 |
| ศักยภาพของตลาดผู้บริโภคในประเทศกำลังพัฒนายังคงมีอยู่ แม้ว่าจะมีการบริโภคส่วนบุคคลลดลงในช่วงปีที่ผ่านมาก็ตาม (ที่มา: VNE) |
เดือนมกราคมเริ่มต้นอย่างราบรื่น
เมื่อสิ้นสุดเดือนแรกของปี 2024 การส่งออกเพิ่มขึ้นในอัตราที่น่าทึ่งถึง 42.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ในรายงานล่าสุด แผนกวิจัยระดับโลกของ HSBC แนะนำว่าควรตีความข้อมูลเดือนมกราคมอย่างระมัดระวัง เนื่องจากเทศกาลตรุษจีนปีนี้ตรงกับช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งช้ากว่าปกติ ถึงแม้จะได้รับผลกระทบจากฐานเปรียบเทียบ แต่ก็เห็นได้ชัดว่าการค้าของเวียดนามยังคงอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวอย่างมั่นคง
ยอดสั่งจองล่วงหน้าจำนวนมากสำหรับสมาร์ทโฟน Samsung Galaxy S24 รุ่นใหม่ ก็มีส่วนช่วยให้ภาพรวมเป็นไปในเชิงบวกเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้น เพราะการส่งออกก็มีการเติบโตสูงในทุกภาคส่วน อุตสาหกรรมที่เคยชะงักงันในปี 2023 เช่น สิ่งทอ เครื่องจักร และผลิตภัณฑ์ไม้ ก็เริ่มกลับมาเติบโตอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง
จากการประเมินของ HBSC ดัชนี PMI เดือนมกราคมแสดงให้เห็นถึงสัญญาณที่ดีในระดับหนึ่ง ดัชนี PMI หลักกลับมาอยู่เหนือ 50 เป็นครั้งแรกในรอบห้าเดือน คำสั่งซื้อใหม่และคำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกใหม่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้ธุรกิจเพิ่มการจ้างงาน การส่งมอบที่ล่าช้าทำให้ต้นทุนของผู้ผลิตเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่จากการหยุดชะงักในทะเลแดง
นอกจากนี้ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม โดยดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนมกราคมลดลงเล็กน้อยเหลือ 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ก็ยังมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สำคัญซึ่งไม่สามารถมองข้ามได้
สาเหตุหนึ่งคือเวียดนามมีความเปราะบางเป็นพิเศษต่อความผันผวนของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อด้านการขนส่งทรงตัวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่อัตราเงินเฟ้อด้าน "ที่อยู่อาศัยและวัสดุก่อสร้าง" ซึ่งรวมถึงปัจจัยจากราคาไฟฟ้า ได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีก ความตึงเครียดด้านอุปทานพลังงานภายในประเทศและต้นทุนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นได้บีบให้ กระทรวงอุตสาหกรรมและการค้า ต้องเสนอขึ้นราคาไฟฟ้า หลังจากที่ได้ขึ้นราคาไปแล้วสองครั้งในเดือนพฤศจิกายน 2566 และพฤษภาคม 2566 เพื่อบรรเทาความยากลำบากทางการเงินของบริษัทการไฟฟ้าเวียดนาม (EVN)
นอกจากพลังงานแล้ว ราคาข้าวในประเทศเวียดนามยังปรับตัวสูงขึ้นตามราคาข้าวในตลาด โลก ส่งผลให้เงินเฟ้อข้าวเพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าข้าวจะมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยในตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภคของเวียดนาม (น้อยกว่า 3.7%) และราคาเนื้อหมูยังคงช่วยควบคุมเงินเฟ้อด้านอาหาร แต่สินค้าอาหารที่จำเป็นก็เป็นปัจจัยสำคัญในการคาดการณ์เงินเฟ้อเช่นกัน
โดยรวมแล้ว เดือนมกราคมถือเป็น "จุดเริ่มต้นที่น่าจับตามองอย่างยิ่ง" สำหรับการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ ของเวียดนาม แม้ว่าจะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก็ตาม
เวียดนามยังคงเป็นดาวรุ่งพุ่งแรง
ในปี 2023 การบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 3% ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของค่าเฉลี่ยในปีก่อนหน้า ในขณะที่อัตราการว่างงานโดยรวมยังคงต่ำ การเติบโตของตลาดแรงงานกลับชะลอตัวลง และข่าวการเลิกจ้างจำนวนมากในภาคการผลิตสะท้อนให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังไม่กลับคืนสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดอย่างเต็มที่
สาเหตุส่วนหนึ่งที่ส่งผลกระทบในเชิงลบต่อการเติบโตของการบริโภคส่วนบุคคล มาจากความผันผวนของมูลค่าสินทรัพย์ที่เกิดจากการอ่อนตัวลงตามวัฏจักรของภาคอสังหาริมทรัพย์ และอีกส่วนหนึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพฤติกรรมของผู้บริโภคนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่
ผู้บริโภคมักระมัดระวังต่อความผันผวนทางเศรษฐกิจ จึงทำให้พวกเขามีแนวโน้มที่จะออมมากขึ้น แม้ว่าข้อมูลปี 2023 ยังไม่ได้รับการเผยแพร่ แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราการออมถึง 40% ซึ่งสูงกว่าปี 2022 อย่างมาก ก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มนี้ได้บางส่วน
เมื่อพิจารณาตลาดแรงงานของเวียดนาม อัตราการว่างงานยังคงต่ำอยู่ที่ 2.3% แต่การเติบโตของงานชะลอตัวลงในปี 2023 และยังคงอยู่ในช่วงขาลง ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แผนกวิจัยระดับโลกของ HSBC ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า แรงงานส่วนใหญ่ของเวียดนามกระจุกตัวอยู่ในภาคเศรษฐกิจนอกระบบ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ไม่ใหม่ในอาเซียน สัดส่วนนี้เกือบครึ่งหนึ่งอยู่ในภาคการผลิตสิ่งทอและเครื่องนุ่งห่ม และสูงถึง 60% ในบางอุตสาหกรรมบริการที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว
จากข้อมูลของแผนกวิจัยระดับโลกของ HSBC เวียดนามกำลังรอคอยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกอย่างใจจดใจจ่อ ซึ่งเป็นความหวังสำคัญสำหรับตลาดแรงงาน โชคดีที่ภาคอิเล็กทรอนิกส์เริ่มแสดงสัญญาณที่ดีขึ้นบ้างแล้ว บ่งชี้ว่าช่วงเวลาที่มืดมนที่สุดของการค้าได้ผ่านพ้นไปแล้ว
อย่างไรก็ตาม แต่ละภาคส่วนมีความแตกต่างกัน เนื่องจากกระบวนการฟื้นตัวไม่ได้เป็นไปอย่างสม่ำเสมอ อุตสาหกรรมที่เคยสร้างงานจำนวนมาก เช่น สิ่งทอและรองเท้า ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่จากความยากลำบาก เอเชียยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัวทางการค้า และเราต้องการหลักฐานเพิ่มเติมเพื่อดูการฟื้นตัวที่มั่นคงและยั่งยืน ซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากเศรษฐกิจโลกหลัก ๆ
ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของภาคการท่องเที่ยวก็มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อตลาดแรงงานเช่นกัน โดยเป็นการสนับสนุนแรงงานในอุตสาหกรรมบริการ ด้วยนโยบายที่เอื้ออำนวย เช่น การขยายเวลาการยกเว้นวีซ่าสำหรับนักท่องเที่ยวต่างชาติจากบางประเทศ และการออกวีซ่าอิเล็กทรอนิกส์ให้กับพลเมืองของทุกประเทศตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม เวียดนามจึงต้อนรับนักท่องเที่ยวต่างชาติประมาณ 12.6 ล้านคน (70% ของปี 2019) ซึ่งเกินเป้าหมายเริ่มต้นของรัฐบาลที่ 8 ล้านคนไปมาก
แนวโน้มที่ดีดังกล่าวส่งผลให้การท่องเที่ยวแห่งชาติเวียดนามตั้งเป้าหมายที่ทะเยอทะยานสำหรับปีนี้ไว้ที่ 17-18 ล้านคน ซึ่งเกือบจะทำลายสถิติสูงสุดในปี 2019 และตั้งเป้ารายได้รวม 840 ล้านล้านดอง (8% ของ GDP) ซึ่งสูงกว่าตัวเลขของปี 2019 อย่างไรก็ตาม การแข่งขันในภาคการท่องเที่ยวในภูมิภาคนี้กำลังทวีความรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ
แม้ว่าการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนจะช้ากว่าที่คาดไว้ แต่จำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนซึ่งเป็นแหล่งท่องเที่ยวที่ใหญ่ที่สุดนั้น จำเป็นอย่างยิ่งต่อการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวในอาเซียนอย่างเต็มที่ ประเทศต่างๆ ในภูมิภาคนี้ รวมถึงไทย มาเลเซีย และสิงคโปร์ ต่างก็เปิดโครงการยกเว้นวีซ่าสำหรับนักท่องเที่ยวชาวจีน ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจของการ "เดินทางแบบไม่วางแผนล่วงหน้า" สำหรับนักท่องเที่ยว
“แม้ว่าคาดการณ์ว่าความต้องการภายในประเทศจะช่วยชดเชยการชะลอตัวในภาคต่างประเทศได้ แต่ความต้องการภายในประเทศก็อยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะดีขึ้น โดยมีสัญญาณเบื้องต้นคือการฟื้นตัวของหุ้นในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคบางส่วน” HSBC Global Research กล่าว แม้จะมีปัญหาความท้าทายในระยะสั้น แต่ HSBC Global Research เชื่อว่าแนวโน้มเชิงโครงสร้างยังคงมีแนวโน้มที่ดีสำหรับเวียดนาม
ด้วยการเติบโตที่น่าประทับใจในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นโดยรวมของความมั่งคั่งได้กระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้น ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปสู่สินค้าและบริการที่ไม่จำเป็นมากขึ้น ตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนของกำลังซื้อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นนี้คือ ความแตกต่างของแนวโน้มการซื้อระหว่างรถ SUV และรถซีดาน โดยทั่วไปแล้วรถ SUV จะมีราคาแพงกว่ารถซีดาน ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ไม่ใช่เรื่องใหม่ อันที่จริง รายได้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการใช้จ่ายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งยิ่งสนับสนุนการบริโภคที่เพิ่มขึ้น
ควรระมัดระวังความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินครัวเรือน
การเติบโตของชนชั้นกลางที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ดึงดูดความสนใจจากธุรกิจระหว่างประเทศที่มองหาโอกาสทำกำไรจากกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภคชาวเวียดนาม ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดคือการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จากญี่ปุ่นในภาคค้าปลีกและบริการทางการเงิน แม้ว่าความมั่งคั่งของประชากรจะเพิ่มขึ้น แต่เกือบ 80% ยังคงไม่มีบัญชีธนาคารหรือเข้าถึงบริการธนาคารได้ไม่เพียงพอ ข้อมูลล่าสุดจากรายงานการเข้าถึงบริการทางการเงินของธนาคารโลกก็สนับสนุนเรื่องนี้เช่นกัน โดยแสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่สำคัญของเวียดนามในการพัฒนาช่องทางการให้สินเชื่ออย่างเป็นทางการ ซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา
แม้จะมีแนวโน้มที่ดี แต่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก็ยังคงอยู่ ข้อกังวลหลักคือหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าจะไม่มีข้อมูลวัดในเวียดนามโดยตรง แต่จากการวิจัยของ HSBC พบว่า หนี้ครัวเรือนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วระหว่างปี 2013 ถึง 2022 จาก 28% ของ GDP เป็น 50% ของ GDP การเพิ่มขึ้นของหนี้ครัวเรือนที่ไม่ยั่งยืนนี้ อาจสร้างความเสี่ยงอย่างมากต่อภาคธนาคารของเวียดนาม รวมถึงส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคในอนาคต เนื่องจากรายได้ที่ลดลงเพื่อชำระหนี้
โชคดีที่รัฐบาลได้ดำเนินมาตรการช่วยเหลือหลายอย่างทั้งสำหรับธุรกิจและครัวเรือนในปี 2023 เช่น การขยายระยะเวลาการลดหย่อนภาษี การลดอัตราดอกเบี้ย และการขยายระยะเวลาการชำระหนี้ แม้ว่าความตึงเครียดทางการเงินอาจยังคงอยู่และจำเป็นต้องมีการติดตามในระยะสั้น แต่ก็มีสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าช่วงที่เลวร้ายที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว
"ความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังแต่กำลังดีขึ้นต่อภาคอสังหาริมทรัพย์จะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคโดยรวม ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่ดีขึ้นของตลาดแรงงานจะสนับสนุนการเติบโตของค่าจ้าง ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ของครัวเรือน" แผนกวิจัยระดับโลกของ HSBC เน้นย้ำ
(อ้างอิงจากหนังสือพิมพ์ด้านการลงทุน)
[โฆษณา_2]
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)