กฎระเบียบด้านคริปโต: บทเรียนจากจีน

ในขณะที่โลกกำลังเผชิญกับคลื่นของสกุลเงินดิจิทัลที่แพร่กระจายจากวอลล์สตรีทไปยังหมู่บ้านต่างๆ ในหลายประเทศ ประเทศจีน ซึ่งเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก กลับกำลังกดปุ่ม "หยุดชั่วคราว"

ภาพประกอบสกุลเงินเสมือนจริงยอดนิยมและกฎระเบียบในประเทศจีน - ภาพ: รอยเตอร์

เมื่อวันที่ 19 ตุลาคมที่ผ่านมา บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของจีน Ant Group และ JD.com ได้ระงับแผนการเปิดตัว Stablecoin ในฮ่องกง หลังจากที่จีนแผ่นดินใหญ่แสดงความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุมของภาคเอกชน

แล้วจีนทำอะไรกับสกุลเงินดิจิทัล และเวียดนามสามารถเรียนรู้อะไรจากเพื่อนบ้านยักษ์ใหญ่ได้บ้าง?

จาก “สวรรค์แห่งการขุดเหรียญ” สู่เขตต้องห้าม

เพียงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จีนครองส่วนแบ่งกิจกรรมการขุด Bitcoin ทั่วโลกมากกว่า 70% มณฑลอย่างเสฉวนและซินเจียงเคยเป็น "ดินแดนศักดิ์สิทธิ์" ของฟาร์มขุดเหรียญ

แต่ในปี 2021 ปักกิ่งกลับเปลี่ยนนโยบายอย่างกะทันหัน โดยออกคำสั่งห้ามอย่างครอบคลุม สาเหตุไม่ได้มาจากความกังวลของจีนเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงทางไซเบอร์ มลพิษทางสิ่งแวดล้อม และการควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนด้วย

ภายในเดือนพฤษภาคม 2568 คำสั่งนี้จะเข้มงวดยิ่งขึ้น ไม่เพียงแต่การซื้อขาย การเป็นเจ้าของ หรือการขุดคริปโตจะถูกห้ามเท่านั้น จีนยังจะห้ามแพลตฟอร์มเทคโนโลยีไม่ให้กำหนดราคาคริปโตหรือโปรโมตคริปโตเคอร์เรนซีในรูปแบบใดๆ อีกด้วย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปักกิ่งได้ปิดประตูทุกกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโตแบบกระจายอำนาจ ไม่ว่าจะเป็น Bitcoin ไปจนถึง Ethereum ไปจนถึง Dogecoin

ในสายตาของรัฐบาลจีนปัจจุบัน คริปโตไม่ใช่การปฏิวัติทางการเงินแบบประชาธิปไตย แต่เป็น “ภัยคุกคามที่อาจสั่นคลอนรากฐานของระบบการเงินแห่งชาติ”

แต่ตรงกันข้ามกับแผ่นดินใหญ่ ฮ่องกงได้รับไฟเขียวจากปักกิ่งให้ทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัลรูปแบบใหม่ แต่ต้องอยู่ภายใต้ "การควบคุม" ที่เข้มงวดมาก

ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2568 สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านร่างพระราชบัญญัติ Stablecoins Ordinance Act ซึ่งอนุญาตให้บริษัทต่างๆ สามารถยื่นขอใบอนุญาตในการออก Stablecoins ได้ อย่างไรก็ตาม กรอบกฎหมายนี้เข้มงวดมากจนธุรกิจหลายแห่งรู้สึกว่า "ยากลำบากอย่างยิ่ง"

ในแง่หนึ่ง จีนต้องการส่งเสริมเทคโนโลยีบล็อกเชนในฐานะตัวขับเคลื่อนนวัตกรรม ในทางกลับกัน จีนไม่อนุญาตให้มีคริปโตรูปแบบใดๆ ที่อาจหลุดพ้นจากการควบคุมของรัฐ

ฮ่องกงจึงกลายเป็น “ห้องปฏิบัติการที่ได้รับการควบคุม” ซึ่งปักกิ่งจะสังเกตการณ์ ประเมิน และแทรกแซงเมื่อจำเป็น

การระงับแผนการออก stablecoin ล่าสุดโดย Alibaba (ผ่าน Ant Group) และ JD.com ในฮ่องกง แสดงให้เห็นอีกครั้งว่าจีนกำลังมองหาวิธีที่จะเข้มงวดการควบคุม crypto มากขึ้น

เหตุผลนั้นง่ายมาก นั่นคือ ปักกิ่งไม่ต้องการให้สกุลเงินของตนกลายเป็น "สนามเด็กเล่นส่วนตัว" ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) กังวลว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (stablecoin) จะสร้างช่องโหว่ในการควบคุมเงินทุน และก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบการเงินแห่งชาติ

การล่าถอยของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีดังกล่าวเป็นสัญญาณไปยังตลาดทั้งหมด: จีนไม่ต้องการให้ใครก็ตาม รวมถึงบริษัทในประเทศ เข้ามาแตะต้องสกุลเงินโดยไม่ได้รับคำสั่งจากรัฐบาล

ข้อเสนอแนะสำหรับเวียดนาม

ในเวียดนาม คริปโตกำลังอยู่ใน "จุดที่อาจเกิดการระเบิด" อัตราการใช้งานคริปโตในเวียดนามสูงที่สุดในภูมิภาค โดยส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมการลงทุนและรูปแบบ "เล่นเพื่อสร้างรายได้" แต่จนถึงขณะนี้ นโยบายการบริหารจัดการยังคงระมัดระวังและขาดกรอบทางกฎหมายที่ครบถ้วน

ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2568 รัฐบาล ได้ออกมติ 05/2568 อนุญาตให้มีใบอนุญาตนำร่องสำหรับการแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีภายใต้กรอบกฎหมายเทคโนโลยีดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดเงินทุนขั้นต่ำที่สูง (ประมาณ 379 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และการห้ามใช้สกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin ทำให้ธุรกิจต่างๆ ไม่สามารถจดทะเบียนได้

อย่างไรก็ตาม จากบทเรียนของจีน เวียดนามยังสามารถดึงเอาหลักการบางประการมาใช้เองได้

ประการแรก ปกป้องก่อน แล้วค่อยพัฒนาในภายหลัง คริปโตอาจดูน่าสนใจ แต่ก็เต็มไปด้วยความเสี่ยง เช่น การฟอกเงิน การฉ้อโกง การควบคุมราคา และผลกระทบต่อความมั่นคงทางการเงิน เวียดนามจำเป็นต้องสร้าง "กำแพงทางกฎหมาย" ที่แข็งแกร่งก่อนเปิดประเทศอย่างเต็มรูปแบบ

ประการที่สอง ส่งเสริมบล็อกเชน แต่ต้องมี "การควบคุม" อย่า "กวาดล้าง" คริปโตและเทคโนโลยีแพลตฟอร์ม เวียดนามควรส่งเสริมการประยุกต์ใช้บล็อกเชนใน ภาคเกษตรกรรม สาธารณสุข การเงิน ไม่ใช่แค่การขุดเหรียญ

ประการที่สาม เรียนรู้จาก e-CNY (หยวนดิจิทัล) เวียดนามสามารถศึกษาการออก VND ดิจิทัลเพื่อปรับปรุงระบบการชำระเงินให้ทันสมัย ​​รองรับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล และเสริมสร้าง อำนาจอธิปไตย ทางการเงินได้อย่างแน่นอน

สุดท้ายนี้ ให้สร้างแซนด์บ็อกซ์ (กลไกการทดสอบแบบควบคุม) ในนครโฮจิมินห์หรือฮานอย แทนที่จะห้ามโดยเด็ดขาด เวียดนามสามารถจัดตั้งพื้นที่นำร่องที่มีกฎระเบียบที่เข้มงวดเพื่อให้บริษัทต่างๆ สามารถทดสอบ stablecoin หรือผลิตภัณฑ์บล็อกเชนในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมได้

คริปโตเป็นเทรนด์ แต่ไม่ใช่ทุกคนที่จะไปถึงเป้าหมายได้ จีนเลือกวิถีทางของตัวเอง: เข้มงวด ควบคุม และสร้างเวอร์ชันดิจิทัลของตัวเอง นั่นไม่ได้หมายความว่าเวียดนามต้องทำตาม แต่ก็ไม่อาจเพิกเฉยได้เช่นกัน

แทนที่จะทำตามกระแสหรือห้ามอย่างไม่มีเงื่อนไข เวียดนามควรเลือกเส้นทางของ "การสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความปลอดภัย" โดยที่เทคโนโลยีเป็นบริการเพื่อผลประโยชน์ของชาติ แทนที่จะผลักดันประเทศเข้าสู่เกมการพนันระดับโลก

ในยุคดิจิทัล นโยบายสกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่แค่ปัญหาทางเทคนิค แต่เป็นบททดสอบกลยุทธ์ของแต่ละประเทศ และหากเวียดนามดำเนินการอย่างถูกต้อง เวียดนามสามารถเปลี่ยนความท้าทายนี้ให้เป็นแรงผลักดันให้เศรษฐกิจดิจิทัลเติบโตได้อย่างสมบูรณ์

จีนทดสอบ e-CNY

นอกจากการห้ามดังกล่าวแล้ว จีนยังไม่ปิดบังความทะเยอทะยานที่จะเป็นผู้นำด้านสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยรัฐบาล (CBDC) อีกด้วย e-CNY (หยวนดิจิทัล) กำลังได้รับการทดสอบในกว่า 20 เมือง โดยมีมูลค่าธุรกรรมรวมมากกว่า 1 แสนล้านหยวน

นี่ไม่ใช่ "สกุลเงินดิจิทัล" ในความหมายดั้งเดิม e-CNY ไม่ใช่ระบบกระจายอำนาจ ไม่เปิดเผยตัวตน และดำเนินการโดย PBOC อย่างสมบูรณ์

แต่สิ่งนี้จะช่วยให้ปักกิ่งบรรลุเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ ได้แก่ การควบคุมกระแสเงินทุนที่เข้มงวดยิ่งขึ้น การพึ่งพาระบบการชำระเงินระหว่างประเทศที่สหรัฐฯ ครอบงำน้อยลง และการมุ่งสู่การ "เลิกใช้ดอลลาร์" ในการค้าข้ามพรมแดน

แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลฟรีจะถูกระบุว่า “มีความเสี่ยง” แต่ e-CNY ถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นทางเลือกที่ “มุ่งเน้น” นี่คือวิธีการของจีนในการสร้างสกุลเงินดิจิทัล “แบบจีนแท้” โดยไม่จำเป็นต้องกระจายศูนย์ แต่ยังคงมีความทะเยอทะยานในระดับนานาชาติ

เหงียน ถัง งี

ที่มา: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm