เร่งกระบวนการขจัด “อุปสรรค” สำหรับนักลงทุนต่างชาติ

กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดพัฒนาแล้วส่งผลให้หุ้นเวียดนามและประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคต้องเผชิญกับการถอนเงินทุนจากต่างประเทศสุทธิเป็นจำนวนมาก ความพยายามในการปรับปรุงและรากฐานเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคงอาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เวียดนามเป็นจุดหมายปลายทางเมื่อกระแสเงินทุนไหลกลับ

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในร่างใหม่

หลังจากผ่านไปเกือบ 4 เดือนนับตั้งแต่มีการประกาศ ร่างหนังสือเวียนแก้ไขและเพิ่มเติมหนังสือเวียน 4 ฉบับเกี่ยวกับการทำธุรกรรม การลงทะเบียน การฝากและการหักบัญชี การดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ และการเปิดเผยข้อมูล ได้รวบรวมความคิดเห็นจากหน่วยงานที่ได้รับผลกระทบเรียบร้อยแล้ว

ตามประกาศ กระทรวงการคลัง ได้มีการรวบรวมและรับฟังความคิดเห็นเพื่อจัดทำเป็นร่างสุดท้ายโดยมีการเปลี่ยนแปลงสำคัญหลายประการโดยเฉพาะเนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมของนักลงทุนต่างชาติ

ภายใต้กฎระเบียบใหม่ นักลงทุนสถาบันต่างประเทศสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้โดยไม่ต้องมีเงินในบัญชี 100% อัตราส่วนมาร์จิ้นที่เฉพาะเจาะจงนั้นกำหนดโดยบริษัทหลักทรัพย์ (CTCK) โดยอิงจากการประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิตของลูกค้าของบริษัทเอง

อย่างไรก็ตาม ผังการจ่ายเงินที่สร้างขึ้นจากร่างใหม่มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เมื่อเทียบกับร่างแรก เวลาที่นักลงทุนต้องมีเงินเพียงพอในบัญชีก่อนที่สมาชิกผู้ฝากจะยืนยันผลการทำธุรกรรมกับ Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) ได้ถูกเลื่อนจากประมาณ 14.30 น. ของวัน T+1 (หลังจากซื้อขาย 1 วัน) เป็นช่วงเช้าตรู่ของวัน T+2 ดังนั้น ตั้งแต่เวลาที่องค์กรต่างประเทศต้องมีเงินในบัญชีจนถึงเวลาที่ได้รับหลักทรัพย์ เวลาจึงเหลือเพียงไม่กี่ชั่วโมงเท่านั้น

นายบุ้ย ฮวง ไห รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวในการประชุมเชิงปฏิบัติการเมื่อต้นเดือนกรกฎาคมว่า การย่นระยะเวลาข้างต้นมีขึ้นเพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ Payment Cycle (DvP) ตามมาตรฐานสากลมากยิ่งขึ้น

นี่เป็นเกณฑ์จำกัดที่ FTSE Russell ชี้ให้เห็นสำหรับตลาดเวียดนาม ร่วมกับเกณฑ์ "การชำระเงิน - ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ล้มเหลว"

ในเวียดนาม การตรวจสอบก่อนทำธุรกรรมว่านักลงทุนมีเงินทุนเพียงพอหรือไม่ถือเป็นแนวทางปฏิบัติทั่วไป เพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัย ส่งผลให้ตลาดไม่มีธุรกรรมที่ล้มเหลว ดังนั้น จึงไม่พิจารณาเกณฑ์ “การชำระเงิน - ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ล้มเหลว” วิธีแก้ปัญหาข้อจำกัดนี้คือการอนุญาตให้บริษัทหลักทรัพย์ให้การสนับสนุนการชำระเงินแก่ผู้ลงทุนสถาบันต่างประเทศ

ในด้านฐานทางกฎหมาย ผู้แทนสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กล่าวว่าร่างกฎหมายได้เสร็จสมบูรณ์ไปแล้ว 95% ดังนั้นร่างกฎหมายฉบับสุดท้ายหลังจากเผยแพร่ให้ความเห็นแล้วจะถูกส่งไปยังรัฐสภาเพื่อประกาศใช้ และจะมีผลบังคับใช้ในเร็วๆ นี้

ในระยะดำเนินการ บริษัทหลักทรัพย์ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินทุนเพื่อจำกัดความเสี่ยงด้านการชำระเงินและยกระดับระบบการบริหารความเสี่ยง นายเหงียน คาค ไฮ ผู้อำนวยการฝ่ายกฎหมายและการควบคุมการปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของ SSI กล่าวว่า การที่บริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มีแผนจะเพิ่มทุนในปี 2024 และ 2025 ถือเป็นขั้นตอนเตรียมความพร้อมสำหรับเกมใหญ่ครั้งนี้เช่นกัน

ปัญหาการดึงดูดกระแสการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศ

นโยบาย แนวทาง และความมุ่งมั่นในการแก้ปัญหาการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ของเวียดนามจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่นั้นชัดเจนและได้รับการยอมรับจากองค์กรระหว่างประเทศในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา องค์กรหลายแห่งที่มีประสบการณ์ในการนำเงินทุนต่างชาติเข้าสู่ตลาดเวียดนามมาหลายปีเชื่อว่าการยกระดับอาจเป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญที่ทำให้เงินทุนต่างชาติเบิกจ่ายล่วงหน้าได้หากแผนงานการยกระดับมีความชัดเจนและมีแนวโน้มความคืบหน้า

อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่านักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามอย่างขยันขันแข็ง โดยมีมูลค่าประมาณ 2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งใกล้จะทำลายสถิติมูลค่าการขายสุทธิรวมตลอดทั้งปี 2566 มากขึ้นทุกที

ไม่เพียงแต่เวียดนามเท่านั้น มูลค่าการขายสุทธิของไทยยังทะลุ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาไม่นาน ดัชนี SET ของตลาดหลักทรัพย์ไทยร่วงลงต่ำกว่า 1,300 จุด ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีที่ผ่านมา

เงินไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐที่สูงในระยะยาว ขณะที่สกุลเงินของหลายประเทศก็อ่อนค่าลง ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญจึงมองว่าเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ว่ากองทุนบางแห่งได้เปลี่ยนกลยุทธ์เพื่อลงทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าและมีโอกาสมากกว่าในระยะสั้น

นอกจากจะได้รับผลกระทบจากกระแสเงินทุนไหลเข้าทั่วโลกแล้ว ตลาดหุ้นไทยยังเผชิญปัญหา การเมือง ไม่มั่นคง โดยคาดการณ์ว่า GDP ของไทยในปีนี้จะเติบโตต่ำกว่า 3% ซึ่งผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ระบุเมื่อไม่นานนี้ว่าไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนให้เศรษฐกิจขยายตัวอย่างยั่งยืนในระยะยาว

เพื่อฟื้นฟูตลาด ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน กระทรวงการคลังและหน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ได้ประกาศมาตรการที่ค่อนข้างรุนแรง โดยเน้นการปรับเงื่อนไขบางประการของกองทุน ESG ของไทย การใช้สิทธิพิเศษด้านภาษีกับผู้ลงทุน และการสนับสนุนให้บริษัทจดทะเบียนให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตาม ESG นโยบายการจัดเก็บภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาเพิ่มเติมสำหรับการลงทุนจากต่างประเทศ ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ต้นปียังส่งเสริมให้เงินทุนอยู่ในประเทศอีกด้วย

การดึงดูดเงินทุนทางอ้อมจากนักลงทุนต่างชาติกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นไม่ใช่ปัญหาสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เสถียรภาพของตัวชี้วัด เศรษฐกิจมหภาค แม้จะเผชิญกับความยากลำบากและความผันผวนของโลก และการดำเนินธุรกิจที่มั่นคงของบริษัทจดทะเบียน จะเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่นักลงทุนควรลงทุน

ที่มา: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html