Thị trường điều chỉnh sau khi lập đỉnh
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE), kết thúc phiên ngày 31/10/2025, VN-Index đạt 1.639,65 điểm, VNAllshare đạt 1.784,26 điểm, VN30 đạt 1.885,36 điểm. Chỉ số này giảm nhẹ 1,33% so với tháng trước, nhưng vẫn tăng gần 30% so với cùng kỳ năm 2024. Trước đó, trong phiên 9/10/2025, VN-Index chạm 1.716,47 điểm, chính thức thiết lập đỉnh lịch sử mới, vượt kỷ lục 1.528 điểm hồi tháng 1/2022.
Báo cáo tháng 10 của HOSE cũng cho thấy, thanh khoản bình quân đạt 33.549 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ 1,35% so với tháng 9. Khối ngoại bán ròng hơn 22.191 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 119.193 tỷ đồng. Trong khi đó, theo báo cáo tháng 11 của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), dòng tiền nội tiếp tục là lực đỡ chính, với giá trị khớp lệnh quý 3/2025 tăng 61,8% so với quý trước.
Các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng, bất động sản, tài chính đóng vai trò dẫn dắt đà tăng, nhưng cũng là nguyên nhân khiến chỉ số chịu áp lực điều chỉnh khi dòng tiền chốt lời mạnh. VDSC cảnh báo: “Tỷ lệ sử dụng margin toàn thị trường đang ở mức cao nhất kể từ đầu 2022, trong khi định giá VN-Index đã vượt ngưỡng P/E 18 lần. Việc giải ngân mạnh ở vùng giá này không còn mang lại biên an toàn rõ rệt”.
Riêng trong phiên giao dịch ngày 7/11/2025, VN-Index giảm 21,17 điểm (-1,29%) còn 1.621,47 điểm, với thanh khoản hơn 9.195 tỷ đồng, khối lượng giao dịch đạt 319 triệu cổ phiếu. Toàn sàn có 413 mã giảm, 215 mã tăng và 934 mã đứng giá. Nhóm tài chính - ngân hàng chịu áp lực lớn khi STB (-3,66%), CTG (-2,64%), HDB (-1,83%), MBB (-0,63%) đồng loạt mất điểm; VIC (-5,74%), VHM (-4,55%) và VJC (-3,76%) là những mã kéo giảm mạnh nhất chỉ số.
Ngược lại, một số cổ phiếu phòng thủ giữ được sắc xanh như FPT (+0,51%), PVD (+2,23%), PVS (+1,16%), MCH (+3,51%) và VGI (+4,79%), cho thấy dòng tiền đang chọn lọc hơn, ưu tiên nhóm có nền tảng ổn định và lợi nhuận quý 4 bền vững.
Trong báo cáo tháng 11/2025, VDSC nhận định thị trường đang trong giai đoạn “nghỉ giữa sóng”, khi mức định giá và kỳ vọng tăng trưởng đã phản ánh phần lớn kết quả kinh doanh tích cực. Các nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán đều báo lãi tăng hơn 25%, song điều này cũng khiến giá cổ phiếu tiệm cận vùng cao.
Một số yếu tố vĩ mô đang tạo áp lực lên thị trường: Tỷ giá USD/VND có xu hướng tăng, chênh lệch giữa thị trường tự do và chính thức đã lên gần 200 đồng/USD. Lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 3,1%, mức cao nhất trong 18 tháng. Chi phí vốn của doanh nghiệp dự kiến tăng nhẹ do nhu cầu tín dụng cao trong mùa kinh doanh cuối năm.
Dòng tiền nội vẫn mạnh nhưng cần sự tỉnh táo
Theo VDSC, giai đoạn này đòi hỏi nhà đầu tư giữ tâm thế bình tĩnh, quan sát và chờ thời điểm hợp lý hơn để giải ngân. Thị trường vẫn nằm trong xu hướng tăng trung hạn, nhưng ngắn hạn đang cần điều chỉnh kỹ thuật. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và chỉ chọn các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc.
Hiện dòng tiền có sự luân chuyển rõ sau khi nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép dẫn dắt quý 3, vốn nội đang chuyển hướng sang công nghệ, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu, những ngành ít chịu tác động khi lãi suất nhích lên.
Theo HOSE, ngành công nghệ thông tin (VNIT) tăng mạnh nhất tháng 10 với +10,89%, trong khi tài chính (VNFIN) giảm 5,58% và vật liệu (VNMAT) giảm 3,59%. Điều này cho thấy, thị trường đang phân hóa rõ rệt, không còn xu hướng tăng đồng loạt như giai đoạn trước.
Đáng chú ý, sự trở lại của nhà đầu tư cá nhân là điểm nổi bật. Theo HOSE, trong tháng 10, nhà đầu tư cá nhân chiếm tới 88% tổng giá trị giao dịch, mức cao nhất từ đầu năm. Lượng tiền này đã giúp hấp thụ phần lớn áp lực bán ròng của khối ngoại, giữ VN-Index ổn định dù lực bán ETF và quỹ ngoại vẫn lớn.
Tuy nhiên, VDSC cảnh báo khi tỷ trọng giao dịch cá nhân quá cao và margin tăng mạnh, thị trường dễ biến động bất ngờ nếu có tin xấu. “Thời điểm hiện tại, nhà đầu tư nên kiên nhẫn và quản trị rủi ro quan trọng hơn tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn”, VDSC khuyến nghị.
Thực tế, phiên 7/11/2025 cho thấy, thanh khoản đạt hơn 9.195 tỷ đồng, khối lượng giao dịch khoảng 319 triệu cổ phiếu. Dù dòng tiền vẫn ở mức khá, số mã giảm vẫn áp đảo (413 mã giảm, 215 mã tăng), phản ánh tâm lý thận trọng sau chuỗi tăng mạnh. Các chuyên gia nhận định, nhà đầu tư trong nước đang ưu tiên bảo toàn lợi nhuận, trong khi tổ chức và khối ngoại vẫn chủ yếu quan sát.
Về trung và dài hạn, triển vọng thị trường Việt Nam vẫn tích cực nhờ nền tảng vĩ mô ổn định và dòng vốn đầu tư nước ngoài tăng mạnh. Đến cuối tháng 10/2025, vốn hóa cổ phiếu trên HOSE đạt hơn 7,25 triệu tỷ đồng, tương đương 63% GDP năm 2024, với 50 doanh nghiệp vốn hóa trên 1 tỷ USD, trong đó có 3 doanh nghiệp trên 10 tỷ USD gồm: Vietcombank, Vingroup, Vinhomes.
VDSC cho rằng, dù VN-Index có thể dao động quanh vùng 1.600 - 1.650 điểm trong ngắn hạn, xu hướng tăng trung hạn vẫn được giữ vững. Tuy nhiên, việc giải ngân nên có chọn lọc và kỷ luật. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50 - 60% danh mục, ưu tiên ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, nhóm năng lượng và hàng tiêu dùng, đồng thời hạn chế dùng margin cao.
Theo nhận định của chuyên viên phân tích của VDSC, thị trường đang trong giai đoạn kiểm định sức mạnh sau khi lập đỉnh. Giữ bình tĩnh, quan sát kỹ và hành động khi cơ hội rõ ràng sẽ giúp nhà đầu tư bảo toàn thành quả và sẵn sàng cho chu kỳ mới.
Nguồn: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/sau-khi-vuot-dinh-thi-truong-chung-khoan-can-su-kien-nhan-hon-la-hanh-dong-voi-vang-20251107114753010.htm
![[Ảnh] Đà Nẵng: Hàng trăm người chung sức dọn dẹp tuyến đường du lịch huyết mạch sau bão số 13](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/07/1762491638903_image-3-1353-jpg.webp)
Bình luận (0)