หุ้นบริษัท ฝูไท จอยท์ สต๊อก ไม่สอดคล้องกับตลาด

แม้ว่าผลประกอบการทางธุรกิจในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 จะบันทึกเป็นไปในเชิงบวก แต่หุ้นของบริษัท Phu Tai Joint Stock Company (รหัส PTB) ยังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA200 และยังไม่ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพียงพอ

ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนี VN ทะลุ 1,525 จุด และหลายภาคส่วน เช่น หลักทรัพย์ ธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์ ต่างก็พุ่งทะยานขึ้น อย่างไรก็ตาม PTB กลับไม่เป็นไปตามแนวโน้ม แม้จะมีรากฐานทางการเงินที่แข็งแกร่งและการดำเนินงานที่มั่นคง แต่หุ้นตัวนี้ก็ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ และยังไม่ทะลุเกณฑ์ทางเทคนิคระยะยาว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระหว่างวันที่ 13 มิถุนายน ถึง 24 กรกฎาคม ดัชนี PTB เพิ่มขึ้นเพียง 9.6% (จาก 50,070 ดอง เป็น 54,900 ดองต่อหุ้น) ขณะที่ดัชนี VN เพิ่มขึ้น 15.6% และยังคงอยู่เหนือเส้น MA200 นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ PTB ตอบสนองช้ากว่าตลาด ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของหุ้น แม้ว่าผลประกอบการทางธุรกิจจะเป็นไปในเชิงบวกก็ตาม

ภูไทเป็นองค์กรที่มีประวัติยาวนาน จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2547 ดำเนินธุรกิจหลากหลายอุตสาหกรรม โดยมีเสาหลัก 3 ประการ ได้แก่ การผลิตและส่งออกเฟอร์นิเจอร์ไม้ หินธรรมชาติ และธุรกิจจัดจำหน่ายรถยนต์ (โตโยต้า) หลังจากผันผวนหลายครั้งในปี พ.ศ. 2566 ปี พ.ศ. 2567 ฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยมีรายได้ 6,466 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 15.1% และมีกำไรหลังหักภาษี 376.3 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 45% ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการส่งออกไม้

บริษัทหลักทรัพย์ DSC Securities ระบุว่า Phu Tai กำลังใช้ประโยชน์จาก “90 วันทอง” ของการเลื่อนการจ่ายภาษีของสหรัฐอเมริกาเพื่อกระตุ้นการส่งออก ไม้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ของรายได้จากการส่งออกทั้งหมด ซึ่งตลาดสหรัฐอเมริกามีสัดส่วนมากกว่า 50% เพื่อลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาการนำเข้า บริษัทจึงกำลังขยายธุรกิจไปยังประเทศญี่ปุ่น ซึ่งเป็นประเทศที่มีความต้องการที่มั่นคง

ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2568 รายได้ของ Phu Tai อยู่ที่ 3,574 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 16%) คิดเป็น 54% ของแผนประจำปี กำไรหลังหักภาษีคาดการณ์ไว้ที่ 304,470 ล้านดอง (เพิ่มขึ้น 23%) คิดเป็น 64% ของเป้าหมายประจำปี อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังคงทรงตัว สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมไม้

ในปี 2567 ภาคอุตสาหกรรมไม้จะมีสัดส่วนกำไรขั้นต้น 71.7% (878 พันล้านดอง) หินธรรมชาติจะมีสัดส่วน 21.9% (268 พันล้านดอง) การค้าจะมีสัดส่วน 4.5% (55 พันล้านดอง) และอสังหาริมทรัพย์จะมีสัดส่วน 1.9% (22.6 พันล้านดอง) นับตั้งแต่สหรัฐอเมริกากำหนดภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดไม้จากจีนในปี 2561 เวียดนามกลายเป็นผู้จัดหารายใหญ่ที่สุด คิดเป็น 54% ของส่วนแบ่งตลาดในสหรัฐอเมริกาในปี 2567 อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังเพิ่มการพึ่งพาการส่งออกอีกด้วย หากสหรัฐอเมริกาเข้มงวดอุปสรรคทางเทคนิค ความเสี่ยงดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจอย่างภูไท

นอกจากนี้ การส่งออกไม้อาจประสบปัญหาในปี 2568 เนื่องจากวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ที่เปลี่ยนแปลงไป ฤดูกาลส่งออกสูงสุดเกิดขึ้นเร็วกว่าในไตรมาสที่สอง แทนที่จะเป็นไตรมาสที่สามตามปกติ ซึ่งผู้นำเข้าจากสหรัฐฯ เร่งกักตุนสินค้าเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการค้าและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ส่งผลให้แนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปีไม่สดใสนัก ส่งผลกระทบต่อภูไท

ในบริบทที่อุตสาหกรรมไม้กำลังเผชิญกับความท้าทายมากมาย คาดว่าภาคส่วนที่เหลืออีกสองภาคส่วน ได้แก่ หินธรรมชาติและอสังหาริมทรัพย์ น่าจะได้รับการชดเชยบ้าง ในส่วนของหิน ตลาดภายในประเทศกำลังได้รับประโยชน์จากกระแสการลงทุนภาครัฐ ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการบริโภคผลิตภัณฑ์บุผนังหิน ซึ่งเป็นจุดแข็งของภูไท

ในภาคอสังหาริมทรัพย์ แม้จะยังไม่มีบทบาทสำคัญในภาคส่วนนี้ แต่บริษัทฯ ยังคงเดินหน้าพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โครงการ Phu Tai Residence ได้เริ่มดำเนินการแล้ว ส่วนโครงการ Phu Tai Central Life ซึ่งมีขนาด 380 ยูนิต มีมูลค่าการลงทุนรวมเกือบ 615 พันล้านดอง ได้เบิกจ่ายไปแล้ว 291 พันล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2568 คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในปีนี้ และจะมีรายได้และกำไรตั้งแต่ปี 2568-2569

อย่างไรก็ตาม หุ้น PTB ยังไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งได้ สาเหตุหนึ่งคือแผนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเจือจางและแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้น นักลงทุนหลายรายจึงงดสังเกตการณ์เป็นการชั่วคราว หากผลประกอบการไตรมาสที่สามเป็นไปในเชิงบวก หรือมีการประกาศแผนการออกหุ้นอย่างชัดเจน PTB จะสามารถฟื้นตัวกลับมามีแรงกระตุ้นการเติบโตได้

ที่มา: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html