คัดกรองและค้นหาโอกาสการลงทุนในไตรมาสที่ 2

แม้ว่าช่องทางการฝากเงินจะมีความน่าสนใจลดลง แต่การเคลื่อนไหวของราคาทองคำ การพัฒนาในตลาดหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ และการประกาศต่างๆ จากการประชุมผู้ถือหุ้นที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ นำเสนอโอกาสมากมาย แต่ก็มีความเสี่ยงสำคัญที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบในไตรมาสที่สองเช่นกัน

ราคาทองคำกำลังเผชิญกับปัจจัยหลายประการที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น แต่ก็อาจพลิกกลับได้เช่นกันเนื่องจากแรงกดดันจากการขายทำกำไรและตัวแปรที่ไม่คาดคิดอื่นๆ ภาพ: ดึ๊ก ทันห์

เงินสิบล้านดองยังไม่พอที่จะซื้อทองคำได้หนึ่งตำลึงเลย

เช้าวันหนึ่งกลางเดือนมีนาคม ปี 2025 คุณเถา พนักงานออฟฟิศใน ฮานอย ไปที่ธนาคารเพื่อรับดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ระยะเวลา 6 เดือนที่ครบกำหนดพอดี เมื่อถือใบคำนวณดอกเบี้ยและได้ยินเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยใหม่ เธออดไม่ได้ที่จะรู้สึกเสียดายที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ลดลงไปอีกเมื่อเทียบกับเงินฝากครั้งก่อน ด้วยราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของเดือนมีนาคม คุณเถาจึงตระหนักว่าการตัดสินใจเลือกช่องทางการลงทุนที่ปลอดภัยก่อนหน้านี้ อาจทำให้เธอพลาดโอกาสในการทำกำไรอย่างมาก

ไม่เพียงแต่ธนาคารที่นางสาวเถาฝากเงินออมทรัพย์เท่านั้น แต่ธนาคารหลายแห่ง โดยเฉพาะธนาคารที่เคยเสนออัตราดอกเบี้ยสูงกว่า ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในหลายระยะเวลาลง หลังจากการประชุมฉุกเฉินกับธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ในช่วงบ่ายของวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ธนาคารพาณิชย์หลายแห่งได้ปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากพร้อมกัน

จากข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดยกรมโยบายการเงิน (ธนาคารแห่งชาติเวียดนาม) ระหว่างวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2568 ถึง 18 มีนาคม 2568 ธนาคารพาณิชย์ในประเทศ 23 แห่งได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง โดยการลดลงมีตั้งแต่ 0.1% ถึง 1% ต่อปี ขึ้นอยู่กับระยะเวลา โดยส่วนใหญ่ลดลง 0.1% นอกจากนี้ การติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอย่างใกล้ชิด ควบคู่ไปกับการสั่งการให้ธนาคารลดต้นทุน ช่วยลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลง 0.8% ซึ่งเป็นการดำเนินการตามนโยบายที่เข้มแข็งของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุน เศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของการจัดสรรสินทรัพย์ในช่องทางการลงทุนต่างๆ การลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากทำให้การออมเงินน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ จากการคำนวณของบริษัทหลักทรัพย์ VNDirect พบว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากเฉลี่ย 12 เดือนของธนาคารพาณิชย์ ณ วันที่ 14 มีนาคม ลดลงเหลือ 4.82% ต่อปี ลดลง 0.03 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ และลดลง 0.04 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับต้นปี

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงครึ่งแรกของเดือนมีนาคม พ.ศ. 2568 ส่งผลให้ราคาทองคำแท่ง SJC พุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ที่ 100.4 ล้านดง/ออนซ์ เช่นเดียวกับแหวนทองคำ จากราคาขายของบริษัทค้าทองคำหลายแห่ง พบว่ามีบางช่วงเวลาที่เงิน 10 ล้านดงไม่เพียงพอที่จะซื้อทองคำได้หนึ่งตำลึง

ราคาทองคำ โลก ที่ทะลุ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศ ทำให้ราคาทองคำในประเทศปรับตัวสูงขึ้น ดังนั้น เมื่อราคาทองคำโลกปรับตัวลง ราคาทองคำแท่งของ SJC จึงลดลงอย่างมากในช่วงปลายสัปดาห์ แม้ราคาจะลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุด แต่ทองคำยังคงเป็นช่องทางการลงทุนที่มีประสิทธิภาพอย่างมาก ณ วันที่ 21 มีนาคม ราคาทองคำในตลาดโลกและในประเทศเพิ่มขึ้น 15.3% และ 16% ตามลำดับ

ตลาดหุ้นยังสร้างความประทับใจอีกครั้ง เมื่อดัชนี VN-Index ทะลุระดับ 1,300 จุดได้อย่างต่อเนื่องเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 พร้อมด้วยสภาพคล่องสูง ณ สิ้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบกับต้นปี โดยมีมูลค่าการซื้อขายเกิน 20,000 พันล้านดองในหลายช่วงการซื้อขายตลอดทั้งเดือน

โอกาสและความเสี่ยง

การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจไม่ใช่เรื่องเฉพาะของเวียดนาม ธนาคารกลางหลักหลายแห่งยังคงลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่องในเดือนมีนาคม 2568 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่ 5 ติดต่อกัน ขณะที่ธนาคารกลางแคนาดา (BOC) ก็ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงอีก 0.25% เมื่อวันที่ 12 มีนาคม สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2565

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตามด้วยธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารแห่งญี่ปุ่น ประกาศว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เฟดยังคงมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ เฟดยังได้ชะลอการดำเนินโครงการกระชับปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจลงด้วย

ในประเทศเวียดนาม เมื่อต้นเดือนมีนาคม พ.ศ. 2568 ธนาคารกลางเวียดนามได้ดำเนินการเพื่อเสริมสภาพคล่องระยะยาวให้กับระบบ โดยสนับสนุนกิจกรรมสินเชื่อของภาคธนาคารด้วยการยุติการออกตั๋วเงินคลังในวันที่ 5 มีนาคม และดำเนินการตามสัญญาเงินกู้แบบเปิดตลาด (OMO) ที่มีอายุครบกำหนดสูงสุด 91 วัน

นางสาวโฮอัง เวียด ฟอง กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ S&I Ratings กล่าวว่า ด้วยนโยบายการเงินในปัจจุบันที่มุ่งกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มลดลงในอนาคตอันใกล้ อัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับตลาดหุ้นและตลาดอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น เมื่อผลตอบแทนจากเงินฝากธนาคารลดลง นักลงทุนจะพิจารณาช่องทางการเก็บรักษาสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า เช่น หุ้น ทองคำ หรืออสังหาริมทรัพย์

เมื่อปีที่แล้ว ธุรกิจหลายแห่งมองว่าปี 2024 เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านและตั้งเป้าหมายการเติบโตไว้ต่ำ แต่ปัจจุบันบางภาคส่วนกำลังเตรียมพร้อมที่จะคาดหวังการเติบโตเป็นเลขสองหลักในปีนี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในโอกาสการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

- คุณโฮอัง เวียด ฟอง กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท เอสแอนด์ไอ เรตติ้งส์

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงย่อมมีอยู่เสมอในทุกช่องทางการลงทุน ตัวอย่างเช่น ในกรณีของทองคำ ตามที่นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ไพน์ทรี จำกัด กล่าวไว้ มีหลายปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น โดยเฉพาะความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายต่างประเทศของมหาอำนาจ ซึ่งเพิ่มแรงจูงใจในการแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัย

นอกจากนี้ ธนาคารกลางต่างๆ ยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างต่อเนื่อง การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐและการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ก็เป็นปัจจัยบวกเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ไม่คาดคิดอาจทำให้ราคาทองคำพลิกลับได้ ซึ่งหนึ่งในนั้น ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจาก Pinetree กล่าวไว้ คือความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนจะยุติลงก่อนกำหนด

สำหรับช่องทางการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ นอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ยแล้ว ประสิทธิภาพของช่องทางการลงทุนนี้ยังได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับอุปสงค์และอุปทานของตลาด รวมถึงปัจจัยด้านนโยบาย เช่น การแก้ไขปัญหาทางกฎหมายสำหรับโครงการที่เคยประสบปัญหาในอดีต...

ตามที่ซีอีโอของ S&I Ratings กล่าว ตลาดอสังหาริมทรัพย์ประสบปัญหาการขาดแคลนอุปทานมาอย่างยาวนาน โดยเฉพาะในนครโฮจิมินห์ ดังนั้น การคาดการณ์ตลาดอสังหาริมทรัพย์จึงคาดว่าจะเปลี่ยนไปสู่การเพิ่มขึ้นของอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ จากแผนธุรกิจและพอร์ตสินเชื่อในช่วงปีที่ผ่านมา บริษัทต่างๆ กำลังเตรียมโครงการที่จะเปิดตัวในปีนี้

ในขณะเดียวกัน สำหรับตลาดหุ้น ตัวแปรสำคัญในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 ปี 2025 คือการเตรียมการของสหรัฐฯ ที่จะเรียกเก็บภาษีตอบโต้เริ่มตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน ตามที่นางสาวฟองกล่าวไว้ นี่อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ไปยังเศรษฐกิจอื่นๆ ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนทั่วโลกและความเชื่อมั่นในการลงทุน อย่างไรก็ตาม จากฝั่งเวียดนาม ในเดือนมีนาคมนี้ รัฐบาลได้เร่งการเจรจาการค้าทวิภาคีเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการประกาศเรียกเก็บภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ

ในเวทีระหว่างประเทศ สถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังคงผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนโยบายที่ไม่แน่นอนของสหรัฐฯ ภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่ผันผวนนี้อาจก่อให้เกิดสถานการณ์ที่น่าสนใจได้เช่นกัน นั่นคือ กระแสเงินทุนเริ่มถอนตัวออกจากตลาดสหรัฐฯ ซึ่งเป็นจุดหมายปลายทางสำคัญของการลงทุนในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความไม่มั่นคงทางนโยบาย ซีอีโอของ S&I Ratings เชื่อว่าพัฒนาการนี้อาจเปิดโอกาสให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนไปยังตลาดเกิดใหม่ รวมถึงเวียดนามด้วย

นอกจากนี้ สำหรับตลาดหุ้นเวียดนาม นักลงทุนกำลังรอรายงานการจัดอันดับตลาดของ FTSE Russell แม้ว่าจะมีการกล่าวถึงความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับอันดับขึ้นมาหลายปีแล้ว แต่โอกาสที่ตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับการปรับอันดับอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 2025 นั้นไม่สูงนัก

ในสภาวะตลาดที่ไม่แน่นอน ตลาดจะสร้างความประหลาดใจที่น่าสนใจมากมาย เช่น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่การลดลงอย่างมากของกระแสเงินลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา เงินทุนเริ่มแสดงสัญญาณการไหลออกจากตลาดสหรัฐฯ หลังจากที่มีการไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องมาเป็นเวลานาน นี่อาจเป็นสัญญาณแรกที่บ่งชี้ว่าตลาดกำลังค่อยๆ สูญเสียสถานะที่โดดเด่นมายาวนานไป

โดยปกติแล้ว ดัชนี FTSE จะประกาศผลการปรับเพิ่มอันดับปีละสองครั้ง การประกาศในเดือนกันยายนมักจะเป็นช่วงเวลาสำหรับการตัดสินใจปรับเพิ่มอันดับ หากตลาดเป็นไปตามเกณฑ์ทั้งหมด นอกจากนี้ นโยบายที่มุ่งปรับปรุงความโปร่งใสและเพิ่มการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนต่างชาติจะถูกนำมาใช้เมื่อจำเป็นเท่านั้น ซึ่งต้องใช้เวลาสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการสังเกตและประเมินผล

อย่างไรก็ตาม คุณฟองกล่าวว่า สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการเปลี่ยนแปลงจากภายในตลาดเอง การสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยและโปร่งใสมากขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกให้นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงตลาดเวียดนามได้ง่ายขึ้น เป็นปัจจัยสำคัญสำหรับความยั่งยืนในระยะยาว

"การค้นหาทองคำในผืนทราย" ในช่วงฤดูกาลประชุมสภา

ไตรมาสที่สองของทุกปีเป็นช่วงเวลาที่มีการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นมากที่สุด และเป็นช่วงเวลาที่ธุรกิจต่างๆ ประกาศแผนการดำเนินงาน เงินปันผล กลยุทธ์ทางธุรกิจและการลงทุน รวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสแรก โครงการต่างๆ เป็นต้น การติดตามผลประกอบการไตรมาสแรก ข้อความจากการประชุมผู้ถือหุ้น และแนวโน้มการไหลเวียนของเงินทุนอย่างใกล้ชิดจะเป็น "กุญแจสำคัญ" ในการคัดกรองข้อมูลเพื่อค้นหาโอกาสในการลงทุน

แม้ว่าจะมีบริษัทจดทะเบียนเพียงไม่กี่แห่งที่ประกาศแผนธุรกิจโดยประมาณสำหรับปี 2025 แต่ซีอีโอของ S&I Ratings เชื่อว่าแนวโน้มโดยทั่วไปบ่งชี้ว่าความคาดหวังด้านการเติบโตจะลดความระมัดระวังลงเมื่อเทียบกับช่วงการประชุมสามัญประจำปี 2024

“เมื่อปีที่แล้ว ธุรกิจหลายแห่งมองว่าปี 2024 เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านและตั้งเป้าหมายการเติบโตไว้ต่ำ แต่ขณะนี้บางภาคส่วนพร้อมที่จะคาดหวังการเติบโตเป็นเลขสองหลักในปีนี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในโอกาสการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ” นางสาวฟองกล่าว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธุรกิจในภาคโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุนภาครัฐคาดว่าจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากนโยบายกระตุ้นการเติบโต อุตสาหกรรมการก่อสร้างและเหล็กกล้าเป็นสองภาคส่วนที่มีแนวโน้มที่จะเติบโตในเชิงบวก หากมีการเบิกจ่ายเงินทุนภาครัฐอย่างแข็งแกร่งและตรงตามกำหนดเวลา

นอกจากนี้ ภาคค้าปลีกยังได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก เนื่องจากคาดการณ์ว่าการบริโภคภายในประเทศจะฟื้นตัว หลังจากปี 2024 ที่ค่อนข้างเงียบเหงา ธุรกิจค้าปลีกหลายแห่งเชื่อว่าปี 2025 จะเป็นปีที่ความต้องการของผู้บริโภคกลับมาอีกครั้ง เนื่องจากเศรษฐกิจค่อยๆ ฟื้นตัวและเติบโตอย่างต่อเนื่อง

อีกจุดที่น่าสนใจคือภาคหลักทรัพย์ โดยมีความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ ประกอบกับสภาพคล่องในตลาดที่ดีขึ้น นอกจากนี้ หากปัจจัยสนับสนุนต่างๆ เช่น การปรับปรุงตลาด การดำเนินงานของระบบ KRX และนโยบายใหม่สำหรับนักลงทุนต่างชาติได้รับการดำเนินการตามที่คาดการณ์ไว้ หุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ก็อาจใช้โอกาสเหล่านี้เพื่อก้าวไปข้างหน้าได้

แหล่งที่มา: https://baodautu.vn/loc-tim-co-hoi-dau-tu-quy-ii-d257711.html