Согласно недавно опубликованному отчету, аналитический отдел банка HSBC оценил, что экономические условия во Вьетнаме не ухудшились, но и существенно не улучшились.
Растут риски для роста, особенно связанные с торговым циклом. Экспорт продолжает снижаться из-за замедления экономики США, а падение заказов позволяет предположить, что спад в торговле может продлиться до третьего квартала 2023 года.
Лучшим моментом стало восстановление туризма , отчасти благодаря усилиям по увеличению частоты рейсов и смягчению визового режима.
«Учитывая все обстоятельства, мы снизили наш прогноз роста на 2023 год с 5,2% до 5%», — заявил эксперт HSBC.
Во втором квартале Государственный банк Вьетнама (ГБВ) трижды снижал процентную ставку, каждый раз на 50 базисных пунктов. Одновременно правительство объявило о фискальных мерах. Однако спустя полгода проблемы сохраняются.
Рост ВВП во втором квартале составил 4,1% в годовом исчислении, превзойдя рыночные ожидания в 3,8%. В целом, рост Вьетнама резко замедлился по сравнению с впечатляющими 8% в прошлом году, в основном из-за внешних рисков.
Торговля, один из основных драйверов роста Вьетнама, постепенно ослабевает с четвёртого квартала 2022 года. Спад в обрабатывающей промышленности явно отражает растущие трудности в торговле. Хорошая новость заключается в том, что в торговле нет признаков дальнейшего ухудшения, но и явных признаков восстановления нет.
Рост производства во втором квартале преподнёс позитивный сюрприз, но его вклад в общий рост был минимальным. Экспорт продолжал снижаться на двузначные значения. Крупные поставки бытовой электроники, текстиля/обуви, оборудования и деревянной мебели сократились на двузначные значения, в основном из-за снижения спроса на импорт в США.
На момент написания этой статьи экспорт Вьетнама в США сократился на 20% в годовом исчислении, что свидетельствует о серьезности спада в торговле.
Единственным светлым пятном стал экспорт сельскохозяйственной продукции, однако его доля в 10% оказалась слишком мала, чтобы компенсировать общую слабость других секторов.
Июньская волна тепла также серьёзно ударила по производственному сектору на севере страны, где расположены производственные базы крупных технологических компаний. По мере того, как энергетическая проблема постепенно смягчается, сокращение производства усугубило положение отрасли.
По словам Юнь Лю, экономиста по АСЕАН в отделе глобальных экономических исследований HSBC, в ближайшем будущем индексы деловой активности (PMI) не покажут улучшения. Банк ожидает, что первые изменения в торговых тенденциях произойдут примерно в четвертом квартале, после чего последует стабилизация и заметный рост поставок.
Другими словами, Вьетнам по-прежнему сталкивается с затяжным спадом торговли, особенно с учетом того, что неблагоприятный базовый эффект становится более серьезным в третьем квартале.
Положительные сигналы все еще имеются.Однако отчет HSBC показывает, что текущий счет Вьетнама неожиданно значительно улучшился до 6,1% ВВП в первом квартале, что оказало ценную поддержку донгу.
Несмотря на спад экспорта, сектор услуг Вьетнама в некоторой степени компенсировал его. В частности, сфера туристических услуг, включая транспорт, размещение и питание, продолжала сохранять высокие темпы роста.
В первой половине 2023 года Вьетнам посетили в общей сложности 5,6 млн туристов, что на 80% больше по сравнению с месячным показателем 2019 года. Основную группу составили китайские туристы.
Частично восстановление произошло за счет усилий по восстановлению прямого авиасообщения с Китаем, поскольку Вьетнам занимает второе место после Сингапура в АСЕАН, и прогресс идет по пути к превышению первоначального целевого показателя в 8 миллионов туристических прибытий в год.
Национальная ассамблея также приняла закон об ослаблении визовых ограничений, вступающий в силу 15 августа. Своевременное изменение упрощает поездки и привлекает больше туристов.
В июне общая инфляция удерживалась на уровне 2% в годовом исчислении. Примечательно, что базовая инфляция снизилась до 4,3% в годовом исчислении, впервые за 9 месяцев опустившись ниже установленного лимита. Однако риск роста цен сохраняется, и донг может столкнуться с давлением из-за риска девальвации вследствие «размывания» реальных процентных ставок.
В связи с вышеизложенным HSBC ожидает, что переломный момент в росте произойдет в четвертом квартале 2023 года в связи с усилением мер денежно-кредитной поддержки.
«Мы ожидаем, что Банк Австралии (SBV) снизит процентные ставки ещё на 50 базисных пунктов в третьем квартале 2023 года, доведя процентную ставку до 4%. Это, вероятно, сведёт на нет усилия Банка Австралии по ужесточению денежно-кредитной политики, предпринятые в 2022 году, и будет соответствовать уровню денежно-кредитной поддержки во время пандемии», — заявила г-жа Юнь Лю.
Источник
Комментарий (0)