Фондовый рынок: поиск возможностей в волне государственных инвестиций.

Государственные инвестиции способствуют расширению возможностей развития бизнеса в строительной и сырьевой отраслях. (На фото: Строительный проект международного аэропорта Лонгтхань.)

Государственные инвестиции играют ключевую роль.

В 2025 году государственные инвестиции определены как один из главных столпов политики и играют ключевую роль в поддержании темпов экономического роста, являясь одним из главных приоритетов для достижения целевого показателя роста ВВП в 8% в этом году.

План государственных инвестиций на 2025 год находится на самом высоком уровне за последние пять лет, с ускоренным выделением средств и поддерживающей политикой. Это открывает большие возможности для предприятий в секторах инфраструктуры, строительных материалов и логистики, а также множество потенциальных инвестиционных возможностей на фондовом рынке.

На конференции по содействию росту государственных инвестиций в 2025 году премьер-министр Фам Минь Чинь четко заявил о своей решимости направить 100% государственных инвестиций в 2025 году, рассматривая это как ключевую и неотложную задачу для стимулирования роста и обеспечения основных экономических балансов. Премьер-министр призвал сосредоточиться на достижении целей к концу 2025 года, включая строительство 3000 км автомагистралей, 1000 км прибрежных дорог, ввод в эксплуатацию первой очереди международного аэропорта Лонгтхань и начало строительства железнодорожной линии Ханой – Лаокай – Хайфон…

Нестабильная глобальная экономическая ситуация по-прежнему вызывает опасения у инвесторов. Статистика показывает, что к концу апреля 2025 года 19 из 32 открытых фондов акций увеличили свои денежные резервы, что отражает сохраняющийся защитный настрой. Инвестиционные стратегии инвесторов теперь больше ориентированы на внутреннюю стоимость компаний, а не на непредсказуемые факторы общей экономической обстановки. В этой ситуации эксперты рекомендуют в качестве приоритетных вариантов для инвесторов отрасли, менее затронутые торговой войной, а также получающие поддержку со стороны правительства .

Постановление 68-NQ/TW о развитии частной экономики открывает значительные возможности для бизнеса и корпораций, создавая импульс для ряда компаний, акции которых котируются на бирже. Наряду с этим, приоритет отдается сектору государственных инвестиций с целью завершения ключевых проектов, включая 3000 км автомагистралей, кольцевую дорогу № 3 Хошимина, кольцевую дорогу № 4 Ханоя, 1000 км прибрежных дорог, аэропорт Лонг Тхань, терминал 3 аэропорта Таншоннят, терминал 2 аэропорта Нойбай, порт Лиен Чиеу, порт Кан Гио, железную дорогу Лаокай – Ханой – Хайфон и новую линию электропередачи 500 кВ… Это предоставляет компаниям, акции которых котируются на бирже, возможность извлечь выгоду из волны государственных инвестиций и политики правительства по стимулированию развития.

Создание прорывной инфраструктуры

Считается, что компании, занимающиеся развитием инфраструктуры, входят в число групп, которые получат прямую выгоду от волны государственных инвестиций в 2025 году.

Многие важные проекты и работы, которые должны быть завершены в 2025 году, принесут пользу бизнесу благодаря увеличению стоимости строительных контрактов и постепенному признанию факта сдачи объекта после его завершения. После открытия Терминала 3 в аэропорту Таншоннят ожидается, что строительство терминала аэропорта Нойбай будет завершено в четвертом квартале 2025 года. В строительстве этих двух проектов участвуют следующие подрядчики: ACV и Vinaconex. Ряд других компаний, таких как Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), Coteccons Construction Corporation (CTD), Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), FECON Corporation (FCN) и др., также демонстрируют высокий потенциал роста выручки в предстоящий период, участвуя в крупных проектах, таких как первый этап строительства международного аэропорта Лонгтхань, 12 составных проектов второго этапа строительства автомагистрали Север-Юг и кольцевая дорога №3 города Хошимина…

Несмотря на неблагоприятные результаты деятельности в первом квартале 2025 года для «гиганта» Вьетнамской строительной и импортно-экспортной корпорации (Vinaconex), с уменьшением чистой выручки и прибыли после уплаты налогов на 2% и 72% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, прогнозы по выручке на 2025 год остаются позитивными, чему способствует строительный сектор — основной бизнес Vinaconex.

Компания Vinaconex неизменно выигрывает тендеры на крупные национальные инфраструктурные проекты, такие как несколько компонентов второй фазы автомагистрали Север-Юг, первая фаза международного аэропорта Лонг Тхань, международный аэропорт Ной Бай и кольцевая дорога № 3 города Хошимин. Благодаря этой тенденции ускорения инфраструктурного строительства, по оценкам, Vinaconex ежегодно выигрывает тендеры на сумму приблизительно 10 000–11 000 миллиардов донгов, и ожидается, что ее финансовые результаты будут продолжать улучшаться в ближайшие годы.

Анализ, проведенный экспертами компании Phu Hung Securities Company, показывает, что оставшийся портфель заказов Vinaconex на 2025-2026 годы относительно велик и, по оценкам, в 1,8 раза превышает средний доход за период 2023-2024 годов, составляя приблизительно 15 500 миллиардов донгов, при этом пик выручки приходится на 2025 год.

По прогнозам, чистая выручка Vinaconex от строительного сегмента в 2025 и 2026 годах достигнет 11 200 миллиардов донгов (рост на 21%) и 11 700 миллиардов донгов (рост на 5%) соответственно.

Аналогичным образом, компания Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) также имеет большой портфель заказов. Компания заявила, что в 2025 году продолжит выполнение подписанных строительных контрактов, причем наибольшую часть выручки принесут проекты строительства скоростных автомагистралей Куангнгай - Хоайньон и Донгданг - Тралинь. Прогнозируется, что выручка от строительства этих проектов в 2025 году принесет Deo Ca 1 392,5 млрд донгов.

Согласно консолидированному плану Deo Ca на 2025 год, общая выручка составит 3 584 миллиарда донгов, а чистая прибыль после уплаты налогов — 555,62 миллиарда донгов, что представляет собой рост на 8% и 12% соответственно по сравнению с предыдущим годом.

Объем заказов компании Deo Ca на 2025-2027 годы оценивается примерно в 3 800 миллиардов донгов, что в 3,5 раза больше по сравнению со средним доходом за период 2023-2024 годов. Известно, что пик прибыли Deo Ca в строительной отрасли придется главным образом на период 2025-2026 годов.

Эта компания также выиграла тендеры на ряд крупных проектов, таких как первый этап строительства международного аэропорта Лонг Тхань, несколько отдельных участков второй фазы автомагистрали Север-Юг, кольцевая дорога № 3 города Хошимин и первый этап строительства автомагистрали Кханьхоа - Буонматуот.

По словам г-на То Динь Хиен Вьена, эксперта компании Phu Hung Securities Joint Stock Company, ожидается, что акции государственных инвестиционных фондов останутся основным фактором роста в 2025-2026 годах. Учитывая прошлые результаты, большинство акций в этом секторе в значительной степени зависят от развития политики государственных инвестиций. Что касается тенденции ускорения выделения государственных инвестиций в 2025 году, Phu Hung Securities отмечает сходство с 2020 годом, когда государство ускорило выделение государственных инвестиций в последний год среднесрочного пятилетнего плана. Одновременно с этим, устранение препятствий в положениях инвестиционного законодательства, как ожидается, создаст позитивный психологический фактор в этом секторе, способствуя переоценке акций государственных инвестиционных фондов в ближайшем будущем.

Распространение мотивации

Ожидается, что увеличение объемов государственных инвестиций окажет волновой эффект на многие другие сектора, такие как строительные материалы, электромонтажные работы, недвижимость и логистика.

Для предприятий, занимающихся строительными материалами, период, непосредственно следующий за расчисткой земельных участков и началом строительных проектов, является временем наибольшего потребления строительных материалов. Согласно статистике Министерства строительства, строительные материалы составляют приблизительно 70% от общей стоимости реализации проектов государственного инвестирования, таких как мосты и дороги. К материалам с высокой долей относятся строительная сталь (25%), строительный песок и щебень (20%) и асфальт (15%).

Это даст значительное преимущество ведущим компаниям по производству строительных материалов, включая Hoa Phat Group (HPG) с наибольшей долей рынка строительной стали, или асфальтовым компаниям, таким как Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), цементным компаниям, таким как Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), и компаниям с мощными карьерными мощностями, таким как Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB)...

В других секторах эксперты из компании Agribank Securities (Agriseco) прогнозируют, что сектор строительства энергетической инфраструктуры также получит прямую выгоду, поскольку правительство сосредоточено на развитии энергетической инфраструктуры, обеспечении энергетической безопасности, создании новых импульсов для экономического роста, особенно для привлечения прямых иностранных инвестиций и укрепления позиций страны, примером чего является проект линии электропередачи 500 кВ, цепь 3. В контексте развивающейся инфраструктуры Вьетнама и дефицита электроэнергии правительство приняло меры поддержки, такие как Указ, детализирующий некоторые положения Закона об электроэнергии 2024 года, пересмотренный VIII план развития энергетики, перезапуск проекта атомной электростанции Ниньтхуан, а также развитие проектов возобновляемой энергетики, электростанций на сжиженном природном газе и морской ветроэнергетики…

Ожидается, что сектор логистики получит косвенную выгоду от увеличения государственных инвестиций и улучшения инфраструктуры. После завершения строительства скоростные автомагистрали облегчат логистические операции, выступив катализатором экономического роста и привлекая иностранные инвестиции. Ожидается, что секторы морских портов и аэропортов получат выгоду на раннем этапе от предполагаемого ускорения реализации крупных проектов, таких как международный аэропорт Лонг Тхань, аэропорт Тан Сон Нхат, расширение аэропорта Ной Бай, порт Лач Хюен, порт Кай Меп - Тхи Вай и международный перевалочный порт Кан Гио. Следовательно, секторы морских и воздушных грузоперевозок и пассажирских перевозок выиграют от увеличения объемов грузоперевозок и операционных мощностей.

Несмотря на свой огромный потенциал, предприятия также столкнутся с многочисленными проблемами, такими как глобальная экономическая нестабильность, юридические и земельные вопросы, а также колебания цен на сырье.

Тем не менее, нельзя отрицать, что нынешняя волна государственных инвестиций открывает перед бизнесом прекрасные возможности. Благодаря решимости правительства и решительным институциональным реформам, 2025 год обещает стать прорывным для компаний, акции которых котируются на бирже и которые участвуют в ключевых национальных проектах.

Источник: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html