ราคาสินแร่กำลังทำลายสถิติอย่างต่อเนื่อง แล้วมันจะหยุดอยู่ที่ระดับไหน?

ราคาสินแร่เงินทำลายสถิติอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่ารายงานสินค้าคงคลังแต่ละฉบับสามารถกระตุ้นให้ราคาพุ่งสูงขึ้นได้อีก

ขณะนี้ราคาสินเงินกำลังเข้าสู่ช่วงขาขึ้นที่หาได้ยาก เนื่องจากอุปทานเริ่มตึงตัวและเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาด ราคาสินเงินทำลายสถิติอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่ารายงานปริมาณสินค้าคงคลังทุกฉบับสามารถกระตุ้นให้ราคาพุ่งสูงขึ้นได้อีก ในตอนนี้ คำถามจึงไม่ใช่ว่าทำไมราคาสินเงินถึงสูงขึ้น แต่เป็นว่าแนวโน้มขาขึ้นนี้จะหยุดลงที่ไหนต่างหาก

ความ "ร้อนแรง" ของราคาสินเงินนั้นเกิดจากปัจจัยหลายประการ

หลังจากหลุดพ้นจากช่วงราคา 20-30 ดอลลาร์ต่อออนซ์มาอย่างยาวนาน ราคาสินแร่เงินได้พุ่งสูงขึ้นอย่างน่าทึ่งในปี 2025 โดยเพิ่มขึ้นถึง 97% จากข้อมูลของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เวียดนาม (MXV) พบว่า ในช่วงสองวันทำการซื้อขาย คือวันที่ 28 พฤศจิกายนและ 1 ธันวาคม ราคาสินแร่เงินเพิ่มขึ้นอีก 10% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 59.32 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ จุดนี้ ธนาคารแห่งอเมริกาคาดการณ์ว่าราคาสินแร่เงินอาจทะลุ 65 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 ซึ่งเป็นราคาที่แทบไม่มีใครกล้าจินตนาการมาก่อนในช่วงต้นปีนี้ เมื่อราคาสินแร่เงินผันผวนอยู่เพียงประมาณ 32 ดอลลาร์ต่อออนซ์เท่านั้น

ราคาสินแร่เงินที่ประกาศในตลาด COMEX (ที่มา: LSEG)

จากข้อมูลของศูนย์การค้าระหว่างประเทศ (ITC) สหรัฐฯ นำเข้าเงินดิบจำนวน 5,100 ตันในช่วงแปดเดือนแรกของปี เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่สำคัญมากพอที่จะบ่งชี้ว่านี่ไม่ใช่ความผันผวนโดยบังเอิญ

การไหลเข้าของเงินจำนวนมากสู่สหรัฐอเมริกา ส่งผลกระทบโดยตรงต่อลอนดอน ซึ่งเป็นศูนย์กลางการค้าเงินที่ใหญ่ที่สุด ในโลก ปริมาณสินค้าคงคลังอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง โดยต่ำกว่า 800 ล้านออนซ์เป็นเวลาเก้าเดือน ราคาในลอนดอนมักสูงกว่าราคาในนิวยอร์ก กระตุ้นให้ผู้ค้าส่งสินค้าไปยังลอนดอนเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคา ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานเพิ่มขึ้นโดยไม่ตั้งใจ และผลักดันราคาให้สูงกว่า 53 ดอลลาร์ต่อออนซ์ตั้งแต่เดือนตุลาคม

จากข้อมูลของสถาบันเงิน (Silver Institute) ปริมาณเงินที่กองทุนต่างๆ ถือครองเพิ่มขึ้น 18% ในปีนี้ คิดเป็น 187 ล้านออนซ์ เฉพาะกองทุน iShares Silver Trust เพียงกองทุนเดียวก็เพิ่มปริมาณการถือครองเป็น 15,800 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 เมื่อเงินทุนทางการเงินไหลเข้ามาเสริมกำลังกับปริมาณเงินที่ขาดแคลนในตลาด ตลาดจึงเข้าสู่สภาวะที่อ่อนไหว โดยการเพิ่มขึ้นแต่ละครั้งจะยิ่งเสริมความคาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้นต่อไปอีก

ในเอเชีย จีนส่งออกเงินเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 652.8 ตันในเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียว ส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังในตลาด SHFE ลดลงต่ำสุดในรอบเกือบสิบปี นี่แสดงให้เห็นว่าปัญหาการขาดแคลนอุปทานไม่ได้เป็นเพียงปัญหาในสหรัฐอเมริกาหรือลอนดอน แต่ได้กลายเป็นปรากฏการณ์ระดับระบบแล้ว ในเวียดนาม การนำเข้าที่ลดลงทำให้ร้านค้าหลายแห่งจำกัดการซื้อหรือกำหนดให้ต้องวางเงินมัดจำ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบที่เกิดขึ้นในตลาดภายในประเทศ

การวิเคราะห์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ราคาสินเงินไม่ได้พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากปัจจัยกระตุ้นเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากหลายปัจจัยพร้อมกัน ทั้งนโยบาย การค้า การไหลเวียนของเงินทุน และการขาดแคลนวัตถุดิบ การทำงานร่วมกันของปัจจัยเหล่านี้เองที่ผลักดันให้ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยทะลุแนวต้านทั้งหมดในระยะเวลาอันสั้น

ความต้องการเงินของตลาดเป็นเรื่องระยะยาว

นายดวง ดึ๊ก กวาง รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ MXV กล่าวว่า ปัญหาที่น่ากังวลที่สุดในขณะนี้ไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาสินเงิน แต่ยังรวมถึงสาเหตุที่แท้จริงของแนวโน้มขาขึ้นนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ข้อมูลล่าสุดจากสถาบันเงินแสดงให้เห็นว่า ปี 2025 จะเป็นปีที่ห้าติดต่อกันที่ตลาดขาดแคลนสินเงิน โดยอยู่ที่ 3,659 ตัน สถานการณ์นี้ไม่ใช่ปรากฏการณ์ชั่วคราวอีกต่อไป แต่ได้กลายเป็นปัญหาหลักที่ทำให้ปริมาณสินเงินทั่วโลกตึงตัว เมื่อความต้องการทางอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น นักลงทุนก็รีบกักตุน และเงินทุนไหลเข้า ทำให้ปริมาณสินเงินในตลาดมีจำกัดมากขึ้น เปิดโอกาสให้ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

นายดวง ดึ๊ก กวาง - รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ MXV

ข้อมูลจาก LSEG แสดงให้เห็นว่าปริมาณเงินในระบบจัดเก็บของ COMEX เพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยแตะระดับ 14,200 ตัน ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน การเพิ่มขึ้นนี้เกือบเทียบเท่ากับปริมาณเงินที่สหรัฐฯ นำเข้าในช่วงแปดเดือนแรกของปี ซึ่งบ่งชี้ว่าสหรัฐฯ อาจกำลัง "ดูดซับ" เงินจำนวนมากจากตลาดระหว่างประเทศและโอนไปยังคลังจัดเก็บของตนโดยตรงเพื่อเป็นกลยุทธ์ป้องกันนโยบายการค้าที่เข้มงวด อย่างไรก็ตาม แม้แต่ปริมาณสินค้าคงคลังระดับนี้ก็แสดงถึงความต้องการของสหรัฐฯ เพียงหนึ่งปีเท่านั้น หากวอชิงตันขยายการควบคุมการค้า การขาดแคลนอุปทานอาจกินเวลานานหลายปี ส่งผลให้ราคาเพิ่มสูงขึ้นตามวัฏจักร

ในแง่ของความต้องการ อุตสาหกรรมต่างๆ เช่น รถยนต์ไฟฟ้า แผงโซลาร์เซลล์ และเซมิคอนดักเตอร์ ใช้แร่เงินในปริมาณมาก ปัจจุบันสหรัฐฯ นำเข้าแร่เงินประมาณ 65% ของความต้องการภายในประเทศ หรือเทียบเท่ากับ 4,200 ตันต่อปี การลดลงของความต้องการจึงมีความเป็นไปได้น้อยมาก ไม่ว่าจะเกิดความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคหรือนโยบายการเงินอย่างไรก็ตาม

ในขณะเดียวกัน ตลาดเอเชีย โดยเฉพาะจีน กำลังแสดงสัญญาณการขาดแคลนอย่างชัดเจน ปริมาณสินค้าคงคลังของ SHFE ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสิบปี สะท้อนให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงแค่ปฏิกิริยาจากการไหลเวียนของเงินทุนเก็งกำไรหรือ ETF เท่านั้น ด้วยการขาดแคลนทั้งสองฝั่งของตลาด – สหรัฐฯ สะสมสินค้าคงคลัง ในขณะที่จีนลดสต็อก – ตลาดเงินจึงเกือบจะเสียสมดุล เนื่องจากอุปทานทางกายภาพไม่สามารถตามทันความต้องการได้

ความรู้สึกกลัวพลาดโอกาส (FOMO - Fear of Missing Out) กำลังแพร่กระจายไม่เพียงแต่ในหมู่นักเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตในภาคอุตสาหกรรมด้วย ทำให้พวกเขาต้องสั่งซื้อสินค้าล่วงหน้า ทำสัญญาซื้อขายระยะยาว หรือเพิ่มสินค้าคงคลัง นอกจากนี้ ด้วยการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ต้นทุนในการถือครองเงินจึงลดลง ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดร้อนแรงขึ้นไปอีก

อาจกล่าวได้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันของเงินสะท้อนให้เห็นถึงการผสมผสานระหว่างความขาดแคลนทางกายภาพ นโยบายการค้า กระแสเงินทุน และความต้องการทางอุตสาหกรรมที่ยั่งยืน สินค้าคงคลังที่ต่ำในเซี่ยงไฮ้ (จีน) และการกักตุนในสหรัฐฯ ยังคงทำให้ปริมาณอุปทานตึงตัว ในขณะที่ความรู้สึกกลัวพลาดโอกาส (FOMO) อาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก โอกาสที่ราคาจะลดลงอย่างรวดเร็วนั้นต่ำ และตลาดมีแนวโน้มที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่ในอนาคตอันใกล้นี้

ที่มา: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html