru costuri de finanțare mai mici, intrări de capital mai puternice și o mai bună stabilitate financiară pe piețele emergente. Acest lucru a consolidat încrederea SBV în susținerea creșterii economice interne.

Dacă inflația internă rămâne sub control și presiunile inflaționiste externe se diminuează datorită mediului global cu rate scăzute ale dobânzii, SBV va fi într-o poziție mai bună pentru a reduce ratele dobânzii fără a afecta stabilitatea cursului de schimb. Cu toate acestea, consider că este necesar să se monitorizeze îndeaproape inflația importată, în special prețurile la energie și alimente, care sunt sensibile la fluctuațiile cursului de schimb.

Economia Vietnamului se bazează în mare măsură pe exporturi și investiții străine directe. O poziție mai moderată a Rezervei Federale va contribui la îmbunătățirea cererii globale, în special din partea SUA - principalul partener comercial al Vietnamului. În același timp, ratele dobânzilor mai mici la VND vor stimula creșterea creditului, consumul și investițiile, sprijinind procesul de redresare, precum și transformarea structurală post-pandemie, stimulând creșterea economică.

Conform dumneavoastră, care va fi tendința cursului de schimb VND/USD în viitorul apropiat?

Cursul de schimb VND/USD va fi afectat de numeroși factori: politica monetară a Fed și fluctuațiile USD, politicile fiscale și comerciale internaționale, activitățile de intervenție valutară, rezervele valutare ale Băncii de Stat, precum și factorii interni ai economiei vietnameze.

Cursul de schimb VND/USD ar putea crește ușor în perioada următoare, apropiindu-se de intervalul 26.300-26.400 VND/USD în trimestrul al patrulea al anului 2025, cursul central de schimb fiind prognozat la 26.350 VND/USD. Cu toate acestea, riscuri precum un USD mai puternic sau tensiuni comerciale pot împinge cursul de schimb în sus, în timp ce o politică mai moderată din partea Fed și semnale pozitive din comerțul global ar putea limita cursul de schimb în jurul pragului de 26.000 VND/USD.

Confruntate cu fluctuațiile pieței globale și riscurile cursului de schimb valutar, ce strategii de gestionare a riscurilor ar trebui să aplice întreprinderile exportatoare vietnameze pentru a asigura stabilitatea operațională și financiară?

Pentru a proteja operațiunile și stabilitatea financiară, întreprinderile exportatoare trebuie să construiască o strategie proactivă și multistratificată de gestionare a riscului valutar, cu următorii piloni: reducerea fluctuațiilor profitului datorate cursurilor de schimb cu instrumente de hedging, cum ar fi contractele forward, opțiunile sau soldurile naturale; diversificarea riscurilor valutare, evitarea dependenței de o singură pereche valutară, în special VND/USD, extinderea piețelor către UE, Japonia, ASEAN... pentru a crește proporția EUR, JPY, SGD în venituri.

În plus, este necesar să se prevină erodarea marjei de profit prin aplicarea unor clauze de ajustare a prețurilor în contracte, revizuirea și renegocierea periodică, monitorizarea prețurilor concurenților în funcție de fiecare mediu valutar; construirea unui tablou de bord pentru riscul cursului de schimb; pregătirea pentru șocuri pe termen scurt (menținerea rezervelor de lichiditate în valută, în special USD și principalele valute de tranzacționare); luarea în considerare a conversiei datoriilor în VND, limitarea împrumuturilor pe termen scurt în valută...

Sursă: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html