Фондовый рынок спокоен, дивиденды «стимулируют» акции
Вчера (23 августа) фондовый рынок закрылся небольшим ростом, когда индекс VN-Index вырос на 0,2% до 1285,32 пункта, а индекс HNX-Index прибавил 0,67% до 240,07 пункта. Однако количество акций (CP), дешевеющих, было больше, а ликвидность рынка также была низкой. На площадке HOSE было продано более 16 839 млрд донгов, в то время как на площадке HNX этот показатель достиг более 1320 млрд донгов. В целом и индекс VN-Index, и капитализация площадки HOSE находятся на том же уровне, что и более 3 месяцев назад. В частности, объем торгов непрерывно снижался, и даже во многих сессиях в июле объем торгов на площадке HOSE опускался ниже 10 000 млрд донгов — самого низкого уровня с конца 2023 года, что обескуражило многих индивидуальных инвесторов.
Многие индивидуальные инвесторы не заботятся о дивидендах при покупке акций.
Однако есть еще акции, которые представляют интерес, когда есть информация о высоких дивидендах. Например, Vietnam Gas Corporation (биржевой код GAS) закроет список акционеров для выплаты денежных дивидендов за 2023 год по ставке 60% 16 сентября, что эквивалентно получению каждой акцией 6000 донгов. При наличии почти 2,3 млрд акций в обращении общая сумма, которую компания планирует потратить, составляет 13 780 млрд донгов. В то же время акционеры GAS на этот раз также получат акции, выпущенные компанией для увеличения капитала в соотношении 50:1, что эквивалентно получению акционерами 50 акций еще 1 акции. За последний месяц цена этих акций выросла на 10%, несмотря на то, что многие голубые фишки на HOSE пошли в обратном направлении.
Доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан, Университет экономики, Хошимин
Не только GAS, многие компании также выплачивают дивиденды по более высокой ставке, более 100% (что эквивалентно более 10 000 донгов за акцию). Например, Vietnam Electric Cable Joint Stock Company (код акций CAV) выплатила дивиденды по ставке 100% в прошлом году, и эта ставка денежных дивидендов также была выплачена в 2022 году. В настоящее время цена акций CAV составляет 69 900 донгов. Если дивиденды сохраняются на уровне 100% (что эквивалентно 10 000 донгов за акцию), соотношение дивидендов к цене акций эквивалентно 14,5%, что намного превышает процентную ставку по сбережениям. Или другое предприятие, Binh Minh Plastics Joint Stock Company (биржевой код BMP), поддерживало коэффициент выплаты дивидендов более 100% в течение 4 лет подряд с 2020 по 2023 год и прогнозирует, что высокий коэффициент выплаты дивидендов сохранится до 2025 года. Исходя из текущей цены акций BMP в 105 200 донгов, коэффициент дивидендов к цене акций эквивалентен 9,5%, что выше процентной ставки по сбережениям. Между тем, Son La Sugarcane Joint Stock Company (биржевой код SLS) также выплачивает денежные дивиденды в 2023 году по ставке до 150%, что эквивалентно 15 000 донгов за акцию. Но по сравнению с текущей ценой акций в 195 500 донгов, коэффициент дивидендов к цене акций составляет всего около 7,6%...
Только институциональные инвесторы заботятся о дивидендах
Хотя выплаты дивидендов многих листингуемых компаний также оказывают положительное влияние на цены акций в течение нескольких сессий, особенно для тех, у кого высокие ставки дивидендов. Однако для многих индивидуальных инвесторов это не является важным фактором для принятия решения о покупке и удержании акций. Согласно действующим правилам, цены акций будут скорректированы соответствующим образом. Например, CAV в настоящее время оценивается в 69 900 донгов. Если выплачиваются 100%-ные денежные дивиденды (эквивалентно 10 000 донгов за акцию), в день торговли без прав цена акций составит всего 59 900 донгов. Многие инвесторы могут выбрать покупку акций в день торговли без прав по более низкой цене вместо того, чтобы покупать их раньше, поскольку им придется некоторое время ждать выплаты дивидендов компанией. Поскольку существует много акций, цены на которые корректируются в соответствии с правилами, они немедленно вырастут до уровня, предшествующего получению дивидендов. В это время инвесторы, которые держат акции раньше, получат полную сумму дивидендов.
Г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу Maybank Investment Bank, сказал, что большинство индивидуальных инвесторов во Вьетнаме не заботятся о дивидендах. У инвесторов краткосрочный торговый менталитет, и они не хотят держать акции долгое время, поэтому они сосредотачиваются только на оценке того, вырастет ли цена акций или нет? Насколько она вырастет в ближайшие несколько недель... Это приводит к ситуации, когда даже многие предприятия терпят убытки и не выплачивают дивиденды, но их все равно покупают многие инвесторы, что способствует росту цен на акции. Напротив, многие предприятия регулярно выплачивают дивиденды каждый год, но цены на их акции почти не растут, а иногда даже снижаются.
Напротив, дивиденды являются фактором, который интересует институциональных инвесторов и инвестиционные фонды наряду со многими другими данными для выбора акций для покупки. Поэтому в годовых финансовых отчетах институциональных инвесторов и инвестиционных фондов есть статья финансового дохода, которая включает дивиденды от инвестиций в течение года. Однако компании, выплачивающие слишком высокие дивиденды, не поощряются институциональными инвесторами. Для институциональных инвесторов будет важно оценить, оставляет ли компания денежный поток для обслуживания развития и расширения деловых операций в своих долгосрочных планах владения акциями.
Доцент, доктор Нгуен Хуу Хуан, Университет экономики, Хошимин, также согласен с мнением, что многие отечественные индивидуальные инвесторы не заинтересованы в дивидендах листингуемых компаний. Отчасти потому, что большинство компаний также выплачивают дивиденды на низком уровне, от 10 до 20% (эквивалентно 1000 - 2000 донгов за акцию). В частности, для акций с высокими ценами от 40 000 до 50 000 донгов и более, этот уровень дивидендов слишком низок по сравнению с суммой денег, потраченной на покупку акций. Только несколько предприятий имеют «супердивиденды», часто фокусируясь на крупных группах акционеров или малых предприятиях, акционерами в основном являются сотрудники компании... Кроме того, большую часть времени индивидуальные инвесторы по-прежнему предпочитают только «серфинг», покупая и продавая в краткосрочной перспективе, чтобы получить прибыль от разницы в ценах акций.
«Крупные инвесторы и инвестиционные фонды сами по себе больше заинтересованы в дивидендах, чем индивидуальные инвесторы. Однако организации и инвестиционные фонды обычно больше внимания уделяют прибыли на акцию (EPS), а не тому, сколько дивидендов распределяется. EPS компании высок, но дивиденды низкие, инвестиционные фонды и организации все равно могут это оценить, потому что бизнес сохранит деньги для инвестирования в расширение и в будущем также увеличит стоимость компании. Между тем, если компания распределяет всю прибыль между акционерами, это показывает, что нет плана использования денежного потока, нет направления для развития компании, что не обязательно хорошо в долгосрочной перспективе», - поделился доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан.
Дивиденды выше цены акций
Большинство крупных компаний в прошлом имели низкие ставки дивидендов, обычно от 10 до 30%. В частности, для компаний с высокими ставками дивидендов внезапный рост приходится на мелкие подразделения, у которых не так много акций, торгуемых на бирже. Например, Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (биржевой код PTG) предварительно выплатила первые дивиденды в 2024 году наличными по ставке 50%, что эквивалентно 1 акции, получающей 5000 донгов. Примечательно, что дивиденды, которые PTG выплатила акционерам, в 10 раз превышали цену акций, торговавшихся на UPCoM на момент выплаты компанией дивидендов (цена 500 донгов за акцию). Или Joint Stock Company 397 (биржевой код BCB) также выплатила в 2023 году денежные дивиденды по ставке 29,19% за акцию (1 акция получила 2919 донгов). Эти дивиденды в 4 раза превышают текущую цену акций в 700 донгов...
Источник: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
Комментарий (0)