บริษัทหลักทรัพย์แข่งกันเพิ่มทุน

บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งเสนอเพิ่มทุนจากหลายร้อยเป็นหลายพันล้านดองเพื่อขยายการลงทุนและการให้สินเชื่อมาร์จิ้น

ในการประชุมผู้ถือหุ้นในช่วงต้นเดือนเมษายน บริษัท Vietcap Securities (VCI) จะนำเสนอแผนการออกหุ้นมากกว่า 280 ล้านหุ้น ส่งผลให้ทุนจดทะเบียนของบริษัทมีมากกว่า 7,000 พันล้านดอง

Vietcap ได้เพิ่มทุนผ่านการออกหุ้นตามแผนสิทธิซื้อหุ้นของพนักงาน (ESOP) หุ้นโบนัสสำหรับผู้ถือหุ้น และหุ้นที่เสนอขายให้แก่บุคคลทั่วไป คาดการณ์ว่าจะได้รับเงินประมาณ 2,400 พันล้านดอง (ไม่รวมหุ้นโบนัส) ซึ่ง 88% (ประมาณ 2,100 พันล้านดอง) จะถูกนำไปใช้ในการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์

ในทำนองเดียวกัน บริษัทหลักทรัพย์อื่นๆ อีกหลายแห่งก็ได้เตรียมแผนการเพิ่มทุนตั้งแต่ต้นปีนี้เช่นกัน บริษัทหลักทรัพย์กัวไท่ จูหนาน (เวียดนาม) ระบุว่ากำลังจะขายหุ้นมากกว่า 69 ล้านหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิมเพื่อเพิ่มทุนเป็นสองเท่า ราคาขายยังไม่ได้กำหนด แต่หากพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ มูลค่าการระดมทุนจะอยู่ที่ประมาณเกือบ 7 แสนล้านดอง วัตถุประสงค์ของการเพิ่มทุนส่วนใหญ่คือการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ ซึ่งคิดเป็น 75% ของรายได้ทั้งหมด ส่วนอีก 10-15% ใช้สำหรับกิจกรรมด้านตราสารอนุพันธ์และวาณิชธนกิจ

บริษัทหลักทรัพย์ Nhat Viet Securities (VFS) ยังมีแผนที่จะออกหุ้นเพิ่มอีก 120 ล้านหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งจะทำให้ทุนของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 2,400 พันล้านดองในปีนี้ โดย 50% ของรายได้จะนำไปใช้เพื่อการลงทุนด้วยตนเอง ส่วนที่เหลือจะนำไปใช้ขยายการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์

นอกจากนี้ FPTS, ACBS และ SSI ซึ่งเป็นบริษัทชั้นนำด้านเงินทุนจดทะเบียนกว่า 15,000 พันล้านดอง ยังมีแผนที่จะเพิ่มเงินทุนจากหลายร้อยเป็นหลายพันล้านดองอีกด้วย

หน้าจอการซื้อขายออนไลน์ของนักลงทุน บนพื้นที่ซื้อขายหลักทรัพย์ Yuanta ภาพโดย Quynh Tran — หน้าจอการซื้อขายออนไลน์ของนักลงทุน บนพื้นที่ซื้อขายหลักทรัพย์ Yuanta ภาพโดย *Quynh Tran*

ต่างจากการเพิ่มทุนครั้งก่อนๆ ตามที่นักวิเคราะห์กล่าวไว้ แผนขยายบริษัทหลักทรัพย์ครั้งนี้ยังเป็นก้าวหนึ่งในการเตรียมพร้อมสำหรับระบบการซื้อขายใหม่ KRX โดยคาดหวังว่าสภาพคล่องในตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

รายงานกลยุทธ์ของ VNDirect ในช่วงต้นปีนี้ระบุว่า "ในบริบทของ เศรษฐกิจ ที่แท้จริงที่ชะลอตัว อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำจากธนาคาร และตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่หยุดชะงัก เงินทุนกำลังไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น"

KRX - ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศใหม่ที่ HoSE ได้ทดสอบมาตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม หลังจากล่าช้ามาหลายครั้ง นักลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ และหน่วยงานวิเคราะห์หลายรายคาดว่าระบบนี้จะกลายเป็น "ลมตะวันออก" ของตลาดในระยะยาว ช่วยเสริมเงื่อนไขที่ขาดหายไปสำหรับการยกระดับหลักทรัพย์

ตามที่ KB Securities Vietnam (KBSV) ระบุ ระบบใหม่นี้จะช่วยให้มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อเซสชันของ VN-Index เพิ่มขึ้น 30-70% เมื่อเทียบกับสภาพคล่องเฉลี่ยในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา

เช่นเดียวกับกรณีของ VietCap Securities ตาม การวิจัยของ SSI ด้วยกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นไปที่การขยายการให้บริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่ลูกค้ารายบุคคลและการเตรียมทรัพยากรเพื่อนำโมเดลการสนับสนุนการชำระเงินสำหรับนักลงทุนสถาบัน (NPS) มาใช้ แรงกดดันในการเพิ่มทุนในปีนี้จึงมีมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจาก VCI ไม่ได้เพิ่มทุนมาตั้งแต่ปี 2017

“พื้นที่การให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นของบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งในปัจจุบันยังเพียงพอ แต่เป็นการยากที่จะบอกได้ว่าสภาพคล่องและความต้องการของนักลงทุนจะเพิ่มขึ้นได้มากเพียงใดก่อนที่จะเปิดตัวระบบใหม่” หัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษาของบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งใน ฮานอย กล่าว

ทุนจดทะเบียนเป็นพื้นฐานที่บริษัทหลักทรัพย์ใช้ในการจัดหาเงินทุนหลักประกันให้กับลูกค้า ตามกฎระเบียบ บริษัทหลักทรัพย์ไม่ได้รับอนุญาตให้ปล่อยกู้สินเชื่อหลักประกันเกินกว่าสองเท่าของมูลค่าสินทรัพย์ของเจ้าของในเวลาเดียวกัน ดังนั้น การเพิ่ม "โควต้า" การให้กู้ยืมเงินหลักประกันล่วงหน้าจึงเป็นรากฐานของการแข่งขันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ซึ่งกำลังดุเดือดอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา

นับตั้งแต่ต้นปี 2567 กระแสเงินสดไหลเข้าตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องในหลายช่วงการซื้อขายกลับมาแตะระดับ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเทียบเท่ากับช่วงเวลาที่ตลาดแตะระดับสูงสุดที่ 1,500 จุด

แม้จะมีการขยายการดำเนินงานและการซื้อขาย แต่รายได้จากค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และการให้กู้ยืมเงินแบบมาร์จิ้นยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง ยกตัวอย่างเช่น รายได้จากการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และการให้กู้ยืมเงินแบบมาร์จิ้นสร้างรายได้ให้ Vietcap มากกว่า 1,200 พันล้านดองในปีที่แล้ว คิดเป็น 50% ของรายได้ทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งตลาดนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 10 อันดับแรกกลับเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ต่างจากเสถียรภาพในทศวรรษก่อน บริษัทที่ครองตำแหน่งสูงสุดมาเป็นเวลานานก็อาจสูญเสียตำแหน่งไปหลังจากช่วงเวลาสั้นๆ ได้เช่นกัน

มินห์ ซอน

ลิงค์ที่มา