อัตราแลกเปลี่ยนยังอยู่ภายใต้แรงกดดันสองเท่า

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานไว้เท่าเดิม และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษีร่วมกันยังคงเป็นความท้าทายสำหรับอัตราแลกเปลี่ยน นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ต้นไตรมาสที่ 2 ปี 2568

ดำเนินการด้วยความระมัดระวัง

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ไว้ เฟดได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมเดือนมิถุนายนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในแถลงการณ์หลังการประชุม เฟดระบุว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา แต่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เน้นย้ำว่านี่เป็นเพียงการสะท้อนของอดีตเท่านั้น โดยเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งขึ้นถึง 3% ภายในสิ้นปีนี้

ตามแผนภาพจุดของเฟด สมาชิกของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ยังคงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดทั้งหมด 0.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2568 แต่ส่วนใหญ่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับลดเพียง 0.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2570 นักลงทุนยังคาดการณ์ว่ามีโอกาสเกิดการขายเกินที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายน

แม้ว่าประธานเฟดจะไม่ได้กล่าวถึงความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านในแถลงการณ์นโยบายของเขา แต่เขากล่าวว่าเขากำลังติดตามสถานการณ์อยู่ ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งนั้นมักเกิดขึ้นชั่วคราวและไม่ส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อในระยะยาว แต่เฟดอาจพร้อมที่จะตอบสนองทันทีต่อข้อมูลใหม่

ในทำนองเดียวกัน ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25% ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่สูงในประเทศและความเสี่ยงภายนอกที่เพิ่มมากขึ้นอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางการค้าโลกและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 8 นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงเหลือ 2% อย่างไรก็ตาม ในข้อความล่าสุด ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวว่า ECB กำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของวัฏจักร ซึ่งบ่งชี้ว่า ECB อาจหยุดชะงักหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสวิสได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน นับเป็น 0 จุดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบในช่วงปลายปี 2022 โดยอ้างถึงภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงและแนวโน้ม เศรษฐกิจ โลกที่มืดมน ราคาผู้บริโภคของสวิสลดลงเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี ซึ่งได้รับผลกระทบจากการท่องเที่ยวและราคาน้ำมันที่ลดลง การเติบโตของ GDP ของสวิสเร่งตัวขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2025 ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ก่อนที่ภาษีใหม่จะถูกนำมาใช้ แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงในไตรมาสต่อๆ ไป

แรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ยังคงตอบโต้อย่างรุนแรงทันทีหลังจากที่เฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยได้เปิดฉากโจมตีประธานเฟดอย่างรุนแรงผ่านการโพสต์ข้อความบนโซเชียลเน็ตเวิร์ก Truth Social เรียกร้องให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยทันที และกล่าวหาประธานเฟดว่าสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ นับแสนล้านดอลลาร์ด้วยการตัดสินใจไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูงและผลลัพธ์ที่ไม่ทราบแน่ชัดของการเจรจาภาษีศุลกากรยังสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนในประเทศกำลังพัฒนาอีกด้วย อัตราการซื้อ VND/USD ที่ธนาคารพาณิชย์เมื่อสิ้นสัปดาห์ที่แล้วเข้าใกล้ 26,000 VND/USD

ที่ Vietcombank อัตราแลกเปลี่ยน USD อยู่ที่ 25,922 VND/USD (ซื้อโดยโอน) และ 26,282 VND/USD (ขาย) อัตราการขายอยู่ที่ระดับสูงสุดในสัปดาห์ก่อนหน้า ตั้งแต่ต้นไตรมาสที่สอง อัตราแลกเปลี่ยนที่ Vietcombank เพิ่มขึ้น 2.1% ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนรวมเพิ่มขึ้น 2.86% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2024 อัตราแลกเปลี่ยนกลางยังเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

นักวิเคราะห์จาก MBS คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังคงแข็งแกร่งต่อไปในปีนี้ เนื่องจากมาตรการคุ้มครองการค้าในระดับสูงและอัตราดอกเบี้ยที่สูงของสหรัฐฯ โดยคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้งเท่านั้น

ในขณะเดียวกัน หากยังคงเก็บภาษีในระดับที่สูง จะเป็นความท้าทายครั้งใหญ่สำหรับกิจกรรมการส่งออกและการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศของเวียดนาม อุปทานสกุลเงินต่างประเทศจะตึงตัวและสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น หากทั้งสองฝ่ายเจรจาลดอัตราภาษีได้สำเร็จ จะช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย และเสริมสร้างกิจกรรมสำคัญของเศรษฐกิจ เช่น การส่งออกและการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้อย่างมาก

เนื้อหาของการเจรจาที่กำลังจะมีขึ้นนั้นยังคงไม่มีความชัดเจน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อปัจจัยมหภาค เช่น อัตราแลกเปลี่ยน โดยเหลือเวลาอีกไม่ถึง 20 วันก่อนสิ้นสุดระยะเวลาระงับภาษีศุลกากร 90 วันของสหรัฐฯ จึงได้มีการพูดถึงการขยายระยะเวลาการเจรจาภาษีศุลกากรออกไปเกินกำหนดเส้นตายวันที่ 8 กรกฎาคม

ตามการคาดการณ์ของกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจของ Goldman Sachs สหรัฐฯ จะขยายเวลาการเจรจาภาษีศุลกากรกับประเทศต่างๆ แทนที่จะยึดตามกำหนดเดิม ก่อนหน้านี้ รัฐมนตรี กระทรวงการคลัง สหรัฐฯ นาย Scott Bessent กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะให้เวลาเพิ่มเติมสำหรับการเจรจาการค้าและขยายเวลากับประเทศที่แสดงเจตนารมณ์ที่ดี

ท่ามกลางแรงกดดันภายนอกที่เพิ่มขึ้น ธนาคารแห่งรัฐยังคงดำเนินมาตรการการจัดการที่ยืดหยุ่น ในเดือนพฤษภาคม ธนาคารแห่งรัฐยังคงรักษาการถอนเงินสุทธิไว้ได้มากกว่า 21,400 พันล้านดอง ตามคำกล่าวของนักวิเคราะห์จาก FiinRatings การปรับอัตราแลกเปลี่ยนกลางที่ยืดหยุ่นช่วยให้ตลาดมีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการกำกับดูแลตนเอง

ที่มา: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html