Возможности для фондового рынка остаются весьма значительными.

22 мая индекс VN-Index зафиксировал значительное снижение на 10,23 пункта (-0,8%), закрывшись на отметке 1266,91 пункта. Это стало вторым днем ​​подряд падения индекса, вызванного давлением со стороны продавцов, которые продали 1,1 миллиарда акций во время сессии 20 мая. Отечественные и иностранные инвесторы непрерывно распродавали акции по более низким ценам, что привело к резкому падению цен на акции во второй половине дня. Общий объем торгов на всех трех биржах вырос почти до 33 400 миллиардов VND, достигнув рекордного уровня за 23 сессии.

Сейчас инвесторы меньше обеспокоены.

Однако, по мнению экспертов, присутствовавших на организованной газетой Nguoi Lao Dong в тот день ток-шоу о фондовом рынке под названием «Возвращение волны фондового рынка: какие сектора предлагают возможности?», хотя рынок может колебаться, общая тенденция остается позитивной.

Г-н Динь Дык Минь, инвестиционный директор компании VinaCapital Fund Management, отметил, что около месяца назад инвесторы были весьма обеспокоены давлением растущих валютных курсов, колебаниями процентных ставок и геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, что привело к падению индекса VN-Index более чем на 100 пунктов всего за одну неделю в середине апреля. В настоящее время эти опасения сохраняются, но инвесторы, похоже, «привыкли» к ним, в то время как внутренняя макроэкономическая ситуация демонстрирует более позитивные признаки: производственная, деловая и импортно-экспортная деятельность выглядят многообещающе. «Результаты деятельности компаний, котирующихся на бирже, в первом квартале 2024 года выросли примерно на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Если присмотреться, многие компании демонстрируют очень хорошую прибыль», — сказал г-н Минь.

По словам г-на Нгуен Тхань Лама, директора отдела индивидуального анализа в Maybank Securities Company, при рассмотрении текущих инвестиционных каналов акции остаются более привлекательным вариантом. Даже при несколько более высоких процентных ставках по депозитам общий уровень остается низким. Поэтому достаточно значительное падение индекса VN-Index будет стимулировать приток капитала от инвесторов.

Это объясняет резкий рост примерно на 100 пунктов на рынке с конца апреля по настоящее время. «Даже если процентные ставки по входящим платежам вырастут примерно на 1 процентный пункт с настоящего момента до конца года, это не может подтвердить, что денежно-кредитная политика была изменена, поэтому пока нет причин для беспокойства», — сказал г-н Лам.

Приглашенные эксперты на ток-шоу о фондовом рынке, организованном газетой Nguoi Lao Dong, во второй половине дня 22 мая. Фото: Тан Тхань.

В этом контексте эксперты считают, что резкая коррекция рынка 22 мая пока не является поводом для серьезного беспокойства. В долгосрочной перспективе прогноз остается позитивным. Г-н Нгуен Тхань Чунг, директор по инвестиционному консалтингу в компании Thanh Cong Securities Company (TCSC), утверждает, что при оценке восходящего или нисходящего тренда фондового рынка необходимо учитывать приток денежных средств на рынок. В действительности, в настоящее время акции остаются конкурентоспособным инвестиционным каналом по сравнению с недвижимостью, облигациями, золотом и процентными ставками. Процентные ставки выросли, но все еще находятся на низком уровне по сравнению с годом ранее. И хотя цены на золото достигли пика, не все спешат покупать золото, как это было 10 лет назад.

«Рыночная капитализация, основанная на коэффициенте P/B (балансовая стоимость), по-прежнему находится на самом низком уровне за последние почти 10 лет; оценка, основанная на коэффициенте P/E (прибыль на акцию), составляет около 13-13,5x по сравнению со средним показателем около 16-18x, поэтому перегрева нет», — сказал г-н Трунг.

Когда иностранные инвесторы сократят объем чистых продаж?

Эксперты прогнозируют, что в краткосрочной перспективе индекс VN-Index может столкнуться с большей волатильностью по мере приближения к отметке в 1300 пунктов, но это всего лишь перераспределение капитала между инвесторами, а не нисходящий тренд. Даже непрерывные чистые продажи со стороны иностранных инвесторов в течение последних нескольких месяцев не вызывают особого беспокойства, поскольку их объемы торгов на рынке невелики.

Г-н Нгуен Тхань Чунг считает, что в ближайшие несколько торговых сессий рынок может скорректироваться, но необходимо проанализировать, изменились ли или изменились ли позитивные факторы влияния. Если они не изменились, тенденция останется позитивной, даже если в краткосрочной перспективе возможны колебания или снижение.

Г-н Динь Дык Минь заявил, что иностранные инвесторы непрерывно распродают акции на многих рынках в течение последних 2-3 лет, а не только в последнее время. Главная причина — значительная разница в процентных ставках между развивающимися рынками, включая Вьетнам и США. Следовательно, иностранный капитал, как правило, устремляется в США из-за более высокой доходности.

Г-н Минь сослался на тот факт, что процентные ставки по государственным облигациям США в настоящее время составляют около 4,5%-5% годовых, что весьма привлекательно для глобальных инвесторов и, что важно, практически безрисково. Поэтому они будут продавать ценные бумаги на развивающихся и пограничных рынках (не только во Вьетнаме), чтобы перенаправить инвестиционные средства в США.

«Однако каждый раз, когда индекс VN-Index корректируется до привлекательного уровня (коэффициент P/E около 10x), иностранные инвесторы снова начинают активно покупать акции. Это показывает, что иностранные инвесторы всегда обращают внимание на вьетнамские акции», — сказал г-н Минь.

Итак, как долго иностранные инвесторы будут продолжать чистую продажу активов? Согласно последним прогнозам, Федеральная резервная система США (ФРС) может начать снижать процентные ставки впервые в этом году на своем сентябрьском заседании. Будут ли иностранные инвесторы продолжать чистую продажу активов с настоящего момента до этого времени?

По словам г-на Нгуен Тхань Лама, во многих странах региона наблюдается отток иностранных инвесторов с фондовых рынков. Г-н Лам прогнозирует, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системой приведет к уменьшению чистого давления со стороны иностранных инвесторов на рынок. В частности, если Вьетнам получит статус развивающейся страны в марте 2025 года или, самое позднее, в сентябре 2025 года, это будет стимулировать приток иностранного капитала.

Статистика показывает, что с начала года иностранные инвесторы продали на вьетнамском фондовом рынке чистую сумму примерно в 27 000 миллиардов донгов. Однако, при более тщательном анализе, г-н Нгуен Тхань Чунг заявил, что на группу акций Vingroup (VIC, VHM, VRE) приходится около 45% чистой суммы продаж, а остальная часть приходится на другие акции крупных компаний, такие как MSN, VNM, и ETF. Эти цифры указывают на то, что чистая продажа была сосредоточена в определенных группах акций, а не на всем рынке.

«Пять-десять лет назад на долю иностранных инвесторов приходилось около 20% от общего объема рыночных операций, поэтому их чистые продажи оказывали значительное влияние. В настоящее время ежедневная ликвидность может достигать миллиардов долларов США, при этом на долю иностранных инвесторов приходится всего около 5-6%, поэтому влияние не слишком велико», — сказал г-н Трунг.

Подходит для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

В ходе ток-шоу, посвященного фондовому рынку, эксперты обозначили ряд перспективных секторов фондового рынка на предстоящий период, включая банковский сектор, промышленную недвижимость, экспорт, морские порты, технологии и розничную торговлю.

По мнению экспертов, текущие цены на акции остаются разумными для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, хотя они уже не являются чрезвычайно низкими. При выборе акций для покупки инвесторам следует сосредоточиться на перспективах бизнеса компании и факторах риска, которые необходимо учитывать… «Если вы выбираете хорошие акции, компанию с многообещающими перспективами, то даже падение цены на 5-7% не должно вызывать беспокойства», — сказал г-н Динь Дык Минь.

Источник: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm