เผยคำทำนายสุดช็อก: ไข้ทองคำกำลังจะสงบลงหรือไม่?

(แดน ทรี) - ท่ามกลางกระแสตื่นทองทั่วโลก Citigroup สร้างความประหลาดใจด้วยการคาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจร่วงลงอย่างหนักในปี 2569 หลังจากที่เกิด "ราคาพุ่งสูง" หลายครั้งอันเนื่องมาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและสงครามการค้า

ปีนี้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าทึ่ง เนื่องจากเกิดปัจจัยลบหลายอย่างพร้อมกัน ได้แก่ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ถดถอย นโยบายภาษีศุลกากรทวีความรุนแรงมากขึ้น และความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ทวีความรุนแรงมากขึ้น

ตั้งแต่ต้นปี ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 30% โดยเพิ่มขึ้น 13% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยจุดสูงสุดอยู่ที่วันที่ 2 เมษายน (ซึ่งนักลงทุนเรียกว่า “วันปลดปล่อย”) เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศมาตรการภาษีใหม่โดยไม่คาดคิด ทำให้เกิดคลื่นช็อกในตลาดโลก และราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีผลงานดีกว่าช่องทางการลงทุนอื่น ๆ ดัชนี S&P 500 ขยับขึ้นเพียง 2% ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งจากต่ำกว่า 4% เป็น 4.41% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ไม่เคยพบเห็นตั้งแต่ปี 2022 ในบริบทของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เงินจึงรีบแสวงหาทองคำเพื่อใช้เป็นเส้นชีวิต

ภาษีศุลกากร การเลิกจ้าง สงคราม: ตัวแปรต่างๆ ที่ "พัด" ทองขึ้นสู่จุดสูงสุด

ช่วงเวลาดังกล่าวถือเป็นความท้าทายครั้งใหญ่ที่สุดสำหรับ เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2565 เมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงจนทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ออกจากการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ย 0% และเริ่มวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบที่เข้มงวดที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980

ขณะนี้ ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของเฟดยิ่งน่ากังวลมากขึ้นไปอีก อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงถดถอย อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% สูงกว่า 3.4% ของปีที่แล้วอย่างมาก ในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกามีการบันทึกการเลิกจ้างมากกว่า 696,000 ราย เพิ่มขึ้น 80% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ตามข้อมูลจาก Challenger, Gray & Christmas

ขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนพฤษภาคมยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเท่ากับระดับเดียวกับฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว การที่เฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้แม้ว่าเศรษฐกิจจะอ่อนแอลง สะท้อนให้เห็นถึง “ปัญหา” นั่นก็คือ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อจะทำให้การว่างงานแย่ลง แต่การลดอัตราดอกเบี้ยก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น

ภาษีนำเข้าที่สูงเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะสินค้าที่นำเข้าจากจีน (30%) แคนาดา เม็กซิโก และรถยนต์ (25%) ยังคงทำให้ห่วงโซ่อุปทานเกิดการบิดเบือนและเพิ่มต้นทุนให้กับผู้บริโภค สินค้าจำเป็นต่างๆ ตั้งแต่อาหารไปจนถึงเสื้อผ้าและชิ้นส่วนรถยนต์ อยู่ภายใต้ภาษีนำเข้าที่สูงเกิน 50%

ราคาทองคำพุ่งขึ้น 30% ในปี 2568 ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้น (ภาพ: Getty)

ไม่เพียงแต่ปัจจัยภายในเท่านั้น ตัวแปรทั่วโลกยังมีส่วนช่วยให้โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำแข็งแกร่งขึ้นอีกด้วย

คาดการณ์ว่าการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ จะสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ของรัฐบาล หากข้อสงสัยนี้แพร่กระจายออกไป พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ "ปลอดภัย" จะค่อยๆ สูญเสียความน่าดึงดูดใจ ส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นเพื่อมาแทนที่

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นอีก เนื่องจากอิสราเอลและอิหร่านยังคงตอบโต้กันอย่างต่อเนื่อง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้น 18% ในเดือนมิถุนายน มาอยู่ที่ 73.67 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยังคงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งอาจทำให้ทองคำได้รับความนิยมมากขึ้นในการป้องกันความเสี่ยง

ซิตี้เตือน “การตื่นทอง” จะไม่คงอยู่

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนจะเชื่อว่าราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในรายงานล่าสุด แผนกวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Citigroup ทำนายอย่างน่าประหลาดใจว่าราคาทองคำอาจพลิกกลับอย่างรวดเร็วในอีก 18 เดือนข้างหน้า

ตามข้อมูลของ Citi ทองคำจะซื้อขายที่ประมาณ 3,300 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ในระยะสั้น ก่อนที่จะลดลงเหลือ 2,500-2,700 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2569 ขณะที่ความเสี่ยงด้านมหภาคคลี่คลายลงและความเชื่อมั่นของตลาดฟื้นตัว

ซิตี้กล่าวว่า “เมื่อเศรษฐกิจเริ่มมีเสถียรภาพ คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลดลง และมาตรการภาษีต่างๆ ผ่อนคลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มรายได้น้อย ความต้องการทองคำอาจลดลงอย่างรวดเร็ว”

นอกจากนี้ Citigroup คาดการณ์ว่าหากอัตราดอกเบี้ยลดลง 1% ราคาทองคำจะลดลงประมาณ 200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้น ซึ่งถือเป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้หากเฟดถูกบังคับให้ผ่อนปรนนโยบายในปี 2026

บริษัทคาดการณ์ราคาทองคำในระยะกลางไว้ที่ 2,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า ลดลงจากประมาณการครั้งก่อนซึ่งอยู่ที่ 3,000 ดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 คาดว่าโลหะมีค่าจะซื้อขายในช่วง 3,100-3,500 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับแนวต้านที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนรายใหม่ที่เข้าสู่ตลาด

การแห่กันเข้าซื้อทองในปีนี้อาจเป็นหนึ่งในการแห่ซื้อที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 10 ปี แต่ตามที่ Citigroup เตือนไว้ ไม่มีอะไรจะขึ้นตลอดไป ในโลกที่ผันผวน นักลงทุนจำเป็นต้องมีสติและจับตาดูในระยะยาว แทนที่จะไล่ตาม "คลื่น" ที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราว

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/xuat-hien-du-bao-gay-soc-con-sot-vang-sap-ha-nhiet-20250618181850810.htm