“ปาฏิหาริย์” ยังมีอยู่จริงหรือ?

ในขณะที่ส่วนอื่น ๆ ของ โลก กำลังดิ้นรนกับค่าครองชีพที่เพิ่มสูงขึ้น จีนกลับเผชิญกับปัญหาตรงกันข้าม นั่นก็คือ ราคาที่ตกต่ำ

ในเดือนกรกฎาคม เศรษฐกิจ ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกได้เข้าสู่ภาวะเงินฝืดอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรกในรอบสองปี โดยราคาสินค้าอุปโภคบริโภคลดลง 0.3% ซึ่งสวนทางกับแนวโน้มทั่วโลกที่ราคาสินค้าทุกอย่างตั้งแต่พลังงานไปจนถึงอาหารเพิ่มสูงขึ้น

แม้ว่าราคาที่ลดลงอาจฟังดูน่าสนใจสำหรับผู้บริโภคทั่วไป แต่นักเศรษฐศาสตร์มองว่าภาวะเงินฝืดเป็นสัญญาณที่ไม่ดีต่อเศรษฐกิจ ราคาที่ลดลงในระยะยาวหมายความว่าผู้บริโภคจะลดการใช้จ่ายลง และบริษัทต่างๆ จะลดการผลิตลง ซึ่งนำไปสู่การเลิกจ้างและค่าแรงที่ลดลง

เศรษฐกิจจีนที่ถดถอยเข้าสู่ภาวะเงินฝืดเป็นเพียงสัญญาณเตือนล่าสุดที่ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ของประเทศ

การเจริญเติบโตไม่สดใส

จีนเคยเผชิญกับภาวะเงินฝืดมาก่อน แต่นักเศรษฐศาสตร์กลับกังวลเกี่ยวกับการร่วงลงของราคาสินค้าในครั้งนี้มากกว่า ครั้งสุดท้ายที่ราคาสินค้าลดลงคือต้นปี 2564 ซึ่งประชาชนหลายล้านคนถูกปิดประเทศและโรงงานต่างๆ ถูกปิดเนื่องจากมาตรการควบคุมการระบาดของโควิด-19

ในปัจจุบันมีรายงานว่าจีนกำลังอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวหลังจากยกเลิกมาตรการควบคุมโควิดเป็นศูนย์ภายในสิ้นปี 2565 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของจีนยังคงไม่สดใสนัก

โลก - การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่หรือไม่? — ผู้โดยสารข้ามสี่แยกในช่วงชั่วโมงเร่งด่วนตอนเช้าในกรุงปักกิ่ง ประเทศจีน เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม เศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลกกำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ จากสถานการณ์โควิด-19 ภายใต้แรงกดดันจากความต้องการของผู้บริโภคและการส่งออกที่ซบเซา ภาพ: SCMP

แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในยุคการระบาดใหญ่ แต่ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งได้ปรับลดแนวโน้มเศรษฐกิจจีนในปี 2566 ท่ามกลางความกังวลว่าประเทศจะไม่บรรลุเป้าหมายการเติบโต 5% หากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลัก

ในประเทศ ผู้บริโภคชาวจีนยังคงระมัดระวังในการใช้จ่ายหลังจากที่ต้องอดทนกับการล็อกดาวน์อันโหดร้าย ส่งผลให้เศรษฐกิจไม่ได้รับการกระตุ้นการบริโภคที่สำคัญ

ในต่างประเทศ ประเทศต่างๆ นำเข้าสินค้าจากโรงงานในจีนน้อยลง ท่ามกลางแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอนและความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่เพิ่มมากขึ้น

แม้ว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนจะฟื้นตัวจากภาวะชะงักงันอันเนื่องมาจากการระบาดใหญ่ แต่ก็ยังไม่สามารถบรรลุอัตราการเติบโตสองหลักในช่วงต้นทศวรรษปี 2000 ได้

เศรษฐกิจของจีนกำลังเผชิญกับความท้าทายมากมาย เช่น อัตราการเกิดที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ การค้าระหว่างประเทศที่ลดลง หนี้รัฐบาลท้องถิ่นที่สูง ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ เป็นต้น ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ปักกิ่งประกาศว่าจะไม่เผยแพร่ข้อมูลการว่างงานของเยาวชนอีกต่อไป หลังจากอัตราการว่างงานของกลุ่มคนอายุ 16 ถึง 24 ปี สูงถึง 20% แล้ว

“จีนต้องการสิ่งใหม่ๆ ที่จะช่วยเพิ่มรายได้ครัวเรือนและการบริโภค และย้ายทรัพยากรออกจากภาคส่วนของรัฐและการลงทุนไปที่ภาคการบริโภค” จอร์จ แม็กนัส ผู้ช่วยวิจัยจากศูนย์จีน มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด กล่าว

เป้าหมายที่เรียบง่าย

ในขณะที่จีนกำลังดิ้นรนกับราคาที่ตกต่ำ สหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก กลับต้องพบกับ "ปัญหาปวดหัว" จากภาวะเงินเฟ้อ

สหรัฐฯ ประสบปัญหาราคาผู้บริโภคที่สูงขึ้นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา และอัตราเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคมยังคงอยู่ที่ 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำหนดไว้อย่างมีนัยสำคัญ

แม้ว่าจีนจะกำหนดเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการไว้ที่ 5% ในปีนี้ แต่นั่นจะเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีจากปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจถูกจำกัดอย่างรุนแรงโดยกฎ "โควิดเป็นศูนย์"

นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg ระบุว่า 5% เทียบเท่ากับเพียง 3% ภายใต้สภาวะปกติ และไม่ได้สูงกว่า 2.5% ที่ JPMorgan คาดการณ์ไว้สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันมากนัก อัตราการเติบโตดังกล่าวไม่เหมาะสมสำหรับประเทศที่เคยเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจระดับโลกก่อนเกิดการระบาดใหญ่

โลก - การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่หรือไม่? (รูปที่ 2) — นักท่องเที่ยวเดินทางมาถึงเซินเจิ้นในวันแรกที่จีนเปิดพรมแดนอีกครั้งเมื่อวันที่ 8 มกราคม พ.ศ. 2566 ภาพ: SCMP

วิกฤตเศรษฐกิจของจีนอาจเป็นผลมาจากนโยบายไร้โควิด มาตรการรับมือการระบาดใหญ่ที่เข้มงวดของจีน ซึ่งรวมถึงการปิดเมืองครั้งใหญ่และการควบคุมชายแดน อาจช่วยชีวิตผู้คนได้มากกว่าความพยายามในสหรัฐอเมริกาและที่อื่นๆ แต่กลับส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายกว่ามาก

อดัม โพเซน ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กล่าวว่า สิ่งที่เกิดขึ้นในจีนคือ “จุดจบของปาฏิหาริย์ทางเศรษฐกิจของจีน” นายโพเซนกล่าวว่า กฎระเบียบควบคุมโควิดที่เข้มงวดทำให้ประชาชนกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศ จึงกักตุนสินค้ามากขึ้นแม้อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งนำไปสู่ภาวะเงินฝืด

นักเศรษฐศาสตร์ยังติดตามการลดลงอย่างรวดเร็วของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในจีน ซึ่งอาจเป็นผลมาจากข้อจำกัดของโควิด-19 เช่นเดียวกับสงครามการค้าระหว่างรัฐบาลสหรัฐฯ กับปักกิ่ง

แนวโน้มการฟื้นตัว

ความทุกข์ยากทางเศรษฐกิจของจีนทำให้ผู้สังเกตการณ์บางคนนึกถึงความยากลำบากที่ญี่ปุ่นเผชิญในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เมื่อการล่มสลายของฟองสบู่สินทรัพย์ขนาดยักษ์นำไปสู่วัฏจักรของภาวะเงินฝืดและการเติบโตที่หยุดนิ่งยาวนานหลายทศวรรษ

อย่างไรก็ตาม จีนมีข้อได้เปรียบเหนือญี่ปุ่นในช่วงทศวรรษ 1990

แม้ว่าจีนจะเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก แต่ก็ไม่ได้ร่ำรวยเท่ากับญี่ปุ่นในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ และเนื่องจากเป็นประเทศที่มีรายได้ปานกลาง จึงยังมีช่องทางให้เติบโตอีกมาก

อลิเซีย การ์เซีย-เอร์เรโร หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของธนาคารเพื่อการลงทุน Natixis (ฝรั่งเศส) กล่าวว่าสถานการณ์ของทั้งสองประเทศค่อนข้างคล้ายคลึงกัน แต่ความแตกต่างก็คือจีนยังคงเติบโตอยู่

“แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุการเติบโต 5% แต่จีนจะไม่เติบโตติดลบเหมือนญี่ปุ่นในเวลานั้น” เธอกล่าว

โลก - การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่หรือไม่? (รูปที่ 3) — การตัดสินใจของธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะเวลา 1 ปี เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ทำให้นักลงทุนจำนวนมากผิดหวัง เนื่องจากพวกเขารอคอยมาตรการที่รุนแรงกว่านี้จากรัฐบาลจีนเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจ ภาพ: China Daily

อัตราดอกเบี้ยในจีนยังสูงกว่าในญี่ปุ่นมากในช่วงที่เกิดวิกฤต ซึ่งหมายความว่าธนาคารแห่งประเทศจีนยังคงมีช่องทางในการปรับนโยบายการเงิน นางการ์เซีย-เอร์เรโรกล่าว

เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะเวลา 1 ปีลงจาก 3.55% เหลือ 3.45% เพื่อสนับสนุนการปล่อยกู้ให้กับภาคธุรกิจ

ปักกิ่งยังสามารถให้การสนับสนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติมได้ แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากปักกิ่งต้องการมุ่งเป้าไปที่การสนับสนุนผู้ผลิตมากกว่าผู้บริโภค คริสโตเฟอร์ เบดดอร์ รองผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยจีนของบริษัทที่ปรึกษา Gavekal Dragonomics กล่าว

ราคาผู้บริโภคของจีนอาจฟื้นตัวได้ในช่วงปลายปีนี้ หากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีขึ้น และปัจจัยที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมากที่สุดก็คือผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจ เบดดอร์กล่าว

“หากการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนกลับมาอยู่ที่ 6-7% ความเชื่อมั่นของครัวเรือนจะฟื้นตัว” เขา กล่าว

เหงียน เตวี๊ยต (ตามรายงานของอัลจาซีราและวอชิงตันโพสต์)

แหล่งที่มา