Obligationsinvesterare behöver fler alternativ att välja mellan.

Herr Phung Xuan Minh, styrelseordförande för Saigon Ratings (den första oberoende inhemska kreditvärderingsorganisationen med licens från finansministeriet ), anser att obligationsutgivande företag måste ha relativt hög kreditvärdighet så att investerare kan bedöma obligationernas värde och ha fler alternativ att välja mellan.

Herr Phung Xuan Minh, styrelseordförande för Saigon Ratings (den första oberoende inhemska kreditvärderingsorganisationen med licens från finansministeriet), anser att obligationsutgivande företag måste ha relativt hög kreditvärdighet så att investerare kan bedöma obligationernas värde och ha fler alternativ att välja mellan.

Herr Phung Xuan Minh, styrelseordförande för Saigon Ratings

Hur ser du på utvecklingen på obligationsmarknaden under 2024?

Jämfört med emissionsvolymen under 2024 har marknaden inte sett någon betydande ökning. Däremot har mer positiva tecken framkommit i och med att emissionsföretagen fokuserar mer på och börjar anskaffa nytt kapital för omstrukturering av verksamheten, genomförande av projekt med lösta svårigheter och återbetalning av skulder etc.

En annan indikator, som skiljer sig från tidigare år, är att antalet företag som emitterar obligationer till den offentliga marknaden har ökat något jämfört med privata placeringar. Dessutom planerar företag att fortsätta med kreditvärderingar som förberedelse för kapitalanskaffning under första och andra kvartalet 2025.

Baserat på dessa tecken tror jag att den svåraste perioden för obligationer är över, och marknaden återhämtar sig gradvis och stabiliseras, men denna återhämtning är ännu inte tydlig eller verkligt hållbar.

Hur kommer trycket på obligationsmarknaden att vara under 2025, enligt honom?

Enligt våra data är pressen att möta förfallodatumen under 2025 fortsatt relativt hög, i likhet med 2024, och förväntas fortsätta på en hög nivå under 2026–2027. Under 2024 lyckades många företag förlänga amorteringsperioden och ränteåterbetalningsperioden för sina obligationer, vilket drev pressen in på 2025–2026. Denna siffra, tillsammans med värdet på obligationer som förfaller tidigare, skapar betydande press på obligationernas förfallodatum under denna period.

Obligationsmarknaden står för närvarande inför tre huvudproblem.

För det första finns det marknadens förtroende. Genom tillsynsmyndigheternas politik och de sanktioner som införts mot de inblandade i de senaste skandalerna har investerarnas förtroende stärkts.

För det andra finns det frågan om förlagens kvalitet. I verkligheten försöker förlagen återhämta sig, men deras förmåga att övervinna svårigheter är ännu inte stark; de är fortfarande bara i "läkningsfasen" för att upprätthålla sin existens.

För det tredje finns det frågan om kvaliteten på den information som tillhandahålls marknaden. Enligt lagbestämmelser är det endast vissa enheter som måste kreditbetygsättas innan de kan utfärda kreditbetyg, vilket leder till bristande transparens och objektivitet i den information som tillhandahålls marknaden. Andelen enheter som kräver kreditbetyg på marknaden är inte hög jämfört med det faktiska antalet enheter som utfärdats.

Hur kommer de nya reglerna relaterade till obligationer i den ändrade värdepapperslagen att påverka utbud och efterfrågan på marknaden för företagsobligationer år 2025?

Den ändrade värdepapperslagen måste, när den implementeras, också ta hänsyn till policyns tidsfördröjning i att påverka marknaden. Därför kommer utbuds- och efterfrågetrender på marknaden att behöva mer tid för att bli tydligare definierade. Jag har dock också höga förväntningar på denna nya policy ur många perspektiv.

För det första ökar det säkerhetsfaktorn för investerare genom säkerheter, antingen bankgarantier eller säkerheter med kreditbetyg. I linje med internationell praxis innebär detta transparens i informationen, vilket gör det möjligt för investerare att bestämma sin egen risktolerans.

För det andra förbättras investerarnas och emittenternas kvalitet gradvis. Globalt sett är det de flesta företag med en kreditvärdighet på 4 eller högre som framgångsrikt emitterar obligationer. I Vietnam har dock fokus främst legat på räntor, medan riskfaktorer i stort sett har förbisetts. Emittenter måste ha relativt hög kreditvärdighet så att investerare kan bedöma obligationernas värde, minska risken och ha ett bredare utbud av alternativ att välja mellan.

För det tredje kommer investerares uppfattning om deltagande institutioner som medlemmar på marknaden att bidra till att förbättra marknadens kvalitet.

På aktiemarknaden uttrycker många analytiker förväntningar på sektorer med stark tillväxtpotential under 2025, inklusive fastigheter. Kommer utsikterna för dessa sektorer att ha en positiv dominoeffekt på obligationsmarknaden?

Fastighetsmarknaden har visat tecken på återhämtning, med olika segment som gradvis värms upp. Med trycket att betala ut offentliga investeringsmedel återupptar även sektorer som stöder fastighets- och infrastrukturbyggnation utvecklingen och ökar gradvis sitt behov av kapitalmobilisering. Jag förväntar mig att den ekonomiska återhämtningen kommer att påverka fastighets- och byggbranschen.

Jag har särskilt förtroende för teknikrelaterade företag. Även om dessa företags andel på marknaden fortfarande är mycket liten, kommer tekniksektorn, med tanke på den snabba digitala omvandlingen, utsikterna att ledande globala teknikföretag som NVIDIA kommer till Vietnam och stödjande politik, att stärkas ytterligare. Detta kommer att leda till ett större behov av kapital för företag att delta i nya tekniksektorer.

Dessutom, i takt med att ekonomin utvecklas, kommer exportrelaterad produktion och näringsliv att utvecklas positivt, och industrier som tillverkning, import och export, hamnar och andra sektorer kommer också att behöva emittera obligationer för att säkra finansiering.

Källa: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html