Настало ли время для восстановления?

Рынок облигаций постепенно набирает обороты.

Согласно отчету VNDirect о рынке облигаций за 3 квартал 2023 года, в 3 квартале 2023 года было успешно завершено 88 выпусков корпоративных облигаций на внутреннем рынке на общую сумму около 100 163 миллиардов донгов, что почти в 2,6 раза больше, чем в предыдущем квартале, и на 50% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Это включает в себя 80 частных размещений на общую сумму 88,715 млрд донгов, что составляет 88,6% от общей суммы размещения, и 8 публичных размещений на сумму 11,47 млрд донгов, что составляет 11,4% от общей суммы размещения.

Среди них недвижимость заняла второе место по объему выпуска корпоративных облигаций в рамках частного размещения в третьем квартале 2023 года, общая сумма выпуска составила приблизительно 29 593 миллиарда донгов, что составляет 33,4% от общей суммы выпуска.

Оглядываясь назад на самый сложный период для рынка облигаций, следует отметить, что в апреле 2022 года этот канал привлечения средств достиг своего «дна», и не было зафиксировано ни одного выпуска облигаций от компаний, занимающихся недвижимостью.

Однако, согласно статистике Ханойской фондовой биржи (HNX), в августе 2023 года было осуществлено 9 выпусков ценных бумаг от 7 компаний, работающих в сфере недвижимости, на общую сумму 23 000 миллиардов донгов — эта цифра составляет около одной трети от общей суммы выпусков в секторе недвижимости за первые 6 месяцев 2023 года (62 512 миллиардов донгов).

В сентябре 2023 года компании этого сектора провели еще четыре раунда размещения акций. Очевидно, что после длительного периода затишья активность в привлечении средств со стороны компаний, работающих в сфере недвижимости, заметно возросла.

В третьем квартале 2023 года наибольшее количество корпоративных облигаций выпустили следующие компании, работающие в сфере недвижимости: CAPITALAND TOWER Co., Ltd., выпустившая 4 транша на общую сумму более 12 200 миллиардов донгов с процентной ставкой 1% годовых и сроком погашения 60 месяцев; Lan Viet Real Estate Co., Ltd. , выпустившая облигации на сумму 4 100 миллиардов донгов с процентной ставкой 13,3% годовых и сроком погашения 15 месяцев; и BIM Real Estate Joint Stock Company, выпустившая облигации на сумму 2 333 миллиарда донгов с процентной ставкой 10,4% годовых и сроком погашения 84 месяца…

Аналогичным образом, компания Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) недавно объявила о выпуске облигаций на сумму более 28,4 млн. долларов США для существующих акционеров.

Компания рассчитывает привлечь более 2,84 триллиона донгов в случае успешного размещения облигаций, и полученные средства будут использованы для инвестиций в облигации, выпущенные ее дочерними компаниями.

После запроса о продлении срока погашения некоторых своих облигаций, компания Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (HoSE: KHG) также сообщила о своих планах выпустить дополнительные облигации в ближайшем будущем для привлечения до 840 миллиардов донгов.

Это позволяет увеличить капитал компании для реализации нескольких текущих проектов, а оставшаяся часть будет использована для пополнения оборотного капитала компании.

Акции — потенциальный канал привлечения капитала для инвестиций в недвижимость.

Не только посредством выпуска облигаций, но и в третьем квартале 2023 года многие компании, работающие в сфере недвижимости, также предприняли шаги по частному размещению акций, надеясь привлечь триллионы донгов.

Параллельно с привлечением средств через облигации, компания Khai Hoan Land также предложила провести частное размещение до 180 миллионов акций среди профессиональных инвесторов в ценные бумаги, что эквивалентно 40% от общего количества находящихся в обращении акций.

Планируемый период реализации — с 4 квартала 2023 года по 1 квартал 2024 года. Цена размещения установлена на уровне 10 000 донгов за акцию, что выше реальной рыночной стоимости акций (цена закрытия 11 октября составила 6 300 донгов за акцию).

Согласно плану, прогнозируемая выручка в размере 1 800 миллиардов донгов будет направлена компанией Khai Hoan Land своим дочерним компаниям на реализацию проектов в сфере недвижимости и пополнение оборотного капитала. В случае успешного размещения акций уставный капитал Khai Hoan Land увеличится с 4 494 миллиардов донгов до 6 294 миллиардов донгов.

Недвижимость — Компании, работающие в сфере недвижимости, готовятся к привлечению капитала: наступил ли период восстановления? — Компании, работающие в сфере недвижимости, планируют привлечь триллионы донгов за счет размещения акций.

В акционерном обществе Dat Xanh Group (HoSE: DXG) этот гигант в сфере недвижимости также объявил о планах по частному размещению 57 миллионов акций среди иностранных инвесторов по цене 15 000 донгов за акцию.

В случае завершения сделки компания Dat Xanh рассчитывает привлечь 855 миллиардов донгов от иностранных инвесторов. Вся сумма будет использована для увеличения ее доли в компании Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – дочерней компании, специализирующейся на брокерских услугах в сфере недвижимости и маркетинговых исследованиях.

Аналогичным образом, акционерное общество Licogi 13 (HoSE: LIG) также планирует провести частное размещение более 22,5 миллионов акций среди профессиональных инвесторов в ценные бумаги. Цена размещения составляет 10 000 донгов за акцию, а общая ожидаемая выручка составит 225 миллиардов донгов.

Компания планирует использовать полученные средства для инвестиций в свои дочерние предприятия, а также для пополнения оборотного капитала с целью погашения банковских кредитов, покрытия существующих кредитных обязательств и покрытия других расходов.

Означает ли приток капитала восстановление рынка недвижимости?

В интервью изданию Nguoi Dua Tin председатель Вьетнамской ассоциации брокеров по недвижимости (VARS) доктор Нгуен Ван Динь заявил, что трудности с доступом к капиталу являются одной из причин, по которой бизнес в сфере недвижимости сегодня находится в таком сложном положении.

Г-н Динь заявил, что компании, работающие в сфере недвижимости, сталкиваются с крайне сложными проблемами с денежными потоками, поскольку основные каналы привлечения капитала, такие как банковские кредиты, выпуск облигаций или привлечение средств на фондовом рынке, становятся все более труднодоступными.

Хотя государство издало множество циркуляров и указов для поддержки бизнеса в сфере недвижимости в привлечении капитала, по оценке г-на Диня, эти механизмы пока не оказали немедленного эффекта в плане возвращения денег в рынок недвижимости; рынку еще нужно время, чтобы «освоить» эти меры.

Используя аналогию с больным человеком и ссылаясь на отчет VARS о рынке недвижимости, можно сказать, что в настоящее время предприятиям не предоставляется «лекарство», а лишь «пищевые добавки», то есть «болезнь» неизлечима. Они могут лишь «продержаться и продлить свою жизнь как можно дольше».

«Сейчас предприятиям необходимо „лекарство“ — досрочное одобрение проектов, реальные деньги — для восстановления производства, инвестиций и деловой активности. Речь идёт не просто о переносе „безнадёжных долгов“ с одного времени на другое», — сказал г-н Динь.

Недвижимость — Компании, работающие в сфере недвижимости, готовятся к привлечению капитала: Наступил ли период восстановления? (Рисунок 2). — Доктор Ле Суан Нгиа считает, что экономика в целом по-прежнему сталкивается со значительными трудностями.

Что касается признаков возобновления активности на рынке капитала, доктор Ле Суан Нгиа, член Национального консультативного совета по финансовой и денежно-кредитной политике, считает, что приток капитала в недвижимость восстанавливается лишь «осторожно, осторожно и постепенно».

Действия многих компаний в последнее время показывают, что усилия правительства оказали определенное влияние на рынок и бизнес, способствуя постепенному оживлению рынка капитала в сфере недвижимости.

Однако эксперт также отметил, что по сравнению с ожиданиями рынок капитала восстановился лишь примерно на 30%, поскольку экономика в целом по-прежнему сталкивается со значительными трудностями.

Согласно анализу г-на Нгиа, хотя денежный поток и восстановился, оборот очень низок, отчасти потому, что за год денежный поток не совершил ни одной оборотной сделки. Следовательно, эти события не являются показателями восстановления или начала восстановления рынка недвижимости.

Поэтому г-н Нгиа заявил, что рынок недвижимости сможет постепенно преодолеть свои трудности не раньше второго квартала 2024 года благодаря решительному вмешательству компетентных органов .

Источник