Прогноз акций MSN

В последнем обновленном отчете Bao Viet Securities (BVSC) дала оптимистичную оценку перспективам бизнеса Masan Group в 2025 году. Используя метод частичного суммирования (SoTP), BVSC оценила акции MSN Masan Group в 89 200 донгов за акцию.

На фоне нестабильной сессии на вьетнамском фондовом рынке и осторожных инвестиционных настроений акции потребительских и розничных компаний продолжают оставаться ярким пятном благодаря стабильным результатам бизнеса и долгосрочному потенциалу роста. Среди них MSN является заметным именем не только из-за положительных показателей в первом квартале 2025 года, но и благодаря своей четкой стратегии развития, гибкой адаптивности и привлекательной оценке на данный момент.

MCH - «Чемпион прибыли» экосистемы Масан

MCH — ключевое дочернее предприятие Masan Group в секторе потребительских товаров — добилось стабильных результатов бизнеса, несмотря на многочисленные трудности на рынке.

В первом квартале выручка MCH составила 7 489 млрд донгов, что на 14% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Хотя прибыль до налогообложения несколько снизилась из-за снижения финансовых доходов, основная деятельность по-прежнему демонстрировала устойчивое финансовое благополучие, а валовая прибыль сохранялась на уровне 46,7% — один из самых высоких показателей в отрасли товаров повседневного спроса во Вьетнаме.

В 2025 году MCH планирует продолжить реализацию своей стратегии премиализации в индустрии полуфабрикатов, запустив новую категорию Omachi под названием «Азиатское кафе» (азиатская уличная еда). Эта инициатива нацелена на рынок продуктов питания с доступной ценой всего в 1 доллар США, применяя передовые технологии, уже применяемые в таких продуктах, как самоварящийся рагу и самоварящийся рис, предлагая удобные, высококачественные блюда по разумной цене и большой потенциальный рынок.

«Азиатское кафе» — важный продукт в стратегии MCH по премиализации индустрии полуфабрикатов.

Еще одним стратегическим событием, о котором было объявлено на годовом общем собрании акционеров MCH, стала быстрая и эффективная модель запуска продукции (APLM), которая позволяет компании выводить продукцию в сети WinMart, прежде чем расширяться по всей стране. Процесс начинается с тщательного тестирования в Центре потребительских инноваций (CIC) MCH, за которым следует запуск продукта в магазинах WinCommerce, где прямая обратная связь помогает оптимизировать продукт.

Некоторые известные бренды, такие как Wake-Up 247, Bupnon Tea365, Chanté, являются ярким доказательством эффективности этой модели, помогая сократить время запуска и повысить вероятность коммерческого успеха. MCH также ускоряет реализацию стратегии интернационализации своего бренда: к 2024 году зарубежная выручка вырастет на 22% и, как ожидается, останется драйвером роста в среднесрочной перспективе.

Передача листинга на HoSE, которая, как ожидается, состоится позднее в этом году в зависимости от рыночных условий, также, как ожидается, принесет значительный рост ликвидности и интереса со стороны внутренних и международных институциональных инвесторов.

Модель APLM компании MCH позволяет ей выводить продукцию в сети WinMart, прежде чем расширяться по всей стране.

MSN - Стратегический сдвиг и высокие ожидания восстановления

Если MCH — это «машина прибыли» в экосистеме Масана, то MSN — это стартовая площадка для всей этой цепочки создания стоимости.

В первом квартале Masan Group зафиксировала консолидированную выручку в размере почти 18 900 млрд донгов, что немного больше, чем за тот же период. В частности, прибыль после уплаты налогов, принадлежащая акционерам материнской компании, увеличилась почти в четыре раза, достигнув 394 млрд донгов. Восстановление произошло во всех сегментах бизнеса: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) и Phuc Long Heritage (PLH), где WCM — основная розничная система — достигла положительной прибыли после процесса реструктуризации.

Примечательным моментом является то, что Masan активно продвигает современную модель розничной торговли посредством быстрого расширения систем WinMart и WinMart+, поставив перед собой цель открыть более 1900 новых магазинов в сельской местности к 2025 году. Наряду с этим реализуется стратегия «Go Digital» — комплексная цифровизация от операций, цепочки поставок до взаимодействия с клиентами с целью создания интеллектуальной потребительской экосистемы, оптимизации затрат и улучшения покупательского опыта. Синергия между сильными брендами и розничными платформами помогает MCH, MML и другим компаниям-членам извлекать значительную выгоду из охвата и силы каналов сбыта.

Ожидается, что стратегия «Go Digital» поможет Masan создать интеллектуальную, оптимизированную по затратам потребительскую экосистему.

Что касается финансов, BVSC прогнозирует, что Masan достигнет годовой выручки около 87 000 млрд донгов в 2025 году и прибыли после уплаты налогов до 2 802 млрд донгов, что более чем на 40% больше, чем в 2024 году. На основе метода оценки совокупных активов (SoTP) справедливая стоимость MSN рассчитывается в размере 89 200 донгов за акцию, что на 43,9% выше текущей рыночной цены в 62 000 донгов. Это показывает, что все еще есть большой потенциал для роста рыночных цен, если ключевые стратегии будут эффективно реализованы, особенно в контексте значительного восстановления доверия внутренних потребителей.

MSN не только обладает прочной деловой основой, но и активно реструктурируется с целью оптимизации активов, сокращения задолженности и повышения прибыльности. Ожидается, что первичное размещение акций MCH на HoSE, а также возможность перевода Вьетнама в категорию развивающихся рынков в ближайшем будущем станут факторами, которые приведут к притоку денежных средств в акции MSN.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm