USD/VND-växelkursmysteriet under Trump 2.0

USA:s penningpolitik är en av de största okända faktorerna som påverkar växelkursen mellan USD och VND.

USA:s penningpolitik är en av de största okända faktorerna som påverkar växelkursen mellan USD och VND.

Frågor kring amerikansk penningpolitik.

Under diskussionssessionen "Avkodning av variabler" på konferensen "Investering 2025: Avkodning av variabler - Identifiering av möjligheter" som anordnades av Investment Newspaper, var ämnet penningpolitik i USA särskilt hett, då Federal Reserve (Fed) kommer att hålla sitt sista räntebeslutsmöte för året nästa vecka.

Enligt Hoang Quoc Anh, investeringsdirektör för GHGInvest, tyder utvecklingen av 2-åriga statsobligationsräntor, en faktor som vanligtvis har en hög korrelation med Feds räntebeslut efter de nyligen publicerade KPI-uppgifterna från november 2024, på en hög sannolikhet att Fed kommer att sänka räntorna en tredje gång med 25 baspunkter. Investerare satsar också mest på denna möjlighet.

Mr. Hoang Quoc Anh, investeringsdirektör för GHGInvest

Det finns dock en mindre optimistisk syn på de globala utsikterna för nästa år. Dr. Nguyen Tri Hieu, chef för Institutet för forskning och utveckling av globala finans- och fastighetsmarknader, förutspår att de amerikanska räntorna kommer att stiga, vilket leder till en förändring av Feds penningpolitik. Anledningen till denna förändring är möjligheten att världens främsta ekonomi återigen kan stå inför risken för stigande inflation.

Under Trumps andra mandatperiod oroade sig experten för att råvarupriserna skulle stiga kraftigt efter att tullar införts. Han menade också att Trumps nya immigrationspolitik skulle leda till arbetskraftsbrist på den amerikanska marknaden; och hans skattesänkningar för de rika skulle förvärra det amerikanska budgetunderskottet. Detta skulle kunna leda till att den amerikanska regeringen tvingas emittera högränteobligationer för att balansera budgeten. "Med tanke på dessa faktorer förutspår jag att de amerikanska räntorna kommer att stiga, vilket leder till en förändring av Feds penningpolitik", betonade Hieu.

Herr Trinh Ha, strategispecialist på Exness Investment Bank

Samtidigt tror Trinh Ha, strateg på Exness Investment Bank, att Trumps politik kommer att följa en viss bana. En positiv punkt är att Fed förväntas fortsätta att sänka räntorna under 2025. Ha delar samma syn på inflationsrisker, men nämnde även lättnaden av restriktionerna för olje- och gasprospektering under Trump 2.0, en faktor som kan påverka olje- och gaspriserna och därigenom minska inflationstrycket något. Denna expert antyder att takten på räntesänkningarna kan bli långsammare än tidigare förutspått, med den långsiktiga neutrala räntan potentiellt förbli högre på 3-3,5 %.

Press på USD/VND-växelkursen

Enligt Dr. Nguyen Tri Hieu sätter dollarns stigande värde press på växelkursen. Experten förutspår att USD/VND-växelkursen har ökat med 4,5 % hittills, kan stiga till 5 % i år och kommer att fortsätta fluktuera uppåt, starkt beroende på USA:s penningpolitik.

Barry Weisblatt David, analyschef på VNDirect Securities Joint Stock Company, delar samma uppfattning och uppgav att inflationsriskerna från Trumps politik förändrar företagets prognoser när man bygger basscenarier. Med DXY-indexet fast på en hög nivå kommer USD/VND-växelkursen att utsättas för betydande press. Barry Weisblatt David öppet även risken att Vietnams statsbank kan behöva höja räntorna om växelkurstrycket går över styr.

Med tanke på att dollarn sannolikt kommer att behålla sin styrka tror Trinh Ha att det finns ett ökat tryck på växelkursen. På kort sikt ligger dock DXY-indexet, som mäter den amerikanska dollarns styrka, för närvarande på 106–107 poäng, vilket återspeglar investerarnas förväntningar och har pressats något för högt. När säsongsfaktorn vid årets slut utesluts kommer en avkylning av inflationen att minska en del av trycket på dollarn.

Trots de oförutsägbara riskerna som den tillträdande presidenten Donald Trumps handelspolitiska budskap medför, är förväntningar på exporttillväxt och ekonomisk utveckling positiva interna faktorer som påverkar växelkursen. Angående den tillträdande presidenten Donald Trumps nya tullpolitik erinrade sig Quoc Anh om Trumps första mandatperiod för fyra år sedan, då Kina utsattes för tullar på 60–100 % av USA, och den vietnamesiska marknaden upplevde positiva effekter. Vid den tiden, enligt investeringsdirektören för GHGInvest, stod exporten till den nordamerikanska marknaden för 40 % av de vietnamesiska varorna.

För den kinesiska marknaden har Kina för första gången på 14 år åtagit sig att lätta på penningpolitiken för att stödja tillväxten. Detta signalerar att Kina kommer att stimulera tillväxten kraftigt genom finanspolitik och sänka räntorna för att öka den ekonomiska tillväxten. Som grannland gynnas även Vietnam. I detta sammanhang anser Quoc Anh att den vietnamesiska ekonomin står inför positiva möjligheter från både USA och Kina.

Angående den inhemska marknaden uppgav en representant från GHGInvest att Vietnam aggressivt strävar efter omstruktureringar inom både den offentliga och den privata sektorn. ”Jag känner mig mycket optimistisk och har höga förväntningar på den vietnamesiska marknaden”, sa Quoc Anh. Dessutom visar den inhemska marknaden en mer positiv stämning. Som ett företag som mäter konsumenternas köpkraft, attityder och beteende har NielsenIQ Vietnam bedömt konsumenttryck, inklusive faktorer som konsumenternas ekonomiska och finansiella förhållanden, faktiska dagliga utgiftsnivåer och komfortnivåer i livet.

Fru Dang Thuy Ha, chef för kundbeteendeforskning och representant för norra regionen, NielsenIQ Vietnam

Fru Dang Thuy Ha, chef för kundbeteendeforskning och representant för den norra regionen på NielsenIQ Vietnam, uppgav att NielsenIQs forskning visar att upp till 67 % av vietnameserna tror att deras ekonomiska situation kommer att förbättras, en siffra som var över 50 % för ett år sedan. Denna data återspeglar en förändring i inkomstnivåer och visar också på förtroende för ekonomisk återhämtning.

Enligt Ms. Ha kommer de positiva aspekterna av import och export, utländska direktinvesteringar och offentliga investeringar att öka konsumentbeteendet i Vietnam. Undersökningsdata från NielsenIQ Vietnam visar att cirka 35 % av de svarande tror att den ekonomiska tillväxten kommer att ligga över 6,5 %, 45 % tror på en tillväxttakt på 5,5–6,5 % och endast cirka 20 % är inte särskilt optimistiska och förväntar sig en tillväxt under 5,5 %.

Källa: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html