Многие известные компании вот-вот выйдут на биржу.

Ожидание поступления новой партии товара.

17 января на фондовой бирже Хошимина (HOSE) официально начнутся торги акциями компании Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company, объем которых составляет приблизительно 3,1 миллиарда BSR .

В 2025 году у вьетнамского фондового рынка будет много возможностей для роста.

При цене размещения в 21 300 донгов за акцию в первый день торгов, рыночная капитализация компании Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) превысила 66 000 миллиардов донгов, что эквивалентно более чем 2,6 миллиардам долларов США. Компания BSR, управляющая и эксплуатирующая нефтеперерабатывающий завод Dung Quat, ключевой национальный проект с общим объемом инвестиций более 3 миллиардов долларов США и мощностью переработки 6,5 миллионов тонн сырой нефти в год (что составляет приблизительно 30% энергетических потребностей Вьетнама), продолжает привлекать значительное внимание инвесторов и, как считается, будет способствовать дальнейшему развитию фондового рынка в целом и HOSE в частности. По мнению инвесторов и финансовых экспертов, HOSE предлагает более высокие условия и стандарты листинга, что помогает компании повысить прозрачность, улучшить имидж бренда, доступ к капиталу и привлечь больше стратегических инвесторов.

Аналогично, объявление руководства Masan Consumer Corporation (MCH) о передаче ее акций от UPCoM к HOSE в 2025 году также является важной новостью для инвесторов. Как ключевая компания группы Masan, акции MCH в последнее время демонстрируют непрерывный рост, превысив 130 000 VND, в результате чего рыночная капитализация Masan Consumer составила более 168 000 миллиардов VND, что эквивалентно более чем 6,5 миллиардам долларов США. Согласно отчету HSBC, Masan Consumer имеет высокую рентабельность, стабильный рост выручки и значительно превосходит своих конкурентов в секторах товаров повседневного спроса и упакованных продуктов питания в регионе.

С 2017 по 2023 год компания Masan Consumer росла в 2,2 раза быстрее, чем рынок в целом. Как и в случае с BSR, хотя акции MCH не являются чем-то новым для инвесторов, их переход на HOSE создаст новую динамику как для акционеров компании в частности, так и для рынка в целом.

Примечательно, что после неудачного года, когда не было первичных публичных размещений акций (IPO) на фондовой бирже, многие компании запланировали сделать это в этом году. Примером может служить Vinpearl, крупный игрок в конгломерате Vingroup , который предложит более 70 миллионов акций в первом квартале 2025 года. При цене размещения в 71 350 донгов за акцию Vinpearl рассчитывает привлечь около 5 000 миллиардов донгов, а его уставной капитал, как ожидается, увеличится почти до 18 000 миллиардов донгов.

Этот крупный застройщик курортной недвижимости также недавно завершил многочисленные слияния и поглощения. Многие инвесторы считают, что привлекательность акций Vinpearl дополнительно повышается благодаря плану размещения акций на фондовой бирже после IPO, о котором намекнули на собрании акционеров материнской компании Vingroup. Кроме того, многие другие компании также готовятся к IPO, например, два крупнейших ритейлера, Mobile World и FPT Retail, которые не скрывают своих амбиций по проведению IPO своих флагманских компаний, Bach Hoa Xanh и Long Chau, в будущем…

Новые возможности для фондового рынка.

Большое количество новых акций, готовящихся к размещению на бирже, и прогнозы о дальнейшем увеличении этого числа в будущем являются хорошей новостью для фондового рынка в целом. По словам вице-председателя Вьетнамской ассоциации финансовых инвесторов г-на Нгуена Хоанг Хая, фондовому рынку всегда нужны новые акции, особенно акции крупных компаний, которые привлекают больше внимания со стороны отечественных и зарубежных инвесторов. В действительности, в последние годы количество крупных компаний, котирующихся на фондовой бирже, было слишком мало.

В 2025 году на фондовом рынке появится больше новых компаний.

Фото: Дао Нгок Тхач

Таким образом, даже несмотря на то, что акции BSR компании Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company или акции MSN компании Masan Consumer уже торговались на UPCoM, их перевод на HOSE вызовет позитивную и активную реакцию рынка. Это связано с тем, что размещение акций на HOSE привлечет больше внимания крупных инвесторов и иностранных инвестиционных фондов по сравнению с рынком UPCoM. Кроме того, первичные публичные размещения (IPO) и листинги, подобные тем, что проводит Vinpearl и другие компании, также вдохнут новую жизнь в фондовый рынок в целом. Поэтому, по мнению г-на Хая, помимо IPO частных компаний, государству необходимо продолжать продвигать процесс приватизации многих крупных предприятий. Например, у MobiFone ранее был план продажи государственного капитала и проведения IPO, но затем он был приостановлен, и неизвестно, когда он возобновится. Аналогично, продолжающееся сокращение государственного капитала в компаниях, уже котирующихся на фондовой бирже, таких как FPT и Binh Minh Plastics, не было реализовано, несмотря на заявления, сделанные в прошлом году.

«Хотя в прошлом году фондовый рынок переживал периоды стагнации, если государство действительно продаст значительную часть своей доли и пригласит стратегических инвесторов, это будет успешно, как, например, сделки по продаже активов Sabeco и Vinaconex… Успешная продажа активов не только помогает государству получить высокую цену, но и предоставляет предприятиям лучшие возможности для бизнеса благодаря привлечению новых инвесторов. Государство должно продать значительную часть своей доли, чтобы участвовать в корпоративном управлении и привлекать стратегических инвесторов. Если будет продана лишь небольшая часть с низкой долей владения, это будет недостаточно привлекательно для крупных инвесторов», — отметил г-н Нгуен Хоанг Хай.

Разделяя это мнение, г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу в инвестиционном банке Maybank, также считает, что когда компании проводят IPO, их акции размещаются на фондовой бирже, привлекая множество акционеров к открытию счетов для торговли ценными бумагами. Это представляет собой новую группу инвесторов на фондовом рынке, что способствует увеличению ликвидности рынка.

Помимо «новичков», оптимистичной новостью для рынка в этом году является также стремление достичь цели к 2025 году по преобразованию вьетнамского фондового рынка из пограничного в развивающийся. Фактически, правительство упоминало о необходимости модернизации вьетнамского фондового рынка еще с прошлого года, и было реализовано множество мер для содействия и устранения препятствий на пути к достижению этой цели. Поэтому вероятность того, что вьетнамский фондовый рынок будет модернизирован в соответствии с целевым показателем, высока, и это станет реальным шагом вперед для рынка. «В случае модернизации приток иностранного капитала на рынок увеличится. Но для дальнейшего роста рынка необходимо больше акций компаний технологического сектора; традиционных отраслей, которые применяют технологии и хорошо адаптируются к тенденциям эпохи цифровой трансформации, цифровым технологиям и искусственному интеллекту. Потому что отечественные и иностранные инвесторы по-прежнему очень заинтересованы в этой группе акций», — проанализировал г-н Кхань.

Воспользуйтесь преимуществами экономического роста

2025 год рассматривается как время «ускорения и прорыва» для достижения целей на весь период 2020-2025 годов. Поэтому правительство ставит перед собой цель добиться высоких темпов экономического роста в 8-10%, что выше целевого показателя, установленного Национальным собранием (6,5-7%), для создания импульса к двузначному росту в следующем периоде. Наряду с ВВП, правительство также ожидает среднего роста индекса потребительских цен (ИПЦ) примерно на 4,5%, роста кредитования более чем на 15%, доходов государственного бюджета как минимум на 10% выше, чем в 2024 году, и существенной экономии средств, особенно текущих расходов…

Финансовый эксперт Нгуен Три Хиеу считает, что целевой показатель роста ВВП в 8-10% достаточно высок, но при решимости правительства и совместных усилиях всех секторов экономики он все еще достижим. Наряду с контролем инфляции, ускорением экспорта, развитием промышленности и сферы услуг, а также привлечением прямых иностранных инвестиций (ПИИ), экономика, безусловно, будет расти. Это также ключевой фактор, подталкивающий фондовый рынок вверх. В частности, для стимулирования экономического роста целевой показатель роста кредитования в этом году выше, чем в 2024 году, и составляет около 16%. Это означает, что доходы и прибыль банковского сектора увеличатся. На фондовом рынке банковские и финансовые акции занимают значительную долю, поэтому они, безусловно, будут очень активны.

Аналогичным образом ускоряется реализация инфраструктурных и транспортных проектов, что поможет развитию бизнеса в этом секторе и отрасли строительных материалов. Одновременно Вьетнам активно внедряет цифровую трансформацию и развивает высокие технологии, предоставляя технологическим и сервисным компаниям возможность ускорить свой рост… «Для достижения высоких показателей экономического роста правительство должно решительно стимулировать выделение государственных инвестиций с начала года, привлекая капитал из банков в экономику».

В то же время, существуют детальные сценарии реагирования на новые политические изменения в других странах, особенно в США, после вступления в должность нового президента Дональда Трампа. Для фондового рынка макроэкономическая основа имеет первостепенное значение, поскольку она является базой для развития бизнеса. В условиях стремления к ускорению экономического роста в этом году, вьетнамский фондовый рынок имеет множество условий для более сильного развития. Кроме того, если США продолжат снижать процентные ставки, как предполагалось ранее, приток иностранных инвестиций во Вьетнам увеличится, как прямых, так и косвенных, что поможет отечественным предприятиям увеличить инвестиции через фондовый рынок», — добавил эксперт Нгуен Три Хиеу.

По словам г-на Фан Дунг Кханя, Вьетнам претерпел множество изменений, поскольку высшее руководство партии и правительства подчеркнуло необходимость немедленного искоренения менталитета «если не можешь справиться, запрети» и продвижения высоких технологий, полупроводников и искусственного интеллекта. Это сочетается с такими масштабными планами, как создание регионального и международного финансового центра во Вьетнаме с совершенными механизмами и политикой, направленными на привлечение капитала, технологий и современных методов управления, содействие развитию инфраструктуры и создание цивилизованной, высококачественной среды обитания в финансовом центре… В частности, применение политики контролируемого тестирования (песочницы) для бизнес-моделей, использующих технологии в финансовом секторе (финтех), включая биржи криптоактивов и криптовалют, показывает, что Вьетнам стал более «открытым». Это также закладывает основу для прорывного экономического роста.

Однако г-н Фан Дунг Кхань подчеркнул, что приток инвестиционного капитала в технологические компании резко увеличился в 2024 году, и ожидается, что эта тенденция сохранится. Между тем, количество акций технологических компаний на вьетнамском фондовом рынке все еще довольно невелико. Компании в этом секторе относительно новые, в основном...

Стартапы играют важнейшую роль. Поэтому необходима более открытая политика для поощрения стартап-деятельности, а затем привлечения инвестиций, проведения IPO и листинга. Без более либеральной политики на вьетнамском фондовом рынке полностью отсутствовать будут новые технологические компании в области блокчейна и искусственного интеллекта. Если останутся только предприятия, работающие в традиционных секторах, фондовому рынку будет трудно достичь желаемого прорывного роста.

Диаграмма VN-INDEX

Графика: Бао Нгуен

Во многих отраслях бизнеса наблюдаются более благоприятные условия.

Правительство поставило цель стимулировать экономический рост в новом году. Это даст многим предприятиям возможность расширить свою деятельность. Помимо экспорта, который значительно восстановился в прошлом году и продолжает расти по мере роста мировой экономики, больше возможностей открывается и в таких секторах, как информационные технологии, финансы и банковское дело. Даже многие компании в сфере недвижимости, цемента и стали, которые недавно понесли убытки, сейчас преодолели самый сложный период и способны выжить или вернуться к прибыльности. Чем больше развивается экономика, тем больше будет расти фондовый рынок. Строительство финансовых центров также будет способствовать укреплению фондового рынка.

Г-н Нгуен Хоанг Хай (вице-президент Вьетнамской ассоциации финансовых инвесторов)

Ускорению роста фондового рынка способствовало несколько факторов.

Правительство установило целевой показатель роста ВВП на уровне 8-10% на 2025 год; прогнозируется дальнейший рост инвестиций и экспорта во Вьетнаме в этом году; продолжается приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ), а стремление вывести фондовый рынок из категории «пограничных» в категорию «развивающихся рынков» также является движущей силой привлечения большего объема иностранного капитала. В частности, более высокий, чем обычно, рост кредитования также способствует процветанию фондового рынка, поскольку предприятия получают больший доступ к капиталу. По мере того, как экономика Вьетнама продолжает уверенно расти, производственная и коммерческая деятельность предприятий активно развивается, а прогнозируемая прибыль увеличивается, соответственно, растут и цены на акции. Инвестиционный капитал также все больше ориентируется на производственную деятельность и фондовый рынок, а не просто на сбережения или покупку золота, как раньше. Очевидно, что фондовый рынок станет каналом роста с большим потенциалом в новом году.

Доцент д-р Динь Чонг Тхинь (Академия финансов)

Источник: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm