Volframpriset stiger kraftigt: Möjligheter från global obalans mellan utbud och efterfrågan

I ett volatilt globalt geopolitiskt och handelsmässigt sammanhang hävdar strategiska mineraler som volfram i allt högre grad sin viktiga roll inom högteknologiska industrier.

Knappt utbud - ökande efterfrågan

Med sin hårdhet, värmebeständighet och goda elektriska ledningsförmåga finns volfram i en rad viktiga tillämpningar: skärande material, superhårda verktyg, industriell elektronik, försvar och särskilt ren energi.

Den globala leveransen är fortfarande huvudsakligen koncentrerad till Kina, landet som står för över 80 % av volframbrytningen och exporten. Sedan februari 2025 har Kina skärpt exportkontrollerna, vilket har lett till att exporten minskat med cirka 17 % enbart under första halvåret. Samtidigt har USA infört en skatt på 25 % på vissa kinesiska volframprodukter och begränsat importen från länder som Ryssland, Iran och Nordkorea. Dessa faktorer har tvingat amerikanska, europeiska och japanska företag att söka alternativa leveranskällor från andra länder, inklusive Vietnam.

På marknaden har priset på ammoniumparavolframat (APT), den viktigaste råvaran för volframproduktion, ökat kraftigt. Enligt Vietcaps rapport fluktuerar APT-priset för närvarande runt 630 USD/MTU, nästan dubbelt så mycket som det uppskattade genomsnittspriset för Masan High-Tech Materials (UpCom: MSR) år 2024 (318 USD/MTU) och det högsta på mer än 13 år. Denna utveckling visar en långvarig obalans i utbud och efterfrågan, samtidigt som den öppnar upp utrymme för förbättringar av vinstmarginalerna för företag med en sluten värdekedja från gruvdrift till djup bearbetning.

Vietnam och dess fördelar i den globala leveranskedjan

Vietnam rankas för närvarande tvåa i världen vad gäller volframproduktion med cirka 3 400 ton år 2024. Nui Phao-gruvan i Thai Nguyen, som ägs av Masan High-Tech Materials, anses vara en av de största volframgruvorna utanför Kina. Med inriktningen att utveckla en högteknologisk mineralindustri som är djupt kopplad till den globala leveranskedjan, blir Vietnam en viktig länk för att diversifiera den globala leveransen.

I samband med att regeringen har godkänt generalplanen för mineraler fram till 2030, med en vision fram till 2050, tillsammans med den reviderade lagen om geologi och mineraler (som träder i kraft från juli 2025), har den vietnamesiska mineralindustrin en mer gynnsam rättslig korridor för hållbar och transparent exploatering och djupare deltagande i den internationella värdekedjan. Detta är en förutsättning för att inhemska företag som MSR ska kunna stärka sin konkurrensposition.

Under första halvåret 2025 redovisade MSR en omsättning på 3 007 miljarder VND, en ökning med 20 % jämfört med föregående år. Bara under andra kvartalet 2025 uppgick omsättningen till 1 614 miljarder VND, en ökning med nästan 28 % jämfört med föregående år. Vinsten efter skatt uppgick till 6 miljarder VND, en förbättring med mer än 400 miljarder VND jämfört med samma period föregående år. EBITDA-marginalen ökade kraftigt till 35 % under andra kvartalet 2025, jämfört med endast 12 % under samma period föregående år.

Dessa siffror återspeglar tydligt MSRs dubbla fördelar: de drar nytta av stigande priser på APT, vismut och flusspat, och de stöds av avyttringen av HC Starck, vilket bidrar till att minska den ekonomiska pressen och omfokusera resurserna på strategiska produkter.

Enligt Vietcaps bedömning förväntas MSR år 2025 bidra med cirka 6,5 % av Masan-koncernens rörelsevinst, en tydlig omvandling jämfört med föregående period.

Den kraftigt ökande efterfrågan inom högteknologiska industrier, i kombination med ett alltmer begränsat globalt utbud, skapar en "gyllene möjlighet" för Masan High-Tech Materials. Med Nui Phao-gruvan och en välplanerad operativ strategi har detta företag möjlighet att bli en pålitlig alternativ leverantör utanför Kina, samtidigt som det bidrar till att förbättra Vietnams position på den globala kartan över högteknologiska mineraler.

Utmaningar kvarstår dock. Råvarupriser kan vara mycket cykliska, medan miljöstandarder och transparenskrav blir allt strängare. Därför kommer det att vara avgörande för MSR att upprätthålla kapitaldisciplin, optimera kostnader och hantera risker för att både kunna utnyttja möjligheter och sträva efter hållbar tillväxt.

Källa: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Tungsten-Prices-Surge-Opportunities-from-Global-Supply-Demand-Imbalances.html