Мировые цены на золото резко колеблются.
Международный рынок золота начал новую неделю в состоянии ожесточенной борьбы между спросом на золото как на актив-убежище и давлением со стороны денежно-кредитной политики. 18 мая 2026 года спотовая цена на золото открылась на уровне 4539,09 долларов за унцию. Это относительно высокий уровень цен после периода сильного роста цен на золото, вызванного геополитическими опасениями и необходимостью хеджирования глобальной инфляции.
В первые две торговые сессии недели неприятие риска на Ближнем Востоке способствовало значительному росту цен на золото. К 19 мая мировые цены на золото ненадолго подскочили до 4588,64 доллара за унцию – самого высокого уровня за неделю. Однако восходящий импульс был недолгим. По мере восстановления доллара США и роста доходности американских облигаций рынок быстро вступил в период активной фиксации прибыли.
Давление со стороны продавцов значительно усилилось 20 мая, поскольку инвесторы коллективно скорректировали свои ожидания относительно процентной политики Федеральной резервной системы США. Спотовые цены на золото упали до недельного минимума около 4453 долларов за унцию, прежде чем немного восстановиться в заключительных торговых сессиях недели.
По итогам торгов утром 24 мая мировые цены на золото составляли около 4523,20 долларов за унцию, что примерно на 16 долларов за унцию ниже, чем в начале недели, и ознаменовало вторую неделю подряд снижения.
Это развитие событий отражает растущую осторожность на международных финансовых рынках. Протокол заседания FOMC, опубликованный на этой неделе, показал, что ФРС сохраняет жесткую позицию, пока не готовая к смягчению денежно-кредитной политики, поскольку инфляция в США остается высокой. Глава ФРС Кристофер Уоллер подчеркнул, что инфляционные риски сохраняются, особенно в контексте волатильных цен на энергоносители из-за геополитической нестабильности.
Сигнал Федеральной резервной системы о сохранении высоких процентных ставок в течение длительного периода резко привел к росту доходности казначейских облигаций США. Доходность 30-летних облигаций в настоящее время превышает 5%, а доходность 10-летних — составляет около 4,5-4,6%. Это рассматривается как значительное давление на золото и серебро, поскольку альтернативные издержки владения не приносящими дохода активами растут. В результате доллар США продолжает укрепляться, что приводит к оттоку спекулятивного капитала с рынка драгоценных металлов.
Кроме того, ослабление данных по потребительскому доверию в США в сочетании с ростом инфляционных ожиданий усиливает давление на рынок. Инвесторы теряют уверенность в способности ФРС снизить процентные ставки в ближайшее время в этом году. По мнению многих экспертов, длительный период высоких процентных ставок затруднит возвращение золота к сильному восходящему тренду, наблюдавшемуся в начале года.
Примечательно, что давление на золото в настоящее время оказывают не только монетарная политика, но и изменения в поведении инвестиционных фондов и центральных банков. Некоторые международные эксперты считают, что рынок золота вступает в фазу «переоценки» после длительного периода чрезмерного роста цен, продолжавшегося много месяцев. Ликвидность на фьючерсных биржах значительно снизилась, отражая осторожные настроения спекулянтов относительно риска дальнейших глубоких коррекций цен.
Марк Чандлер, генеральный директор Bannockburn Global Forex, считает, что золото не сможет подтвердить новый восходящий тренд, пока не преодолеет отметку в 4600 долларов за унцию. Он предупреждает, что риск дальнейшего снижения сохраняется, особенно если доллар США продолжит укрепляться, а доходность американских облигаций останется высокой. По его словам, если напряженность на Ближнем Востоке сохранится, некоторым странам, таким как Турция или государства Персидского залива, возможно, придется распродать свои золотые резервы для поддержки экономики , что еще больше усилит понижающее давление на рынок драгоценных металлов.
Между тем, Адриан Дэй, президент Adrian Day Asset Management, считает, что цена на золото может продолжать резко колебаться, но склоняется к небольшому восходящему тренду, поскольку спрос на него как на защитный актив не исчез полностью.
Напротив, Рич Чеккан, президент Asset Strategies International, оценивает риск того, что ФРС продолжит поддерживать высокие процентные ставки или даже повысит их снова, как серьезный негативный фактор для золота. По его словам, последние данные по индексам потребительских цен (CPI) и цен производителей (PPI) в США показали более резкий рост, чем ожидалось, что привело к тому, что рынок все больше сужает свои ожидания относительно смягчения денежно-кредитной политики в этом году.
Еженедельный опрос Kitco News показывает, что аналитики Уолл-стрит сохраняют пессимистичный настрой в краткосрочной перспективе. Из 13 опрошенных экспертов только 15% прогнозируют рост цен на золото на следующей неделе, в то время как 62% считают, что золото продолжит падать, а 23% ожидают сохранения стабильных цен. Между тем, частные инвесторы сохраняют позитивный настрой: 56% ожидают восстановления цен на золото.
Аналитики считают, что следующая неделя станет особенно важным периодом для рынка золота, поскольку будут опубликованы ряд экономических данных США, включая ВВП за первый квартал, индекс инфляции PCE, данные по заявкам на пособие по безработице и продажам новых домов. Эти показатели станут ключевыми индикаторами для рынка, позволяющими лучше определить курс политики ФРС во второй половине 2026 года.
Внутренние цены на золото резко упали, и наблюдаются признаки изменения потоков капитала.
На внутреннем рынке цены на золото на прошлой неделе были еще более отрицательными, чем на международном. В начале недели, 18 мая, золотые слитки SJC торговались по цене около 160,5 млн донгов за унцию при покупке и 163,5 млн донгов за унцию при продаже. К утру 24 мая цена упала примерно до 159 млн донгов за унцию при покупке и 162,03 млн донгов за унцию при продаже. Таким образом, всего за одну неделю каждая унция золота SJC подешевела примерно на 1,5-2 млн донгов.
Примечательно, что нисходящий тренд наблюдался практически непрерывно на протяжении каждой торговой сессии. Сессия 21 мая считается самым резким падением недели, когда цена золотых слитков потеряла более 1 миллиона донгов за унцию всего за один день. Утром 22 мая компании продолжили корректировать цены, снизив их еще на 400 000 донгов за унцию. К сессии 23 мая внутренние цены на золото упали еще на 900 000 донгов, до 1,1 миллиона донгов за унцию на многих крупных торговых платформах.
Падение цен наблюдается не только на золотые слитки, но и на золотые кольца и ювелирные изделия из золота, что соответствует общей тенденции. Золотые кольца SJC 99.99 в настоящее время торгуются по цене около 158,5–161,6 млн VND за унцию, что примерно на 2,3 млн VND меньше, чем в конце прошлой недели. Цены на изделия таких брендов, как DOJI, PNJ, Phu Quy и Bao Tin Minh Chau, также находятся в диапазоне 158,5–161,5 млн VND за унцию.
Несмотря на резкое падение, внутренний рынок золота сохраняет очень большой разрыв с мировыми ценами. В пересчете на текущий обменный курс мировое золото эквивалентно примерно 145,1 млн донгов за унцию, что почти на 16,9 млн донгов за унцию меньше, чем золото SJC. Эта большая разница продолжает отражать ограниченное предложение и сохраняющийся дисбаланс на внутреннем рынке золота.
Еще одной примечательной особенностью прошедшей недели стало продолжающееся расширение спреда между ценами покупки и продажи. У большинства компаний, акции которых котируются на бирже, разница составляла около 3-3,1 млн донгов за унцию, а в некоторых случаях разница достигала почти 9 млн донгов за унцию для золотых ювелирных изделий. Это значительно увеличивает краткосрочные инвестиционные риски, особенно для спекулятивных инвесторов.
По сравнению с историческим пиком, зафиксированным в начале марта 2026 года – примерно 190,9 млн донгов за унцию – цена золота SJC сейчас упала почти на 29 млн донгов за унцию. Это продолжительное резкое падение сильно влияет на рыночные настроения. Многие инвесторы, купившие золото по высоким ценам, начинают продавать его с убытком или сокращать свои запасы, чтобы защитить свой капитал.
Реальность в ювелирных магазинах Ханоя и Хошимина показывает, что активность сделок уже не так высока, как в начале года. Менталитет «покупай дорого» заставил многих людей быть более осторожными, в то время как новые инвесторы в основном наблюдают со стороны.
Одновременно наблюдаются признаки притока денег обратно в банковскую систему. В связи с очередным ростом процентных ставок по депозитам многие считают, что хранение денег в банке в этот период значительной волатильности безопаснее, чем хранение золота. Некоторые банки в настоящее время предлагают процентные ставки в размере 7,5-8,5% годовых на срок от 6 до 12 месяцев, а в некоторых случаях даже приближающиеся к 9% годовых при соблюдении определенных условий.
Помимо рыночных факторов, инвесторов также интересует информация о проводимых Министерством финансов исследованиях механизма налогообложения операций с золотыми слитками. Согласно проекту пересмотренного Закона о подоходном налоге с физических лиц, предлагаемая ставка налога может составить 0,1% от общей стоимости каждой сделки, что призвано повысить прозрачность на рынке золота.
Хотя этот шаг не был немедленно реализован, он рассматривается как сигнал о том, что регулирующие органы стремятся в ближайшем будущем ужесточить контроль над спекуляциями и улучшить правовую основу для управления рынком золота.
Эксперты считают, что рынок золота вступает в фазу коррекции и перебалансировки после чрезмерного роста в начале этого года. В краткосрочной перспективе цены на золото могут продолжать резко колебаться в ответ на изменения в денежно-кредитной политике США и глобальную геополитическую ситуацию. Инвесторам рекомендуется ограничить использование финансового рычага и рассмотреть рациональную структуру распределения активов, а не гнаться за краткосрочными рыночными взлетами и падениями.
Источник: https://baohaiphong.vn/gia-vang-mat-moc-162-trieu-dan-o-at-gui-tiet-kiem-543678.html
Комментарий (0)