В условиях ожиданий восстановления экономики внутренний денежный поток остается осторожным.

17 апреля 2025 года на вьетнамском фондовом рынке наблюдалась неоднозначная динамика: индекс VN-Index к концу сессии продемонстрировал позитивную динамику, в основном благодаря акциям крупных компаний (голубых фишек). Однако явным негативным фактором стала активная чистая распродажа со стороны иностранных инвесторов, особенно со стороны собственных торговых подразделений брокерских компаний. Это поднимает серьезные вопросы об устойчивости темпов восстановления рынка.

В отличие от осторожного и вялого начала сессии, к концу дня рынок развернулся в положительную сторону, при этом ключевые акции резко выросли, подтолкнув индекс VN выше базового уровня и закрывшись на дневном максимуме в 1217,25 пункта, увеличившись на 6,95 пункта. Индекс VN30 также зафиксировал рост почти на 10 пунктов, достигнув 1303,03 пункта, при этом 18 компаний показали рост, многие из которых выросли более чем на 2%, такие как VIC, VHM, LPB, GEX, DIG и HVN.

За последний месяц акции Vingroup выросли почти на 70%.

В частности, пара VIC - VHM продемонстрировала впечатляющий отскок. В 14:15 VHM упала на целых 2,3%, но к концу сессии развернула курс и выросла на 0,53%. VIC также резко подскочила, закрывшись с ростом на 4,57%. FPT , LPB и MSN также показали впечатляющий рост на 1,39%, 2,91% и 2,68% соответственно.

Аналитик Ле Хуу Нгиа из компании Tri Viet Securities Joint Stock Company заявил: «Сильный разворот в конце дня показывает, что рынок по-прежнему получает поддержку от ведущих акций, особенно во время сессии экспирации деривативов. Однако следует отметить, что ликвидность не увеличилась пропорционально цене, что отражает осторожность внутренних потоков капитала».

Ликвидность рынка 17 апреля незначительно выросла на 10,99%, но объем торгов снизился на 0,24% по сравнению с предыдущей сессией. Общий объем торгов на фондовой бирже Хошимина достиг 21 614 миллиардов донгов, однако большая часть покупательского давления была вызвана попытками стимулировать рост ведущих акций, а не более широким притоком капитала.

Примечательно, что, хотя общий уровень цен значительно улучшился (261 рост/174 падения по сравнению со 156 ростом/285 падениями на минимуме в 14:15), объем торгов оставался на 25,3% ниже среднего показателя за 20 дней. Эта ситуация отражает скептицизм инвесторов, особенно в отсутствие новой подтверждающей информации и сохраняющейся потенциальной возможности краткосрочной фиксации прибыли.

Еще один примечательный момент — довольно агрессивная чистая продажа акций собственными торговыми подразделениями брокерских фирм — группой профессиональных инвесторов, которые обычно играют роль в «регулировании» движения денежных средств на рынке. Общая сумма чистой продажи за сессию достигла 186 миллиардов донгов, в основном сосредоточенная на акциях крупных компаний, таких как: FPT: самая крупная продажа на сумму 79 миллиардов донгов — несмотря на то, что эта акция показала хороший рост на 1,39%. STB и E1VFVN30: чистая продажа на сумму 48 миллиардов и 37 миллиардов донгов соответственно. Кроме того, собственные торговые подразделения также продали другие акции, такие как KOS, GEX, PNJ и VIB .

Напротив, собственные торговые подразделения брокерских фирм совершили лишь скромные чистые покупки акций HPG (32 млрд VND), FUEVFVND (12 млрд VND) и нескольких других компаний, таких как VIC, MBB и VHM. На биржах HNX и UPCoM собственные торговые операции были довольно ограниченными, общий объем чистых покупок составил менее 1 млрд VND.

По словам г-на Нгуена Хуй Фуонга, старшего менеджера аналитического центра Rong Viet Securities (VDSC): «Сильная чистая распродажа акций, демонстрирующих признаки восстановления, со стороны собственных трейдеров является необычной. Это может быть периодической реструктуризацией портфеля или отражением осторожного взгляда на текущее восстановление. Если эта тенденция сохранится, рынку будет не хватать важной технической поддержки».

Помимо собственных торговых операций, иностранные инвесторы продолжали оставаться «негативным фактором», чистая продажа акций составила 4 585 миллиардов донгов — самый высокий уровень за многие недели. В частности, наблюдалась резкая чистая продажа акций VIC на сумму 4 446 миллиардов донгов посредством блочных сделок. Значительное давление также оказали другие акции, такие как VNM (-120 миллиардов донгов), HPG (-98 миллиардов донгов), STB (-85 миллиардов донгов) и др.

Что касается покупок, то основное внимание было уделено акциям FPT, чистая стоимость которых составила 117 миллиардов донгов, несмотря на давление со стороны собственных торговых подразделений. Кроме того, значительный интерес со стороны иностранных инвесторов вызвали также акции VCI, MWG, VHM и HVN.

Различия в поведении иностранных и отечественных инвесторов по сравнению с остальным рынком делают картину движения денежных средств более непредсказуемой. С одной стороны, восходящий тренд ключевых акций в конце сессии отражает ожидания восстановления; с другой стороны, давление со стороны институциональных инвесторов, выражающееся в осторожности и неопределенности относительно нового восходящего тренда.

С технической точки зрения, индекс VN-Index по-прежнему удерживает важную зону поддержки на уровне 1200 пунктов. Индикатор MACD постепенно сужает разрыв с сигнальной линией, что указывает на возможность повторного появления сигнала на покупку, если рынок сохранит позитивный импульс в ближайшие несколько торговых сессий.

Однако, по словам аналитика Хана Хуу Хау из компании PVS Securities Joint Stock Company: «Рынок по-прежнему содержит факторы риска, поскольку приток капитала явно не возобновился, особенно от иностранных инвесторов и собственной торговли. Для подтверждения краткосрочного восходящего тренда индексу VN-Index необходим прорыв как по пунктам, так и по ликвидности».

Несмотря на впечатляющее восстановление рынка, обусловленное акциями ведущих компаний, институциональный капитал — в частности, собственные торговые подразделения брокерских фирм и иностранные инвесторы — по-прежнему оставался явным продавцом. Это фактор, препятствующий устойчивому восстановлению индекса в краткосрочной перспективе.

Инвесторам следует внимательно следить за динамикой ликвидности, внутренними потоками капитала и дальнейшими действиями акций ведущих компаний. Удержание индекса VN выше 1200 пунктов и подтверждение сигнала на покупку по индикатору MACD будут иметь решающее значение для формирования нового тренда в предстоящий период.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html