เป้าหมายการเติบโตสองหลักได้ผลักดันให้รัฐวิสาหกิจต้องเปลี่ยนแปลงวิธีการระดมทุน โดยตลาดหุ้นกลายเป็นเสาหลักเชิงกลยุทธ์
ขยายทรัพยากร
ขณะที่เวียดนามกำลังเข้าสู่ช่วงการพัฒนาใหม่ที่ต้องการการเติบโตสูงและยั่งยืน ความกดดันต่อภาควิสาหกิจของรัฐก็เพิ่มสูงขึ้น ยุทธศาสตร์การพัฒนาเศรษฐกิจ และสังคม สำหรับช่วงปี 2026-2030 ตั้งเป้าหมายการเติบโตเฉลี่ยสองหลัก ซึ่งหมายความว่าบริษัทและวิสาหกิจของรัฐต้องขยายการลงทุนในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในด้านพลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน เทคโนโลยี โลจิสติกส์ และการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล
อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดอยู่ที่เรื่องเงินทุน หากเรายังคงพึ่งพาเงินกู้จากธนาคารและงบประมาณของรัฐบาลเป็นหลัก การบรรลุเป้าหมายการเติบโตที่สูงจะเป็นเรื่องยากมาก ในบริบทนี้ ตลาดหุ้นจึงถูกมองว่าเป็นช่องทางเชิงกลยุทธ์ในการระดมทุนสำหรับเศรษฐกิจ
ตลาดหุ้นถูกมองว่าเป็นช่องทางเชิงกลยุทธ์ในการระดมทุนสำหรับระบบเศรษฐกิจมากขึ้นเรื่อยๆ
นางวู ถิ ชัน ฟอง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ (SSC) กล่าวในการประชุมเมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับรัฐวิสาหกิจที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ว่า การพัฒนาตลาดทุนและตลาดหลักทรัพย์ได้กลายเป็นหนึ่งในภารกิจสำคัญที่พรรค รัฐสภา และรัฐบาลให้ความสำคัญและสั่งการเป็นพิเศษ
ตามที่นางสาวฟองกล่าว มติที่ 79-NQ/TW ของคณะ กรรมการกรมการเมือง ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจนถึงข้อกำหนดในการสร้างรัฐวิสาหกิจที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้กลไกตลาด มีความสามารถในการแข่งขันในระดับภูมิภาคและระดับนานาชาติ และดำเนินการกำกับดูแลกิจการที่ทันสมัย เปิดกว้าง และโปร่งใส ในบริบทนี้ การส่งเสริมการแปรรูปและการจำหน่ายกิจการ ควบคู่ไปกับการจดทะเบียนและการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ไม่ใช่เพียงแค่ข้อกำหนดทางกฎหมาย แต่ยังเป็นแนวทางเชิงกลยุทธ์ในการปรับปรุงคุณภาพการกำกับดูแล ขยายการเข้าถึงทุนทางสังคม และเพิ่มมูลค่าขององค์กรอีกด้วย
ข้อความนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในแนวคิดการบริหารจัดการ ก่อนหน้านี้ รัฐวิสาหกิจส่วนใหญ่พัฒนาและเติบโตผ่านการกู้ยืมและเงินทุนจากงบประมาณ แต่ปัจจุบัน แรงกดดันจากตลาดกำลังบังคับให้รัฐวิสาหกิจเหล่านี้ "เติบโต" ผ่านความสามารถในการบริหารจัดการและความสามารถในการสร้างความไว้วางใจกับนักลงทุน
นายหวู่ ฮง ฟอง ผู้อำนวยการกรมพัฒนาวิสาหกิจของรัฐ เชื่อว่าการบรรลุเป้าหมายการเติบโตสองหลักเป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มเศรษฐกิจและบริษัทของรัฐ นายฟองกล่าวว่า การบรรลุเป้าหมายนี้ไม่สามารถพึ่งพาเงินทุนของรัฐเพียงอย่างเดียว แต่ต้องระดมทรัพยากรอื่นๆ ด้วย โดยเฉพาะการระดมทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์เป็นช่องทางที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่แปรรูปเป็นเอกชนและบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ในความเป็นจริง ปัจจุบันรัฐวิสาหกิจหลายแห่งมีสินทรัพย์จำนวนมาก แต่ความสามารถในการระดมทุนผ่านตลาดยังคงมีจำกัด เนื่องจากสัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้อย่างอิสระมีน้อย ตามกฎหมายหลักทรัพย์ กำหนดให้ผู้ถือหุ้นอย่างน้อย 100 รายที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ต้องถือครองหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงอย่างน้อย 10% อย่างไรก็ตาม รัฐวิสาหกิจที่แปรรูปเป็นเอกชนส่วนใหญ่ในปัจจุบันไม่เป็นไปตามเงื่อนไขนี้ เนื่องจากสัดส่วนการถือหุ้นของรัฐและสัดส่วนของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ยังคงสูงเกินไป ส่งผลให้สภาพคล่องต่ำ ความสามารถในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศมีจำกัด และมูลค่ากิจการไม่สะท้อนศักยภาพที่แท้จริงอย่างเต็มที่
การแข่งขันเพื่อความเชื่อ
ตลาดทุนที่พัฒนาแล้วไม่เพียงแต่ต้องการสินค้าจำนวนมากเท่านั้น แต่ยังต้องการการกำกับดูแลที่มีคุณภาพเพียงพอที่จะดึงดูดการลงทุนระยะยาว นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมความโปร่งใสจึงกลายเป็นข้อกำหนดที่สำคัญยิ่งสำหรับบริษัทจดทะเบียน
นางวู ถิ ชัน ฟอง เน้นย้ำว่า การปฏิบัติตามกฎระเบียบเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูล การกำกับดูแลกิจการ การจดทะเบียน และการลงทะเบียนซื้อขายอย่างเคร่งครัด จะมีส่วนสำคัญต่อการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การที่ดัชนี FTSE Russell ยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามไปอยู่ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ระดับรอง ถือเป็นโอกาสสำคัญในการดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศจำนวนมาก โดยเฉพาะจากกองทุนลงทุนระยะยาวและกองทุนลงทุนแบบพาสซีฟทั่วโลก
เป็นเวลานานแล้วที่ภาคธุรกิจรัฐวิสาหกิจถูกมองว่ามีทรัพยากรจำนวนมาก แต่ค่าตลาดในตลาดหลักทรัพย์กลับไม่สอดคล้องกับศักยภาพที่มีอยู่
เพื่อดึงดูดเงินทุนเหล่านี้ รัฐวิสาหกิจต้องเปลี่ยนแปลงแนวคิดการบริหารจัดการอย่างพื้นฐาน นักลงทุนต่างชาติไม่ได้มองแค่ขนาดสินทรัพย์ แต่สนใจคุณภาพของกระแสเงินสด ประสิทธิภาพในการใช้เงินทุน และระดับความโปร่งใสมากกว่า
แอล.เอส. ฟาน ฮว่าย นาม กรรมการผู้จัดการใหญ่ของบริษัทที่ปรึกษาและกฎหมาย W&A เชื่อว่า การเข้าถึงเงินทุนจากกองทุนต่างประเทศกำลังเป็นที่นิยมมากขึ้น แต่ก็มาพร้อมกับข้อกำหนดที่เข้มงวดมากในเรื่องความโปร่งใสของข้อมูลและการกำกับดูแลกิจการที่ดี ธุรกิจต่างๆ ต้องแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงวัตถุประสงค์ของการใช้เงินทุน ความคืบหน้าของโครงการ และตัวชี้วัดทางการเงิน เพื่อใช้ประโยชน์จากเงินทุนต่างประเทศอย่างมีประสิทธิภาพและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางกฎหมาย
ทนายความหวู่ อันห์ ดือง รองประธานศูนย์อนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศเวียดนาม (VIAC) เห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเชื่อว่าเพื่อขยายการเข้าถึงเงินทุน รัฐจำเป็นต้องปรับปรุงระบบเกณฑ์การให้สินเชื่อแก่บริษัท เพิ่มการกำกับดูแลหลังการระดมทุน และสร้างศูนย์ประเมินความเสี่ยงอิสระเพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน จากมุมมองของตลาด นี่คือช่วงเวลาที่รัฐวิสาหกิจไม่สามารถหลีกเลี่ยงแรงกดดันด้านการแข่งขันในเรื่องความโปร่งใสและการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพได้อีกต่อไป เป็นเวลาหลายปีที่ภาครัฐวิสาหกิจถูกมองว่ามีทรัพยากรจำนวนมาก แต่ราคาตลาดในตลาดหลักทรัพย์กลับไม่สอดคล้องกัน
เพื่อให้บรรลุการเติบโตสองหลัก ความท้าทายไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มทุนเท่านั้น แต่ยังอยู่ที่การใช้ทุนนั้นอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วย ซึ่งต้องอาศัยกระบวนการแปรรูปที่แท้จริงมากขึ้น ลดการกระจุกตัวของการถือครองหุ้นมากเกินไป เพิ่มจำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้อย่างเสรี และสร้างเงื่อนไขให้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์เข้ามามีส่วนร่วมในการกำกับดูแลกิจการอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น เมื่อนั้นตลาดหุ้นจึงจะกลายเป็น "ผู้ช่วยคลอด" ที่นำพาทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจอย่างแท้จริง แทนที่จะเป็นเพียงสถานที่สำหรับการซื้อขายหุ้นระยะสั้น
ที่มา: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)