ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบาก: ควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้ หรือควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย?

[โฆษณา_1]

วิกฤตสภาพคล่องของ SVB และความเป็นไปได้ที่ Credit Suisse จะล้มละลาย อาจส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟด

ในช่วงต้นเดือนมีนาคม นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้กล่าวถ้อยแถลงที่เปิดโอกาสไว้ว่า เฟดอาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในการประชุมเดือนมีนาคม หากเห็นว่าจำเป็นในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อการคาดการณ์ของสถาบันการเงินหลายแห่งเกี่ยวกับสถานการณ์ เศรษฐกิจ โลก

อย่างไรก็ตาม วิกฤตสภาพคล่องของธนาคาร SVB ควบคู่ไปกับการล้มละลายที่กำลังจะเกิดขึ้นของธนาคารเครดิต สวิส ซึ่งนำไปสู่การขายให้กับ UBS ในราคา 3.2 พันล้านดอลลาร์ ได้กระตุ้นให้เฟดพิจารณาและประเมินการตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานต่อไปอีกครั้ง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากระหว่างการคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (ภาพที่ 1) — ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบาก: ควรจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่? (ภาพ: TL)

การตัดสินใจว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอีก 0.25% หรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของตลาดต่อการควบรวมกิจการระหว่างเครดิต สวิส และยูบีเอส นับตั้งแต่กลางปี 2022 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องโดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่พบวิกฤตการณ์สำคัญใดๆ ที่เกิดจากนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้

วิลเลียม อิงลิช อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดและศาสตราจารย์ประจำคณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเยล กล่าวว่า "นี่จะเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบาก เพราะเฟดต้องเผชิญกับความคิดเห็นที่แตกต่างกันมากมาย"

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางบางส่วนแย้งว่า การปล่อยสินเชื่อและเงื่อนไขทางการเงินอื่นๆ ก่อให้เกิดความเสี่ยงมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากวิกฤตการณ์ครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมธนาคาร ขณะที่บางส่วนเชื่อว่าผลกระทบจากเหตุการณ์ดังกล่าวไม่รุนแรงมากนัก และยังคงสนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อชะลอเศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่า การเข้มงวดมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อจะมีผลเทียบเท่ากับการที่เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 0.25% ถึง 0.5%

ความเห็นที่ขัดแย้งกันภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เอง

แม้แต่ภายในเฟดเองก็ยังมีความเห็นขัดแย้งกันอยู่ว่าควรจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานต่อไปหรือไม่ และควรปรับขึ้นกี่จุด

เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก กล่าวว่า "การใช้นโยบายการเงินเพื่อบรรเทาความเปราะบางจะเป็นผลเสียต่อเศรษฐกิจ นโยบายการเงินควรถูกนำมาใช้เพื่อควบคุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจ"

ประเด็นสำคัญประการหนึ่งคือ สถิติล่าสุดแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างและราคาสินค้าที่เพิ่มสูงขึ้นยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวลในสหรัฐอเมริกา แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในช่วงเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ก็สิ้นสุดลงแล้ว ดังนั้น อดีตเจ้าหน้าที่เฟดบางคนจึงยังคงเชื่อว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 25 จุด หากวิกฤตสินเชื่อในภาคธนาคารไม่รุนแรงมากนัก

ในขณะเดียวกัน อดีตผู้กำหนดนโยบายบางคนแย้งว่ามีเหตุผลที่น่าเชื่อถือหลายประการที่เฟดไม่ควรขึ้นอัตราดอกเบี้ย เอริค โรเซนเกรน อดีตประธานเฟดสาขาบอสตัน กล่าวว่า "ผมจะไม่เติมเชื้อไฟด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่กำลังเกิดวิกฤตอยู่ การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% จะมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อย แต่จะมีผลกระทบอย่างมากต่อสภาวะทางการเงิน"

ในทำนองเดียวกัน ลอรี โลแกน ประธานเฟดสาขาดัลลัส ก็ได้กล่าวเป็นนัยๆ ถึงเรื่องนี้เช่นกัน ว่า "เมื่อเดินและพบกับสภาพอากาศเลวร้ายหรือถนนที่อันตราย คุณควรเดินช้าลง"

[โฆษณา_2]
แหล่งที่มา