Банковское дело, недвижимость
По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), рынок корпоративных облигаций снова бурлит, а общая стоимость новых выпусков достигла впечатляющего числа. С начала года по конец августа 2024 года было проведено 227 частных выпусков на сумму 215 583 млрд донгов и 13 публичных выпусков на сумму 22 773 млрд донгов. Только в августе было успешно мобилизовано в общей сложности около 49 000 млрд донгов через корпоративные облигации. Банки лидируют в гонке за мобилизацию капитала, выпустив до 42 000 млрд донгов облигаций. На «втором месте» по мобилизации капитала находится группа недвижимости с почти 5 000 млрд донгов через 7 выпусков. В обновленном отчете об экономической ситуации во Вьетнаме, недавно опубликованном Всемирным банком (ВБ), ВБ оценил, что рынок корпоративных облигаций демонстрирует признаки восстановления. Объем эмиссии в первой половине 2024 года увеличился в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
Корпоративные облигации, в выпуске которых всегда лидируют банковские и риэлторские группы
Например, MB Bank успешно выпустил 10 000 млрд донгов, Vietinbank выпустил 5 000 млрд донгов, SHB выпустил 3 000 млрд донгов, Agribank выпустил 10 000 млрд донгов... Облигации недвижимости также восстановились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Недавно Совет директоров Kinh Bac Urban Development Corporation (код KBC) одобрил план выпуска индивидуальных облигаций в третьем квартале с максимальной стоимостью 1 000 млрд донгов. Это неконвертируемые облигации, без варрантов, с обеспечением; сроком на 2 года с фиксированной процентной ставкой 10,5%/год.
Компания заявила, что собранные деньги будут использованы для реструктуризации долгов Kinh Bac и ее подразделений-членов. Becamex IDC также выпустила две облигации в августе на общую сумму 500 млрд донгов. Такие крупные имена, как Vinhomes, Sun Group , Nam Long, Khang Dien... также успешно выпустили облигации. MBS Research прогнозирует, что деятельность по выпуску корпоративных облигаций будет более активной в четвертом квартале, когда рынок недвижимости начнет разогреваться, а производство и расширение бизнеса станут более активными с восстановлением экономики.
Прогнозы Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating): Во второй половине 2024 года банковская группа продолжит составлять большую часть общей стоимости новых корпоративных облигаций. Причина в том, что банкам необходимо увеличить среднесрочную и долгосрочную мобилизацию капитала для соответствия коэффициентам достаточности капитала (CAR), особенно в контексте ускорения роста кредитования с целью увеличения на 15% для всей отрасли в 2024 году.
Для предприятий сферы недвижимости в первой половине 2024 года выпуск облигаций восстанавливался медленными темпами после кризиса с задержкой выплат основного долга и процентов в 2022 году. В то время как потребность предприятий сферы недвижимости в мобилизации капитала по-прежнему очень велика. Однако в краткосрочной перспективе предприятия этой отрасли отдают приоритет кредитным каналам от банков. Непогашенные кредиты для деятельности банков в сфере недвижимости за первые 6 месяцев 2024 года выросли на 13,1%, что намного выше общей динамики роста кредитования.
Дополнительное финансирование для реализации проекта
Не только рынок корпоративных облигаций разогревается, позитивный сигнал также проявляется в том, что многие компании успешно договорились о продлении сроков выплат. Это помогло им получить больше времени и больше капитала для реализации проектов.
Апартаменты в особняке
Например, в конце 2023 года акционерная компания по развитию недвижимости Phat Dat (код PDR) объявила о полной выплате основного долга и процентов по облигациям, выпущенным в 2021 и 2022 годах. Недавно акционерная компания по инвестициям и развитию недвижимости Gia (код AGG) объявила об окончательном погашении последнего лота облигаций стоимостью 300 миллиардов донгов в мае, тем самым доведя непогашенный остаток облигаций до 0. Аналогичным образом, корпорация городского развития Kinh Bac (код KBC) также официально довела непогашенный остаток облигаций до 0 донгов с конца 2023 года.
По словам г-на Нгуена Ван Дата, председателя совета директоров компании Phat Dat, только пережив кризис, мы можем увидеть, что денежный поток — это кровь. Поэтому в предстоящий период Phat Dat сосредоточится на многих вещах, но денежный поток должен быть в приоритете. Особенно сосредоточившись на продажах, юриспруденции, строительстве, чтобы превратить внутреннюю силу в денежный поток, не позволяя кризисам продолжаться. Текущее преимущество заключается в том, что внутренний рынок недвижимости разогревается, каналы капитала, такие как TPDN, также хорошо растут, помогая предприятиям мобилизовать капитал для инвестирования в проекты, иметь продукты для запуска на рынке, тем самым имея денежный поток.
Г-н Нгуен Динь Зуй, директор, старший аналитик VIS Rating, сказал, что доступ к капиталу (включая банковские кредиты и мобилизацию облигаций) для предприятий сферы недвижимости станет проще во второй половине года. Особенно, когда с 1 августа 2024 года вступят в силу 3 новых закона, связанных с недвижимостью, которые помогут инвесторам решить проблемы с определением цен на землю и прав землепользования, тем самым получив доступ к финансовым ресурсам для разработки новых проектов. Мобилизация капитала в облигации восстанавливается, кредитование предприятий сферы недвижимости, по оценкам, увеличится на 16–18% в 2024 году. Кроме того, многие листинговые предприятия сферы недвижимости объявили о планах по увеличению капитала в этом году, при этом, по оценкам, 26 000 млрд донгов нового акционерного капитала будет мобилизовано для разработки проектов или погашения долгов с наступающим сроком погашения. Все эти факторы помогут инвесторам сократить трудности с ликвидностью из-за большого давления со сроком погашения долга в 2024 и 2025 годах.
Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу инвестиционного банка Maybank и член-основатель Ассоциации финансовых менеджеров Вьетнама, прокомментировал: Самый спокойный период рынка корпоративных облигаций прошел, и теперь стоимость эмиссии выросла, ликвидность доступна. В настоящее время количество предприятий с просроченными процентными выплатами постепенно сокращается, становясь все меньше и меньше. Еще одним явлением является то, что процентные ставки по мобилизации облигаций предприятий сферы недвижимости раньше были одними из самых высоких, но теперь имеют тенденцию к снижению. Это доказывает, что источники капитала стали менее напряженными. «Если в прошлом процентные ставки по облигациям банковского финансирования и сферы недвижимости сильно различались, то теперь они стали ближе. В настоящее время предприятия также ведут переговоры с держателями облигаций о продлении срока действия облигаций. Это дает предприятиям больше времени для организации финансовых ресурсов или реструктуризации долга. Вместо того, чтобы объявлять о несостоятельности, они могут договориться с инвесторами о продлении, чтобы продолжить выплачивать долги в будущем», - сказал г-н Фан Дунг Кхань.
Эксперты разделяют мнение, что сигнал о потеплении рынка корпоративных облигаций, особенно в секторе недвижимости, исходит из ряда позитивных факторов, которые помогли восстановить доверие инвесторов. В то же время это помогает компаниям реструктурировать свои долги и продолжать разрабатывать проекты, тем самым улучшая их способность возвращать долги держателям облигаций. Некоторые крупные компании в сфере недвижимости также получили возможность реструктурировать свои операции, сократить свой аппарат или ускорить завершение проектов, которые были реализованы и реализуются, чтобы улучшить денежный поток и повысить способность выплачивать облигации. Спрос на недвижимость, особенно жилье, по-прежнему растет в некоторых областях, что продолжит создавать условия для того, чтобы инвесторы имели возможность вернуть капитал из проектов, тем самым улучшая финансовое здоровье, переводя рынок в более устойчивую фазу развития.
По данным рейтинга VIS, размер рынка корпоративных облигаций в настоящее время составляет около 1,2 млн. донгов по номинальной стоимости, что эквивалентно почти 11% номинального ВВП в 2023 году. Согласно ориентации правительства в Стратегии развития фондового рынка до 2030 года, целевой размер рынка корпоративных облигаций составляет 25% ВВП в 2025 году и 30% ВВП в 2030 году. Предполагается, что для достижения этой цели объем новой эмиссии должен достигать 800 000–900 000 млрд. донгов в год. Сообщение правительства показывает, что, несмотря на недавние проблемы, корпоративные облигации по-прежнему ориентируются управляющими агентствами как важный канал мобилизации капитала для экономики.
Источник: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm
Комментарий (0)