Kommer statlig avyttring att bli en "offentlig spelplan"?

Tillsammans med vågen av börsintroduktioner skapade ämnet avyttring av statliga investeringar också anmärkningsvärda höjdpunkter på aktiemarknaden under de två sista månaderna 2025.

Vissa aktier väcker uppmärksamhet med sina avyttringshistorier - Foto: QUANG DINH

Den senaste utvecklingen i flera aktier kopplade till nyheter om statliga avyttringar har snabbt väckt uppmärksamhet inte bara från stora kapitalflöden utan även från många enskilda investerare, särskilt i samband med att marknaden söker efter nya nyheter efter uppgraderingsvågen.

Viktiga funktioner hos PET, GTD och CMN.

Ett flertal framgångsrika aktieauktioner har ägt rum i snabb följd mot slutet av året, vilket har bidragit till att återuppliva ett ämne som varit "vilande" de senaste åren.

Mer specifikt auktionerade Vietnam Oil and Gas Group framgångsrikt ut 23,2 % av sin andel i Petrosetco (PET) den 11 december 2025, vilket förväntas generera över 900 miljarder VND.

Samtidigt har Hanois folkkommitté också framgångsrikt sålt nästan 69 % av aktierna i Thuong Dinh Footwear Joint Stock Company (GTD), vilket förväntas generera 1 379 miljarder VND.

Och Colusa-Miliket Foodstuff Joint Stock Company (CMN) förväntas hjälpa Vinataba att tjäna mer än 200 miljarder VND efter att ha sålt alla 960 000 aktier.

Berättelserna om varumärkesvärde och förstklassiga fastigheter ses som drivkraften bakom de ovannämnda affärernas attraktivitet. Samtidigt har dessa förväntningar lett till betydande prisrörelser på aktiemarknaden.

Framför allt ökade GTD-aktierna med 117 % i november 2025 och ökade ytterligare med 196,52 % från början av december till handelsdagen den 19 december.

Kumulativt sedan början av 2025 har GTD ökat 10,4 gånger.

Tidigare upplevde även denna aktie en kraftig ökning på 109,52 % i augusti 2025, vilket indikerar att investerare hade förutsett avyttringshistorien tidigt.

Samtidigt har CMN sett successiva prisökningar under de senaste tre månaderna, vilket ger en helårstillväxt på 36,67 %.

Sammantaget visar vågen av statliga avinvesteringar tecken på att återvända och börjar få effekt på andrahandsmarknaden.

Kommer statlig avyttring att bli en "offentlig spelplan"?

Livskraften i dessa nya affärer påminner också om historier som en gång i tiden "hettade upp" marknaden, såsom SAB, VCG eller DIG – där ett segment av investerare gjorde vinster genom att förutse och ta tillvara på möjligheter som presenterades genom avyttringar av statligt ägt kapital.

Enligt Nguyen The Minh, chef för avdelningen för individuell kundforskning och utveckling på Yuanta Securities Vietnam, är dock fenomenen vid CMN eller GTD kortsiktiga och inte lämpliga för majoriteten av investerarna på marknaden.

"Det här är händelsestyrda möjligheter med höga vinstmarginaler men också höga risker, vilket kräver analytiska färdigheter och förmåga att motstå volatilitet", kommenterade Minh.

Herr Minh noterade dock att dessa utvecklingar skulle kunna vara de första tecknen på en ny våg av avyttringar, som potentiellt kan bli ett viktigt marknadstema under 2026.

Samtidigt blickade Bui Van Huy, forskningschef på FIDT, tillbaka på cykeln 2016-2018 och konstaterade att vågen av aktieinvesteringar och avyttring av statligt kapital i stora företag skapade en stark drivkraft för aktiemarknaden. Detta gav inte bara intäkter till budgeten, utan det listade också många företag med stora tillgångar och intäkter, vilket etablerade en ny börsvärdesnivå för VN-indexet.

"Om omstruktureringen av statskapitalet genomförs mer beslutsamt inför perioden 2026 kan detta bli ett av de övergripande teman på marknaden", kommenterade Huy.

Herr Huy betonade dock att den viktigaste faktorn fortfarande är kvaliteten på genomförandet. ”Om avyttringen förbereds noggrant vad gäller värdering, informationstransparens och skydd av minoritetsaktieägarnas rättigheter, kommer investerare att se detta som en verklig möjlighet, inte bara interna överlåtelser”, sa han.

Kan kommande avyttringsavtal skilja sig från tidigare?

Finansministeriet föreslår för närvarande en ny mekanism för avyttring, med fokus på SCIC och HFIC. Utkastet är för närvarande öppet för offentliga kommentarer och förväntas medföra många banbrytande förändringar.

Några viktiga punkter i utkastet inkluderar:

Att ge SCIC och HFIC större autonomi: Att tillåta dem att självständigt bestämma metoden, tidpunkten och utgångspriset för avyttring baserat på marknadsprinciper, vilket avsevärt minskar deras beroende av administrativa processer i flera nivåer. Avyttring kommer därför att övergå från en mekanism för "förvaltning av offentliga tillgångar" till ett investeringsbaserat affärsmässigt tänkesätt.

Flexibilitet i utgångspris: Utkastet medger maximalt tre sänkningar av utgångspriset, var och en med maximalt 10 %. För förlustbringande företag eller de som inte har vunnit flera auktioner får försäljningspriset vara lägre än nominellt värde, förutsatt att det inte är lägre än det bokförda värdet efter avsättningar eller det genomsnittliga referenspriset över 30 dagar (om det redan är listat).

Tillåta blockförsäljning och försäljning i kombination med underpresterande tillgångar : En ny mekanism som tillåter blockförsäljning av flera företag (som kombinerar bra och dåliga företag), försäljning i kombination med kundfordringar eller aktieswappar har formaliserats, i syfte att lösa problemet med företag som förblir osålda.

Tillbaka till ämnet

Hoc Khiem

Källa: https://tuoitre.vn/thoai-von-nha-nuoc-co-tro-thanh-san-choi-dai-chung-20251221203909363.htm