Рынок облигаций постепенно «разогревается»
Информация, содержащаяся в отчете по рынку облигаций за третий квартал 2023 года, опубликованном VNDirect, показывает, что в третьем квартале 2023 года было осуществлено 88 успешных выпусков внутренних корпоративных облигаций общей стоимостью около 100 163 млрд донгов, что почти в 2,6 раза превышает показатель предыдущего квартала и на 50% больше, чем за тот же период.
Включая 80 частных выпусков общей стоимостью 88 715 млрд донгов, что составляет 88,6% от общей стоимости выпуска. И 8 публичных выпусков общей стоимостью 11 447 млрд донгов, что составляет 11,4% от общей стоимости выпуска.
Из них сектор недвижимости является отраслевой группой со второй по величине долей выпуска индивидуальных корпоративных облигаций в третьем квартале 2023 года с общей стоимостью выпуска около 29 593 млрд донгов, что составляет 33,4% от общей стоимости выпуска.
Оглядываясь назад на самый сложный период рынка облигаций, можно сказать, что в апреле 2022 года этот канал мобилизации капитала достиг «дна», когда не было зафиксировано ни одного выпуска облигаций от компаний, занимающихся недвижимостью.
Однако статистика Ханойской фондовой биржи (HNX) показывает, что в августе 2023 года было осуществлено 9 эмиссий от 7 предприятий сферы недвижимости с общей стоимостью эмиссии, достигшей 23 000 млрд донгов — эта цифра составляет около 1/3 от общей стоимости эмиссии группы компаний сферы недвижимости за первые 6 месяцев 2023 года (62 512 млрд донгов).
В сентябре 2023 года компании этой отрасли вновь выпустили четыре новых облигации. Можно отметить, что деятельность по привлечению капитала в сфере недвижимости демонстрирует признаки возобновления активности после длительного периода затишья.
К предприятиям сферы недвижимости, выпустившим наибольшее количество индивидуальных корпоративных облигаций в третьем квартале 2023 года, относятся: CAPITALAND TOWER LLC выпустила 4 транша общей стоимостью более 12 200 млрд донгов с процентной ставкой 1% годовых на срок 60 месяцев, Lan Viet Real Estate LLC выпустила 4 100 млрд донгов с процентной ставкой 13,3% годовых на срок 15 месяцев, BIM Real Estate JSC выпустила 2 333 млрд донгов с процентной ставкой 10,4% годовых на срок 84 месяца...
В рамках этого же проекта акционерная компания по инвестициям в инфраструктуру города Хо Ши Мин (HoSE: CII) недавно объявила о публичном размещении более 28,4 млн облигаций среди существующих акционеров.
Компания рассчитывает собрать более 2 840 млрд донгов в случае успешного выпуска акций; полученные средства будут направлены на инвестиции в облигации дочерних компаний.
После запроса на продление срока погашения некоторых облигаций компании Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) также поделилась своим планом выпустить дополнительные облигации в ближайшем будущем, чтобы мобилизовать максимум 840 млрд донгов.
Тем самым увеличивается капитал предприятия для вложения его в ряд проектов, которые предприятие реализует, а оставшийся капитал добавляется для обслуживания хозяйственной деятельности компании.
Акции — потенциальный канал капитала для недвижимости
Не только облигационный канал: в третьем квартале 2023 года многие компании, занимающиеся недвижимостью, предприняли шаги по выпуску индивидуальных акций, рассчитывая таким образом мобилизовать капитал в размере нескольких тысяч миллиардов донгов.
Параллельно с привлечением средств за счет облигаций компания Khai Hoan Land также предложила провести частное размещение до 180 миллионов акций среди профессиональных инвесторов в ценные бумаги, что эквивалентно 40% находящихся в обращении акций.
Ожидаемый период реализации — с четвертого квартала 2023 года по первый квартал 2024 года. Цена размещения установлена на уровне 10 000 донгов за акцию, что выше реальной стоимости акций на рынке (цена закрытия 11 октября — 6 300 донгов за акцию).
Согласно плану, Khai Hoan Land внесет ожидаемые 1800 млрд донгов в качестве капитала для компаний-участников, необходимых для реализации проектов в сфере недвижимости и пополнения оборотного капитала. В случае успешного размещения акций уставный капитал Khai Hoan Land увеличится с 4494 млрд донгов до 6294 млрд донгов.
Компании по недвижимости планируют выручить триллионы донгов от продажи акций.
Гигант рынка недвижимости Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) также поделился своим планом по частному предложению 57 миллионов акций иностранным инвесторам по цене размещения 15 000 донгов за акцию.
В случае завершения проекта Dat Xanh рассчитывает привлечь от иностранных инвесторов 855 млрд донгов. Вся сумма будет направлена на увеличение доли владения в Dat Xanh Services (HoSE: DXS) — дочерней компании предприятия, специализирующейся на брокерских услугах и исследованиях рынка недвижимости.
Компания Or Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) также планирует разместить более 22,5 млн акций в частном порядке среди профессиональных инвесторов в ценные бумаги. Цена размещения составит 10 000 донгов за акцию, ожидаемый общий доход — 225 млрд донгов.
Компания планирует использовать полученные средства для внесения капитала в свои дочерние компании и пополнения оборотного капитала для погашения банковских кредитов, кредитных договоров и других платежей.
Поток капитала сигнализирует о восстановлении рынка недвижимости?
В беседе с Нгуои Дуа Тином доктор Нгуен Ван Динь, председатель Вьетнамской ассоциации брокеров по недвижимости (VARS), сказал, что трудности с доступом к капиталу являются одной из причин, по которым сегодня компании, занимающиеся недвижимостью, находятся в столь сложной ситуации.
Г-н Динь отметил, что предприятия сферы недвижимости сталкиваются с чрезвычайно сложной ситуацией с денежными потоками, поскольку основные каналы мобилизации капитала, такие как банковское кредитование, выпуск облигаций или мобилизация на фондовом рынке, становятся все более сложными.
По словам г-на Диня, хотя государство выпустило множество циркуляров и указов для поддержки предприятий сферы недвижимости в плане расчистки источников капитала, эти механизмы пока не оказали немедленного эффекта в плане возвращения денежных потоков в сферу недвижимости, и рынку все еще нужно больше времени, чтобы «поглотить» эту политику.
Сравнивая предприятия сферы недвижимости с пациентами, ссылаясь на отчёт о рынке недвижимости, проведённый VARS, можно сказать, что в настоящее время предприятия оцениваются как не получающие «лекарства», а лишь «функциональные продукты питания», поэтому, по сути, «болезнь» неизлечима. Можно лишь «продержаться и продлить жизнь как можно дольше».
«Сейчас бизнесу нужны заблаговременно одобренные проекты и реальные деньги для восстановления производства, инвестиций и деловой активности. А не просто перенос «плохих долгов» из одного периода в другой», — сказал г-н Динь.
Доктор Ле Сюань Нгиа отметил, что общая экономическая ситуация по-прежнему остается очень сложной.
Относительно рынка капитала, демонстрирующего многочисленные признаки оживления, д-р Ле Суан Нгиа, член Национального консультативного совета по финансовой и денежно-кредитной политике, заявил, что приток капитала в недвижимость восстанавливается лишь «постепенно, неуверенно и неуверенно».
Действия многих предприятий в последнее время показывают, что усилия правительства оказали определенное влияние как на рынок, так и на предприятия, способствуя постепенному восстановлению рынка капитала в сфере недвижимости.
Однако эксперт также отметил, что по сравнению с ожиданиями рынок капитала восстановился лишь примерно на 30%, поскольку общая экономика по-прежнему находится в очень сложной ситуации.
Согласно анализу г-на Нгиа, хотя оборачиваемость денежных потоков восстановилась, она очень мала, отчасти потому, что денежный поток еще не совершил один оборот за год, поэтому эти движения не являются признаком того, что рынок недвижимости восстановился или восстанавливается.
Поэтому г-н Нгиа выразил мнение, что не ранее второго квартала 2024 года сфера недвижимости сможет постепенно преодолеть трудности благодаря решительному вмешательству компетентных органов .
Источник
Комментарий (0)