เปรียบเสมือน "พวงมาลัย" สำหรับเศรษฐกิจในยามเผชิญกับภาวะวิกฤต

ในการกล่าวปิดการประชุมเต็มคณะครั้งที่ 2 ของคณะกรรมการกลางชุดที่ 14 เลขาธิการใหญ่โต แลม ได้เน้นย้ำว่าเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค การควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และการรักษาสมดุลทางการเงินที่สำคัญ เป็นหลักการสำคัญในการบริหารประเทศ

ในช่วงที่ผ่านมา การรถไฟแห่งเวียดนาม ได้มุ่งมั่นที่จะคิดค้นนวัตกรรม เพิ่มผลผลิต และสร้างรายได้ให้มากขึ้น (ภาพประกอบในบทความ | THANH DAT)

การกำหนดกรอบประเด็นนี้มีความสำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่าเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคได้ก้าวข้ามจากการเป็นเพียงเป้าหมายทางเทคนิคที่กำหนดไว้เบื้องหลังแล้ว แนวคิดนี้กล่าวถึงกรอบการทำงานที่ช่วยให้ เศรษฐกิจ มีความปลอดภัย ยืดหยุ่น และเป็นระเบียบเรียบร้อย ในขณะที่แรงกดดันจากภายนอกทวีความรุนแรงขึ้น

นักวิชาการและนักวิเคราะห์เศรษฐกิจในประเทศได้ถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับอัตราการเติบโต พื้นที่ทางนโยบาย อัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และการลงทุนภาครัฐ อย่างไรก็ตาม ภายใต้การถกเถียงเหล่านี้มีคำถามที่สำคัญกว่านั้นซ่อนอยู่ นั่นคือ ในระบบเศรษฐกิจแบบเปิดที่ได้รับอิทธิพลโดยตรงจาก ภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมัน ความเชื่อมั่นของตลาด และข้อจำกัดโดยธรรมชาติของแบบจำลองการพัฒนา เราควรทำความเข้าใจเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างไร? การทำความเข้าใจที่แคบเกินไปจะทำให้แนวคิดนี้กลายเป็นภาษาที่ปลอดภัยสำหรับการชะลอการเปลี่ยนแปลง การทำความเข้าใจที่กว้างเกินไปจะทำให้ความหมายของมันเจือจางลง ใครๆ ก็ใช้ได้ แต่มีเพียงไม่กี่คนที่จะเข้าใจความหมายอย่างถ่องแท้ เพื่อให้เข้าใจอย่างถูกต้อง จำเป็นต้องพิจารณามุมมองที่หลากหลายไปพร้อมๆ กัน

ประการแรก เศรษฐกิจแทบจะไม่อาจเรียกได้ว่ามีเสถียรภาพเมื่อราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ อัตราเงินเฟ้อกัดกร่อนรายได้ที่แท้จริง อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอย่างรุนแรง หรือสภาวะทางการเงินเปลี่ยนแปลงอย่างไม่แน่นอนจนธุรกิจต่างๆ พบว่าเป็นการยากที่จะคำนวณต้นทุนด้านเงินทุนและต้นทุนการนำเข้า ในแง่นั้น เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคจึงมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน สภาพคล่อง และตัวแปรเชิงนามอื่นๆ ที่สำคัญ

ในการประชุมกับคณะผู้แทนกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เมื่อวันที่ 27 มีนาคม ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติเวียดนาม นางเหงียน ถิ ฮง ได้ย้ำจุดยืนที่ว่าเวียดนามจะไม่ยอมเสียสละเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคเพื่อการเติบโตในระยะสั้น คำกล่าวนี้ตรงประเด็นอย่างมากในเรื่องการบริหารจัดการ เมื่อระดับพื้นฐานที่แท้จริงถูกบิดเบือน ความผันผวนที่ตามมามักจะเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตาม การพิจารณาเพียงแค่เงินเฟ้อหรืออัตราแลกเปลี่ยนนั้นไม่เพียงพอที่จะเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบันได้อย่างถ่องแท้ ในเศรษฐกิจเวียดนาม แรงกดดันทางด้านมูลค่าหลายอย่างไม่ได้เกิดขึ้นจากภายในเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่กำลังดูดซับแรงกระแทกจากภายนอกในอัตราที่รวดเร็วขึ้นเรื่อยๆ แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาน้ำมัน จากนั้นก็แพร่กระจายไปยังการขนส่ง ปัจจัยการผลิตนำเข้า และในที่สุดก็ถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ภายในประเทศ ความผันผวนทางการเงินระหว่างประเทศสามารถส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ จิตวิทยาของการถือครองเงินตราต่างประเทศ ต้นทุนการระดมทุน และจากนั้นก็กลับเข้าสู่เศรษฐกิจที่แท้จริง ดังนั้น การบริหารจัดการเศรษฐกิจในปัจจุบันจึงต้องอาศัยมากกว่าแค่การควบคุมเครื่องมือทางการเงิน จำเป็นต้องเข้าใจเส้นทางการส่งผ่านความเสี่ยงตั้งแต่เนิ่นๆ และปิดกั้นมันตั้งแต่เริ่มต้น ก่อนที่แรงกดดันจะกระทบถึงแก่นของเศรษฐกิจ

อีกแง่มุมหนึ่งอยู่ที่ความเชื่อมโยงที่สำคัญ วลี "ดุลยภาพที่สำคัญ" ปรากฏบ่อยครั้งในเอกสารทางราชการ แต่ถูกเข้าใจในความหมายที่ค่อนข้างแคบมานานแล้ว หลายคนเมื่อได้ยินคำนี้ จะนึกถึงงบประมาณ ดุลการชำระเงิน หรือหนี้สาธารณะทันที ความเข้าใจเช่นนี้มองข้ามแง่มุมที่สำคัญกว่า นั่นคือ ความเชื่อมโยงที่สามารถทำให้ระบบทั้งหมดไม่เสถียรได้เมื่อถูกดึงออกจากแนวเดียวกันพร้อมๆ กัน พลังงาน อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สภาพคล่องของระบบ การจัดหาสินค้าเชิงยุทธศาสตร์ และความเชื่อมโยงในการส่งผ่านราคา ล้วนอยู่ในหมวดหมู่นี้

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2569 แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงเรื่องนี้ เมื่อวันที่ 6 มีนาคม รัฐบาลได้ออกมติที่ 36/NQ-CP ซึ่งระบุมาตรการเร่งด่วนหลายประการเพื่อรับมือกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยมีเป้าหมายเพื่อให้มั่นใจได้ว่าจะมีผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเพียงพอสำหรับการผลิต การประกอบธุรกิจ และการบริโภคภายในประเทศ พร้อมทั้งป้องกันการหยุดชะงัก รายละเอียดเพียงเท่านี้ก็แสดงให้เห็นแล้วว่า เมื่อภาคส่วนอย่างพลังงานประสบปัญหา เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคก็จะถูกท้าทายในทันที

เมื่อวันที่ 27 มีนาคม มติที่ 69/NQ-CP ได้ชี้แจงเพิ่มเติมถึงวิธีการที่รัฐบาลจะจัดการกับความท้าทายสำคัญในการรักษาสมดุล การจ่ายเงินล่วงหน้า 8,000 พันล้านดองจากรายได้รัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นในปี 2025 เข้ากองทุนรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันเชื้อเพลิงนั้น ไม่ใช่เพียงแค่การตัดสินใจด้านงบประมาณ เบื้องหลังนั้นมีตรรกะการดำเนินงานที่ชัดเจน เมื่อราคาน้ำมันคุกคามที่จะทำให้ระบบทั้งหมดหยุดชะงัก นโยบายการคลังจำเป็นต้องเข้ามาช่วยแบ่งเบาภาระ แทนที่จะไปกดดันนโยบายการเงินทั้งหมด กล่าวโดยสรุป การรักษาสมดุลที่สำคัญหมายถึงการทำให้แน่ใจว่าส่วนสำคัญๆ ในระบบเศรษฐกิจจะไม่หลุดออกจากที่เดิมพร้อมๆ กัน

องค์ประกอบที่สามนั้นมองเห็นได้ยากกว่า แต่มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ นั่นคือ ความคาดหวัง ในแถลงการณ์ของเลขาธิการพรรค ความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคมีความสัมพันธ์โดยตรงกับการเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดและการสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวัง ความเชื่อมโยงนี้แสดงให้เห็นว่าการบริหารจัดการในปัจจุบันได้ก้าวไปไกลกว่าการจัดการตัวแปรต่างๆ แล้ว เรื่องราวสำคัญอยู่ที่การจัดการความเชื่อมั่นด้วยเช่นกัน

เศรษฐกิจอาจแสดงตัวชี้วัดเชิงบวกมากมายบนกระดาษ แต่ยังคงเปราะบางอยู่ สถานการณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อธุรกิจสูญเสียความเชื่อมั่นในความสอดคล้องของนโยบาย เมื่อตลาดการเงินสงสัยในธรรมาภิบาล หรือเมื่อผู้คนเริ่มใช้มาตรการป้องกันตนเองด้วยการกักตุนสินค้า ชะลอการลงทุน หรือโยกย้ายสินทรัพย์ไปยังช่องทางที่ปลอดภัยกว่า ความไม่เสถียรในกรณีเช่นนี้ไม่ได้เริ่มต้นจากข้อมูล แต่เมล็ดพันธุ์แห่งความไม่เสถียรปรากฏขึ้นครั้งแรกในความคาดหวัง

ในระบบเศรษฐกิจที่เปิดกว้างอย่างมากเช่นเวียดนาม สัญญาณนโยบายมักมีความสำคัญพอๆ กับเครื่องมือที่ใช้ สัญญาณที่ชัดเจนช่วยให้ตลาดสามารถปรับตัวได้ แต่สัญญาณที่ซ้ำซ้อนจะกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองเชิงป้องกันที่เร็วกว่าการช็อกครั้งแรก ดังนั้น การทำความเข้าใจเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคในความหมายสมัยใหม่จึงไม่สามารถละเลยภารกิจในการรักษาระดับความคาดหวังให้คงที่ได้ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ระบบทั้งหมดต้องส่งต่อข้อมูลที่สอดคล้องกันอย่างเพียงพอจากระดับผู้นำลงไปยังระดับการนำไปปฏิบัติและการดำเนินการ เมื่อมีการกำหนดหลักการในระดับสูงสุดแล้ว และมีการเปิดใช้งานเครื่องมือเฉพาะในด้านพลังงาน ราคา และสกุลเงิน ห่วงโซ่นี้เองที่จะช่วยสร้างเสถียรภาพ

สุดท้ายนี้ คือความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในการทำความเข้าใจเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค ในความคิดแบบเดิม เสถียรภาพมักหมายถึงสภาวะที่สงบ ตัวชี้วัดผันผวนน้อย และเศรษฐกิจถือว่าปลอดภัย แต่โลกปัจจุบันไม่อนุญาตให้ภาพลักษณ์นั้นคงอยู่ต่อไปอีกแล้ว ความผันผวนอาจมาจากสงคราม พลังงาน การค้า การเงิน เทคโนโลยี หรือการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

ภาพมุมมองเมืองฮานอย

ดังนั้น เศรษฐกิจที่มั่นคงไม่ได้หมายความว่าตัวเลขจะคงที่ ที่สำคัญกว่านั้นคือ ความสามารถในการรับมือกับแรงกระแทกโดยไม่ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้น ความรู้สึกอยากปกป้องสินทรัพย์แพร่กระจาย อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนตัวลง สภาพคล่องตึงตัว และพื้นที่สำหรับการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว เมื่อเลขาธิการเน้นย้ำถึงการเชื่อมโยงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคกับความจำเป็นในการเสริมสร้างความยืดหยุ่นต่อแรงกระแทกจากภายนอก คำกล่าวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงในยุคนี้ได้อย่างถูกต้อง

จากมุมมองนี้ เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคจึงไม่ได้เป็นเพียงสภาวะสงบอีกต่อไป สาระสำคัญของแนวคิดนี้ใกล้เคียงกับความสามารถในการรักษากลไกทางเศรษฐกิจให้ทำงานได้อย่างเป็นระเบียบภายใต้แรงกดดัน กล่าวคือ ทุกอย่างไม่ผิดพลาด ส่วนประกอบหลักไม่ทำงานผิดปกติ ความคาดหวังยังคงมีอยู่ ความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรับมือกับแรงกระแทกจากภายนอก เมื่อนำแง่มุมเหล่านี้มาพิจารณาร่วมกัน จึงเห็นได้ชัดว่าเหตุใดคำเดียวกันจึงมีความหมายแตกต่างกันมากในปัจจุบันเมื่อเทียบกับในอดีต เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคได้กลายเป็นส่วนสำคัญของการทำงานของกลไกทางเศรษฐกิจไปแล้ว

จากจุดนั้น คำถามเรื่อง "เสถียรภาพหรือการเติบโต" ก็เริ่มแคบลง คำถามที่สำคัญกว่าคือ โครงสร้างแบบใดที่สามารถสร้างเสถียรภาพได้ การประสานงานนโยบายแบบใดที่จะสามารถรักษาเสถียรภาพได้ และการพัฒนาแบบใดที่ต้องการเสถียรภาพเช่นนั้นอย่างต่อเนื่อง หากมองว่าเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นคำที่ใช้ในการป้องกัน ก็จะถูกนำมาใช้เพื่อปฏิเสธแรงกดดันให้เกิดการเปลี่ยนแปลงได้ง่าย แต่หากเข้าใจว่าเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นรากฐานสำหรับการเปลี่ยนผ่านรูปแบบเศรษฐกิจ มันก็จะกลายเป็นเงื่อนไขสำหรับการพัฒนา

ดังนั้น เสถียรภาพจึงไม่ใช่สิ่งที่แยกออกจากการปฏิรูป เมื่อรากฐานมั่นคง การปฏิรูปก็จะมีพื้นที่ให้ดำเนินไปได้โดยไม่ถูกกลืนกินด้วยความไม่แน่นอน ในวงกว้างแล้ว เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคไม่ได้ทำให้การพัฒนาชะลอตัวลง บทบาทของเสถียรภาพอยู่ที่การทำให้มั่นใจว่าเครื่องยนต์แห่งการเติบโต ไม่ว่าจะทำงานเร็วแค่ไหน ก็จะไม่พังทลายลง

“การยึดมั่นในหลักการเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค การควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และการรักษาสมดุลที่สำคัญ เป็นสิ่งจำเป็นและเป็นเสาหลักที่สำคัญยิ่งในการกำหนดการดำเนินงานที่ยืดหยุ่น ปลอดภัย และมีประสิทธิภาพของเศรษฐกิจโดยรวม การบริหารจัดการนโยบายการคลัง นโยบายการเงิน และนโยบายเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ต้องเป็นไปในเชิงรุก ยืดหยุ่น และประสานงานกันอย่างใกล้ชิด เพื่อสนับสนุนการเติบโตที่เหมาะสม ในขณะเดียวกันก็เสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาด สร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวัง และเพิ่มความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจต่อภาวะช็อกภายนอก”

(สุนทรพจน์ของเลขาธิการใหญ่ โต แลม ในพิธีปิดการประชุมคณะกรรมการกลางครั้งที่ 2 วาระที่ 14)

ศาสตราจารย์ ดร. ตรัน ง็อก โถ

ที่มา: https://nhandan.vn/banh-lai-cho-nen-kinh-te-truc-nhung-cu-soc-post956384.html