ความเชื่อที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปิดสัปดาห์การซื้อขายด้วยการอ่อนค่าในวันที่ 5 ธันวาคม เนื่องจากนักลงทุนค่อนข้างแน่ใจว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์หน้า

เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ภาพ: THX/TTXVN

เมื่อปิดตลาดในวันที่ 5 ธันวาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นมาตรวัดความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ลดลง 0.1% มาอยู่ที่ 98.994 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบห้าสัปดาห์

ความเชื่อมั่นของตลาดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากข้อมูล เศรษฐกิจมหภาค ที่ค่อนข้างอ่อนแอและการคาดการณ์เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในอนาคต โดยรวมแล้ว ดัชนีลดลง 0.5% ตลอดทั้งสัปดาห์

ความเชื่อที่ไม่สั่นคลอน

จากผลสำรวจของ LSEG ผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงิน พบว่า ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ด้วยความน่าจะเป็นเกือบ 90% ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 9-10 ธันวาคม และอาจลดอีกสองครั้งในปีหน้า

ความคาดหวังนี้ได้รับการสนับสนุนหลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลตลาดแรงงานที่ค่อนข้างอ่อนแอหลายรายการในสัปดาห์นี้ ในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯ ดีขึ้นในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2025 แต่ข้อมูลนี้ยังไม่เพียงพอที่จะหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ รายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนกันยายน 2025 ยังระบุว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม ข้อมูลนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยแต่อย่างใด

เนลา ริชาร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทที่ปรึกษา ADP กล่าวว่า การจ้างงานในช่วงที่ผ่านมาได้รับผลกระทบจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่แน่นอน และนายจ้างที่เผชิญกับความระมัดระวังของผู้บริโภค เธอยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า การลดจำนวนพนักงานในเดือนพฤศจิกายน 2025 ส่วนใหญ่เกิดขึ้นในธุรกิจขนาดเล็ก ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากนโยบายภาษีศุลกากร

ในขณะเดียวกัน เฮเธอร์ ลอง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Navy Federal Credit Union เตือนว่านี่ไม่ใช่ตลาดแรงงานที่มีการจ้างงานต่ำอีกต่อไปแล้ว แต่เป็นจุดเริ่มต้นของคลื่นการเลิกจ้างครั้งใหญ่

อันโตนิโอ รุกเจโร นักกลยุทธ์ด้านเศรษฐกิจมหภาคและอัตราแลกเปลี่ยนจากบริษัทบริการทางการเงิน Convera กล่าวว่า ข้อมูลดังกล่าวได้เสริมความน่าจะเป็นที่เฟดจะดำเนินการมากขึ้น นอกจากนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังสูงเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ดังนั้น แนวโน้มการอ่อนค่าของดอลลาร์จึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผลอย่างยิ่ง

แม้แต่ธนาคารขนาดใหญ่ก็ยังปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันเดียวกันนั้น คือวันที่ 5 ธันวาคม มอร์แกน สแตนลีย์ ประกาศคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเจพีมอร์แกนและโบอิง เอ ทั้งสามธนาคารเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี 2025

นอกจากนี้ อีกปัจจัยหนึ่งที่ดึงดูดความสนใจคือความเป็นไปได้ที่เควิน แฮสเซ็ตต์ ที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของทำเนียบขาว จะเข้ามาดำรงตำแหน่งประธานเฟดแทนเจอโรม พาวเวลล์ เมื่อวาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2026

นายฮาสเซ็ตต์ นักเศรษฐศาสตร์ผู้มีปริญญาเอก ดำรงตำแหน่งประธานสภาที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจในสมัยแรกของประธานาธิบดีทรัมป์ ปัจจุบันเขาดำรงตำแหน่งหัวหน้าสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ (NEC) ซึ่งเป็นหน่วยงานของทำเนียบขาวที่ให้คำแนะนำแก่ประธานาธิบดีและคณะรัฐมนตรีเกี่ยวกับประเด็นนโยบายต่างๆ

คริส เทอร์เนอร์ หัวหน้าฝ่ายตลาดโลกของธนาคาร ING กล่าวว่า ตลาดเชื่อว่าการขึ้นมามีอำนาจของฮาสเซ็ตต์จะทำให้เฟดมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก

แนวโน้มสัปดาห์หน้า: การประชุมของธนาคารกลางหลายแห่ง

สัปดาห์หน้า ธนาคารกลางต่างๆ จะกลายเป็นจุดสนใจของตลาด เนื่องจากมีการประชุมกำหนดนโยบายที่สำคัญหลายครั้ง

การประชุมชุดนี้เริ่มต้นด้วยธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในวันที่ 9 ธันวาคม ตามด้วยธนาคารกลางแคนาดา (BoC) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในวันที่ 10 ธันวาคม และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ในวันที่ 11 ธันวาคม สัปดาห์ถัดไปจะเป็นการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE)

ในการประชุมเหล่านี้ จุดสนใจจะอยู่ที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งสุดท้ายของเฟดในปี 2025 นั้นเกือบจะแน่นอนแล้ว แต่ปฏิกิริยาของดอลลาร์สหรัฐจะขึ้นอยู่กับท่าทีของประธานเฟด นายพาวเวลล์ ในการแถลงข่าวครั้งต่อไป

จากสถานการณ์ข้างต้น ไมเคิล เคร้าทซ์เบอร์เกอร์ นักวิเคราะห์จากบริษัทจัดการลงทุนระดับโลก AllianzGI เชื่อว่า แม้จะไม่สามารถคาดการณ์การตัดสินใจของเฟดได้อย่างแม่นยำที่สุด แต่คำแถลงล่าสุดจากผู้กำหนดนโยบายของเฟด ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค และราคาตลาด ล้วนบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์หน้า AllianzGI ยังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงรวม 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับเป้าหมาย 3.25-3.5% ภายในกลางปี ​​2026

ในทางเทคนิคแล้ว แนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐยังคงค่อนข้างเป็นลบ หลังจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงจากแนวโน้มขาขึ้นตั้งแต่เดือนกันยายน ปัจจุบัน ดัชนีได้รับการสนับสนุนอยู่ที่ระดับ 98.80 หากระดับนี้ถูกทะลุลงไป ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงอีก

โดยรวมแล้ว เนื่องจากตลาดค่อนข้างแน่ใจแล้วว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ดอลลาร์สหรัฐจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในระยะสั้น

แหล่งที่มา: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm