Усилия по модернизации фондового рынка к сентябрю 2025 года

Сводный отчет Акционерного коммерческого банка инвестиций и развития Вьетнама ( BIDV ) и Азиатского банка развития (ADB) во Вьетнаме совместно с экспертами и политиками показывает, что в 2024 году мобилизация капитала с фондового рынка (включая выпуск корпоративных облигаций и акций) будет расти положительно, с ростом на 37,6% (в 2023 году она увеличилась всего на 12,93%). Из них наибольшие темпы роста (25,9%) наблюдались на рынке корпоративных облигаций с общей стоимостью эмиссии 443,5 трлн донгов. В настоящее время на вьетнамском фондовом рынке насчитывается более 9 миллионов счетов инвесторов.

Однако, помимо этого, ожидается, что фондовый рынок столкнется со многими проблемами из-за тарифной политики США в 2025 году, но при своевременных и радикальных мерах реагирования со стороны правительства и возможности привлечения денежных потоков от ожидания того, что FTSE Russell (FTSE Russell — независимая организация, ответственная за создание индексов для мирового финансового рынка. Индексы, выпускаемые FTSE, широко используются для измерения эффективности фондового рынка и отдельных сегментов экономики . FTSE Russell принадлежит Лондонской фондовой бирже, Великобритания. FTSE Russell также является одним из трех ведущих поставщиков индексов в мире, включая: MSCI, FTSE Russell и S&P Dow Jones Indices) может обновить вьетнамский фондовый рынок в сентябре 2025 года, среднесрочные и долгосрочные перспективы фондового рынка остаются позитивными.

В индексе пограничных рынков, классифицируемом MSCI и FTSE, Вьетнам занимает первое место по удельному весу, однако его капитализация, ликвидность и количество акций уже давно соответствуют критериям развивающегося рынка, опережая даже многие другие страны региона и мира.

С самого начала 2025 года Министерство финансов и Государственная комиссия по ценным бумагам направили четкие сигналы, требуя модернизации фондового рынка в этом году, и в то же время оперативно реализуя конкретные действия, чтобы 2025 год стал годом прорывного развития как по масштабам, так и по качеству, продолжая утверждать себя в качестве эффективного канала среднесрочной и долгосрочной мобилизации капитала для экономики и важного инструмента макроуправления правительства. Это свидетельствует о твердой решимости лидеров финансового сектора в реализации целей, обозначенных в Постановлении Премьер-министра № 1726/QD-TTg от 29 декабря 2023 года «Об утверждении Стратегии развития фондового рынка до 2030 года», а также в Постановлении Правительства № 01/NQ-CP от 8 января 2025 года, выпущенном в начале 2025 года.

Заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Ха Зуй Тунг сообщил, что недавно Министерство финансов также завершило разработку правовой базы и политических механизмов для соответствия критериям модернизации рынка международных организаций.

Самый последний документ был принят в сентябре 2024 года, когда Министерство финансов выпустило циркуляр 68, позволяющий иностранным институциональным инвесторам размещать заказы на покупку акций на вьетнамском фондовом рынке, даже если на их счетах на тот момент нет достаточных средств, тем самым устраняя узкое место в виде требований к марже при размещении заказов на покупку акций, в которых особенно заинтересованы рейтинговые организации.

Более того, в циркуляре также добавлено положение о том, что публичные компании должны раскрывать информацию на вьетнамском и английском языках одновременно. Это также критерий, по которому рейтинговая организация MSCI (MSCI — авторитетная компания, специализирующаяся на предоставлении инструментов анализа финансового рынка со штаб-квартирой в Нью-Йорке, США. Эта компания периодически публикует результаты классификации рынков для фондовых рынков по всему миру, включая Вьетнам) оценивает, что вьетнамский рынок нуждается в улучшении. Эти правила вступают в силу с 2 ноября 2024 года и, как ожидается, станут важным шагом на пути к модернизации фондового рынка в 2025 году.

С точки зрения правовой системы вьетнамский фондовый рынок в целом соответствует критериям международных организаций по модернизации рынка. Однако рейтинг рынка также зависит от опыта инвестора и фактической оценки. «Поэтому в ближайшее время Министерство финансов также продолжит заниматься техническими вопросами, а также проводить диалоги и содействовать инвестициям, чтобы иностранные инвесторы могли и дальше получать больше позитивных оценок и практического опыта, стремясь на этой основе осуществить модернизацию рынка в этом году», - добавил г-н Тун.

Ожидается, что фондовый рынок Вьетнама будет модернизирован в сентябре 2025 года.

9 апреля 2025 года FTSE Russell объявила результаты промежуточной оценки классификации фондовых рынков за период с марта 2025 года, согласно которым Вьетнам по-прежнему находится в «списке наблюдения» для рассмотрения на предмет повышения статуса страны с пограничного рынка до развивающегося рынка.

Данный отчет об оценке рынка за март 2025 года считается положительным по сравнению с предыдущими отчетами, поскольку в нем не упоминаются 3 фактора, которые следует учитывать в предыдущем отчете, в том числе: операционные правила от Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC) после того, как VSDC выпустила правила, регулирующие внедрение решений НПФ (транзакции, оплата транзакций по покупке акций не требуют достаточных средств при размещении заказов).

Доступность информации для иностранных инвесторов после того, как предприятия начнут публиковать двуязычные отчеты в соответствии с дорожной картой, предписанной в Циркуляре 68, и четкая дорожная карта по внедрению новых правил после того, как Государственная комиссия по ценным бумагам опубликует конкретную дорожную карту 11 марта 2025 года.

По данным исследовательской группы BIDV Bank и ADB Bank, в сентябре 2025 года FTSE Russell официально объявит об одобрении повышения статуса вьетнамского рынка до уровня вторичного развивающегося рынка.

Прогнозируется, что если вьетнамский фондовый рынок будет модернизирован, он привлечет большой объем иностранного косвенного инвестиционного капитала. В частности, он получит минимум 700 млн–1,5 млрд долларов США из ETF/активных фондов. Кроме того, иностранные инвесторы обычно совершают чистую покупку за 3–4 месяца до объявления FTSE и за 4–5 месяцев до объявления MSCI (однако это также зависит от зарубежной площадки листингуемых вьетнамских предприятий).

Оказывать влияние на нормативные обязательства по проведению рыночных реформ. Создать благоприятные условия для привлечения финансовых институтов и институциональных инвесторов к участию на рынке. В прошлом приток внутренних прямых иностранных инвестиций мог увеличиться, когда повышение индекса MSCI Market помогло увеличить прямые иностранные инвестиции в Индию на +49%, а в Египет — на +63% в течение 1 года, а также улучшит внутреннее корпоративное управление в стране.

Г-н Нгуен Дык Чи, заместитель министра финансов, прокомментировал: «Наша цель — развивать фондовый рынок с точки зрения качества, содержания, стабильности и устойчивости». Как только мы все это сделаем, мы, конечно, будем модернизированы.

«Однако модернизация — это всего лишь «узел» в процессе устойчивого развития фондового рынка с точки зрения качества и количества. Задача государственного органа управления, организаций и лиц, участвующих в рынке, — построить и развить устойчивый фондовый рынок с постоянно растущим качеством. Это конечная цель, к достижению которой мы должны стремиться», — подчеркнул г-н Чи.

Помимо усилий Министерства финансов, в 2024 году Государственный банк также запросил мнения по проекту поправок к циркуляру 05/2014/TT-NHNN с целью создания более благоприятных условий для открытия и мониторинга счетов иностранных инвесторов (например, рассмотрение возможности предоставления возможности надежным посредникам подтверждать квалификацию инвесторов).

Если Государственный банк осуществит его выпуск в 2025 году, это станет важным изменением для банковской системы в достижении поставленной Правительством цели модернизации рынка. Учитывая твердые намерения по достижению цели модернизации фондового рынка и созданию устойчивого рынка капитала, оставшиеся критерии повышения рейтинга MSCI будут выполнены к 2026 году, и прогнозируется, что в обзоре MSCI в июне 2027 года вьетнамский рынок, скорее всего, будет официально повышен до статуса развивающегося рынка.

Источник: https://nhandan.vn/no-luc-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-thang-92025-post879948.html