Внутренний денежный поток остается осторожным на фоне ожиданий восстановления экономики

В ходе торговой сессии 17 апреля 2025 года на вьетнамском фондовом рынке наблюдалось множество разнонаправленных событий: индекс VN-Index к концу сессии восстановился, в основном благодаря группе акций с высокой капитализацией («голубые фишки»). Однако очевидным негативным фактором стала сильная чистая продажа акций иностранными инвесторами, особенно группой компаний, работающих с ценными бумагами (CTCK). Этот фактор ставит под сомнение устойчивость динамики восстановления рынка.

В отличие от осторожного и вялого состояния в начале сессии, к концу дня рынок развернулся в положительную сторону: акции основных компаний резко выросли, подняв индекс VN-Index выше контрольного уровня и закрывшись на пике дня, на 6,95 пункта, достигнув 1217,25 пункта. Индекс VN30 также показал рост почти на 10 пунктов, достигнув 1303,03 пункта. Подорожали 18 акций, в том числе многие, подорожавшие более чем на 2%, такие как VIC, VHM, LPB, GEX, DIG и HVN.

За последний месяц акции Vingroup выросли почти на 70%.

В частности, пара VIC - VHM продемонстрировала впечатляющий рост. В 14:15 VHM снизился на 2,3%, но к концу сессии развернулся и вырос на 0,53%. VIC даже совершил сильный прорыв, завершив сессию ростом на 4,57%. FPT , LPB и MSN также продемонстрировали впечатляющий рост на 1,39%, 2,91% и 2,68% соответственно.

Аналитик Ле Хыу Нгиа из Tri Viet Securities Joint Stock Company отметил: «Сезон резкого разворота в конце дня показывает, что рынок по-прежнему пользуется поддержкой со стороны группы «столп», особенно в период истечения срока действия деривативов. Однако стоит отметить, что ликвидность не увеличилась пропорционально цене, что в некоторой степени отражает резерв внутреннего денежного потока».

Рыночная ликвидность на сессии 17 апреля незначительно выросла на 10,99% по стоимости, но снизилась на 0,24% по объёму по сравнению с предыдущей сессией. Общий объём торгов на HoSE достиг 21 614 млрд донгов, однако большая часть покупательной способности была обусловлена ​​усилиями по поддержанию основного капитала, а не широким денежным потоком.

Примечательно, что, несмотря на явное улучшение ценового уровня: 261 акция выросла, а 174 упали (по сравнению с ростом 156 акций и падением 285 акций на минимуме в 14:15), объём торгов всё ещё на 25,3% ниже среднего значения за 20 сессий. Эта ситуация свидетельствует о сомнениях инвесторов, особенно в условиях отсутствия новой подтверждающей информации и потенциальной краткосрочной фиксации прибыли.

Другим примечательным моментом является довольно резкая чистая продажа акций группы самостоятельных торговцев ценных бумаг – группы профессиональных инвесторов, которые часто играют роль «регуляторов» денежных потоков на рынке. Общая чистая продажа за сессию достигла 186 млрд донгов, в основном за счёт крупных акций, таких как: FPT: наибольший объём чистой продажи – 79 млрд донгов, хотя эта акция показала хороший рост – 1,39%. STB и E1VFVN30: чистая продажа составила 48 млрд и 37 млрд донгов соответственно. Кроме того, другие акции, такие как KOS, GEX, PNJ и VIB, также были проданы в результате самостоятельных торгов.

С другой стороны, компании, занимающиеся самостоятельной торговлей ценными бумагами, совершили лишь скромные чистые покупки на HPG (32 млрд), FUEVFVND (12 млрд) и некоторых кодах, таких как VIC, MBB, VHM. На HNX и UPCoM самостоятельные сделки были весьма ограничены, общая чистая стоимость покупок составила менее 1 млрд донгов.

По словам г-на Нгуена Хюй Фыонга, старшего менеджера аналитического центра Dragon Viet Securities (VDSC): «Активные чистые продажи акций, демонстрирующие признаки восстановления, нетипичны. Это может быть периодической реструктуризацией портфеля или отражением осторожного взгляда на текущее восстановление. Если эта тенденция сохранится, рынку не хватит важной технической поддержки».

Помимо самостоятельной торговли, иностранные инвесторы продолжали оставаться в центре негативного внимания, продав акции на общую сумму 4585 млрд донгов — самый высокий показатель за последние недели. Из них акции VIC были внезапно проданы на 4446 млрд донгов по соглашениям. Другие акции также оказались под сильным давлением, такие как VNM (-120 млрд), HPG (-98 млрд), STB (-85 млрд)...

Акции FPT были в центре внимания покупателей: чистая стоимость покупки составила 117 млрд донгов, несмотря на то, что акции были проданы самостоятельно. Кроме того, акции VCI, MWG, VHM и HVN также привлекли значительный объём иностранных покупателей.

«Неравномерное» поведение иностранных инвесторов и самозанятых трейдеров по сравнению с остальным рынком делает картину денежных потоков более непредсказуемой. С одной стороны, откат в конце сессии свидетельствует об ожиданиях восстановления; с другой стороны, давление продавцов со стороны институциональных инвесторов отражает нерешительность и неуверенность в новом восходящем тренде.

С технической точки зрения, индекс VN по-прежнему удерживает важную зону поддержки 1200 пунктов. Индикатор MACD постепенно сокращает разрыв с сигнальной линией, указывая на возможность повторного появления сигнала на покупку, если рынок сохранит положительную динамику в ближайшие несколько сессий.

Однако, по словам аналитика Хан Хуу Хау из акционерной компании PVS Securities: «На рынке по-прежнему существуют потенциальные риски, если денежный поток не восстановится в полной мере, особенно со стороны иностранных инвесторов и самозанятых трейдеров. Индексу VN-Index необходим прорыв как по пунктам, так и по ликвидности, чтобы подтвердить краткосрочный восходящий тренд».

Несмотря на впечатляющее восстановление рынка благодаря притоку акций «голубых фишек», институциональный денежный поток, в частности, собственные торговые операции компаний, работающих с ценными бумагами, и иностранные инвесторы, по-прежнему сохранял сильную позицию по чистым продажам. Это фактор, препятствующий устойчивому восстановлению индекса в краткосрочной перспективе.

Инвесторам следует внимательно следить за динамикой ликвидности, внутренним денежным потоком и дальнейшими действиями основных акций. Тот факт, что индекс VN-Index удерживается на отметке 1200 пунктов, а MACD подтверждает сигнал на покупку, станет важной основой для формирования нового тренда в будущем.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html