Затраты, связанные с "наплывом" акций ESOP.

Акции ESOP (планы владения акциями сотрудниками) все чаще появляются на общих собраниях акционеров и становятся популярным инструментом для удержания талантливых сотрудников. Однако акционеры также испытывают сомнения по поводу этих планов.

Предложение акций ESOP

В конце мая 2025 года завершилось ежегодное общее собрание акционеров «короля креветок» Viet Uc Aquaculture, и все предложения были одобрены. В то время как предложения, касающиеся бизнеса, получили одобрение более 99% голосов, предложения, затрагивающие интересы руководства компании и сотрудников, не получили столь высокого уровня консенсуса.

Компания одобрила выплату бонуса членам правления в размере 50% от прибыли, превышающей консолидированную прибыль до вычета бонусов и налогов, за исключением доходов от передачи проектов. Хотя это предложение было одобрено, оно получило самый низкий процент одобрения — всего 80,3%. Кроме того, Viet Uc Seafood одобрила выпуск акций в рамках программы ESOP по цене выпуска не ниже номинальной стоимости, с коэффициентом выпуска 0,5% при выполнении плана и 1% при превышении консолидированной прибыли до вычета бонусов и налогов.

Компания Viet Uc Seafood — не единственная организация, предлагающая план выпуска акций с правом участия сотрудников в капитале (ESOP). Выпуск акций по цене ниже рыночной или даже по нулевой цене по-прежнему широко используется некоторыми предприятиями, часто сопровождаясь периодом ограничения на передачу акций в течение одного года или более (3-5 лет). Однако многие компании впервые выбирают эту форму привлечения капитала, осуществляя крупные объемы выпуска. Банк Nam A планирует выпустить 85 миллионов акций, что эквивалентно максимально допустимым 5% от количества акций после выпуска, за счет акционерного капитала в соотношении 100:25.

«Указанное увеличение капитала направлено на реализацию стратегического направления развития банка «Нам А» до 2025 года с перспективой до 2030 года, а также на укрепление финансовых возможностей для удовлетворения потребностей в развитии бизнеса и управлении рисками, и на согласование интересов сотрудников с результатами деятельности банка», — заявило руководство банка.

Тем временем Techcombank готовится к пятому году подряд выпуска акций по программе ESOP и в этом году выпустит 21,4 миллиона акций. VIB начал выпуск акций по программе ESOP в 2022 году, и в этом году было одобрено к продаже 7,8 миллиона акций. Среди компаний, занимающихся ценными бумагами, SSI Securities стабильно выпускает 10 миллионов акций по программе ESOP в течение последних трех лет. Vietcap Securities выпустила 4,5 миллиона акций по программе ESOP по цене 12 000 донгов за акцию, что составляет одну треть рыночной цены.

Тем временем компания DNSE Securities выпускает акции в рамках программы ESOP в качестве бонуса, бесплатно, но с ограничением на передачу в течение 12-60 месяцев, ежегодно выплачивая 20% от суммы инвестиций. Общее количество выпущенных в этом году акций составляет 12,3 миллиона единиц, включая 9,3 миллиона акций, которые были запланированы и одобрены в прошлом году, но не были реализованы из-за рыночных колебаний.

Следует с осторожностью относиться к расходам, связанным с программой участия сотрудников в капитале (ESOP).

Объясняя решение о предоставлении сотрудникам акций, генеральный директор DNSE г-жа Фам Тхи Тхань Хоа заявила, что помимо укрепления чувства принадлежности между компанией и талантливыми сотрудниками, а также привлечения талантов, эта политика поощрения также создает позитивный имидж, формирует гуманистические ценности и оказывает положительное влияние как внутри компании, так и за ее пределами.

План премирования акциями был одобрен акционерами DNSE почти 100% голосов. Однако в некоторых компаниях вопрос выпуска опционов на акции стал предметом прямых вопросов со стороны многих акционеров. Отвечая на вопросы акционеров на общем собрании в этом году, г-н То Хай, генеральный директор Vietcap, заявил, что план был разработан на основе различных данных, включая рыночную капитализацию, количество сотрудников, рентабельность, а также предусматривает скидку в 10-20% по сравнению со средним показателем, что делает его ниже, чем в некоторых других компаниях.

Вышеизложенные вопросы вполне обоснованы, поскольку, помимо льгот для сотрудников, непрерывная выдача акций в рамках программы ESOP повлияет на права существующих акционеров, снизив их долю владения, и в долгосрочной перспективе негативно скажется на цене акций из-за того, что сотрудники будут продавать свои акции, чтобы «зафиксировать прибыль». Например, в 2023 году компания LDG Investment Joint Stock Company, которая часто «дарит» акции ESOP сотрудникам, была вынуждена отменить свою программу премирования акциями ESOP из-за низких цен на акции и других объективных факторов.

Кроме того, согласно Решению 345/QD-BTC от 2020 года, утверждающему план применения стандартов финансовой отчетности, применение Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) перейдет в следующую фазу после 2025 года. Существуют различия в порядке учета между МСФО и другими стандартами для данной транзакции. В частности, МСФО требуют от компании признания расходов, возникающих в связи с признанием справедливой стоимости опциона на покупку на дату его предоставления. В то же время, опционы на акции для сотрудников (ESOP) представляют собой вид расходов, которые уменьшают прибыль компании.

Источник: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html