Kakaopriserna har fallit till rekordlåga nivåer.

Kakaopriserna fortsätter att fluktuera på sina lägsta nivåer på ett år i takt med att lagren ökar och tillgångarna från Västafrika förbättras, medan konsumenternas efterfrågan visar tydliga tecken på att försvagas.

Báo Công thương•07/04/2026

Trots att många större börser var stängda över påsken, vilket ledde till minskad likviditet, stängde den globala råvarumarknaden i plus den 6 april. Köptryck mot slutet av handelsdagen hjälpte MXV-index att stiga med 0,55 % till 2 867 poäng. Början av veckan visade dock en tydlig skillnad, särskilt mellan industriella råvaror och jordbruksprodukter.

Kakaopriserna rasar ... till botten.

Enligt Vietnams råvarubörs (MXV) fortsatte kakaomarknaden att fluktuera inom ett snävt intervall under gårdagens handelssession. Vid stängning föll kakaoterminskontraktet för maj med 0,31 % till 3 235 dollar per ton, vilket låg nära det lägsta priset på ett år.

MXV uppgav att det största trycket fortsätter att komma från lagren. Enligt data från ICE fortsätter mängden certifierad kakao sin uppåtgående trend och nådde 2,36 miljoner påsar per den 31 mars – den högsta nivån på över åtta månader. Denna utveckling indikerar att en kortsiktig överutbudssituation gradvis håller på att bildas, särskilt med tanke på att flödet av fysiska varor inte längre är lika stört som tidigare.

När det gäller utbudet förbättras utsikterna i Västafrika – världens största kakaoproducerande region – tydligt. I Elfenbenskusten har nederbörden den senaste veckan varit över genomsnittet, vilket förstärker förväntningarna om en stabil och potentiellt bättre än väntad skörd mellan mars och augusti. Gynnsamma väderförhållanden blir en nyckelfaktor för att mildra utbudsriskerna – en viktig drivkraft bakom den kraftiga ökningen av kakaopriserna under 2024.

Samtidigt visar efterfrågan tydligare tecken på att avta. Påsken – den globala chokladkonsumtionens högsta period i år – förväntas bli mindre gynnsam. Enligt Bloomberg Intelligence kan detaljhandelsförsäljningen under denna period minska med cirka 5 % jämfört med samma period förra året, vilket återspeglar att konsumenterna börjar anpassa sina shoppingvanor efter en längre period av höga chokladpriser.

Nästa marknadsfokus kommer att vara siffrorna för kakaokrossning för första kvartalet för Europa och Nordamerika, vilka förväntas släppas den 16 april. Detta anses vara en avgörande indikator för att bedöma den faktiska efterfrågan inom bearbetningsindustrin och bekräfta marknadens "absorptionsnivå" efter en period av historiskt höga priser.

Omvänt finns det fortfarande flera faktorer som begränsar nedgången något. Mer specifikt visar takten på kakaoleveranser till hamnar i Elfenbenskusten tecken på att avta. Kumulativt från början av skördeåret (1 oktober 2025 - 29 mars 2026) nådde mängden kakao som anlände till hamnar 1,43 miljoner ton, en liten minskning med 0,7 % jämfört med 1,44 miljoner ton under samma period förra året. Detta indikerar att det faktiska utbudet ännu inte har exploderat helt omedelbart.

Dessutom skapar policyjusteringar i världens två största produktionsländer ytterligare långsiktiga variabler. Ghana har sänkt upphandlingspriserna med nästan 30 % för skördeåret 2025–2026, medan Elfenbenskusten har sänkt jordbrukarnas betalningar med så mycket som 57 % redan under mitten av skördesäsongen. Eftersom dessa två länder står för över 50 % av den globala produktionen kan minskade jordbruksinkomster påverka investeringsincitamenten under efterföljande skördeår, vilket potentiellt kan leda till utbudsbegränsningar på medellång och lång sikt.

Fonder ökar sina nettolånga positioner avsevärt, sojaolja når nya toppar.

I motsats till kakaomarknadens utveckling noterade sojabönsmarknaden positiva vinster i början av veckan, tydligt ledd av sojabönsolja.

Mer specifikt steg majterminskontraktet för sojabönor på CBOT med 0,34 % till 428,7 dollar per ton. Samtidigt steg sojabönolja med 1,38 % och stängde på 1 542,13 dollar per ton, vilket satte en rekordhög nivå.

Prisökningen drivs av en sammankoppling av faktorer, framför allt bättre exportdata än väntat. Enligt det amerikanska jordbruksdepartementet (USDA) nådde volymen av exporterade sojabönor som kontrollerades förra veckan över 779 300 ton, vilket är betydligt högre än marknadsprognoserna. Det är värt att notera att Kina stod för nästan 70 % av den totala volymen, vilket indikerar att importefterfrågan fortfarande är hög och spelar en avgörande roll.

Dessutom fortsätter efterfrågan från sektorn för förnybar energi att vara en avgörande stödjande faktor. Inhemsk oljekrossning i USA drivs med sin högsta effektivitet på 3,5 år, med uppskattade vinstmarginaler på cirka 110 dollar per ton. Detta stärker inte bara efterfrågan på råvaror utan lockar också spekulativt kapital tillbaka till marknaden.

Positionsdata visar en betydande ökning av kassaflödet. De totala nettolånga positionerna i hela sojabönsportföljen har överstigit 449 000 kontrakt. Specifikt för sojabönolja innehar investeringsfonder de största nettolånga positionerna i historien. Marknaden prisar för närvarande in förväntningar om att vegetabilisk olja kommer att stå för rekordhöga 52,5 % av värdeandelen i produktionskedjan för biodiesel och förnybar diesel.

Dessutom stöder geopolitiska faktorer, särskilt spänningarna i Hormuzsundet, indirekt priserna genom förväntningar om störningar i den globala energiförsörjningskedjan.

Inhemskt sett fortsatte priserna på sojamjöl att vara stabila för kortfristiga löptider men började visa en nedåtgående trend för längre löptider, vilket återspeglar förväntningar om ett rikligare utbud under de kommande månaderna.

Mer specifikt i södra hamnar låg det noterade priset för spot- och aprilterminer kvar på 13 400 VND/kg. Samtidigt fluktuerade priserna för april- och majterminer i norr mellan 13 200 och 13 500 VND/kg, vilket bibehöll en liten skillnad jämfört med söder.

På importmarknaden visade CNF-priserna för sydamerikanskt sojamjöl en tydlig nedåtgående trend under aprils första handelssessioner. Med en referensväxelkurs på 26 362 VND/USD var det fasta priset för leveranser mellan 15 april och 15 maj 77 USD/ton. För leveranser i juni och juli sjönk priserna dock kraftigt till 59–60 USD/ton.

En liknande trend observerades i baspriserna, där leveranserna vid mitten av året sjönk till intervallet 59–60 USD/ton. Samtidigt fortsatte prisskillnaden mellan de två regionerna, där den norra regionen vanligtvis ligger cirka 5 USD/ton högre än den södra, vilket återspeglar skillnader i logistikkostnader och hamnläge.

Prislista för vissa andra typer av varor