ความท้าทายที่ธุรกิจขนาดใหญ่หลายแห่งต้องเผชิญเมื่อ "ขยายธุรกิจไปทั่วโลก"

doanh nghiệp - Ảnh 1. — ต้นทุนแรงงานที่แข่งขันได้นั้นไม่ใช่ "ไพ่เด็ด" อีกต่อไปสำหรับธุรกิจเวียดนามหลายแห่งในยุคปัญญาประดิษฐ์ (ในภาพ: งานอีเวนต์ ของ FPT - ภาพ: DN)

FPT กำลังเผชิญแรงกดดันเนื่องจากคู่แข่งกำลังเร่งพัฒนาแอปพลิเคชัน AI เพื่อลดต้นทุนการประมูล ในขณะที่ VNG แม้จะมีความแข็งแกร่งในภาคธุรกิจเกม แต่ก็ยังไม่ประสบความสำเร็จอย่างมีนัยสำคัญในด้านอื่นๆ และมีการลงทุนที่ไม่เกิดผลหลายครั้ง

ชุดของความท้าทาย

จากรายงานทางการเงินของบริษัท VNG Group Joint Stock Company (VNZ) รายได้สุทธิในไตรมาสที่สามของปี 2025 อยู่ที่ 2,894 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 โดยรายได้จากตลาดต่างประเทศคิดเป็น 19%

จากการวิเคราะห์เชิงลึกพบว่า ในกลยุทธ์ "ก้าวสู่ระดับโลก" นั้น กลุ่มธุรกิจเกมยังคงมีบทบาทสำคัญ โดยยอดจองเกมรวม (ตัวชี้วัดที่สะท้อนถึงจำนวนเงินทั้งหมดที่ผู้ใช้ใช้จ่าย) ในช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ที่ 2,328 พันล้านดอง โดยตลาดต่างประเทศมีส่วนแบ่ง 17% ก่อนหน้านี้ ในปี 2023 และ 2024 ยอดจองเกมจากตลาดต่างประเทศอยู่ที่ 1,891 พันล้านดอง และ 1,639 พันล้านดอง ตามลำดับ

ปัจจุบัน VNG ถือหุ้น 30% ใน NCV Games Pte. Ltd. บริษัทสัญชาติสิงคโปร์ที่เชี่ยวชาญด้านการจัดจำหน่ายลิขสิทธิ์วิดีโอเกม ส่วนเงินทุนที่เหลือมาจาก NCSoft บริษัทเกมรายใหญ่ของเกาหลีใต้ที่มีผู้ใช้งานหลายร้อยล้านคนในกว่า 60 ประเทศ มูลค่าการลงทุนของ VNG ใน NCV Games เพิ่มขึ้นจาก 15.8 พันล้านดองในช่วงต้นปีนี้เป็น 82.6 พันล้านดอง

นอกจากนี้ VNG ยังลงทุนในบริษัทต่างชาติหลายแห่งในด้านการเงินดิจิทัลและอีคอมเมิร์ซ อย่างไรก็ตาม การลงทุนส่วนใหญ่เหล่านี้ยังไม่ประสบผลสำเร็จอย่างโดดเด่น

ณ สิ้นเดือนกันยายน พ.ศ. 2568 มูลค่าคงเหลือของการลงทุนใน Funding Asia (ซึ่งดำเนินงานแพลตฟอร์มการเงินดิจิทัลในสิงคโปร์) เหลือเพียงประมาณ 350,000 ล้านดอง ลดลง 8% เมื่อเทียบกับสิ้นปี พ.ศ. 2567

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เงินลงทุนใน Telio สูญหายไปทั้งหมดหลังจากที่บริษัทสตาร์ทอัพในสิงคโปร์แห่งนี้ปิดตัวลง นอกจากนี้ เงินลงทุนอื่นๆ อีกมากมายก็ไม่ปรากฏอยู่ในงบการเงินอีกต่อไป

โดยรวมแล้ว หลังจากหักค่าใช้จ่ายและภาษีทั้งหมดแล้ว VNG รายงานผลขาดทุนสุทธิกว่า 7 พันล้านดองในเก้าเดือนแรกของปีนี้ ซึ่งถือเป็นผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับผลขาดทุนเกือบ 600 พันล้านดองในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว

จากข้อมูลของผู้บริหารระดับสูงของ VNG ผลขาดทุนสะสมตั้งแต่ปีที่แล้วจนถึงปีนี้ ส่วนใหญ่เกิดจากความพยายามของกลุ่มบริษัทในการส่งเสริมผลิตภัณฑ์ใหม่และผลิตภัณฑ์เชิงกลยุทธ์

บริษัทซอฟต์แวร์เร่งการประยุกต์ใช้ AI

FPT มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการส่งออกซอฟต์แวร์และการขยายตลาดไปยังต่างประเทศ

จากรายงานระบุว่า ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 FPT มีรายได้ 49,887 พันล้านดง และกำไรก่อนหักภาษี 9,540 พันล้านดง เพิ่มขึ้น 10.3% และ 17.6% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว รายได้จากบริการด้านไอทีในต่างประเทศเพียงอย่างเดียวสูงถึง 25,574 พันล้านดง คิดเป็นเกือบ 52% ของรายได้รวมของ FPT และเติบโตขึ้น 12.8% กำไรก่อนหักภาษีในส่วนนี้อยู่ที่ 4,073 พันล้านดง เพิ่มขึ้น 12.7%

นายเหงียน บา ลอง นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ จากเวียดคอมแบงก์ ให้ความเห็นว่า การเติบโตของรายได้จากต่างประเทศของเอฟพีทีลดลงจาก 20% เหลือเพียงกว่า 10% สาเหตุมาจากธุรกิจเอาท์ซอร์สซอฟต์แวร์ในตลาดส่งออกหลัก เช่น เอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมญี่ปุ่น) และสหรัฐอเมริกา มีการเติบโตติดลบและเติบโตเล็กน้อยต่ำกว่า 10% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

"บริษัทรับจ้างพัฒนาซอฟต์แวร์ในตลาดต่างประเทศกำลังเร่งนำเทคโนโลยีที่สร้างโดย AI มาประยุกต์ใช้ในกระบวนการทำงานเพื่อลดต้นทุนและแข่งขันด้านราคาประมูล" ลองกล่าว

doanh nghiệp - Ảnh 2. — สำนักงานของบริษัทเทคโนโลยีสัญชาติเวียดนามในกรุงเทพฯ ประเทศไทย - ภาพ: ฟอง อันห์

ค้นหาปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ๆ

ข้อมูลผลประกอบการของ VNG ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่ปี 2022 จนถึงปัจจุบัน กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีแห่งนี้ประสบกับภาวะขาดทุนอย่างมากติดต่อกันหลายปี นายเลอ ฮง มินห์ ประธาน VNG กล่าวกับผู้ถือหุ้นในรายงานประจำปีว่า "สามปีที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างแท้จริงสำหรับเรา... ทิศทางใหม่ที่น่าสนใจ เช่น ฟินเทค คลาวด์ และ AI ยังคงอยู่ในกระบวนการพิสูจน์ประสิทธิภาพทางการเงิน"

ตามที่นายมินห์กล่าว ความพยายามในการขยายขอบเขตความทะเยอทะยาน ไม่ว่าจะเป็นการนำเกมไปสู่ทั่วโลก การพัฒนาระบบการเงินดิจิทัล ไปจนถึงการสร้างผลิตภัณฑ์ปัญญาประดิษฐ์ ล้วนเป็นเส้นทางแห่งการลองผิดลองถูก...

สำหรับ VNG นอกเหนือจากธุรกิจเกมแล้ว คาดว่าธุรกิจดิจิทัลจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตต่อไป โดยมีสามส่วนหลัก ได้แก่ คลาวด์คอมพิวติ้ง ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความปลอดภัยทางไซเบอร์ VNG รายงานว่ารายได้จากธุรกิจดิจิทัลเพิ่มขึ้น 57% ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 โดย 55% มาจากตลาดต่างประเทศ และ 51% มาจากส่วนธุรกิจ AI

นายมินห์เน้นย้ำว่า "ในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้และตลอดปี 2026 เราจะยังคงลงทุนเชิงกลยุทธ์ในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเพิ่มสัดส่วนรายได้จากตลาดต่างประเทศต่อไป"

นายมินห์ยังยืนยันด้วยว่า VNG เป็นหนึ่งในบริษัทไม่กี่แห่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่บุกเบิกธุรกิจ AI Cloud อย่างแข็งขัน โดยให้บริการลูกค้าต่างประเทศและร่วมมือกับพันธมิตรชั้นนำ เช่น NVIDIA และ VAST Data

"เมื่อผนวกรวมกับบริการคลาวด์คอมพิวติ้งที่มีอยู่แล้ว AI Cloud จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักสำหรับธุรกิจดิจิทัลของ VNG ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า" เขากล่าว

ในขณะเดียวกัน ที่ FPT แม้รายได้จะชะลอตัวลง แต่ยอดค้างส่ง (มูลค่าของสัญญาที่ลงนามแล้วแต่ยังไม่ได้ดำเนินการ) ยังคงแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว โดยมีการเติบโตในเชิงบวกติดต่อกันสี่เดือน รายได้จากสัญญาใหม่ในช่วงเก้าเดือนแรกอยู่ที่ 29,363 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 14.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และจำนวนโครงการที่มีมูลค่ามากกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐก็เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว

นาย Tran Nguyen Tuong Huy นักวิเคราะห์จาก BIDV Securities (BSC) กล่าวว่า สัญญาใหม่ ๆ มีแนวโน้มที่จะคัดเลือกมากขึ้น โดยเน้นที่โครงการขนาดใหญ่ที่มีระยะเวลา 3-5 ปี ในขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญจาก Vietcap กล่าวว่า รายได้ของ FPT จากสัญญาใหม่ในภาคไอทีต่างประเทศได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2568 หลังจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ คลี่คลายลง

จากอีกมุมมองหนึ่ง นักวิเคราะห์ธุรกิจโต้แย้งว่า AI สร้างทั้งแรงกดดันด้านการแข่งขันและศักยภาพการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญสำหรับบริษัทเทคโนโลยีของเวียดนาม คู่แข่งจากต่างประเทศกำลังใช้ AI เพื่อลดจำนวนพนักงานและลดราคาประมูล

แรงกดดันด้านราคายังมาจากศูนย์ข้อมูล AI ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และเอเชียใต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอินเดีย ซึ่งตั้งเป้าที่จะเป็นผู้ให้บริการด้านการประมวลผล AI ที่ถูกที่สุดในโลก หากไม่ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่บริการที่มีมูลค่าสูง FPT จะประสบปัญหาในการรักษาอัตราการเติบโตสองหลักเช่นเดิม

กำไรได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

ธุรกิจหลายแห่งรายงานว่าผลประกอบการได้รับผลกระทบอย่างมากจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน บริษัทส่งออกแห่งหนึ่งเปิดเผยว่า แทนที่จะได้รับ 23,000 ล้านดองเวียดนามจากรายได้จากต่างประเทศ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ปัจจุบันพวกเขาได้รับมากกว่า 26,000 ล้านดองเวียดนาม

สำหรับ FPT อัตราแลกเปลี่ยน JPY/VND (ญี่ปุ่นเป็นตลาดต่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดของ FPT) ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2025 ในขณะที่เงินดองเวียดนามอ่อนค่าลง ส่งผลให้ FPT มีกำไรจากส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนสูงถึง 882 พันล้านดอง อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยน JPY/VND มีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ไตรมาสที่สอง ทำให้รายได้ที่แปลงเป็นเงินดองเวียดนามลดลงประมาณ 6% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุด

บริษัท Thien Long กำลังถูกซื้อกิจการ หรือนี่เป็นทิศทางใหม่ในการ "ขยายสู่ระดับโลก" กันแน่?

กลุ่มบริษัทโคคุโย (ญี่ปุ่น) จะใช้เงิน 27.6 พันล้านเยน (ประมาณ 4.7 ล้านล้านดองเวียดนาม) เพื่อเข้าซื้อหุ้นมากกว่า 65% ของกลุ่มบริษัทเทียนหลง (TLG) และเปลี่ยนสถานะให้เป็นบริษัทในเครือ

ในส่วนของกลุ่มบริษัทเทียนหลง (Thien Long Group) ได้เปิดเผยว่ากำลังขายหุ้นให้กับบริษัทต่างชาติ โดยเชื่อมั่นและคาดหวังว่าการเข้ามามีส่วนร่วมของพันธมิตรระดับนานาชาติที่มีชื่อเสียงจากญี่ปุ่นอย่างกลุ่มบริษัทโคคุโย (Kokuyo Group) จะช่วยให้ TLG ขยายความร่วมมือด้านการวิจัยและพัฒนา ยกระดับผลิตภัณฑ์ทั้งในประเทศและต่างประเทศ สอดคล้องกับกลยุทธ์ "โลกาภิวัตน์แบบท้องถิ่น" (Glocalization) ของบริษัท

จากการวิจัยของเราพบว่า TLG เริ่มส่งออกสินค้าไปยังตลาดต่างประเทศในปี 2551 และได้ขยายตลาดไปยัง 74 ประเทศทั่วโลก ณ แปดเดือนแรกของปี 2568 รายได้จากการส่งออกคิดเป็นประมาณ 28% ของรายได้รวม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 18% ในปี 2563

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก PHS Securities เชื่อว่าในตลาดเครื่องเขียน แบรนด์จีนครองตลาดในแง่ของขนาดและราคา ในขณะที่ธุรกิจของเวียดนามอย่าง TLG เน้นที่ความสามารถด้านการวิจัยและพัฒนา ผลิตภัณฑ์คุณภาพสูง และความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

การแข่งขันด้านราคาจากสินค้าราคาถูกที่ทะลักเข้ามาจากจีนจะเป็นความท้าทายต่อผลกำไรของธุรกิจต่างๆ

กลับสู่หัวข้อเดิม

บินห์ คานห์

ที่มา: https://tuoitre.vn/thach-thuc-cua-nhieu-doanh-nghiep-lon-khi-go-global-20251207233534966.htm