Ожидается, что на фондовый рынок поступят инвестиции в размере 20 миллиардов долларов.

(Газета Dan Tri) - Компания VinaCapital считает, что примерно 20 новых размещений акций в течение следующих трех лет могут увеличить рыночную капитализацию вьетнамских ценных бумаг примерно на 20 миллиардов долларов.

В своем недавно опубликованном стратегическом отчете за 2026 год инвестиционный фонд VinaCapital, управляющий активами на миллиарды долларов, охарактеризовал в этом году вьетнамский фондовый рынок как разноцветную «головоломку».

Вместо единого, равномерного всплеска роста рынок будет формироваться за счет сильной дифференциации, основанной на конкретных факторах, таких как общеотраслевой рост прибыли, истории отдельных компаний и благоприятная макроэкономическая политика.

Одним из наиболее важных моментов в отчете является оценка потоков иностранного капитала. Статистика показывает, что за последние два года (2024-2025) иностранные инвесторы продали рекордную чистую сумму вьетнамских акций на сумму около 9 миллиардов долларов. Однако это давление было успешно поглощено высоким спросом со стороны отечественных инвесторов.

Примечательно, что розничная сеть Dien May Xanh планирует провести листинг в этом году. Кроме того, около 20 других размещений акций в течение следующих трех лет могут увеличить рыночную капитализацию вьетнамского фондового рынка примерно на 20 миллиардов долларов.

В этом году на фондовом рынке произошло много изменений (Фото: Хуу Кхоа).

Что касается конкретных факторов, связанных с банковским сектором, этот фонд считает, что в этом году прибыль банковской группы вырастет высокими темпами, примерно на 17%. Прогнозируется, что процентные ставки продолжат расти еще на 50-100 базисных пунктов в 2026 году (для 12-месячных срочных депозитов).

Повышение процентных ставок, как правило, оказывает положительное влияние на чистую процентную маржу и прибыль банков, что создает веские основания для выделения большей доли средств на акции банков, хотя следует также учитывать такие специфические факторы, как качество активов каждого банка и другие индивидуальные риски.

С другой стороны, некоторые частные банки могут быть готовы пожертвовать частью своей чистой процентной маржи ради поддержки застройщиков. Ключевым моментом будет избегание банков с чрезмерно высоким коэффициентом соотношения кредитов к депозитам (LDR) и сосредоточение внимания на оценке качества активов. Другими словами, выбор акций с использованием подхода «снизу вверх» является залогом успешных инвестиций в акции вьетнамских банков.

Для сектора недвижимости недавнее повышение процентных ставок охладило спекулятивный спрос и заставило покупателей жилья быть более осторожными. В частности, сделки с проектами, имеющими чрезмерно высокие цены или низкое качество строительства, практически полностью заморожены.

Хотя в этом году не ожидается резкого скачка цен или всплеска торговой активности, аналитическая группа по-прежнему прогнозирует стабильные темпы поглощения объектов жилья, отвечающих потребностям рынка недвижимости. Это различие еще раз подчеркивает важность инвестиционного подхода «снизу вверх», позволяющего инвесторам четко различать компании, акции которых котируются на бирже, на основе их уникальных характеристик.

Наконец, увеличение государственных расходов также открывает инвестиционные возможности для управляющих фондами, хотя многие из компаний, непосредственно получающих выгоду, еще не котируются на бирже. Однако избирательные инвесторы могут найти некоторые компании, котирующиеся на бирже, в выгодном положении, извлекая выгоду из общего увеличения государственных инвестиций в инфраструктуру, а также обладая положительными специфическими факторами.

Что касается маржинального кредитования, то объем непогашенных кредитов в 2025 году превысил 10 миллиардов долларов, что способствовало устойчивому восходящему тренду индекса VN.

В последние недели 2025 года упомянутое ужесточение ликвидности системы привело к частичному сокращению активности в сфере маржинального кредитования. Однако это давление несколько ослабевает после окончания финансового года, поскольку банки обязаны соответствовать установленным нормативам достаточности ликвидности к концу года.

Таким образом, VinaCapital ожидает, что активность в сфере маржинального кредитования в определенной степени восстановится и потенциально поддержит рынок в период, предшествующий празднованию Нового года по лунному календарю, особенно с учетом того, что кредитование компаний, занимающихся ценными бумагами, остается привлекательным для банков с точки зрения чистой процентной маржи (NIM).

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-bao-20-ty-usd-sap-do-vao-thi-truong-chung-khoan-20260126063712084.htm